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AI 칩 거대 엔비디아(나스닥: NVDA)의 시장 가치가 7월 30일 1,930억 달러(약 1조 3,962억 7,800만 위안) 급락한 후, 미국 주식은 31일 다시 급등하여 12.81% 증가한 12.81%를 마감했습니다. 10억 위안(약 1조 3,962억 7,800만 위안)(총 2조 3,789억 3,300만 위안)으로 사상 최고치를 기록했습니다.

이 "롤러코스터" 주가는 비트코인보다 예측하기가 훨씬 더 어렵습니다. 베이징 시간인 오늘 아침 이른 시간, 엔비디아의 주가는 비트코인보다 훨씬 높게 올랐는데, 이는 여러 뉴스의 중첩 때문이었다.

8월 1일 뉴스에 따르면 미국 바이든 행정부는 특정 외국이 중국 칩 제조업체에 반도체 제조 장비를 수출하는 것을 막기 위해 미국의 권한을 확대하는 새로운 규정을 다음 달 발표할 예정이라고 한다. 그러나 익명을 요구한 소식통은 중요한 칩 제조 장비를 수출하는 일본, 네덜란드, 한국과 같은 동맹국의 선적은 제외되어 규정의 영향이 제한될 것이라고 지적했습니다. 엔비디아는 중국 본토 시장에 새로운 AI 칩을 판매할 것으로 예상된다.

그뿐만 아니라 Bloomberg 억만장자 데이터에 따르면 Nvidia CEO Huang Jensen의 개인 재산은 7월 31일 거의 120억 달러 증가하여 2월 22일 자신의 최고 기록인 96억 달러 증가를 경신했습니다. 그 뒤에는 그의 주식 24만 주가 매각되었습니다. Nvidia 주식의 총 가치는 2,700만 달러입니다. 지난 한 달 동안 황런쉰은 7월에 여러 건의 대규모 주식 매매 거래를 진행해 총액이 2억 5천만 달러가 넘었습니다.

시가총액이 가장 큰 엔비디아의 경우 1000억 달러의 등락폭이 정상화됐다는 뜻이다.그리고7월 30일 현재 엔비디아 주가는 한 달 전 고점 대비 23% 하락했고, 시장 가치도 7500억 달러 가까이 증발했다.

그렇다면 NVIDIA가 "롤러코스터" 상황을 형성한 이유는 무엇일까요? 이 거대 AI 칩이 가장 어두운 순간을 맞이하게 될까요?

엔비디아가 급락한 이유: AI 기업의 실적이 부진하고 경쟁사의 매출이 크게 증가했습니다.

ChatGPT가 전 세계적으로 인기를 얻은 지 약 2년 만에 월스트리트는 AI의 향후 상용화 전망에 대해 우려하고 있습니다.

7월 30일, 미국의 거대 AI 기업 마이크로소프트(Microsoft)가 최신 재무 보고서를 발표했습니다. 2024년 2분기 회사의 총 수익은 전년 동기 대비 15% 증가한 647억 달러였습니다. 전년 대비 10% 증가.

마이크로소프트는 최근 분기 전체 매출과 이익 성장이 예상을 뛰어넘었지만, 마이크로소프트 AI 전략의 핵심인 애저(Azure) 클라우드 사업 매출은 29% 증가해 전분기 31% 증가보다 낮은 수준을 기록했다고 밝혔다. 팩트셋이 제시한 성장률 전망치 30%에도 미치지 못했다.

이 소식의 영향으로 마이크로소프트 주가는 30일 장 마감 이후 4% 하락해 월스트리트가 마이크로소프트 AI 전략의 핵심인 클라우드 사업에 실망했음을 보여준다.

Stifel Financial의 분석가인 Brad Reback은 투자 커뮤니티의 일부 사람들이 Azure 비즈니스의 사소한 변화에 대해 크게 우려하고 있다고 말했습니다.

애널리스트들과의 컨퍼런스 콜에서 마이크로소프트 최고 재무 책임자(CFO) 에이미 후드(Amy Hood)는 일부 유럽 시장의 비 AI 서비스에 대한 수요 감소와 AI 관련 하드웨어의 제약으로 인해 Azure가 회사 예측 범위의 하위 수준에서 성장하고 있다고 말했습니다.

