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ジエミアンニュース記者 | 陸一貝

インターフェースニュース編集者 | シュユエ

「みんなが理解できなくても大丈夫。みんなが理解できたら、私にチャンスはないよ」 9月23日午後8時。明荘プレミアム製品創業者兼会長兼最高経営責任者（ceo）の葉国福氏は友人の輪に次の言葉を残した。

9月23日夜、ライフスタイルデパートに特化したこの小売大手は、同時に香港証券取引所で63億元を買収すると発表した。永輝スーパーマーケット株式の 29.4%、うち酪農場および酪農場が保有する 21.1% を含む京東同社は永輝スーパーマーケットの株式の8.3％を保有しており、取引完了後はminiso名創優品が永輝スーパーマーケットの筆頭株主となる見込みだ。

上記発表の1時間後に米国株式市場が開場し、ミニソの株価は約18％下落した。葉国福さんはwechatモーメントに冒頭の一文を残した。

minisoは発表の夜に電話会議を開催し、この取引について説明した。

minisoの最高財務責任者であるzhang jingjing氏は電話会議で、minisoが取締役会の過半数を支配することは期待されていないため、minisoは永輝スーパーマーケットの支配株主または実質的な支配者として機能せず、連結されることもないと述べた。財務諸表では、認識されるべき金額を計算するために株式保有率が使用されます。投資収入または投資損失。上記の取引は2025年上半期に完了する予定です。

さらに、miniso名創優品の創始者兼最高経営責任者（ceo）の葉国福氏を含む既存のminiso名創優品経営陣は、今後もminiso名創優品グループの主要事業に注力していきます。 miniso名創優品は、今年初めの投資家デーで発表した5か年戦略計画と目標を維持し、2024年通期の成長目標も変更しない。

画像出典：ミニソ

しかし、miniso社はまた、この買収がより大きな相乗効果を生むことを期待している。

この発表は、買収後、yonghui が miniso の利点を活用して低コストで高品質の自社ブランド製品を開発することで、ターゲットグループの成長を促進できることを示しています。差別化された競争力、yonghui の約 850 の店舗システムとサプライチェーンの助けにより、両社はスケールメリットをさらに強化し、コスト構造を最適化することができます。さらに、この買収により、miniso の日用品小売事業チャネルへの投資と事業が拡大します。グループ全体で循環的な事業リスクを分散できます。

zhang jingjing氏は電話会議でさらに、署名はまだ比較的初期段階にあるが、サプライチェーンと製品開発に関しては双方に想像の余地があると説明した。現在、永輝スーパーマーケットの家庭用品カテゴリーはあまり差別化されておらず、粗利率が低く、美創品グループはこれを得意としている；ミニ創優品と永輝スーパーマーケットはチャネルにおいて相乗効果を発揮する機会がある。現在、永輝スーパーマーケットは855以上の店舗のうち約半数しかそれを実現していない。半径 2 キロメートル以内の miniso 製品。

2001 年に設立された yonghui supermarket は、かつては業界のスーパースターでしたが、2010 年には「初の生鮮食品株」としての栄光を受けて a 株市場への上場に成功しました。コミュニティの共同購入がなかった時代、「生鮮食品+」はまだ新しいコンセプトであり、永輝スーパーマーケットは資本市場からの需要が非常に高かったのです。収益データから判断すると、2010年の上場当時、永輝スーパーマーケットの収益は123億1,800万元だったが、流行前の2020年までに永輝の収益規模は931億9,900万元に急増した。

しかし今日、永輝スーパーマーケットは四方八方から包囲されている。財務報告書によると、永輝スーパーマーケットの2023年の営業利益は前年比12.71%減の786億4,200万元、純利益はマイナス13億2,900万元となった。過去3年間、永輝スーパーマーケットの累積損失は80億ドルを超えた。つい最近発表した半期報告書も、2024年上半期の営業利益は前年同期比10.11％減の377億7,900万元を達成した。上場企業の株主に帰属する純利益は2億7,500万元で、前年同期比26.34％減少した。

売上高と純利益はともに減少しているが、ヨンフイ氏は損失を食い止めるために店舗を閉鎖している。永輝は2024年上半期に閉鎖した63店舗を除き、7月と8月だけで73店舗を閉鎖し、2024年上半期に136店舗を閉鎖した。

画像出典: インターフェースギャラリー

しかし、葉国夫はこれが「底値を買う」機会だと考えた。

zhang jingjing氏は会議で、小売業の観点から、miniso名創優品は永輝スーパーマーケットの改革の見通しについて楽観的であり、さらに、永輝スーパーマーケットの現在の評価額は魅力的であり、投資コストのプレミアムも低いと信じていると述べた。安全域はより高くなります。同氏はまた、今回の投資によりminiso名創優品の資本構成における負債の利用が増加し、miniso名創優品の資本構成が最適化されると述べた。将来、調整後に永輝スーパーマーケットが利益を上げ始めれば、この投資はminiso名創優品の投資収益率を大幅に最適化することになる。

