「強気ラッシュ」ウォール街は不意を突かれ、日本と韓国の株式市場は売られ、中国資産は資金調達に殺到した
2024-10-01
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過去4営業日でa株は20％以上上昇し、突然の「強気の戻り」にウォール街は一斉に不安を感じている。
「中国株式市場のfomo（逃すことへの恐怖）は現在、ウォール街で非常に強い。エルメスやlvmhの株価さえも急騰している。中国の資産効果の回復への期待がこれらの高級品を動かしている。中国関連以前はポジションが低すぎたので、今は「あなたもポジションを補うべきだ。a株で海外ファンドを買えないなら、オフショア市場で中国のインターネット企業や消費財企業をもっと買うだろう」と言いたい。 9月29日、米国の投資信託の中型株ファンドマネージャーがチャイナビジネスニュースに語った。
ウォール街はfomoに支配されている
先週、チャイナ・ビジネス・ニュースは、この上昇の波が起きる前、海外ヘッジファンドの中国株式市場への配分はわずか6.8％で、5年ぶりの低水準で、今年4月から5月の最高値よりも約1ポイント低かったと報じた。 . まだまだ蓄積の余地はあります。現在、極度に低いポジションによって引き起こされるfomoセンチメントにより、海外ファンドがポジションを大幅に増やす可能性が高く、特に一般に動きが遅い長期ファンドもポジションを増やすことを余儀なくされ始めている。パフォーマンスベンチマークを下回る可能性があります。一部の海外投資銀行のa株トレーディングデスクにおける資金の流れは先週水曜日、過去最高に達した。
9月30日、a株は歴史的な急騰を見せ、その日の上海証券取引所指数は3,336ポイント上昇し、8％以上上昇した。両都市では5,336銘柄が上昇し、うち9%以上上昇した銘柄が3,459銘柄、3%以上上昇した銘柄が5,310銘柄となり、a株史上最高の1日の出来高を記録した。そして深センは2兆5000億元を超えた。
ヨーロッパ、アメリカ、アジア太平洋地域の株式市場と比較すると、a株の評価額は歴史的に低い水準にあります。 avicトラストのマクロ戦略ディレクター、ウー・ジャオイン氏は記者団に対し、最近の株式市場の急騰の前には、上海と深センの証券取引所に上場している企業の静的な株価収益率は13.3倍であったと語った。・利益率は13.2倍、株価純資産倍率は1.2倍で、いずれも過去10年間の平均および中央値を大幅に下回り、歴史的な低水準となった。 2018年末の株式市場の最低点と比較すると、現在の株価収益率および株価純資産倍率は、2018年末の株式市場の最低点よりもさらに低くなります。 2018年末と比較すると、株価純資産倍率は約13％低下しました。規模の観点から見ると、中小型株の評価下落がより顕著になっている。 csi 500 指数と 1000 指数の株価収益率と株価純資産倍率は、中小型の時価総額銘柄が大半を占めており、過去 10 年間の歴史的最低値を大幅に下回っています。は時価総額の大きい銘柄が大半を占めており、株価収益率と株価純資産倍率は過去10年間の最低水準に近づいている。
a株は2～3年連続で下落したが、配当利回りは上昇を続けている。新しい「国家九規則」は上場企業の配当支払いと自社株買いをさらに奨励するもので、半期報告統計によると、今年上半期に約670社の上場企業が中間配当を支払った（その額は約5,300億元）。前年同期の2,000億元を大きく上回り、半期報告書の開示期限は8月31日現在、計算によるとcsi 300指数の加重配当率は3.3％である。 500指数の配当率は2.2％、csi1000指数の配当率は1.7％です。時価総額が大きく配当金が高い「配当株」は配当利回りも高くなります。 sse 50の配当利回りは3.9%です。上海証券取引所配当指数の配当利回りはさらに高く、6.7%に達します。多くの株式の配当利回りは、債券、財務管理、その他の資産の配当利回りと比べて低くありません。
a株の転換、アジア太平洋の株式市場の下落
一方、アジア太平洋地域の他の市場は急激な下落に見舞われた。中東地域の緊張は大幅に高まり、レバノンでのヒズボラ指導者への攻撃やイエメンでの代理人へのさらなる攻撃により、イランの対応への懸念が高まっている。
9月30日、過去2年間海外投資家に支持されてきた日本の株式市場（日経225指数）は、自民党新党首就任の影響を依然として消化しつつある。日本の株式市場に全体的にマイナスの影響を及ぼしている。日本株は自動車や半導体セクターが軟調となった一方、金利上昇と円高を背景に銀行株が持ち直した。
同じ日、韓国のkospi指数も2.11％下落し、サムスンは3％以上下落したが、tsmcは4％以上下落したが、中国の半導体株は10％以上上昇した。