Hood는 "우리의 AI 능력은 제한되어 있습니다. 그렇기 때문에 우리는 제3자와 계약을 맺고 도움을 받고 있습니다."라고 말했습니다. 그녀는 Microsoft가 다른 AI 공급업체와 맺은 파트너십에 대해 설명했습니다. "더 균형잡힌 위치로 돌아갈 수 있도록 빌드에 많은 투자를 했다는 것을 실제로 알 수 있습니다."

다운스트림 AI 애플리케이션 기업의 실적이 부진할 뿐만 아니라, 엔비디아의 오랜 라이벌인 AMD도 하락세를 '지원'했다.

7월 30일, AMD(나스닥: AMD)는 2024년 2분기 매출이 미화 58억 달러에 도달했다고 발표했으며, 매출총이익률은 49%, 영업이익은 미화 2억 6,900만 달러, 순이익은 미화 2억 6,500만 달러입니다. 주당 순이익은 0.16달러입니다. 이 중 데이터센터 부문 매출은 28억 달러로 분기 최고치를 기록해 전년 대비 115%, 전월 대비 21% 증가했는데, 이는 주로 AMD Instinct GPU 출하량이 크게 증가했기 때문이다. 4세대 AMD EPYC CPU의 판매 호조 및 출하량 증가 등이 있습니다.

AMD 회장 겸 CEO Lisa Su는 다음과 같이 말했습니다. "우리는 데이터 센터 부문의 기록적인 매출에 힘입어 2분기에 강력한 매출과 매출 성장을 달성했습니다. 우리의 AI 사업은 Instinct 시리즈, EPYC 및 Ryzen 프로세서에 대한 시장 수요에 힘입어 계속해서 가속화되고 있습니다. AMD는 올해 하반기 강력한 매출 성장을 위해 만반의 준비를 갖추고 있습니다. 생성적 AI의 급속한 발전은 다양한 시장을 주도하고 있습니다. 컴퓨팅 성능에 대한 수요 증가는 모든 사업 부문에 걸쳐 선도적인 AI 솔루션을 통합함으로써 우리에게 상당한 성장 기회를 제공합니다. "

AMD의 수석 부사장이자 최고 재무 책임자이자 회계 담당자인 Jean Hu는 "AMD는 데이터 센터와 클라이언트 그룹의 강력한 성장에 힘입어 매출이 우리 지침의 중간 지점을 초과하는 등 2분기에 매우 좋은 성과를 거두었습니다. 또한, 매출총이익률을 확대하고 견고한 매출 성장을 달성했으며, 미래 성장 기반을 마련하기 위해 AI에 대한 전략적 투자를 확대했습니다."

AI 기업의 부진한 실적, 경쟁사의 매출 급증, 심지어 황런순의 잦은 엔비디아 주식 매각 등 일련의 요인은 월스트리트의 엔비디아 자체에 대한 우려로 직결됐고, 매출 규모는 그 규모보다 훨씬 높았다. 구매.

맵시그널스의 최고 투자 전략가인 알렉 영(Alec Young)은 "가장 큰 관심사는 모든 AI 인프라 지출에 대한 투자 수익이 어디에 있느냐는 점이다. 투자된 돈은 상당히 어마어마하다. 아마도 몇 년 안에 그 돈을 갚을 수 있을 것"이라고 말했다. 하지만 투자자들은 "보상이 구체화되기까지는 시간이 걸리고, 하이퍼스케일러들은 엄청난 돈을 투자해 단기적으로 수익이 타격을 입는다"는 인식을 갖고 있다고 생각한다.

앞서 트럼프 전 미국 대통령은 칩 제조가 아시아에 집중되어 있어 미국에 국가 안보 위험을 초래한다고 경고한 바 있다.

이 경고는 Nvidia 및 기타 반도체 주식의 폭락을 직접적으로 초래했습니다.

Forbes는 이번 달 월스트리트에서 Nvidia의 어려움이 단일 사건이 아니라 몇 가지 작은 추세의 축적으로 인해 발생했다고 믿습니다. 투자자와 펀드 매니저가 이익을 현금화하고 포트폴리오를 조정함에 따라 지속적인 이익을 얻은 후 주가가 하락하는 것이 일반적입니다. 이 크기는 실제로 입이 떡 벌어지는 수익을 가져옵니다. 사는 사람보다 파는 사람이 많으면 당연히 주가는 하락합니다. Nvidia는 또한 반도체 주식 급락으로 타격을 입었으며, 아마도 투자자들이 2020년 이후 첫 번째 금리 인하를 준비함에 따라 더 넓은 시장이 거대 기술 기업에서 뒤처진 소규모 기업으로 전환함에 따라 가장 명백한 피해를 입을 것입니다.

