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テキスト | ジャン・フェイラン

「海に行かないとアウトだよ。」

2024 年の national two sessions では、tcl 創設者である李東勝氏の感情が多くの業界で共鳴しました。

過去 2 年間、多くの国内産業が同様の課題に直面しています。市場の成長が鈍化し、最終的には誰もが息を切らしてしまっているのです。現時点で他に何ができるでしょうか?李東勝氏の観察によれば、国内の内部研究で学んだスキルが海外に移転されたとしても、中国企業は依然として相対的に強力であるだろう。

彼自身もこの判断に自信を持っている。最近発表された tcl エレクトロニクスの 2024 年中間業績報告書は、同社のグローバリゼーションとミッドエンドからハイエンドの変革への粘り強い取り組みが、tcl エレクトロニクスに業界をはるかに上回る大幅な成長をもたらしただけでなく、テレビ業界の成長が外部の世界に分かるようになったということを示しています。回復力と成長の余地は私たちが思っているよりもはるかに高いです。

おそらくこれに触発されたのか、テクノロジー大手はパフォーマンスカンファレンスで新たなシグナルを発表した。粗利益を増加させ、産業チェーンのスマイルカーブの上部への上昇を加速するためにアクセルを踏むだろう。

投資家はこれを聞いて確かに嬉しいですが、企業自身にとってアクセルを踏むということは競争の激化を意味し、間違いなく挑戦の難易度は上がります。

01

パフォーマンスを高める「トロイカ」

大画面、中高級、海外市場向け

世界のテレビ市場の観点から見ると、2024 年上半期の主なキーワードは 2 つあります。1 つは緩やかな回復、もう 1 つは有力ブランドの集中の増加です。

大手企業である tcl electronics の財務報告書に反映されているように、出荷、収益、純利益の 3 つの主要指標が大幅に増加しています。

2024 年上半期、tcl electronics の売上高は前年比 30.3% 増の 454 億 9,400 万香港ドルとなり、親会社に帰属する調整後純利益は前年比 147.3 % 増の 6 億 5,400 万香港ドルとなりました。 %。事業セグメント別にみると、主要セグメントであるテレビ、ファブレット、商用スマートディスプレイを含むディスプレイ事業の売上高は前年同期比21.3%増の301億3,500万香港ドルとなった。これは主にテレビ事業の力強い回復によるものです。今年上半期、tcl tvは数量と価格の両方が増加し、世界出荷台数は前年比9.2%増の1,252万台に達し、平均価格は前年比12.8%上昇した。 。第 2 四半期の出荷台数は前年同期比 12.9%、前月比 14.3% 増加しました。

家庭用電化製品業界の誰もが、2 桁の成長が何を意味するかを知っています。 2023 年のカラー テレビの世界出荷台数は前年比 2.1% 減となり、過去 10 年間で最低の水準となりました。今年上半期までに、業界はついに回復の兆しを見せました。counterpoint のデータによると、第 2 四半期の世界のテレビ出荷台数は前年同期比 3% 増加し、5,600 万台に達しました。

▲写真出典：citic建設投資

このような背景の下、tcl electronics は依然として 2 桁の成長を達成することができ、市場の注目を集めないわけにはいきません。多くの人がテレビが斜陽産業になったことを心配している一方で、業界大手は新たな想像力豊かな空間の創出に向けて前進している。

成長がどこから来るのかについて、財務レポートと業界調査レポートに基づいて、「nonoise」は大型スクリーン、ミッドエンドからハイエンド、海外市場という「トロイカ」を発見しました—

テレビ業界全体の需要の鈍化により、tcl electronicsを含む大手ブランドが中級から高級市場に集中しつつあります。ミッドエンドからハイエンドは、主に大型のディスプレイ画面やハイエンドのディスプレイ技術などの製品に該当します。

tcl エレクトロニクスは、「大画面戦略」の恩恵を直接受けています。2024 年上半期、同社の 75 インチ以上のテレビの世界出荷台数は前年同期比 34.5% 増加し、出荷シェアは 2.3 パーセントポイント増加しました。世界の平均サイズは 49.9% から 11.8% 増加し、51.7 インチに増加し、中国市場の平均サイズは 61.7 インチに達しました。世界市場の傾向から判断すると、55インチが出荷台数の「プラス」と「マイナス」の伸びの分かれ目となっている。 luotu technologyのデータによると、今年第1四半期の世界の55インチ以上のパネル出荷量は軒並み増加したが、55インチ未満のパネルは軒並み縮小した。 40 インチ未満のテレビを例にとると、カウンターポイントのデータによると、今年の第 2 四半期には、このサイズのテレビの出荷台数が前年同期比 7% 減少しました。

「大型化のプロセスは本当に速すぎる。」 昨年の21世紀ビジネスヘラルドとのインタビューで、tclエレクトロニクスの張少勇最高経営責任者（ceo）は、市場の需要を満たすためにパネル業界の生産能力は2024年下半期にはいっぱいになるだろうと判断した。

