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fin mars 2022, nous avons lancé l'indice citic strategy-investor sentiment index, qui est synthétisé à partir de plusieurs indicateurs de négociation publique du marché. cet indice reflète mieux le niveau de sentiment du marché à ce moment-là dans les fourchettes importantes des prix historiques des actions a, et ses points extrêmement élevés et extrêmement bas peuvent conduire à des retournements de marché, il possède donc certaines capacités prédictives. il convient de souligner que cet indice est utilisé pour décrire le sentiment des investisseurs sur le marché et constitue un indicateur synchrone. sa prévisibilité se reflète principalement dans la prévisibilité du sentiment des investisseurs sur le marché. après le lancement de l'indice du sentiment des investisseurs, il a attiré l'attention d'un grand nombre d'investisseurs. c'est pourquoi, à partir de fin avril 2022, nous suivrons et afficherons le sentiment actuel du marché sous la forme de rapports mensuels et donnerons l'information. tendances historiques des indicateurs de sentiment de base du sous-élément et dernières tendances. en août 2024, nous avons lancé un autre rapport spécial, examinant l'effet réel du market timing au cours des deux années et demie écoulées depuis la publication de l'indice de sentiment, et résumant la performance de différents styles de marché dans différents états émotionnels.

la confiance des investisseurs a fortement augmenté fin septembre, sortant de la zone de panique et entrant dans la zone d'excitation seulement le 5.

dans les rapports mensuels précédents de suivi du sentiment du marché, nous avons souligné que du point de vue du sentiment du marché, le marché actuel présente de nombreuses similitudes avec la fin du marché baissier en 2018. après des creux et des confirmations répétés, nous devons utiliser des contre-attaques techniques. dessin et thématique le marché est le point de départ, et évolue progressivement vers un marché structurel, pour finalement apparaître un marché général en hausse. cependant, le marché a réagi plus rapidement et plus violemment que prévu.avec l'introduction du programme de politique financière le 24 septembre, les actions a ont organisé le « miracle de 5 jours », et le sentiment du marché a rapidement quitté la zone de panique et est entré dans la panique. zone en seulement 5 jours de bourse. dans la zone d'excitation, l'indice all-a a également bondi de plus de 26 % au cours de ces cinq jours de bourse.

le 24 septembre, l’indice du sentiment a fortement bondi et a quitté la zone de panique, émettant un signal d’achat à droite. au 30 septembre, nos données estimées sur l'indice de sentiment avaient atteint 95 (il peut y avoir certaines erreurs dues au fait que les deux données financières n'ont pas été entièrement divulguées). le sentiment du marché est revenu à la zone haute après trois ans et est revenu à l'excitation). zone après quatre ans. historiquement, il est difficile pour le sentiment des investisseurs d'atteindre la zone haute dans un environnement de marché baissier, sans parler de la zone d'excitation. en fait, la faiblesse à long terme du marché et le jeu boursier depuis 2022 ont rendu impossible la cassure de l'indice du sentiment. à travers 75 et entrer dans la zone haute au cours des trois dernières années. le sentiment élevé actuel des investisseurs signifie que le marché des actions a est entré dans une nouvelle étape et que nous devons prendre des décisions d'investissement dans un esprit de marché haussier. l’une des préoccupations actuelles du marché est de savoir si l’enthousiasme pour les investissements signifie une surchauffe du marché ? le marché risque-t-il une correction ? d'après l'expérience de 2015, 2019 et 2020, après que les émotions entrent dans la zone d'excitation, le marché continue souvent de croître à court terme. il peut y avoir quelques ajustements sur le marché à mesure que le sentiment chute plus tard, mais cet ajustement ne signifie pas la fin du marché haussier. à en juger par la position actuelle de l'indice de sentiment, le sentiment actuel du marché à la fin du mois de septembre équivaut au 5 mars 2019 ou au 7 juillet 2020 dans l'histoire.

nous analysons chaque sous-indicateur. parmi les sept indicateurs principaux, le taux de rotation, l'émission partielle de fonds d'actions, la proportion d'achats de financement, la prime de risque implicite et les données sur la différence de rendement des actions et des obligations ont été lissés par les deux indicateurs de dépassement de 60 ma, de surachat et de surachat ; les surventes étaient à l'origine hebdomadaires. afin d'être plus sensibles, les données quotidiennes sont désormais unifiées et la moyenne mobile sur 60 semaines est essentiellement remplacée par la moyenne mobile sur 300 jours. ce calibre est utilisé par défaut ci-dessous.

taux de rotation : le taux de rotation des actions a a grimpé au-dessus de 2 % fin septembre, indiquant que le marché est entré dans un état de surchauffe à court terme. historiquement, lorsque le taux de rotation dépasse 2%, il y a souvent un processus d'augmentation supplémentaire du volume, et la hausse de l'indice boursier n'est pas encore terminée, puis le taux de rotation entraîne une baisse de l'indice boursier.

nouveau volume d'émissions de fonds partiels d'actions : l'émission de l'etf a500 a entraîné le rebond des émissions de fonds fin septembre. récemment, les émissions de nouveaux fonds ont atteint leur point culminant en mai de cette année. à mesure que le marché se redresse, cet indicateur devrait continuer à augmenter et devenir un indicateur clé pour suivre le sentiment du marché haussier.