애플, 마이크로소프트, 구글의 모기업 알파벳 등 시가총액 2조달러가 넘는 3개 기업의 주가가 모두 이달 초 세운 사상 최고치보다 7% 이상 하락했다는 점은 언급할 만하다.

또한 7월 24일 저녁 The Information은 OpenAI가 올해 50억 달러의 손실을 입을 수 있다고 보도했습니다. 후속 자금조달이 원활하지 않으면 12개월 안에 현금이 고갈될 수도 있습니다. 이 중 오픈AI는 직원 1,500명 채용(현직 및 아웃소싱 포함)에 15억 달러를 투자했고 마이크로소프트 서버를 최대 40억 달러 임대한 반면 매출은 35억 달러에 그쳤다.

이후 7월 30일 하루 만에 엔비디아를 포함한 많은 미국 기술주들이 급락했고, 하룻밤 사이에 엔비디아의 시가총액 1조4000억 달러가 사라졌다. 시장에서는 새로운 AI '버블 이론'이 논의되고 있다. 투자자들의 인식이 엔비디아는 물론 미국 주식시장 전체를 '콜백 순간'으로 몰아넣었다.

엔비디아가 급등한 이유: 연방준비제도이사회(FRB)가 금리를 인하하고 기술주가 후퇴한 이유

하락세는 단 하루 동안만 지속되었습니다. 7월 31일, 엔비디아는 미국 주식 시장에서 12% 급등했습니다.

Bloomberg가 집계한 데이터에 따르면 엔비디아의 주가는 올해 첫 6개월 동안 150% 상승했습니다. 그러나 7월에 Nvidia는 시장 가치의 가장 큰 하락폭 8개 중 4개를 차지하는 급격한 하락세를 경험했습니다.

이러한 변동성은 투자자들이 고공행진하는 기술주에서 연준의 금리 인하로 이익을 얻을 수 있는 후발 기업으로의 치열한 교체와 씨름하고 월스트리트가 기술주에 부담을 주면서 발생합니다.

수요일 AMD 수익 컨퍼런스에서 AMD CEO 리사 수(Lisa Su)는 회사의 AI 칩 매출이 "예상보다 높았다"고 밝혔으며, MI300 시리즈 칩 매출은 이번 분기에 10억 달러를 초과했습니다.

Su Zifeng은 이러한 성과를 바탕으로 회사의 올해 AI 칩 매출 전망도 기존 40억 달러에서 45억 달러로 상향 조정했는데, 이는 전체 매출의 약 15%를 차지합니다. MI300X는 출시 이후 공급이 부족해 2025년까지는 칩 공급이 타이트할 것으로 예상하고 있다.

Guoyuan International은 AMD가 Nvidia의 중요한 잠재적 경쟁자로서 하드웨어에서 Nvidia와 경쟁하는 것 외에도 AI 소프트웨어에서도 획기적인 발전을 이루기 위해 열심히 노력하고 있다고 믿습니다. 현재 AI 컴퓨팅 성능에 대한 수요는 계속해서 증가하고 있으며 NVIDIA의 공급은 분명히 모든 시장 수요를 충족할 수 없습니다. 회사는 소프트웨어 분야를 적극적으로 전개하고 업계 선두 기업을 인수해 기술 경험을 축적해 단점을 개선하는 동시에 업계의 앞선 기술을 예의주시하고 있습니다. 종합하면 단기적으로 엔비디아와 직접 경쟁하기는 힘들겠지만, AI 물결의 수혜는 계속될 것으로 보인다.

성능 전망 측면에서 AMD는 2024년 3분기 매출이 약 67억 달러, 마이너스 3억 달러에 이를 것으로 예상하고 있으며 여기에 마이크로소프트의 AI 인프라에 수십억 달러를 투자하겠다는 약속과 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장의 제롬 파웰 의장이 수요일 발표했다. 9월에 금리를 인하해 시장 전체에 변동성을 초래할 수도 있다고 밝혔습니다.

많은 낙관적인 전망 이후, 7월 31일 AI의 '거품'에 대한 월스트리트의 우려가 완화되면서 투자자들이 기술 분야로 다시 몰려들고 AI 칩 산업과 Nvidia에 대한 시장의 열정이 되살아났습니다.

Bloomberg Intelligence 분석가 Kunjan Sobhani는 "Microsoft는 주로 클라우드 컴퓨팅 및 인공 지능 관련 요구에 따라 자본 지출 증가를 발표했으며 이는 Nvidia의 단기 판매 전망을 향상시킵니다."라고 말했습니다.

