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저위험 수익 추구는 대부분의 기관의 합의가 되었습니다.

작성자 |

편집자|샤오바이

공적자금의 2분기 보고서가 기본적으로 공개됐고, 투자자의 투자전략 조정과 전망에 영향을 미칠 수 있는 시장 변동에 대한 청사진도 투자자들에게 제시됐다.

이 기사에 앞서 시가총액 펀드 부서에서는 2분기 보고서를 기반으로 여러 연구 의견을 발표했습니다. 관심 있는 재향 군인은 다음 QR 코드를 스캔하여 세부 정보를 볼 수 있습니다.

(출처: 시장 가치 Fengyun 앱)

2024년 2분기 A주는 등락했습니다. 4월 말 정치국 회의에서는 집중적인 부동산 정책 도입과 함께 긍정적인 신호가 발표되어 주요 A주 지수가 올해 최고치를 경신했습니다. 이후 경기회복마진은 예상보다 낮았고, 외부요인이 겹쳐 시장지수는 하락세를 이어갔다.

(출처: 시장 가치 Fengyun 앱)

오늘 우리는 마침내 '3천 방어전'에 작별을 고하고 '2천9백 방어전'을 시작했습니다.

전체적으로 2024년 2분기 공공펀드는 1분기의 발전 추세를 이어갔지만, 액티브 주식형 펀드의 규모와 포지션은 계속 하락세를 보였다.

동시에 펀드 기관들은 홍콩 주식에 대한 비중을 크게 늘리고 있으며 ETF의 인기는 계속해서 높습니다. 기술과 전자 분야의 비중은 더욱 높아졌고, 소비, 의료, 신에너지 분야의 그룹화 추세는 더욱 붕괴되었으며, 그 비중은 계속 감소하고 있습니다.

펀드 규모는 늘었다 줄었고, 홍콩 주식의 가치는 더욱 높아졌다. (1) 1분기 추세에 이어 2분기에도 액티브 주식형 펀드 규모가 계속 감소했다.

초이스 데이터에 따르면 1분기 상하이종합지수는 2.2%, 상하이심천300지수는 3.1%, 공공자금 총액은 29조3000억 위안, 액티브 주식형 펀드 규모는 3.5%에 달했다. 2023년 4분기 대비 2,449억 4천만 위안 감소

2분기에는 2024년 2분기 증시 전체 하락세와 CSI 300 지수가 2.14% 하락한 가운데 각종 펀드가 1분기의 추세를 이어갔다.공공자금 총액은 감소하지 않고 오히려 늘었다. 최근 공공자금 규모는 31조 200억으로, 2024년 1분기보다 5.8% 증가했다.

이 중 머니마켓펀드를 제외한 펀드 규모는 17조8400억 위안으로 전분기 대비 6.31% 증가했다.

(출처: 선택 데이터, Fengyun APP 시장 가치 표)

전체 시장에서 공공자금이 차지하는 비중은 2024년 2분기에도 머니마켓 펀드가 가장 높은 비중을 유지했으며, 최근 비중은 42.48%로 채권형 펀드가 34.08%를 차지했다.주식형 펀드 규모 비중은 10.05%로 소폭 감소했다.

이전과 마찬가지로 액티브 주식형 펀드의 규모는 소폭 감소하는 추세를 이어갔습니다. 2024년 2분기 액티브 주식형 펀드 규모는 3조4300억위안으로 2024년 1분기 대비 1436억9000만위안 감소했고, 그 수는 3879개로 집계됐다.

액티브 주식형 펀드 풀에는 새로 발행된 펀드가 73개로, 새로 발행된 주식이 224억7400만주로 2024년 1분기보다 감소했다.

(출처: 선택 데이터, Fengyun APP 시장 가치 표)

(2) 펀드매니저의 눈에는 홍콩 주식이 더 가치가 있다

주목할 점은 액티브 주식형 펀드 규모가 지속적으로 감소하고 있음에도 불구하고 펀드 기관들이 홍콩 주식을 크게 늘렸다는 점이다. Choice 데이터에 따르면 2024년 2분기 액티브 주식형 펀드 중 홍콩 주식 규모는 1,866억 6,200만 달러였다. 위안화는 2024년 1분기 대비 21.72% 증가했다.

