2024-10-06
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2022 年 3 月末に、当社は複数の市場で公開取引されている指標から合成された citic 建設投資戦略 - 投資家センチメント指数を発表しました。この指数は、a 株の過去の価格の重要な範囲におけるその時点の市場センチメントのレベルをよりよく反映しており、その極端に高いポイントと極端に低いポイントは市場の反転につながる可能性があるため、一定の予測機能を備えています。この指数は市場の投資家心理を特徴付けるために使用され、その予測可能性は主に市場の投資家心理の予測可能性によって反映されることを指摘しておく必要があります。投資家センチメント指数の導入以来、多くの投資家の注目を集めておりますので、2022年4月末より現在のマーケットセンチメントを月次レポートの形で把握し、お知らせいたします。サブ項目のコアセンチメント指標の過去の傾向と最新の傾向。 2024 年 8 月に、当社は別の特別レポートを発表しました。このレポートでは、感情指数の発表以来、過去 2 年半における市場タイミングの実際の影響をレビューし、さまざまな感情状態におけるさまざまな市場スタイルのパフォーマンスを要約しました。
投資家心理は9月末に急上昇し、5日目にしてパニックゾーンを抜けて興奮ゾーンに入った。
前回の月次市場センチメント追跡レポートで、市場センチメントの観点から見ると、現在の市場は2018年の弱気相場の終焉と多くの類似点があることを指摘しました。底打ちと底値確認を繰り返した後、テクニカルカウンターを使用する必要があります。描画とテーマ 市場は出発点であり、徐々に構造的な市場に進化し、最終的には一般的な上昇市場が現れます。しかし、9月24日の金融政策パッケージの導入により、市場は「5日間の奇跡」を引き起こし、市場心理は急速にパニックゾーンを抜け出し、パニック状態に陥りました。エキサイティングゾーンでは、オールa指数もこの5営業日で26％以上上昇しました。
9月24日、センチメント指数は急上昇してパニックゾーンを脱し、右側に買いシグナルを発した。 9 月 30 日までに、当社の推定センチメント指数データは 95 に達しました (2 つの財務データが完全に開示されていないため、多少の誤差がある可能性があります)。市場センチメントは 3 年ぶりに高水準に戻り、興奮を取り戻しました。 4年ぶりのゾーン。歴史的に見て、弱気相場環境では投資家センチメントが高値ゾーンに到達することは難しく、ましてや2022年以降の長期的な市場低迷と株式相場のせいで、センチメント指数がブレイクすることは不可能となっている。は75まで上昇し、過去3年間で最高ゾーンに入る。現在の投資家心理の高さは、a株市場が新たな段階に入ったことを意味しており、強気相場の考え方で投資判断を行う必要があります。現在の市場の懸念は、投資熱が高まっているということは市場が過熱していることを意味しているのかということだ。市場は調整のリスクにさらされていますか? 2015年、2019年、2020年の経験から判断すると、感情が興奮ゾーンに入った後、市場は短期的に上昇を続けることがよくあります。その後センチメントが低下するため、市場に多少の調整が生じる可能性がありますが、この調整は強気相場の終わりを意味するものではありません。現在のセンチメント指数の位置から判断すると、9月末の現在の市場センチメントは、歴史上2019年3月5日または2020年7月7日に相当します。
各サブ指標を分析します。 7 つの主要な指標のうち、回転率、部分的な株式ファンドの発行、資金購入の割合、インプライド リスク プレミアム、および株式と債券の収益差のデータは、60ma を超える、買われすぎ、および買われすぎの 2 つの指標によって平滑化されています。売られ過ぎは元々週次であった より機密性を高めるために、現在は日次データが統合され、60 週間移動平均が基本的に 300 日移動平均に変更されました。以下では、この口径がデフォルトで使用されます。
回転率: a 株の回転率は 9 月末に 2% 以上に急上昇しており、市場が短期的に過熱状態に入っていることを示しています。 歴史的には、回転率が 2% を超えた後、さらに出来高が増加するプロセスがあり、株価指数の上昇はまだ終わっていないのに、回転率によって株価指数が下落することがよくあります。
