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9月の連邦準備理事会の金利決定後、米国株は4週連続の上昇を達成した。金融政策の転換により市場のリスク選好度が高まった一方、労働市場の力強さを示す新たな兆候により景気後退への懸念が和らぎ、積極的な利下げ観測が後退した。

来週は地政学的要因の影響が無視できず、インフレと決算シーズンが市場動向を左右する重要な要素となるだろう。

今後の米国株の動向はどうなるか（出所：新華社）

米国が軟着陸する見通しが強まる

米国経済の回復力により、軟着陸の見通しが再び明るくなりました。

先週最も注目されていた指標として、米国労働省は9月の米国の新規雇用者数が25万人増加し、8月と7月の雇用の伸びも上方修正されたと発表した。一時懸念を引き起こした失業率は４．２％から４．１％に低下した。

さらに、最新の求人・離職調査（jolts）によると、米国の求人数は8月に3カ月ぶりの高水準となる804万人に増加した。 2020年の流行初期のデータを除くと、採用率は3.3％に低下し、2013年以来の最低水準となった。経済の根幹であるサービス産業はここ１年半で最も速いペースで成長しており、供給管理協会（ｉｓｍ）のサービス産業指数は９月に５４．９％に上昇し、２０２３年２月以来の高水準となった。

オックスフォード・エコノミクスのシニアエコノミスト、ボブ・シュワルツ氏はチャイナ・ビジネス・ニュースとのインタビューで、９月の雇用統計は予想よりはるかに良好で、賃金の伸びが加速したと述べた。一方で、同氏は、ismサービス産業指数の堅調さは、経済が依然として急速に拡大していることを示すもう1つの兆候であると考えており、「消費支出は引き続き高いペースで伸びており、金融状況が緩和されるにつれて、今年と来年も十分に下支えされるはずだ」と述べた。政治的不確実性が沈静化すれば、改善の余地はまだたくさんある。」

中長期の米国債利回りが大幅に上昇するなど、金利の価格設定が変化した。金利予想と密接な関係がある２年米国債は週間で３６．７ベーシスポイント上昇し３．９３％となり、１６カ月ぶりの大幅な上昇となった。指標となる１０年米国債は今週２２．９ベーシスポイント上昇し３．９８％となった。 ｃｍｅグループのフェデラル・ウォッチのデータによると、１１月に２５ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げが行われる確率は９０％近くまで上昇している。

バークレイズは、最新の非農業部門の報告書は、対外労働需要が勢いを失いつつあり、経済活動の継続的な回復力と軟着陸の可能性を強めるという見方を揺るがすものであると考えている。同銀行は、frbが11月と12月の政策会合で25ベーシスポイントの利下げを行うと予想している。

frbのパウエル議長も先週の最新講演で積極緩和を冷やしたことは注目に値する。同氏は「経済は全体的に良好な状態にあり、われわれはこの状態を維持するために手段を活用するつもりだ。経済が予想通りに発展すれば、年末までにさらに２回、合計５０ベーシスポイントの利下げが行われるだろう」と述べた。言った。

シュワルツ氏はcbnニュースに対し、frbが将来の利下げを検討する際に労働市場に焦点を当てていることを考えると、ストライキは雇用統計を混乱させ、決定を複雑にする可能性があると述べた。しかし、全体的な影響は一時的であり、労働市場と経済は11月会合での25ベーシスポイントの利下げを支持するのに十分健全である。

市場センチメントは引き続きポジティブ

米国株は９月中旬以降、反発を続けた。先週金曜日の終値の時点で、ダウ工業株30種平均は今年34回目の終値記録を樹立した。 s&p500指数は過去最高値まであと1%未満となっている。

先週のダウジョーンズ市場の統計では、セクター間で多少のばらつきが見られました。原油先物相場の上昇でエネルギーセクターが７％上昇し、続いて公益事業と金融業、工業・テクノロジー株が前週上昇した素材セクターと不動産セクターが上昇した。衰退。テクノロジー分野が注目を集めており、その中でopenaiは66億米ドルの新たな資金調達ラウンドを発表し、投資後の評価額は1,570億米ドルに達しており、多くの機関がメタの目標価格を引き上げている。

市場センチメントに関しては、資金の流れ、ポジショニングデータ、市場テクノロジーを通じて投資家センチメントを定量化するバンク・オブ・アメリカのクロスアセット強気指標は5.4から6に上昇し、2023年12月以来最大の週間上昇率となり、投資家のムードが引き続きポジティブであることを示している。 。同銀行は、新興国株式への強い資金流入とクレジット市場の強力なテクニカル指標がこれを支援したと述べた。

スケジュールによると、米国株式市場の第３四半期決算報告は来週から正式に始まり、ｊｐモルガン・チェース、ウェルズ・ファーゴ、ブラックロックが始まる予定だ。

ゴールドマン・サックスの首席米国株式ストラテジスト、デイビッド・コスティン氏は、2025年のs&p500種株価指数の1株利益予想を256ドルから前年比11％増の268ドルに引き上げる報告書を発表した。 ２０２５年の利益成長期待を考慮し、ｓ＆ｐ５００種の１２カ月目標を６０００ポイントから６３００ポイントに引き上げた。

チャールズ・シュワブ氏は市場見通しの中で、米国株は先週、中東情勢と東海岸の港湾ストライキによって打撃を受けたと記した。注目すべきは、最近の動向が将来のインフレに与える潜在的な影響であり、これが物価上昇につながり、frbの仕事を複雑にし、市場のボラティリティの上昇につながる可能性がある。現時点では、インフレ統計はfrbの目標に向かって推移しており、経済のファンダメンタルズは堅調で、市場参加者はfrbの緩和ペースの鈍化に同意しているようだ。

同庁は、月次インフレデータ（10日の消費者物価指数、11日の鉱工業生産者物価指数）や第3四半期の決算シーズンなど、来週には多くの潜在的な市場要因があると考えている。予想を上回った米国の経済指標が最近の株式市場の動きの主な原動力となっているようで、市場を押し上げると予想されている。しかし、9月のバークレイズ・グローバル・ファイナンシャル・サービス・カンファレンスで得られた情報によると、大手銀行の決算報告には慎重な姿勢が見られる。ファクトセットが現在、s&p 500 種の第 3 四半期の利益成長率を 4.6% と予測しており、四半期初めの 7.8% から低下していることは言及しておく価値があります。