(출처: 카이위안증권연구소)

이는 연준이 금리 인상을 중단하고 금리 인하 기대감이 불투명하고 외국자본이 계속 유출되는 배경에서 지난 몇 년간 홍콩 주식 자산이 조직적인 저평가를 보여왔다는 뜻이다. 올해 일부 홍콩 주식 자산은 마침내 높은 배당 가치를 보여 펀드 수익을 끌어냈습니다.

예를 들어, 대표적인 Hang Seng ETF(159920.SZ)는 올해 2분기에 8.85% 상승하여 Shanghai 및 Shenzhen 300 Index를 크게 능가했습니다.

(출처: 시장 가치 Fengyun 앱)

홍콩 주식의 좋은 성과로 인해 많은 펀드 매니저들은 A 주식의 시장 전망에 대해 의구심을 가지게 되었습니다. 이들은 현 단계에서 홍콩 주식의 투자 가치가 A 주식의 투자 가치를 훨씬 초과한다고 믿습니다.

업계 관점에서 볼 때, Cross-Hong Kong Stock Connect 펀드가 2024년 2분기에 홍콩 주식에 집중적으로 투자할 상위 3대 산업은 정보 기술 산업, 에너지 산업, 임의 소비재 산업입니다.

비중 포지션 규모별로는 정보기술산업, 에너지산업, 재량소비 분야 비중 포지션 규모가 2024년 1분기 대비 각각 31.52%, 12.11%, 7.33% 증가했다.

시가총액 변동에 따른 변동을 제외하면 정보기술산업은 적극적으로 6.69%의 보유량을 늘렸고, 필요소비로 인해 적극적으로 0.85%의 보유량을 줄여 비중축소 업종이 유일했다.

(출처: 선택 데이터, Fengyun APP 시장 가치 표)

특정 기업을 살펴보면, 중국 홍콩간 증권연계펀드가 주로 보유하고 있는 상위 10개 홍콩 주식은 Tencent Holdings(00700.HK), China National Offshore Oil Corporation(00883.HK), Meituan-W(03690.HK)입니다. ) 및 China Mobile (00941.HK), Kuaishou-W (01024.HK), Xiaomi Group-W (01810.HK), Hong Kong Stock Exchange (00388.HK) 등 정보 기술, 에너지, 선택적 소비, 통신 서비스, 금융 및 기타 분야.

(출처: 선택 데이터, Fengyun APP 시장 가치 표)

이 중 Tencent Holdings, Meituan-W, China Mobile, Xiaomi Group-W, Innovent Biologics는 2분기에 China Cross-Hong Kong Stock Connect Fund로부터 지분을 늘렸습니다.

전반적으로 홍콩 주식시장은 지난 몇 년간 하락세를 겪었고 전반적인 가치 평가 수준도 낮았으며 투자 매력도가 높습니다. 장기 투자 관점에서 볼 때 정보기술, 선택적 소비, 공공 유틸리티 등의 산업은 모두 상대적으로 좋은 투자 위치에 있습니다.

ETF 규모 사상 최고치 경신, 배당 ETF 인기 (1) ETF 규모가 지속적으로 증가하고 있다

2024년 2분기 ETF 전체 규모는 2조4700억 위안, 비화폐성 ETF 규모는 2조2900억 위안에 달해 역대 최고치를 경신했다.

지난 3년간 ETF는 빠르게 발전했다. 2024년 2분기 전체 ETF 규모는 3년 전 대비 97% 증가했고, 분기 평균 성장률은 13.75%를 기록했다.

(출처: 카이위안증권연구소)

(출처: 선택 데이터, Fengyun APP 시장 가치 표)

절대적 기준으로는 주식형 ETF가 2분기에 43개 주식형 ETF가 순증하고 905억주 순증하는 등 가장 많이 성장했다.