中小型テレビに徐々に失われつつある市場シェアが、今後も大型テレビの成長スペースを支えていくことが予想される。

ディスプレイ技術に関しては、ミニ led が今年上半期で最も急成長しているセグメント製品となり、世界のミニ led tv 業界の出荷台数は前年比 74.3% 増加しました。ミニ led テクノロジーのパイオニアとして、tcl ミニ led tv もさらなる利益をもたらしました。2024 年上半期には、このカテゴリーの世界出荷台数は前年比 122.4% 増加し、海外での業界平均を大幅に上回りました。市場は特に目覚ましく、出荷 a は前年比 124.7% 増加しました。

tclにとって海外市場は非常に重要です。 2024年上半期、tclの大型ディスプレイ事業の海外収益は中国市場の2倍となった 業界内需の継続的な減少の影響を受け、国内テレビ業界の小売売上高は前年同期比10.7％減少した。 、海外レイアウトの重要性がさらに際立ちます。

tcl tvの海外での取り組みは地域ごとに異なる重点を置いている。北米市場は、より多くのハイエンドチャンネルに参入し、より多くのミッドエンドからハイエンドのskuを展開することを目的として、チャンネルと製品構成を調整している段階にある。 、したがって全体の出荷規模は安定しています; ヨーロッパ、ラテンアメリカ、中央アフリカなどの新興市場では、高い成長と引き換えに投資が増加しています。

最も典型的なのはヨーロッパ市場で、ヨーロッパのトップ 50 チャンネルのうち 48 チャンネルが参入し、スポーツ イヤーのスポーツ イベントの正確なマーケティングにより、ヨーロッパの tcl テレビ出荷台数は前年比 40.1% 増加しました。同社の小売量市場シェアは、フランス、スウェーデン、ポーランドでトップ 2 にランクされています。

新興市場に関しては、ラテンアメリカ、中東、アフリカ市場におけるtclテレビの出荷台数はそれぞれ前年比11.6%、25.4%増加した。実際、tclだけでなく、家電、新エネルギー自動車、携帯電話、越境電子商取引などの業界もここ2年で新興国市場での存在感を高め始めている。新興市場の消費力と人口増加の恩恵は、海外企業にとってより大きな成長の可能性を意味しており、より多くの企業が注目し、研究する価値がある。

長年にわたるグローバル化により、tcl にはポジティブなフィードバックがもたらされ続けています。時間的な観点から見ると、tclの世界テレビ出荷市場シェアは2016年の5.8％から2024年上半期には13.3％に増加し、世界トップ2に躍り出たが、サムスンとlgの市場シェアは異なる傾向を示している。度が減少しました。テレビ業界では、大手ブランドの市場シェアが増減する傾向が見られる一方で、ブランドの市場シェアも集中しつつあります。オムディアのデータによると、2024年上半期の上位4大ブランドの世界出荷市場シェアは50％を超えており、これは世界のテレビ出荷台数の半分以上が大手ブランドによるものであることを意味する。

テレビ出荷台数の増加は、利益率の高いインターネット事業の成長も促進した。今年上半期の tcl electronics のインターネット収益は 12 億 1,200 万香港ドルで、前年同期比 8.9% 増加し、粗利益率は 50% を超えました。その中で、海外では、tcl channelコンテンツ統合アプリケーションプラットフォームのアップグレードと、google、roku、netflixなどの大手企業との緊密な協力を通じて、このセグメントの収益化能力が今年上半期に引き続き増加しました。事業収益は前年比 50% 以上増加しました。

02

唯一焦点を当てるべきこと

ステージパフォーマンスは業界よりも優れているが、tcl electronicsは安心していないようだ。

tclエレクトロニクス取締役会会長のドゥ・ファン氏は中間決算会見で、「当社と比較すると改善しているが、ベンチマーク（企業）と比較するとまだ大きな差があり、これは当社がまだ成長していないことを示している」と率直に述べた。将来的には改善の余地がある。」

ここでの「ベンチマーク」は自明のことであり、中国の家電大手各社が追いつきたいと考えているのはサムスンだ。同社は長年にわたり、世界のテレビ売上高でトップの座を維持してきた。

現場の機関投資家や投資銀行関係者からの質問に答える中で、デュファン氏は、同社の次に最も重要な課題は、粗利益を完全に増加させ、成長の余地を切り開くことであると何度も強調した。「会社が注意を払う必要があるのはこれだけだ。に。"

ここ数年、資本市場はブラック電力にあまり注目していないが、その理由の1つは、テレビ会社がパネルのコストと競争の激化に対して脆弱であることだ。 tclエレクトロニクスのエグゼクティブディレクター兼cfoのペン・パン氏も決算会見で、今年上半期のtclテレビの平均価格は前年同期比12.8％上昇したが、上流パネル（32インチ～）の平均価格は下落したと述べた。 75インチ）は17％～33％上昇、つまり販売価格の上昇よりもコストの上昇が大きい。

