la “corsa al rialzo” wall street è stata colta di sorpresa, i mercati azionari giapponese e coreano sono stati svenduti e gli asset cinesi si sono affrettati a raccogliere fondi
2024-10-01
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
negli ultimi quattro giorni di negoziazione, le azioni a sono aumentate di oltre il 20% e l'improvviso "ritorno rialzista" ha reso collettivamente ansiosa wall street.
"la fomo (paura di perdere qualcosa) sul mercato azionario cinese è ora molto forte a wall street. anche i prezzi delle azioni di hermès e lvmh sono aumentati. l'aspettativa di un rimbalzo dell'effetto ricchezza cinese ha spinto questi beni di lusso. le posizioni erano troppo basse prima. ora voglio "dovresti anche recuperare alcune posizioni. se non puoi acquistare fondi esteri in azioni a, acquisterai più società internet cinesi o società di beni di consumo nel mercato offshore on." il 29 settembre, il gestore di un fondo azionario di un fondo comune americano ha riferito a china business news.
wall street è dominata dalla fomo
la settimana scorsa, china business news ha riferito che prima di questa ondata di guadagni, l'allocazione degli hedge fund esteri al mercato azionario cinese era solo del 6,8%, il minimo di cinque anni e circa 1 punto percentuale in meno rispetto al massimo tra aprile e maggio di quest'anno. ., c'è ancora molto spazio per l'accumulo. al giorno d'oggi, il sentimento fomo causato da posizioni estremamente basse ha maggiori probabilità di indurre i fondi esteri ad aumentare significativamente le loro posizioni, in particolare gli hedge fund che generalmente si muovono più lentamente, stanno iniziando ad essere costretti ad aumentare le loro posizioni, altrimenti lo fanno probabilmente sottoperformeranno i parametri di riferimento delle prestazioni. mercoledì scorso i flussi di fondi sui trading desk di azioni a di alcune banche d'investimento estere hanno raggiunto un livello record.
il 30 settembre, le azioni a hanno registrato un'impennata storica, con l'indice della borsa di shanghai che ha chiuso in rialzo di 3.336 punti, un aumento di oltre l'8% quel giorno. ci sono stati 5.336 titoli in aumento nelle due città, di cui 3.459 titoli che sono aumentati di oltre il 9% e 5.310 titoli che sono aumentati di oltre il 3%, stabilendo il volume di scambi in un giorno più alto nella storia delle azioni a. il fatturato di shanghai e shenzhen ha superato i 2,5 trilioni di yuan.
rispetto ai mercati azionari europei, americani e dell’asia-pacifico, le valutazioni delle azioni a sono a livelli storicamente bassi. wu zhaoyin, direttore della strategia macro dell'avic trust, ha detto ai giornalisti che prima del recente aumento del mercato azionario, il rapporto prezzo-utili statico delle società quotate sulle borse di shanghai e shenzhen era 13,3 volte, il rapporto prezzo-utili dinamico -il rapporto utili è stato di 13,2 volte e il rapporto prezzo/valore contabile è stato di 1,2 volte, tutti significativamente inferiori alla media degli ultimi dieci anni e mediani, ai minimi storici. rispetto al punto più basso del mercato azionario alla fine del 2018, l’attuale rapporto prezzo-utili e il rapporto prezzo-valore contabile sono addirittura inferiori al punto più basso del mercato azionario alla fine del 2018. rispetto a fine 2018 il rapporto price-to-book è diminuito di circa il 13%. da una prospettiva di scala, il calo delle valutazioni dei titoli a piccola e media capitalizzazione è stato più pronunciato. i rapporti prezzo-utili e prezzo-valore contabile degli indici csi 500 e 1000, che sono principalmente titoli a piccola e media capitalizzazione, sono scesi nettamente al di sotto dei minimi storici dell’ultimo decennio, ovvero l’indice csi 300; principalmente titoli a grande capitalizzazione, ha un rapporto prezzo/utili e un rapporto prezzo/valore contabile prossimi a quelli dei minimi storici degli ultimi dieci anni.