Miller Tabak + Co.의 수석 시장 전략가인 Matt Maley는 Nvidia의 변동성은 현재 투자자들이 얼마나 혼란스러운지 보여준다고 말했습니다. 그들은 AI에 대한 막대한 자본 투자가 사람들이 지난 1년 동안 기대해 왔던 종류의 투자 수익을 창출하지 못할 것이라고 우려합니다. 그는 투자자들이 "자본 투자 스토리가 사라질 수 있다는 점을 우려하고 있다"고 믿습니다. "그러나 그들은 또한 Nvidia가 여전히 매우 잘하고 있고 주가가 크게 하락한 후 반등할 때마다 FOMO가 여전히 작용한다는 것도 알고 있습니다."

더 일찍, 황런순(Huang Renxun)은 스탠포드 경영대학원의 SIEPR 경제 서밋에서 엔비디아의 GPU가 매우 좋다고 말했다. AMD 등 경쟁사의 AI 칩이 공짜라고 해도 충분히 저렴하지 않고 엔비디아를 이길 수 없다. Huang Renxun은 AI 데이터 센터의 총 소유 비용(TCO) 측면에서 Nvidia GPU의 가격이 중요하지 않다고 강조했습니다.

실제로 NVIDIA는 현재 경쟁사인 CUDA를 능가하는 에이스를 보유하고 있습니다.

현재 대부분의 AI 회사는 도구 구축을 위해 Nvidia의 CUDA 소프트웨어 플랫폼을 선택합니다. 이러한 도구가 일단 확립되면 다른 회사의 칩에서 실행되도록 마이그레이션될 가능성은 거의 없습니다. NVIDIA는 거대한 CUDA 소프트웨어 플랫폼을 통해 많은 AI 기업을 유치했으며 수십 개의 수직 산업에 걸쳐 탄탄한 생태계와 파트너십을 구축했습니다. 이들 기업은 막대한 투자로 인해 다른 플랫폼으로 마이그레이션하는 데 어려움을 겪고 있으며 이를 통해 NVIDIA의 시장 지위를 강화했습니다.

황런순(Huang Renxun)은 "우리는 지구상의 어떤 회사보다 치열하게 경쟁하고 있으며 어떤 경우에는 엔비디아의 고객조차 경쟁자가 될 수 있다"고 말했다. 또한 엔비디아는 대체 AI 프로세서를 설계하는 고객들에게도 적극적으로 도움을 주고 있으며 향후 출시될 제품에 대해 공개하기도 했다. AI 프로세서 출시.”

그는 Nvidia가 업계의 거의 모든 사람들과 협력하면서 "완전히 개방적인 방식"으로 운영되고 있음을 인정했습니다. 칩을 사고 파는 사람은 칩 가격을 고려하고, 데이터 센터를 운영하는 사람은 운영 비용을 고려합니다. 물론 기업은 총 소유 비용을 잘 알고 있을 것입니다. 이는 기본적으로 배포 시간, 성능, 활용도 및 유연성과 같은 Nvidia의 장점을 의미합니다. 경쟁사의 칩이 무료라고 해도 충분히 저렴하지는 않습니다.

Huang Renxun은 Nvidia의 목표는 "비할 데 없는 TCO로 선두 위치를 유지하는 것"이라고 강조했습니다.

Huang Renxun의 견해에 따르면 Nvidia의 핵심 가치에는 두 가지 요소가 포함됩니다. 첫 번째는 "위험 감수에 대한 관용"과 "실패로부터 배우는 능력"입니다. 두 번째는 '지적 정직성', 즉 기업이나 개인이 저지른 실수를 직설적으로 지적하고, 그로부터 배우고, 빠르게 적응하는 능력이다. Nvidia의 기업 특성은 좋은 아이디어가 있고 이전에 아무도 해본 적이 없다면 계속 시도하고 실패하면 그로부터 배우고 조정하는 것입니다.

"모든 훌륭한 아이디어는 이것에 기반을 두고 있다." 황런순의 리더십 아래, 엔비디아가 다음 AI 시대에 어떻게 발전할지 여전히 기대해볼 만하다.

계획에 따르면 엔비디아는 8월 28일 2025회계연도 엔비디아의 2분기 재무 결과를 발표할 예정이다.

(이 기사는 Titanium Media App에 처음 게재되었습니다. 저자 | Lin Zhijia, 편집자 | Hu Runfeng)