これは実際、中国家電ブランドの市場交渉力とブランド認知度をさらに向上させる必要があることを示している。ブランド力は地球の重力に打ち勝つ「脱出速度」のようなもので、パネルのコストや業界の価格競争が企業に与える影響を最小限に抑えることができます。

経営陣の声明から判断すると、中高級戦略の継続とブランド力の向上も tcl の対応戦略である。国際的な一流ブランドと競争するには、第一に良い製品を生産できなければならない。第二に、表示するには十分な端末チャネルが必要です。

▲欧米の消費者は店頭でテレビを購入

製品に関しては、依然としてミニ led と大画面 tv が tcl electronics の主な焦点です。 tcl electronics は、2016 年にはミニ led 技術の研究開発に積極的に着手し、2019 年には世界初の量産ミニ led 8k テレビの発売を主導しました。それ以来、tcl は新しい mini led 製品を発表し続けており、mini led テクノロジーのリーダーシップは tcl tv が市場で無敵であるための重要なサポートとなっています。

今年上半期に発売された主力製品x11h qd-mini led tvを例に挙げると、これは世界の100インチ量産モデルの中で唯一10,000レベルのパーティションを備えた新型と呼ばれます。業界王の「マシン」。 x11hに搭載されたtclグローバルハローコントロール技術は、ハローに影響を与える発光チップ、レンズ技術、バックライト応答アルゴリズム、od（光混合距離）、スクリーンの5つの要素を究極的に実現し、課題を解決しました。テレビ業界は長年にわたってハローパズルに直面してきました。

▲tclの主力製品x11h

海外ターミナルチャネルのレイアウトに関しては、tcl ブランドのグローバル化は 25 年を経て、現在世界のトップレベルチャネルの 90% 以上をカバーしています。次のステップは、より多くの tcl の中高級チャネルの売上を拡大することです。中級から高級チャネルの店舗のエンド製品。

「ディスプレイチャンネルへの支出は将来的に間違いなく増加するだろう。」 デュファン氏は業績会議で投資家に事前にワクチンを接種した。 tclエレクトロニクスは、より多くの海外チャネルへの参入とより多くのハイエンド製品の販売により、より大きなブランド効果と規模効果を生み出し、粗利益を増加させたいと考えている。

明らかに、業界全体の回復傾向を受けて、tcl electronics はアクセルを踏み、新たな「上昇」ラウンドを積極的に開始する準備ができています。

市場の変化に伴い、株主利益を重視するためには、事業構造の最適化と収益性の向上も避けられない選択となります。 tcl electronics は 2017 年以来高配当政策を堅持しており、2023 年の配当性向は 50.0% にも達します。配当性向が誠意なら、総利益の向上は実力の表れだ。

03

新しいトレンド: より高いレベルのグローバリゼーション

業績の伸びは中国企業のグローバル化の全体像からは程遠い。

9月6日、ドイツのベルリンで2024年国際家電見本市（ifa）が開幕した。 100年にわたる人類の技術発展の歴史が凝縮されたともいえるこの展示会では、世界のトップ家電ブランドが毎年同じフィールドで競い合います。

14年連続でifaに出場しているtclは、今年の会場面積が3,000平方メートル近くを占め、過去最高を記録した。

▲ifa2024

今回の展示会では引き続き大画面+中高級テレビが中心です。tclのハイエンドへの野心を象徴する115インチのx955 maxおよびx11h qd-mini led tvは、多くの外国人来場者の注目を集めました。

トップイベントでの製品展示は、世界的な高級小売チャネルの拡大と合わせて、オリンピックやアメリカズカップなどのトップスポーツイベントでのマーケティング展示とともに、中国企業がブランド影響力を高めるための「三連続」の行動を構成する。

それだけでなく、tclやハイアールなどに代表される家電大手が、中国企業の世界進出第一世代として、激動する地政学や急速に変化する国際情勢の中で足がかりを掴み海外進出する勇気を持っている理由は、それは国内製造の利点だけでなく、サプライチェーンのグローバル化、オペレーションの現地化、人材配分のグローバル化といった認知度の向上にもつながります。

海外で商品を売るだけのモデルを維持することは困難である。中国企業のグローバル化は、海外で利益を上げることだけでなく、地元の社会経済にも貢献することを目的としている。例えばtclは現在、ベトナム、ポーランド、メキシコ、ブラジルなどに製造拠点を設けており、多くの産業チェーン支援企業もこれに追随している。

▲tclのベトナム工場

それだけでなく、会社が中国センターからグローバルなマルチセンター運営に徐々に移行するにつれて、各地域で人材を現地で採用する必要もあり、グローバル化には不可欠な部分でもあります。 tclのベトナム拠点を例に挙げると、現在のマネージャー6名のうち、中国人が3名、ベトナム人が3名となっている。マネージャー以下の監督レベルのほとんどは現地出身者であり、その割合は60～70％となっている。

李東勝氏の言葉を借りれば、「地域に根付いてこそ、当社の競争力は強固なものとなる」。

おそらくこの方法でのみ、海外に進出する中国企業は中国の製造業に「もう少し利益をもたらす」ことができるだろう。