dopo che le azioni a hanno vissuto due o tre anni consecutivi di declino, i rendimenti dei dividendi hanno continuato ad aumentare. i nuovi "nove regolamenti nazionali" incoraggiano ulteriormente le società quotate a pagare dividendi e a riacquistare azioni proprie. secondo le statistiche del rapporto semestrale, circa 670 società quotate hanno pagato acconti sui dividendi nella prima metà dell'anno, per un importo di circa 530 miliardi di yuan. di gran lunga superiore a 200 miliardi di yuan nello stesso periodo dell'anno scorso; il termine per la pubblicazione delle relazioni semestrali al 31 agosto, i calcoli mostrano che il tasso di dividendo ponderato dell'indice csi 300 è del 3,3%, il tasso di dividendo ponderato del csi 500 l'indice è del 2,2% e il tasso di dividendo dell'indice csi 1000 è dell'1,7%. i "titoli azionari" con elevata capitalizzazione di mercato e dividendi elevati hanno rendimenti da dividendi più elevati. il rendimento da dividendi dell’sse 50 è del 3,9%. il rendimento dei dividendi dell'indice dei dividendi della borsa di shanghai è ancora più elevato, raggiungendo il 6,7%. i rendimenti da dividendi di molte azioni non sono inferiori a quelli delle obbligazioni, della gestione finanziaria e di altri asset.
deviazione delle azioni a, svendita del mercato azionario dell'asia-pacifico
nel frattempo, altri mercati dell’asia-pacifico hanno subito forti vendite. le tensioni in medio oriente si sono intensificate in modo significativo, con un attacco al leader di hezbollah in libano e ulteriori attacchi contro delegati nello yemen che hanno portato a preoccupazioni sulla risposta dell'iran.
il 30 settembre, il mercato azionario giapponese (indice nikkei 225), favorito negli ultimi due anni dagli investitori esteri, è crollato del 4,82%. il giappone sta ancora digerindo l'impatto del nuovo leader del partito liberal democratico ha un effetto complessivamente negativo sul mercato azionario giapponese. i titoli giapponesi hanno registrato debolezza nei settori automobilistico e dei semiconduttori, mentre i titoli bancari si sono ripresi sulla scia dell'aumento dei tassi di interesse e del rafforzamento dello yen.
nello stesso giorno, anche l'indice kospi della corea del sud è sceso del 2,11%, samsung è sceso di oltre il 3% tsmc è sceso di oltre il 4%, ma i titoli cinesi dei semiconduttori sono aumentati di oltre il 10%;
anche il mercato azionario indiano, che recentemente ha raggiunto nuovi massimi, ha subito una correzione il 30, con l'indice bombay 30 in ribasso dell'1,26%.
il declino dei mercati azionari dell’asia-pacifico ha le sue ragioni, e l’effetto di diversione delle azioni a è uno dei motivi. un trader di una banca d'investimento americana ha detto ai giornalisti: "l'indice kospi della corea del sud è sceso rapidamente dopo essere salito all'apertura di oggi, principalmente perché gli investitori stranieri hanno venduto bruscamente, e anche le istituzioni locali che erano acquirenti nelle prime negoziazioni si sono rivolte alle vendite intraday, forse perché la corea del sud il mercato viene utilizzato come fonte di fondi per acquistare azioni di hong kong e altri titoli legati alla cina. il mercato azionario coreano sarà chiuso domani (1 ottobre) per la "giornata delle forze armate".
secondo il reporter, il mercato azionario coreano è stato influenzato principalmente dalle prese di profitto e dalla rotazione settoriale. gli investitori sembravano aver iniziato a vendere settori come quello automobilistico e finanziario, che hanno beneficiato principalmente del "piano di valorizzazione". i dati di goldman sachs hanno mostrato che gli investitori stranieri sono stati i principali venditori netti in entrambi i settori, vendendo rispettivamente 86 milioni di dollari e 53 milioni di dollari. all'inizio di quest'anno, ispirandosi ai massimi storici del mercato azionario giapponese, la corea del sud ha lanciato il "programma di aumento del valore aziendale" e continua ad annunciare maggiori dettagli nel tentativo di migliorare la governance e la gestione del valore delle società quotate per migliorare il mercato azionario coreano attraente, e il mercato azionario coreano una volta è salito.
l'elevata valutazione del mercato azionario indiano è sempre stata un "nodo" per gli investitori internazionali. il rapporto prezzo/utili complessivo ha superato 25 volte. molti analisti di banche d'investimento internazionali hanno già menzionato ai giornalisti che generalmente le istituzioni a lungo termine tendono a farlo acquistare quando il rapporto prezzo/utili è 17 o 18 volte. tuttavia, quando supera 22 volte, diventerà relativamente cauto.
