berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

pada akhir maret 2022, kami meluncurkan indeks sentimen investor strategi investasi konstruksi citic, yang disintesis dari berbagai indikator pasar yang diperdagangkan secara publik. indeks ini lebih mencerminkan tingkat sentimen pasar pada saat itu dalam kisaran penting harga historis saham a, dan titik yang sangat tinggi dan sangat rendah dapat menyebabkan pembalikan pasar, sehingga memiliki kemampuan prediksi tertentu. perlu diperhatikan bahwa indeks ini digunakan untuk mengkarakterisasi sentimen investor di pasar dan merupakan indikator sinkron. prediktabilitasnya terutama tercermin dari prediktabilitas sentimen investor di pasar. setelah peluncuran indeks sentimen investor, hal ini telah menarik perhatian banyak investor. oleh karena itu, mulai akhir april 2022, kami akan melacak dan menampilkan sentimen pasar terkini dalam bentuk laporan bulanan, dan memberikan laporan bulanan. tren historis indikator sentimen inti sub-item dan tren terkini. pada bulan agustus 2024, kami meluncurkan laporan khusus lainnya, meninjau pengaruh aktual dari market timing dalam dua setengah tahun terakhir sejak rilis indeks sentimen, dan merangkum kinerja berbagai gaya pasar dalam kondisi emosi yang berbeda.

sentimen investor meningkat tajam di akhir september, meninggalkan zona panik dan baru memasuki zona kegembiraan pada hari ke-5.

dalam laporan pelacakan sentimen pasar bulanan sebelumnya, kami menunjukkan bahwa dari sudut pandang sentimen pasar, pasar saat ini memiliki banyak kesamaan dengan akhir pasar bearish pada tahun 2018. setelah berulang kali melakukan konfirmasi bottoming dan bottom, kita perlu menggunakan teknik counter- menggambar dan tematik pasar adalah titik awal, dan secara bertahap berkembang menjadi pasar struktural, dan akhirnya muncul pasar yang meningkat secara umum. namun, pasar datang lebih cepat dan lebih ganas dari yang kami perkirakan. dengan diperkenalkannya paket kebijakan keuangan pada tanggal 24 september, saham a melakukan "keajaiban 5 hari", dan sentimen pasar dengan cepat meninggalkan zona panik dan memasuki zona panik. zona hanya dalam 5 hari perdagangan. di zona kegembiraan, indeks all-a juga melonjak lebih dari 26% dalam lima hari perdagangan ini.

pada tanggal 24 september, indeks sentimen melonjak tajam dan meninggalkan zona panik, mengeluarkan sinyal beli di sebelah kanan. pada tanggal 30 september, perkiraan data indeks sentimen kami telah mencapai 95 (mungkin ada kesalahan tertentu karena kedua data keuangan tersebut belum diungkapkan sepenuhnya). sentimen pasar telah kembali ke zona tinggi setelah tiga tahun dan kembali bersemangat zona setelah empat tahun. secara historis, sulit bagi sentimen investor untuk mencapai zona tinggi dalam lingkungan pasar yang bearish, apalagi zona kegembiraan. faktanya, kelemahan pasar jangka panjang dan permainan saham sejak tahun 2022 membuat indeks sentimen tidak mungkin ditembus melalui 75 dan memasuki zona tinggi dalam tiga tahun terakhir. sentimen investor yang tinggi saat ini berarti pasar saham a telah memasuki tahap baru, dan kita harus mengambil keputusan investasi dengan pola pikir pasar bullish. kekhawatiran pasar saat ini adalah apakah antusiasme investasi yang tinggi berarti pasar terlalu panas? apakah pasar berisiko mengalami koreksi? dilihat dari pengalaman tahun 2015, 2019 dan 2020, setelah emosi memasuki zona kegembiraan, seringkali pasar terus naik dalam jangka pendek. mungkin ada beberapa penyesuaian di pasar seiring turunnya sentimen di kemudian hari, namun penyesuaian ini tidak berarti akhir dari pasar bullish. dilihat dari posisi indeks sentimen saat ini, sentimen pasar saat ini pada akhir bulan september setara dengan tanggal 5 maret 2019 atau 7 juli 2020 dalam sejarah.

kami menganalisis setiap sub-indikator. di antara tujuh indikator utama, data tingkat perputaran, penerbitan dana saham parsial, proporsi pembelian pembiayaan, premi risiko tersirat, dan perbedaan pengembalian saham-obligasi telah dihaluskan dengan rata-rata 5 hari yang melebihi 60ma, overbought dan oversold awalnya mingguan agar lebih sensitif, data harian kini disatukan dan rata-rata pergerakan 60 minggu pada dasarnya diubah menjadi rata-rata pergerakan 300 hari. kaliber ini akan digunakan secara default di bawah.

tingkat perputaran: tingkat perputaran saham a melonjak di atas 2% pada akhir september, menunjukkan bahwa pasar telah memasuki kondisi overheating dalam jangka pendek. secara historis, setelah tingkat turnover melebihi 2%, seringkali terjadi proses peningkatan volume lebih lanjut, dan kenaikan indeks saham belum berakhir, dan kemudian tingkat turnover menyebabkan indeks saham turun kembali.

volume penerbitan baru dana ekuitas parsial: penerbitan a500 etf mendorong rebound penerbitan dana pada akhir september. baru-baru ini, penerbitan dana baru telah kembali ke titik tertinggi pada bulan mei tahun ini. seiring dengan semakin pulihnya pasar, indikator ini diperkirakan akan terus meningkat dan menjadi indikator kunci untuk melacak sentimen pasar yang bullish.