part des achats en financement : l'indicateur de la part des achats en financement a fortement augmenté fin septembre, se rapprochant des 10%, un nouveau plus haut depuis mars 2021.

cela reflète l’amélioration substantielle des attentes des fonds à effet de levier concernant les perspectives du marché. à en juger par l’importance prospective historique de cet indicateur, le marché devrait rester solide au cours des trois prochains mois.

prime de risque implicite : baisse rapide par rapport aux sommets historiques, toujours à un niveau relativement élevé.

de juin à septembre, cet indicateur a fortement augmenté pour atteindre le plus haut niveau de l'histoire. cependant, à mesure que les actions a se redressaient, cet indicateur a chuté rapidement à la fin du mois, mais dans l'ensemble, il est resté à un niveau relativement élevé, ce qui signifie que l'indicateur a fortement augmenté. l’allocation actuelle des actifs en actions reste rentable.

la différence de rendement entre les actions et les obligations : est revenue au-dessus de l'axe zéro après 4 mois, et l'effet rémunérateur s'est considérablement amélioré.

à mesure que le marché boursier se redresse et que le marché obligataire s'ajuste, l'indicateur de l'écart de rendement des actions et des obligations, qui reflète l'effet bénéficiaire à court terme des investisseurs, a récemment rebondi fortement et était proche de 10 % à la fin du mois. il est cependant encore loin des sommets de mars 2019 et juillet 2020.

au-dessus de 60ma : il a fortement augmenté à partir d'une position très basse et est revenu au niveau intermédiaire.cet indicateur décrit la force du marché dans une perspective à moyen et long terme et reflète la proportion d'actions sur le marché dont les cours de clôture sont supérieurs à la moyenne mobile sur 60 semaines (moyenne mobile sur 300 jours). historiquement, lorsque cet indicateur dépasse 80 %/est inférieur à 20 %, cela signifie souvent que le sentiment du marché est surchauffé/trop froid et que le marché peut s'inverser. l'indicateur est tombé autrefois au plus bas à 8% le 18 septembre. il s'est fortement envolé en fin de mois et se rapproche désormais de 50%. il est revenu au niveau intermédiaire à une vitesse extrêmement rapide, mais par rapport aux sommets de près de 80 % d’avril 2019 et d’août 2020, il existe encore un certain écart.

surachat et survente : l'indicateur passe de négatif à positif, ce qui signifie que le rebond de survente est terminé et que le marché a entamé un nouveau cycle de tendance à la hausse.cet indicateur représente la force du marché dans une perspective à court terme. l'indicateur a dépassé l'axe zéro fin septembre, indiquant que le marché est entré dans un cycle fort. dans le même temps, il convient de noter que l’indicateur est encore loin des sommets d’avril 2019 et de juillet 2020, et que la pression actuelle pour revenir sur les dépassements est limitée.

analyse des risques

1) il y a des erreurs dans les statistiques des données : les données du rapport sont exportées à partir de bases de données tierces telles que wind, et il peut y avoir des écarts dans les calibres incohérents entre les bases de données tierces et en raison de problèmes de temps statistique, les données peuvent fluctuer ; en raison des dernières données d'émission de fonds sur un jour, cela n'a pas encore été annoncé. nous avons fait une estimation et il peut y avoir des erreurs par rapport à la valeur réelle.

2) le modèle est basé sur des données historiques et a une capacité limitée à prédire l'avenir : les données statistiques sont en retard, ce qui peut affecter les résultats de l'analyse. le modèle est basé sur des statistiques et une analyse des données historiques des actions a au cours des dernières années, et sa capacité à prédire l'avenir est limitée ; le sentiment du marché peut être affecté en même temps par les politiques et d'autres événements imprévisibles ;

illustrer:ce rapport est dérivé d'un rapport de recherche sur les titres rendu public par l'équipe stratégique du département de recherche et développement de citic construction investment co., ltd.

nom du rapport de recherche sur les valeurs mobilières :"les actions a ont réalisé un "miracle de 5 jours", avec des émotions allant de la panique à l'excitation - rapport de septembre sur le suivi du sentiment du marché"

heure de diffusion publique :5 octobre 2024

organisation émettrice du rapport：citic securities co., ltd.

analystes pour ce rapport :

numéro sac de chen guo : s1440521120006

xia fanjie numéro cas：s1440521120005

bienvenue à nous contacter !

équipe de recherche stratégique du citic

chen guo, directeur de la stratégie

groupe de stratégie d'investissement

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comparaison de l'industrie de zhang xuejiao [email protected]

xia fanjie analyse la tendance générale [email protected]

wang chengchang stratégie d'investissement alternative [email protected]

recherche et jugement potentiels de he sheng [email protected]

analyse de la tendance générale par yao haotian [email protected]

li jiajun comparaison de l'industrie [email protected]

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comparaison de l'industrie de hu yuandong [email protected]

nouveau groupe de stratégie boursière

zhang yulong, responsable de la stratégie des nouveaux stocks [email protected]

qiu ji nouvelle recherche boursière [email protected]

zhao zipeng nouvelle recherche boursière [email protected]

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groupe de stratégie esg

xu jianhua chef de la stratégie esg [email protected]

chen tianyi stratégie esg [email protected]

stratégie esg de yuan zhaohan [email protected]