nel complesso, tuttavia, la visione a lungo termine delle istituzioni sull'india rimane positiva. gary dugan, ceo di the global cio office, ha detto ai giornalisti che il mercato azionario indiano potrebbe essere attualmente sopravvalutato, ma il paese continua a gettare le basi per il suo sviluppo economico, e molti nuovi fattori positivi sono infatti il "made in india" che promuove l'imprenditorialità .
a suo avviso, si prevede che il mercato azionario cinese continuerà a crescere e sarà difficile per gli investitori invertire la tendenza. in futuro, le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della federal reserve potrebbero ancora favorire i mercati asiatici dato che l'indice di fiducia dei consumatori è inferiore al previsto, il rapporto sui salari non agricoli degli stati uniti di questa settimana è particolarmente importante. la debolezza del mercato del lavoro rafforzerà l'opinione minoritaria secondo cui la fed potrebbe tagliare i tassi di interesse di altri 50 punti base nella riunione di novembre.
ottobre è il periodo finestra della politica fiscale
oggi, quanto potrà durare il mercato rialzista cinese è la domanda più importante nella mente degli investitori globali. dopo la festa nazionale, l’attenzione si concentrerà sulla politica fiscale.
secondo il reporter, le aspettative delle principali banche d'investimento nazionali ed estere per lo stimolo fiscale sono che si prevede l'approvazione di ulteriori emissioni di titoli di stato nel quarto trimestre e che le spese fiscali potrebbero raggiungere i 3 trilioni di yuan.
shin hui, capo economista di goldman sachs china, ha affermato che, in termini di politica, gli incontri e le conferenze stampa che potrebbero essere tenuti dal consiglio di stato, dal ministero delle finanze, dalla commissione nazionale per lo sviluppo e la riforma e dal ministero dell'edilizia e dell'urbanistica -lo sviluppo rurale è degno di attenzione. anche le riunioni bimestrali del comitato permanente del congresso nazionale del popolo (probabilmente a fine ottobre o inizio novembre) sono importanti, perché i cambiamenti nell’obiettivo ufficiale del deficit richiedono l’approvazione da parte del comitato permanente del congresso nazionale del popolo in termini di dati, ad alta frequenza dati come l’emissione di titoli di stato e dati più lungimiranti i dati mensili (come il pmi) forniranno segnali chiave sull’attuazione e sull’impatto delle politiche.
“abbiamo incontrato clienti obbligazionari e azionari a londra la scorsa settimana. l’itinerario si è sovrapposto alle misure di allentamento annunciate dalla banca popolare cinese martedì (24 settembre) e alla riunione del politburo di settembre (lunedì 26 settembre). il viaggio è iniziato con le discussioni pessimistiche e ribassiste dei clienti martedì e mercoledì mentre gli investitori hanno digerito le misure di allentamento appena annunciate dalla banca centrale, ma la maggior parte è rimasta scettica poiché i clienti hanno considerato la politica fiscale come una chiave per una crescita stabile dell'economia cinese giovedì e venerdì, la riunione del politburo ha inviato un chiaro segnale accomodante e, dopo che i media hanno suggerito un'ulteriore espansione fiscale da 2.000 a 3.000 miliardi di yuan, alcuni clienti hanno iniziato a credere che questo round di allentamento potrebbe essere un punto di svolta chiave attuazione delle politiche e come monitorarne gli effetti", ha affermato shining.
wang ju, responsabile della strategia sui cambi e sui tassi di interesse per bnp paribas greater china, ha anche affermato: "la prossima finestra chiave sarà la riunione del comitato permanente del congresso nazionale del popolo alla fine di ottobre, quando verrà emessa un'ulteriore emissione di buoni del tesoro per 1.000 miliardi di dollari. la banca centrale potrebbe approvare 2 trilioni di yuan. oltre al taglio del rrr di 50bp citato, c'è spazio per ulteriori tagli del rrr di 25~50bp durante l'anno, che potrebbero essere destinati a corrispondere a questo con il lancio della commissione nazionale per lo sviluppo e la riforma; una serie di “politiche incrementali” il 19 settembre, ulteriori titoli di stato potrebbero servire come fonte di fondi. i fondi raccolti dai titoli del tesoro potrebbero essere utilizzati anche per ricapitalizzare le principali banche commerciali.
(questo articolo proviene da china business news)