最近最高値を更新したインド株式市場も３０日には調整に見舞われ、ムンバイ３０指数は１．２６％下落した。
アジア太平洋地域の株式市場の下落には独自の理由があり、a株の転換効果もその理由の1つです。米国の投資銀行のトレーダーは記者団に対し、「韓国のｋｏｓｐｉ指数は今日は寄り付きで上昇した後、急速に下落した。これは主に海外投資家が大幅に売り、序盤の取引では買い手だった国内機関も日中売りに転じたためだ。おそらく韓国の影響だろう」と語った。香港株やその他の中国関連株を買う資金源として使われているが、韓国株式市場は明日（１０月１日）「国軍記念日」のため休場となる。
記者の理解によれば、韓国株式市場は主に利食い売りとセクターローテーションの影響を受け、投資家は主に「価値向上計画」の恩恵を受ける自動車や金融などのセクターを売り始めたようだ。ゴールドマン・サックスのデータによると、両部門の主な売り手は外国人投資家で、それぞれ８６００万ドルと５３００万ドルを売却した。今年初め、日本の株式市場の過去最高値に触発されて、韓国は「企業価値向上プログラム」を立ち上げ、上場企業のガバナンスと価値管理を改善して韓国の株式市場を強化する試みとして、さらなる詳細を発表し続けている。魅力的であり、韓国の株式市場は一時上昇した。
インド株式市場のバリュエーションの高さは常に海外投資家にとって「悩みの種」であり、全体の株価収益率は25倍を超えていると以前、多くの国際投資銀行アナリストが記者団に対し、一般的に長期投資銀行は傾向が強いと述べていた。株価収益率が17倍や18倍になったら買いですが、22倍を超えると比較的慎重になります。
しかし全体として、インドに対する金融機関の長期的な見方は引き続き前向きだ。グローバルcioオフィスのゲイリー・デューガン最高経営責任者（ceo）は記者団に対し、インドの株式市場は現在過大評価されている可能性があるが、同国は経済発展の基礎を築き続けており、多くの新たなプラス要因は確かに起業家精神を促進する「メイド・イン・インド」であると語った。 。
同氏の見解では、中国株式市場は今後も上昇し続けると予想されており、投資家がこの傾向に逆らうことは難しいだろう。消費者信頼感指数が予想よりも低いことを考えると、今週の米国の非農業部門雇用統計は今後も特に重要である。労働市場の低迷を受けて、frbが11月会合でさらに50bp利下げする可能性があるとの少数派の見方が強まるだろう。
10月は財政政策の窓口期間です
現在、中国の強気相場がいつまで続くかが世界の投資家の最大の疑問だ。国慶節の連休明けには財政政策が焦点となる。
記者の理解によれば、国内外の大手投資銀行の財政出動に対する期待は、第４・四半期には追加国債発行が承認される見通しで、財政支出は３兆元に上る可能性があるという。
ゴールドマン・サックス・チャイナの首席エコノミスト、シン・フイ氏は、政策に関しては、国務院、財政部、国家発展改革委員会、住宅都市部が開催する可能性のある会議や記者会見が重要であると述べた。・地方開発は注目に値する。全国人民代表大会常務委員会の隔月会合（おそらく10月下旬か11月上旬）も重要である。なぜなら、公的赤字目標の変更にはデータの面で全国人民代表大会常務委員会の高頻度の承認が必要だからである。国債発行などのデータ、およびより将来予想的なデータ 毎月のデータ (pmi など) は、政策の実施と政策の影響に関する重要なシグナルを提供します。
「私たちは先週、ロンドンで債券および株式の顧客と会談しました。その日程は、火曜日（9月24日）に中国人民銀行が発表した緩和策と、木曜日（9月26日）の9月の政治局会議と重なっていました。投資家が人民銀行が新たに発表した緩和策を消化する中、火曜日と水曜日は顧客の議論が依然として悲観的かつ弱気な姿勢で始まったが、木曜日と金曜日には顧客が財政政策が中国経済の着実な成長の鍵であると見なしており、大半の顧客は依然として懐疑的だった。 、政治局会議は明らかなハト派のシグナルを発し、メディア報道が2兆から3兆元の追加財政拡大を示唆した後、一部の顧客は今回の緩和が重要な転換点になる可能性があると信じ始め、焦点はすぐに政策に移った。実施と政策効果の追跡方法について」とシンフイ氏は語った。
bnpパリバ中華圏の為替・金利戦略責任者のワン・ジュ氏も、「次の重要な時期は10月末の全国人民代表大会常務委員会で、1兆対2兆の追加国債発行が行われるだろう」と述べた。中央銀行は、前述の50bpのrrr引き下げに加え、国家発展改革委員会が一連の政策を開始することで、年内にさらに25～50bpのrrr引き下げの余地を設けることが意図されている可能性がある。 9月19日の「増額政策」では、国債から調達した資金が大手商業銀行の資本増強に利用される可能性がある。
(この記事は中国ビジネスニュースからのものです)