proporsi pembelian pembiayaan: indikator proporsi pembelian pembiayaan melonjak tajam pada akhir september, mendekati 10%, yang merupakan rekor tertinggi baru sejak maret 2021.

hal ini mencerminkan peningkatan substansial dalam ekspektasi dana leverage terhadap prospek pasar. dilihat dari signifikansi historis dari indikator ini, pasar diperkirakan akan tetap kuat dalam tiga bulan ke depan.

premi risiko tersirat: penurunan cepat dari nilai tertinggi dalam sejarah, masih pada tingkat yang relatif tinggi.

dari bulan juni hingga september, indikator ini meningkat tajam ke level tertinggi dalam sejarah. namun seiring dengan pulihnya saham a, indikator ini turun dengan cepat di akhir bulan, namun secara keseluruhan masih berada pada level yang relatif tinggi, yang berarti bahwa indikator ini meningkat tajam. alokasi aset ekuitas saat ini masih hemat biaya.

perbedaan return antara saham dan obligasi: kembali ke atas sumbu nol setelah 4 bulan, dan efek menghasilkan uang telah meningkat secara signifikan.

ketika pasar saham pulih dan pasar obligasi melakukan penyesuaian, indikator kesenjangan imbal hasil obligasi-saham, yang mencerminkan efek keuntungan jangka pendek investor, telah meningkat tajam baru-baru ini dan mendekati 10% pada akhir bulan. namun masih jauh dari level tertinggi pada maret 2019 dan juli 2020.

di atas 60ma: melonjak tajam dari posisi sangat rendah dan kembali ke level menengah.indikator ini menggambarkan kekuatan pasar dari perspektif jangka menengah hingga panjang dan mencerminkan proporsi saham di pasar yang memiliki harga penutupan di atas rata-rata pergerakan 60 minggu (300-day moving average). secara historis, ketika indikator ini melebihi 80%/di bawah 20%, hal ini sering kali berarti sentimen pasar terlalu panas/terlalu dingin, dan pasar mungkin akan berbalik arah. indikator tersebut pernah turun ke level terendah 8% pada tanggal 18 september. indikator tersebut melonjak tajam di akhir bulan dan kini mendekati angka 50%. ini telah kembali ke level menengah dengan kecepatan yang sangat cepat, namun dibandingkan dengan level tertinggi hampir 80% pada bulan april 2019 dan agustus 2020, masih terdapat kesenjangan tertentu.

overbought dan oversold: indikator berubah dari negatif menjadi positif, yang berarti rebound oversold telah berakhir dan pasar telah memulai babak baru tren naik.indikator ini menggambarkan kekuatan pasar dari perspektif jangka pendek. indikator ini telah naik di atas sumbu nol pada akhir bulan september, menunjukkan bahwa pasar telah memasuki siklus yang kuat. pada saat yang sama, tercatat bahwa indikator tersebut masih jauh dari level tertinggi pada bulan april 2019 dan juli 2020, dan tekanan saat ini untuk mundur dari overshooting terbatas.

analisis risiko

1) ada kesalahan dalam statistik data: data laporan diekspor dari database pihak ketiga seperti wind, dan mungkin ada penyimpangan dalam kaliber yang tidak konsisten antara database pihak ketiga dan karena masalah waktu statistik, data mungkin berfluktuasi; karena data penerbitan dana satu hari terbaru belum diumumkan. kami telah membuat perkiraan dan mungkin ada kesalahan dibandingkan dengan nilai sebenarnya.

2) model didasarkan pada data historis dan memiliki kemampuan terbatas untuk memprediksi masa depan: statistik data tertinggal, sehingga dapat mempengaruhi hasil analisis. model ini didasarkan pada statistik dan analisis data historis a-share dalam beberapa tahun terakhir, dan kemampuannya untuk memprediksi masa depan terbatas. sentimen pasar mungkin dipengaruhi oleh kebijakan dan peristiwa tak terduga lainnya pada saat yang bersamaan;

menjelaskan:laporan ini berasal dari laporan riset sekuritas yang dirilis ke publik oleh tim strategi departemen penelitian dan pengembangan citic construction investment co., ltd.

nama laporan penelitian sekuritas:"saham a menampilkan "keajaiban 5 hari", dengan emosi yang meningkat dari panik menjadi kegembiraan - laporan pelacakan sentimen pasar september"

waktu rilis publik:5 oktober 2024

organisasi penerbit laporan：citic securities co., ltd.

analis untuk laporan ini:

nomor sac chen guo: s1440521120006

xia fanjie nomor sac:s1440521120005

selamat datang untuk menghubungi kami!

tim riset strategis citic

kepala staf strategi chen guo

grup strategi investasi

kepala strategi chen [email protected]

perbandingan industri zhang xuejiao [email protected]

xia fanjie menganalisis tren umum [email protected]

strategi investasi alternatif wang chengchang [email protected]

penelitian dan penilaian potensial he sheng [email protected]

analisis yao haotian tentang tren umum [email protected]

perbandingan industri li jiajun [email protected]

perbandingan industri zheng jiawen [email protected]

perbandingan industri hu yuandong [email protected]

grup strategi saham baru

zhang yulong, kepala strategi saham baru [email protected]

riset saham baru qiu ji [email protected]

penelitian saham baru zhao zipeng [email protected]

riset saham baru mao chen [email protected]

grup strategi esg

xu jianhua kepala strategi esg [email protected]

strategi esg chen tianyi [email protected]

strategi esg yuan zhaohan [email protected]