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dopo la riunione sui tassi di interesse della federal reserve di settembre, le azioni statunitensi hanno registrato quattro guadagni settimanali consecutivi. il cambiamento nella politica monetaria ha aumentato la propensione al rischio di mercato, mentre nuovi segnali di forza nel mercato del lavoro hanno attenuato le preoccupazioni su una recessione economica e le aspettative di tagli aggressivi dei tassi di interesse si sono attenuate.

nella prossima settimana, l’impatto dei fattori geopolitici non potrà essere ignorato, e l’inflazione e la stagione degli utili diventeranno fattori chiave che influenzeranno le tendenze del mercato.

quale sarà il successivo andamento delle azioni americane (fonte: xinhua news agency)

si rafforzano le prospettive di un atterraggio morbido negli stati uniti

la resilienza dell’economia americana rende ancora una volta più luminosa la prospettiva di un atterraggio morbido.

come indicatore più osservato la scorsa settimana, il dipartimento del lavoro degli stati uniti ha dichiarato che gli stati uniti hanno aggiunto 250.000 nuovi posti di lavoro a settembre, superando di gran lunga le aspettative del mercato. anche la crescita dell’occupazione in agosto e luglio è stata rivista al rialzo. il tasso di disoccupazione, che un tempo destava preoccupazione, è sceso dal 4,2% al 4,1%.

inoltre, l’ultima job openings and labour turnover survey (jolts) ha mostrato che le offerte di lavoro negli stati uniti sono salite al massimo in tre mesi di 8,04 milioni in agosto. il tasso di assunzione è sceso al 3,3%, il livello più basso dal 2013, escludendo i primi dati dell’epidemia del 2020. il settore dei servizi, la spina dorsale dell’economia, sta crescendo al ritmo più rapido in un anno e mezzo. l’indice del settore dei servizi dell’institute for supply management (ism) è salito al 54,9% a settembre, il livello più alto da febbraio 2023.

bob schwartz, economista senior presso oxford economics, ha dichiarato in un'intervista a china business news che il rapporto sull'occupazione di settembre è stato molto migliore del previsto e che la crescita dei salari ha accelerato. d'altra parte, ritiene che il forte indice ism del settore dei servizi sia un altro segnale che l'economia è ancora in rapida espansione. "la spesa dei consumatori continua a crescere a un ritmo forte e dovrebbe essere ben supportata quest'anno e il prossimo con l'allentamento delle condizioni finanziarie". c’è ancora ampio margine di miglioramento una volta che l’incertezza politica si sarà attenuata”.

i prezzi dei tassi di interesse sono cambiati, con i rendimenti obbligazionari statunitensi a medio e lungo termine in forte aumento. i titoli del tesoro usa a 2 anni, strettamente correlati alle aspettative sui tassi di interesse, sono aumentati di 36,7 punti base nella settimana al 3,93%, il maggiore incremento in 16 mesi. il titolo di riferimento del tesoro statunitense a 10 anni è aumentato di 22,9 punti base nella settimana al 3,98%. secondo i dati del cme group fed watch, la probabilità di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base a novembre è salita quasi al 90%.

barclays ritiene che l’ultimo rapporto non agricolo mina l’idea secondo cui la domanda esterna di lavoro sta perdendo slancio e rafforza la continua resilienza dell’attività economica e la possibilità di un atterraggio morbido. la banca si aspetta che la fed tagli i tassi di interesse di 25 punti base nelle riunioni politiche di novembre e dicembre.

vale la pena notare che anche il presidente della fed powell ha raffreddato l’allentamento aggressivo nel suo ultimo discorso della scorsa settimana. "nel complesso, l'economia è in buona forma e intendiamo utilizzare i nostri strumenti per mantenerla così. se l'economia si sviluppa come previsto, ci saranno altri due tagli entro la fine dell'anno, per un totale di 50 punti base", ha disse.