채권 ETF와 상품 ETF도 2분기에 각각 54.87%와 33.87%의 비중이 증가하는 등 보유 순증가를 기록했습니다.

통화ETF와 크로스보더 ETF의 비중은 각각 2.41%, 1.75% 감소했다.

(출처: 선택 데이터, Fengyun APP 시장 가치 표)

2분기에는 의료보건, 부동산 및 기타 분야의 ETF가 시장펀드의 큰 호응을 얻었으며 위 분야는 모두 특정 정책 선호도를 가지고 있습니다.

또한 CSI A50 ETF, CSI 300 ETF 등과 같은 광범위한 ETF는 지속적으로 대규모 구매 자금을 받고 있으며 이는 Central Huijin, 보험, 사모 펀드 및 기타 기관의 할당 요구와 더 큰 관계가 있을 수 있습니다. .

이 중 의료 및 건강 테마 ETF인 Medical ETF(512170.SH)와 Pharmaceutical ETF(512010.SH)의 점유율은 각각 65억 5천만 달러와 45억 5천만 달러 증가하며 ETF 시장 1위를 차지했습니다.

(출처: 선택 데이터, Fengyun APP 시장 가치 표)

(2) 배당 ETF가 인기가 있다

또한, 최근 대중들에게 인기를 끌고 있는 배당자산 역시 공적자금의 포지션 확대를 위한 주요 타깃이 됐다.

중앙기업의 배분비율은 15.4%에서 17.2%로 크게 늘었고, CSI 배당 구성주 포지션도 5.1%에서 5.6%로 늘었다.

(출처: CICC)

주목할 점은 원래 상대적으로 방어적이었던 배당전략이 5월 말 이후 지속적으로 하락세를 보이며 전형적인 하락 국면에 있다는 점이다.

예를 들어 Dacheng CSI 배당 지수(007801.OF)는 지난 한 달간 7.6%나 하락해 지난 2년 동안 상승률이 거의 절반에 달했습니다.

(출처: 시장 가치 Fengyun 앱)

그러나 안전 쿠션으로서의 높은 배당금으로 인해 이번 하락세는 관심 있는 투자자에게 더 나은 개입 기회를 제공할 수 있습니다. 관심 있는 투자자는 아래 QR 코드를 스캔하여 탐색할 수 있습니다.

(출처: 시장 가치 Fengyun 앱)

펀드 매니저는 기술을 수용하고 미래를 믿으며 매튜 효과는 계속 작동합니다. (1) 소비를 버리고 기술을 받아들이다

2분기 펀드매니저들의 동향을 보면, 펀드매니저들은 소비를 버리고 기술을 받아들이는 경향을 보이고 있습니다.

2024년 2분기 액티브 주식형 펀드의 비중은 제조업, 소비, 기술 분야에 주로 분포되어 있다. 이 중 기술 분야 비중은 전분기 대비 3.4%포인트 증가했고, 소비자 부문 비중은 3.79%포인트 감소해 전체 산업 중 가장 높았다. 제약업의 비중도 소폭 감소했다.

(출처: 선택 데이터, Fengyun APP 시장 가치 표)

기술에 대한 강조는 펀드매니저가 주류, 소비재, 의약품 등 전통적인 A주 핵심 자산을 버리고 보다 상상력이 풍부한 자산을 추구하기로 선택하고 있음을 의미합니다.

(2) 선도적인 펀드매니저들의 매튜효과는 명백하다

2024년 공공자금 2분기 보고서가 점차 공개되면서 스타 펀드매니저들의 투자 동향이 하나씩 노출된다.

7월 18일, 장쿤의 펀드는 2분기 보고서도 공개했습니다. 전체 보유액으로 볼 때 장쿤의 주식 포지션은 기본적으로 E Fund Blue Chip Select Mix(005827.OF), E Fund High Quality Enterprise Three-Year Holding(009342.OF) 및 E Fund High Quality Select(11011)입니다. .OF)는 전반적인 변화가 거의 없습니다.

그러나 E Fund Asia Select Stock(QDII)(118001.OF)에는 삼성전자와 Futu Holdings라는 두 개의 '새 얼굴'이 추가되면서 약간의 밝은 점이 있습니다.

