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Après que la valeur marchande du géant des puces IA NVIDIA (NASDAQ : NVDA) ait chuté de 193 milliards de dollars (environ 1 396,278 milliards de RMB) le 30 juillet, les actions américaines ont de nouveau augmenté le 31, clôturant en hausse de 12,81 %. milliards (environ 1 396,278 milliards de RMB) du jour au lendemain (totalisant 2 378,933 milliards de RMB), un niveau record.

Ces « montagnes russes » du cours de l’action sont encore plus difficiles à prévoir que celles du Bitcoin. Aux petites heures de ce matin, heure de Pékin, l’action de Nvidia a augmenté bien plus que Bitcoin, en raison de la superposition de plusieurs nouvelles.

Aux informations du 1er août, il a été rapporté que l'administration américaine Biden prévoyait d'annoncer le mois prochain une nouvelle règle qui étendrait le pouvoir des États-Unis pour empêcher certains pays étrangers d'exporter des équipements de fabrication de semi-conducteurs vers les fabricants de puces chinois. Mais les sources, qui ont parlé sous couvert d'anonymat, ont noté que les expéditions en provenance d'alliés tels que le Japon, les Pays-Bas et la Corée du Sud qui exportent des équipements critiques de fabrication de puces seraient exclues, limitant ainsi l'impact de la règle. Nvidia devrait vendre de nouvelles puces IA sur le marché chinois continental.

De plus, selon les données du milliardaire Bloomberg, la richesse personnelle du PDG de Nvidia, Huang Jensen, a augmenté de près de 12 milliards de dollars le 31 juillet, battant son propre record d'augmentation de 9,6 milliards de dollars le 22 février. Derrière cela, il y a eu la vente de 240 000 actions. Action Nvidia, d'une valeur totale de 27 millions de dollars. Au cours du mois dernier, Huang Renxun a réalisé plusieurs transactions de vente d'actions à grande échelle en juillet, pour un montant total de plus de 250 millions de dollars américains.

Cela signifie que des fluctuations de 100 milliards de dollars sont devenues normales pour Nvidia, qui possède la plus grande valeur marchande.etAu 30 juillet, le cours de l'action Nvidia a chuté de 23 % par rapport au point haut atteint il y a un mois, et sa valeur marchande s'est évaporée de près de 750 milliards de dollars.

Alors, pourquoi NVIDIA a-t-il créé une situation de « montagnes russes » ? Ce géant des puces IA va-t-il inaugurer son moment le plus sombre ?

Pourquoi Nvidia a chuté : les sociétés d'IA ont obtenu de mauvais résultats et les revenus des concurrents ont considérablement augmenté

Près de deux ans après que ChatGPT soit devenu populaire dans le monde entier, Wall Street s'inquiète des perspectives futures de commercialisation de l'IA.

Le 30 juillet, le géant américain de l'IA Microsoft (Microsoft) a publié son dernier rapport financier. Au deuxième trimestre 2024, le chiffre d'affaires total de l'entreprise a augmenté de 15 % sur un an pour atteindre 64,7 milliards de dollars ; une augmentation sur un an de 10%.

Bien que la croissance globale des ventes et des bénéfices de Microsoft au cours du dernier trimestre ait dépassé les attentes, les revenus de son activité cloud Azure, qui est au cœur de la stratégie d'IA de l'entreprise, ont augmenté de 29 %, ce qui est inférieur à l'augmentation de 31 % du trimestre précédent, selon à FactSet, elle était également inférieure à la prévision de croissance de 30 % donnée par les analystes.

Affecté par cette nouvelle, le cours de l'action de Microsoft a chuté de 4 % après la clôture du marché le 30, ce qui indique que Wall Street était déçue par l'activité cloud principale de la stratégie d'IA de Microsoft.

Brad Reback, analyste chez Stifel Financial, a déclaré que certaines personnes dans la communauté des investisseurs sont très préoccupées par les changements mineurs dans les activités d'Azure.

Lors d'une conférence téléphonique avec des analystes, Amy Hood, directrice financière de Microsoft, a déclaré qu'Azure se situait dans la partie inférieure de la fourchette de prévision de l'entreprise en raison de la faible demande de services non liés à l'IA sur certains marchés européens et des contraintes sur le matériel bas de gamme lié à l'IA.