schwartz ha dichiarato a cbn news che, data l’attenzione della fed sul mercato del lavoro nel deliberare i futuri tagli dei tassi di interesse, lo sciopero confonderà i dati sull’occupazione e potenzialmente complicherà la sua decisione. tuttavia, l’impatto complessivo è temporaneo e il mercato del lavoro e l’economia sono sufficientemente sani da sostenere un taglio dei tassi di 25 punti base alla riunione di novembre.

il sentiment del mercato rimane positivo

le azioni statunitensi hanno continuato il loro rimbalzo da metà settembre. alla chiusura di venerdì scorso, il dow jones industrial average ha stabilito il suo 34esimo record di chiusura quest'anno. l’s&p 500 è a meno dell’1% dal suo massimo storico.

le statistiche di mercato del dow jones hanno mostrato alcune divergenze tra i settori la scorsa settimana. l'impennata dei futures sul petrolio greggio ha spinto al rialzo il settore energetico del 7%, seguito dai servizi di comunicazione del 2,2%. in rialzo sono stati i settori delle materie prime e quello immobiliare, che hanno guidato la settimana precedente declino. il settore tecnologico ha attirato l'attenzione, tra cui openai ha annunciato un nuovo round di finanziamento da 6,6 miliardi di dollari, con una valutazione post-investimento che ha raggiunto i 157 miliardi di dollari. molte istituzioni hanno aumentato il prezzo target di meta.

in termini di sentiment di mercato, l'indicatore rialzista cross-asset della bank of america, che quantifica il sentiment degli investitori attraverso i flussi di fondi, i dati di posizionamento e la tecnologia di mercato, è salito a 6 da 5,4, il più grande guadagno settimanale da dicembre 2023, indicando che gli investitori l'umore rimane positivo . la banca ha affermato che ciò è stato aiutato da forti afflussi verso le azioni dei mercati emergenti e da forti indicatori tecnici nei mercati del credito.

secondo il programma, la relazione sugli utili del terzo trimestre del mercato azionario statunitense dovrebbe iniziare ufficialmente la prossima settimana, quando inizieranno jpmorgan chase, wells fargo e blackrock.

david kostin, capo stratega azionario statunitense di goldman sachs, ha pubblicato un rapporto aumentando le sue previsioni sugli utili per azione dell’indice s&p 500 nel 2025 da 256 a 268 dollari, con un aumento dell’11% rispetto all’anno precedente. tenendo conto delle aspettative di crescita degli utili nel 2025, l’obiettivo a 12 mesi per l’s&p 500 è stato aumentato da 6.000 a 6.300 punti.

charles schwab ha scritto nel suo market outlook che le azioni statunitensi sono state colpite la scorsa settimana dalla situazione in medio oriente e dagli scioperi nei porti della costa orientale. da segnalare il potenziale impatto dei recenti sviluppi sull’inflazione futura, che potrebbe tradursi in un aumento dei prezzi, complicando il lavoro della fed e traducendosi in una maggiore volatilità del mercato. al momento, i dati sull'inflazione si stanno avvicinando al target della fed, i fondamentali economici sono solidi e gli operatori di mercato sembrano essere d'accordo con il rallentamento del ritmo di allentamento della fed.

l'agenzia ritiene che ci saranno molti potenziali driver di mercato nella prossima settimana, come i dati mensili sull'inflazione (indice dei prezzi al consumo il 10, indice dei prezzi alla produzione industriale l'11) e la stagione degli utili del terzo trimestre. i dati economici statunitensi più forti del previsto sembrano essere il principale motore delle recenti mosse del mercato azionario e si prevede che spingeranno i mercati al rialzo. tuttavia, secondo le informazioni ottenute alla barclays global financial services conference di settembre, vi è un atteggiamento cauto nei confronti dei rapporti sugli utili delle principali banche. vale la pena ricordare che factset prevede attualmente una crescita degli utili del terzo trimestre per l’s&p 500 al 4,6%, in calo rispetto al 7,8% di inizio trimestre.