(출처: 선택 데이터, Fengyun APP 시장 가치 표)

Zhang Kun은 2분기 보고서에서 현재 시장의 비관적인 기대에 동의하지 않는다고 솔직하게 밝혔습니다. 그는 시장의 비관적인 기대가 침체에 대한 우려에 기반을 두고 있을 수 있다고 말했는데, 그는 이에 크게 동의하지 않습니다.

그의 견해로는 국내 경제는 여전히 비옥한 기반이다. 경제에서 주민의 소비가 차지하는 비중을 고려해 볼 때, 경제 발전은 서민들의 생활 수준을 더욱 향상시켰고, 이는 다시 투자 기회를 가져왔으며, 이는 여전히 국내 주식 시장에서 가장 유망한 '노다지' 중 하나입니다. 장기적.

낙관적인 Zhang Kun은 여전히 ​​시장에서 가장 큰 규모의 활성 주식형 펀드를 보유한 펀드 매니저이며, 관리 중인 공공 자금 규모는 616억 8100만 위안입니다.

Liu Yanchun, Ge Lan, Xiao Nan 및 Xie Zhiyu의 관리 규모는 각각 453억 5,400만 위안, 407억 6,500만 위안, 369억 2,300만 위안, 357억 1,000만 위안에 달해 각각 2~5위를 차지했습니다.

(출처: 선택 데이터, Fengyun APP 시장 가치 표)

펀드매니저의 운용 규모는 여전히 상대적으로 뚜렷한 매튜 효과를 보여주고 있으며, 강할수록 강하다는 점은 주목할 가치가 있습니다.

2분기 말 기준 주식 부문에서는 상위 10위, 20위, 50위 액티브 펀드매니저의 총 운용 규모가 3,800억, 6,300억, 1조 1,500억이 넘습니다.

2분기 액티브 주식형펀드 전체 규모는 3조4300억원에 달해 상위 10위권과 상위 50위권 액티브 주식형펀드 운용사들의 통합 운용규모가 각각 전체 규모의 10%와 절반을 넘었다.

현재 공공펀드 시장은 '혼돈' 상태라고 해도 과언이 아니다. 전체 규모는 계속해서 최고치를 경신하고 있는 반면, 액티브 주식형 펀드의 규모는 계속해서 축소되고 있으며, 많은 펀드매니저들이 A주에 집중하며 해외로 눈을 돌리고 있다. 홍콩주식이나 해외주식을 늘리기 위해 무자격 펀드매니저들이 배당을 쫓는다.

이러한 극단적인 현상 뒤에는 현재 거시경제 전망에 대한 시장의 신뢰가 없다는 투표가 있습니다.

현재 시장에서는 현재의 경제 환경에서 명확한 경기부양 정책이 다수 도입되었고, 앞으로도 더 많은 경기부양 정책이 도입될 것으로 판단되지만, 이러한 정책이 경기부양책을 완화할 수 있을지에 대한 확신이 여전히 부족하다는 것이 시장의 공감대입니다. 경제 침체. 투자자 그룹은 극도로 높은 위험 회피를 보여줍니다.

미래를 내다보면 펀드매니저 간의 차이에도 불구하고 현재 시장 구조, 특히 배당주와 성장주 측면에서 상당히 차별화되어 있다는 점에 대부분 동의합니다. 신비한 자금의 '지원'으로 시장의 하방 위험은 상대적으로 통제 가능하지만 상승 여력은 여전히 ​​불확실하며 구조적인 기회만 모색하기 어렵습니다.

보수적 투자는 현재 공적펀드매니저들의 주된 생각이 되었고, 지금 변화를 논하기는 이르다.

보시펀드의 궈준 씨는 경제가 부동산 조정으로 전환하는 데 기본적으로 3~5년이 걸릴 것이라고 믿고 있습니다. , 갑작스러운 도입에 대비한 적절한 경기부양 정책이 마련되어야 합니다.

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위 내용은 Market Value Fengyun APP의 원본입니다.

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