"Nous sommes limités dans nos capacités en matière d'IA, et à cause de cela, nous... concluons des contrats avec des tiers pour nous aider", a déclaré Hood. Elle a décrit les partenariats que Microsoft a noués avec d'autres fournisseurs d'IA. "Vous pouvez vraiment voir que nous avons fait beaucoup d'investissements dans la construction afin que nous puissions revenir à une position plus équilibrée."

Non seulement les performances des sociétés d'applications d'IA en aval sont faibles, mais l'ancien rival de NVIDIA, AMD, a également apporté une « aide » au déclin.

Le 30 juillet, AMD (NASDAQ : AMD) a annoncé que son chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2024 avait atteint 5,8 milliards de dollars, avec une marge bénéficiaire brute de 49 %, un bénéfice d'exploitation de 269 millions de dollars, un bénéfice net de 265 millions de dollars et un résultat dilué. bénéfice par action de 0,16 $ US. Parmi eux, le chiffre d'affaires de la division centre de données a atteint un sommet trimestriel de 2,8 milliards de dollars, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 115 % et une augmentation d'un mois sur l'autre de 21 %, principalement en raison de l'augmentation substantielle des livraisons de GPU AMD Instinct. et les fortes ventes du processeur AMD EPYC de quatrième génération et la croissance des expéditions.

Lisa Su, présidente-directrice générale d'AMD, a déclaré : « Nous avons réalisé une forte croissance du chiffre d'affaires et des revenus au deuxième trimestre, portée par un chiffre d'affaires record dans la division Data Center. Notre activité IA continue de s'accélérer, portée par la demande du marché pour la série Instinct, les processeurs EPYC et Ryzen. , AMD est tout à fait prêt à connaître une forte croissance de ses revenus au second semestre. Le développement rapide de l'IA générative stimule divers marchés. La demande plus élevée en puissance de calcul crée pour nous des opportunités de croissance significatives à mesure que nous intégrons des solutions d'IA de pointe dans tous les secteurs d'activité. "

Jean Hu, vice-président exécutif, directeur financier et trésorier d'AMD, a déclaré : « AMD a très bien réalisé au deuxième trimestre, avec un chiffre d'affaires dépassant le point médian de nos prévisions, tiré par une forte croissance des centres de données et des groupes de clients. De plus, nous avons augmenté notre marge brute et réalisé une solide croissance de nos revenus, tout en augmentant nos investissements stratégiques dans l'IA pour jeter les bases de notre croissance future.

Une série de facteurs tels que les mauvaises performances des sociétés d'IA, l'augmentation des revenus des concurrents et même les ventes fréquentes d'actions Nvidia par Huang Renxun ont directement conduit aux inquiétudes de Wall Street concernant Nvidia lui-même, et l'ampleur des ventes était bien supérieure à l'échelle. d'achats.

Alec Young, stratège en chef des investissements chez Mapsignals, a déclaré : « La plus grande préoccupation est de savoir où est le retour sur investissement de toutes les dépenses en infrastructure d'IA ? L'argent investi est assez stupéfiant. Peut-être qu'il sera rentabilisé dans quelques années. Mais je pensez à la sensibilisation des investisseurs "Les récompenses mettent du temps à se matérialiser, et les revenus des hyperscalers sont affectés à court terme par l'investissement d'énormes sommes d'argent."

Plus tôt, l'ancien président américain Trump avait averti que la fabrication de puces était concentrée en Asie, ce qui présentait des risques pour la sécurité nationale des États-Unis.

Cet avertissement a directement provoqué la chute de Nvidia et d’autres stocks de semi-conducteurs.

Forbes estime que les difficultés de Nvidia à Wall Street ce mois-ci n'ont pas été causées par un seul événement, mais par l'accumulation de plusieurs petites tendances. Alors que les investisseurs et les gestionnaires de fonds encaissent leurs bénéfices et ajustent leurs portefeuilles, il est courant que les actions chutent après une période de gains soutenus - les actions de Nvidia sont toujours en hausse de 110 % depuis le début de l'année et de 610 % jusqu'à la fin 2022, pour une société de cette taille, qui apporte en effet des rendements époustouflants. S’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs, le cours de l’action chutera bien sûr. Nvidia a également été touchée par la chute des actions de semi-conducteurs et est peut-être la victime la plus évidente de l'abandon du marché au sens large des grandes entreprises technologiques au profit de petites entreprises à la traîne, alors que les investisseurs se préparent à la première baisse des taux d'intérêt depuis 2020.

