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Mercredi, heure locale, les États-Unis ont publié un rapport très médiatisé sur l'inflation. En juillet, le taux de croissance annuel de l'indice des prix à la consommation (IPC) a atteint son plus bas niveau depuis près de trois ans. Il est à noter queAprès la publication des données, l'évaluation par le marché du changement de politique de la Fed en septembre a à peine changé, mais la balance a penché vers les 25 points de base traditionnels.

Affecté par cela, l'indice du dollar américain a rebondi de 0,4% par rapport au plus bas de la journée, et l'or du COMEX sur le New York Mercantile Exchange a plongé de plus de 1%. Ensuite, la façon dont le président de la Réserve fédérale, Powell, commentera les données récentes la semaine prochaine sera au centre de l'attention.

Les faits saillants du rapport CPI sont limités

Le Bureau américain des statistiques du travail a déclaré mercredi que l'IPC américain avait augmenté de 0,2 % d'un mois sur l'autre en juillet, soit 0,3 point de pourcentage plus rapide qu'en juin et de 2,9 % sur un an, un nouveau plus bas depuis mars 2021. Hors composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, l'IPC sous-jacent a augmenté de 3,2%, en hausse de 0,2% sur un mois, conformément aux attentes.

Boris Schlossberg, stratège macro chez BK Asset Management, a déclaré dans une interview accordée à China Business News qu'après avoir connu la panique récessionniste début août, le marché a accordé davantage d'attention aux indicateurs de croissance. Par conséquent, les indicateurs de prix, s'ils sont conformes aux attentes ou légèrement meilleurs que prévu, n'auront pas d'effet significatif sur la tarification des baisses de taux d'intérêt. Toutefois, s'ils augmentent de manière inattendue, cela suscitera des inquiétudes sur le marché. .

Il convient de mentionner que le taux de loyer mensuel a de nouveau augmenté, ce qui a rendu les perspectives de prix incertaines. David Doyle, responsable de l'économie chez Macquarie au Canada, a écrit : « Ce rapport n'est pas aussi désinflationniste que celui de juin, mais dans l'ensemble, le rapport renforce encore le fait que la tendance reste inchangée. L'inflation sous-jacente survenue au premier trimestre a été temporaire et s'est inversée."

Avant la décision de la Réserve fédérale le mois prochain, deux données sur les prix seront soumises au FOMC, à savoir les rapports PCE de juillet et CPI d'août, qui sont les choix préférés de la Fed. Le modèle d'inflation de la Fed de Cleveland, Inflation Nowcasting, montre que le taux d'inflation sous-jacente mensuel continuera de faire face à des pressions à la hausse et que le rythme vers l'objectif à moyen terme de 2 % pourrait ralentir.

Lauren Henderson, économiste chez Stifel Finnancial, une société de courtage, estime que le dernier rapport de l'IPC suscite certaines inquiétudes et que nous devons attendre plus de données. Si des risques à la hausse apparaissent à l’avenir, on ne peut exclure la possibilité de voir la Fed réduire ses taux d’intérêt jusqu’au quatrième trimestre.

Paul Ashworth, économiste en chef chez Capital Economics, a déclaré : « Le rapport sur l'IPC de juillet peut être considéré comme légèrement encourageant, mais il n'indique pas non plus que les pressions sur les prix diminuent suffisamment fortement pour justifier la nécessité d'une réduction plus forte de 50 points de base du taux d'intérêt. ".

Comment Powell a ouvert la voie à des baisses de taux

Selon le calendrier, le Symposium mondial des banques centrales de Jackson Hole se tiendra de jeudi prochain à samedi prochain. Historiquement, la Fed a profité de cette occasion pour annoncer à plusieurs reprises d’importants changements de cadre politique ou des signaux d’orientation.

Wall Street prédit largement que le président de la Fed, Jerome Powell, se préparera à une baisse des taux en septembre dans un discours après l'avoir signalé au début du mois. Krishna Guha, vice-président d'Evercore ISI, a déclaré dans une note aux clients que Powell donnerait le ton pour le prochain assouplissement monétaire en favorisant des réductions de taux d'intérêt « actives » plutôt que « passives ».

Le rapport de juillet sur l'emploi non agricole a soulevé des inquiétudes quant à la récession, et le prochain rapport sera publié le 6 septembre. Guha a déclaré : « Il s'agit d'une Fed qui donne la priorité aux données sur l'emploi, pas aux données sur l'inflation. Les données sur l'emploi à venir détermineront l'intensité des réductions des taux d'intérêt de la Fed.

selonBourse marchande de ChicagoLes prix FedWatch montrent que les investisseurs ont pour l'essentiel renoncé à parier sur une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base en septembre, et la possibilité d'une baisse substantielle des taux d'intérêt est actuellement d'environ 40 %. L'ancien président de la Fed du Kansas, George, a également estimé lors d'un entretien avec les médias mercredi que le modèle traditionnel de 25 points de base était le choix le plus approprié à ce stade.

Scott Helfstein, directeur de la stratégie d'investissement chez Global. Réduire les taux d'intérêt de 25 points de base.

Dans son rapport, Guha a prédit l’impact des dernières augmentations de salaires non agricoles. Si le rapport sur l'emploi d'août est meilleur que le mois dernier, la Fed réduira ses taux d'intérêt de 25 points de base d'affilée lors des trois réunions restantes de l'année, mais si les données sur l'emploi d'août poursuivent cette nouvelle tendance faible, la Fed pourrait réduire les taux d'intérêt. les taux en septembre et la Fed a réduit ses taux de 50 points de base à deux reprises en novembre ; si les données montrent que le marché du travail s'effondre, la Fed réduira les taux de 200 à 250 points de base d'ici décembre.