部分株式ファンドの新規発行額：a500 etfの発行により、9月末のファンド発行額が回復した。 最近、新規ファンド発行額は今年5月の最高値に戻っており、市場がさらに回復するにつれて、この指標は上昇を続け、強気市場のセンチメントを追跡するための重要な指標となることが予想されます。
ファイナンス購入の割合：ファイナンス購入の割合を示す指標は9月末に急上昇し、2021年3月以来の新たな高水準となる10％に近づきました。
これは、この指標の歴史的な将来見通しの重要性から判断すると、市場見通しに対するレバレッジファンドの期待が大幅に改善したことを反映しており、市場は今後 3 か月間堅調に推移すると予想されます。
暗黙のリスクプレミアム: 過去の最高値から急速に低下しているが、依然として比較的高い水準にある。
6 月から 9 月にかけてこの指標は過去最高水準まで急上昇しましたが、a 株の回復に伴い月末にはこの指標が急速に低下しましたが、全体としては依然として比較的高い水準にありました。現在の株式資産の配分は依然として費用対効果が高い。
株式と債券のリターン差：4ヵ月後にはゼロ軸以上に戻り、収益効果は大幅に改善。
株式市場が回復し、債券市場が調整するにつれ、投資家の短期的な利益創出効果を反映する株式と債券のイールドギャップ指標は最近急回復し、月末には10％近くとなった。ただし、2019年3月や2020年7月の高値にはまだ遠い。
60ma超え：超安値位置から急騰し中値水準に戻りました。この指標は中長期的な視点で市場の強さを表し、終値が60週移動平均線（300日移動平均線）を上回る市場銘柄の割合を反映します。歴史的に、この指標が 80% を超えるか 20% を下回る場合、多くの場合、市場センチメントが過熱または冷えすぎていることを意味し、市場が反転する可能性があります。この指標は9月18日に一時8％の最低値まで落ちたが、月末には急上昇し、現在は50％に近づいている。極めて速いスピードで中位水準に戻ってきたが、2019年4月や2020年8月の80％近い高値と比べると、まだ一定の開きがある。
買われすぎと売られすぎ: 指標がマイナスからプラスに変わります。これは、売られすぎのリバウンドが終了し、市場が新たな上昇トレンドを開始したことを意味します。この指標は短期的な観点から市場の強さを表しており、9月末時点でゼロ軸を上回っており、市場が強いサイクルに入っていることを示しています。同時に、この指標は2019年4月と2020年7月の高値からはまだ遠く離れており、現在のオーバーシュートからの反落圧力は限定的であることに留意されたい。
リスク分析
1) データ統計にエラーがあります。レポート データは wind などのサードパーティ データベースからエクスポートされており、サードパーティ データベース間で一貫性のない口径に偏差があり、統計時間の問題によりデータが変動する可能性があります。最新の1日ファンド発行データは未発表のため試算しており、実際の値と誤差が生じる可能性があります。
2) モデルは過去のデータに基づいており、将来を予測する能力は限られています。データ統計には遅れがあり、分析結果に影響を与える可能性があります。このモデルは近年の a 株の過去データの統計と分析に基づいており、将来を予測するその能力は限られており、政策やその他の予測不可能な出来事によって同時に影響を受ける可能性があります。
例証します:このレポートは、citic construction investment co., ltd.の研究開発部門の戦略チームが公表した証券調査レポートに基づいています。
有価証券調査報告書名：「a株は『5日間の奇跡』を起こし、感情はパニックから興奮へと高まる - 市場センチメント追跡9月レポート」
一般公開時間：2024 年 10 月 5 日
報告書発行機関：中信証券株式会社
このレポートのアナリスト:
チェン・グオ sac 番号: s1440521120006
シア・ファンジエ sac番号：s1440521120005
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