Il convient de mentionner que les cours des actions d'Apple, de Microsoft et d'Alphabet, la société mère de Google, ainsi que de trois autres sociétés dont la valeur marchande dépasse les 2 000 milliards de dollars américains, ont tous chuté de plus de 7 % par rapport aux sommets historiques établis au début du mois.

En outre, dans la soirée du 24 juillet, The Information a rapporté qu'OpenAI pourrait perdre 5 milliards de dollars cette année si le financement ultérieur ne se déroule pas sans problème, elle pourrait être confrontée à un épuisement de ses liquidités dans 12 mois. Parmi eux, OpenAI a investi 1,5 milliard de dollars américains dans le recrutement de 1 500 employés (y compris sur le terrain et en sous-traitance) et a loué des serveurs Microsoft pour un montant pouvant atteindre 4 milliards de dollars américains, alors que les revenus n'étaient que de 3,5 milliards de dollars américains.

Par la suite, en une seule journée du 30 juillet, de nombreuses actions technologiques américaines, dont NVIDIA, ont fortement chuté. Du jour au lendemain, la valeur marchande de NVIDIA de 1,4 billion a été anéantie. Une nouvelle série de « théorie des bulles » de l’IA a été de plus en plus discutée sur le marché. La reconnaissance des investisseurs a plongé Nvidia et même l’ensemble du marché boursier américain dans un « moment de rappel ».

Pourquoi Nvidia bondit : la Fed réduit les taux d'intérêt et les actions technologiques reviennent

La baisse n'a duré qu'un seul jour de bourse. Le 31 juillet, Nvidia a bondi de 12 % sur le marché boursier américain.

Les actions de Nvidia ont augmenté de 150 % au cours des six premiers mois de cette année, selon les données compilées par Bloomberg. Mais en juillet, Nvidia a connu une forte baisse, représentant quatre des huit plus fortes baisses de valeur marchande.

La volatilité survient alors que les investisseurs sont aux prises avec une rotation féroce des valeurs technologiques de haut vol vers les entreprises à la traîne qui bénéficieront des baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, et alors que Wall Street pèse sur les valeurs technologiques.

Mercredi, lors de la conférence sur les résultats d'AMD, Lisa Su, PDG d'AMD, a révélé que les ventes de puces IA de la société étaient "plus élevées que prévu", les revenus des puces de la série MI300 dépassant le milliard de dollars ce trimestre.

Sur la base de ces performances, Su Zifeng a également augmenté les prévisions de revenus des puces IA de l'entreprise pour cette année, passant de 4 milliards de dollars américains auparavant à 4,5 milliards de dollars américains, ce qui représente environ 15 % des ventes globales. Étant donné que le MI300X est en pénurie depuis son lancement, elle s'attend à ce que l'approvisionnement en puces soit serré jusqu'en 2025.

Guoyuan International estime qu'AMD, en tant que rival potentiel important de Nvidia, en plus de concurrencer Nvidia sur le plan matériel, travaille également dur pour réaliser des percées dans les logiciels d'IA. À l'heure actuelle, la demande en puissance de calcul pour l'IA continue d'augmenter et l'offre de NVIDIA n'est évidemment pas en mesure de répondre à toutes les demandes du marché. L'entreprise déploie activement le secteur des logiciels et accumule une expérience technique en acquérant des entreprises leaders du secteur pour améliorer ses lacunes, tout en gardant un œil attentif sur les technologies avancées du secteur ; Dans l’ensemble, même s’il sera difficile de concurrencer directement Nvidia à court terme, l’entreprise continuera de bénéficier de la vague de l’IA.

En termes de perspectives de performance, AMD s'attend à ce que le chiffre d'affaires au troisième trimestre 2024 s'élève à environ 6,7 milliards de dollars, plus ou moins 300 millions de dollars, plus l'engagement de Microsoft à investir des milliards dans son infrastructure d'IA, et celui du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, mercredi. a déclaré qu'il pourrait réduire les taux d'intérêt en septembre, entraînant une volatilité sur l'ensemble du marché.

Après de nombreuses prévisions optimistes, le 31 juillet, les inquiétudes de Wall Street concernant la « bulle » de l'IA se sont atténuées, incitant les investisseurs à revenir dans le domaine technologique et ravivant l'enthousiasme du marché pour l'industrie des puces IA et Nvidia.

Kunjan Sobhani, analyste de Bloomberg Intelligence, a déclaré : "Microsoft a annoncé une augmentation des dépenses d'investissement, principalement motivée par les besoins liés au cloud computing et à l'intelligence artificielle, ce qui renforce les perspectives de ventes à court terme de Nvidia."

Matt Maley, stratège en chef des marchés chez Miller Tabak + Co., a déclaré que la volatilité de Nvidia montre à quel point les investisseurs sont confus en ce moment. Ils craignent que les énormes investissements en capital dans l’IA ne produisent pas le genre de retours sur investissement que les gens espéraient au cours de l’année écoulée. Il estime que les investisseurs « craignent que l'histoire des investissements en capital ne s'estompe ». "Cependant, ils savent aussi que Nvidia se porte toujours très bien et que FOMO entre toujours en jeu à chaque fois que le titre rebondit après une forte baisse."

Plus tôt, Huang Renxun a déclaré lors du sommet économique SIEPR de la Stanford Business School que le GPU de Nvidia est très bon. Même si les puces d'IA de concurrents comme AMD sont gratuites, elles ne sont pas assez bon marché et ne peuvent pas battre Nvidia. Huang Renxun a souligné qu'en termes de coût total de possession (TCO) du centre de données IA, le prix des GPU Nvidia n'est pas important. Notre TCO est bien meilleur que celui de nos concurrents.

En fait, NVIDIA a actuellement un atout dans son trou qui bat ses rivaux : CUDA.

La plupart des entreprises d'IA choisissent actuellement la plate-forme logicielle CUDA de Nvidia pour créer leurs outils. Une fois ces outils établis, il est peu probable qu’ils soient prochainement migrés pour fonctionner sur les puces d’autres sociétés. NVIDIA a attiré de nombreuses entreprises d'IA grâce à son énorme plate-forme logicielle CUDA et a établi un écosystème et des partenariats solides dans des dizaines d'industries verticales. Ces entreprises ont du mal à migrer vers d'autres plates-formes en raison d'énormes investissements, renforçant ainsi la position de NVIDIA sur le marché.

Huang Renxun a déclaré : « Nous sommes en concurrence plus féroce que n'importe quelle entreprise sur la planète, et dans certains cas, même les clients de NVIDIA sont des concurrents. En outre, NVIDIA aide également activement les clients qui conçoivent des processeurs d'IA alternatifs, et leur a même révélé les prochains processeurs d'IA. Lancement de la feuille de route des processeurs IA.

Il a admis que Nvidia opère de « manière totalement ouverte » tout en collaborant avec presque tous les autres acteurs du secteur. Les personnes qui achètent et vendent des puces tiendront compte du prix des puces, tandis que celles qui exploitent des centres de données tiendront compte des coûts d’exploitation. Bien entendu, les entreprises sont bien conscientes du coût total de possession, ce qui signifie essentiellement les avantages de Nvidia tels que le temps de déploiement, les performances, l'utilisation et la flexibilité. Même si la puce d’un concurrent est gratuite, elle n’est pas assez bon marché.

Huang Renxun a souligné que l'objectif de Nvidia est de « maintenir sa position de leader avec un TCO sans précédent ».

Selon Huang Renxun, les valeurs fondamentales de Nvidia comprennent deux éléments : le premier est « la tolérance à l’égard de la prise de risques » et « la capacité d’apprendre des échecs ». La seconde est « l’honnêteté intellectuelle », la capacité de signaler sans détour les erreurs commises par une entreprise ou un individu, d’en tirer des leçons et de s’adapter rapidement. Le caractère d'entreprise de Nvidia est que si vous avez une bonne idée et que personne ne l'a fait auparavant, alors allez-y et essayez-la. Si vous échouez, apprenez et adaptez-vous. Chaque échec est un petit progrès.

"Toutes les grandes idées sont basées sur cela." Sous la direction de Huang Renxun, il vaut toujours la peine d'attendre avec impatience l'évolution de Nvidia dans la prochaine ère de l'IA.

Selon le plan, NVIDIA annoncera ses résultats financiers du deuxième trimestre pour l’exercice 2025 le 28 août.

(Cet article a été publié pour la première fois sur Titanium Media App, auteur｜Lin Zhijia, éditeur｜Hu Runfeng)