かつて時価1000億以上、売上900億以上を誇った永輝スーパーマーケットを63億元で買収するのは、ほぼ金儲けの取引のように見えるが、問題は永輝スーパーマーケットが本当に買収したのかということだ。葉国府のレベルに達しました。

近年、永輝スーパーマーケットは調整と改革から息抜きをしようとしているが、今年6月以降、永輝は「ファットドンライから学ぶ」ことに重点を置いて調整と改革を進めてきた。

今年6月から7月にかけて、永輝スーパーマーケットは鄭州市の2店舗で太東来式の調整・改革を開始し、商品の70％を棚から撤去し、整理整頓を行った。ファット・ドンライの製品構成と導入されたファット・ドンライの自社製品には、パンドン莱江ビーフン、dl ジュース、dl クラフト小麦ビール、dl オートミール、dl 洗濯洗剤が含まれます。同時に、第一線の従業員の給与も引き上げられました。

永匯の再編2店舗目となる鄭州漢海海上店は8月7日にオープンした。8月22日時点の1日平均売上高は108万元で、再編前の1日平均売上高の8.2倍、旅客数は10倍近く増加した。 。

葉国夫の心を打ったのは、このまったく新しい「永輝のファット・ドンライ版」でした。

つい最近の7月30日、葉国福さんは河南省を訪れ、改装された永輝スーパーマーケットを初めて見た。訪問から数日以内に、木曜日の午後2時という人気のない時間帯であっても、2つの永輝スーパーマーケット内は依然として混雑していた。 。翌年8月、再び河南省を視察した。

「この店が自分のものになったらどんなにいいだろうと思っていた」と葉国福さんは電話会議中に振り返った。

永匯スーパーマーケットに投資する理由について葉国福氏は、中国のオフラインスーパーマーケットは20年に一度しか起こらない構造的なチャンスに直面していると述べた。

「過去10年間、私は世界中を旅し、さまざまな小売業の形態やモデルを見てきました。コストコ、サムズ、トレーダージョーズよりも優れた小売業のモデルはもともと中国にあることがわかりました。それがファット・ドンライ・モデルです。」実際のところ、私はファット・ドンライ・モデルが中国のスーパーマーケットにとって唯一の解決策だと考えています」と葉国夫氏は語った。

同氏は、donglai のモデルと sam's および costco のモデルの類似点は、製品の強度を重視している点であると考えています。違いは、顧客体験をより重視し、従業員をより尊重し、会員制度がないことです。従来のスーパーマーケットは、製品、サービス、消費者を研究することよりも、手っ取り早くお金を稼ぐことにはるかに興味があり、小売の本質から逸脱しています。

会合に出席した多くのアナリストは「理解できなかった」とし、永輝スーパーマーケットは新業態や店舗調整などを含むいくつかの変革の試みを行ってきたが、現在ファット・ドンライの支援を受けている数店舗を除いて、他にどのような機会があったのかを尋ねた。葉国富はわかりますか？また、投資家の観点から見ると、多くの上場企業の過去の業績は平凡であり、ファット・ドンライは河南省を離れたことはないと指摘する人もいる。

「投資家は現在中国のスーパーマーケットについて楽観的ではないとおっしゃいましたが、では中国のコストコや中国のサムズについても楽観的でしょうか？現在はサムズよりも優れたモデルがあります。それについて楽観視しない理由はありません。しかし、見ないでください。」 「昔は誰も中国のスーパーマーケットについて楽観的ではなかったでしょう」と葉国福氏は答えた。「なぜ昔はそうしなかったのに、今はそうしているのでしょう。新しい未来、新しいモデル、そして新しい展望。」

パン・ドンライのモデルの成功は、中国のスーパーマーケット業界に大きな変化をもたらした。パン・ドンライの調整後、ヨンフイは売上や顧客の流れなどの多面で画期的な進歩を遂げた。しかし、葉国夫氏が果敢な賭けをしたとしても、永輝スーパーマーケットを本当に再生できるかどうかはまだ分からない。

電話会議中、張景静氏は正式なスピーチの前にはめったに言わなかった、「予測を減らし、歴史をもっと読んでください。バフェット氏は、市場予測者のビジョンはあなたの耳を満たしますが、財布は満たさない、それが私たちがオープンなコミュニケーションを行う理由であると述べました」今日。"

「皆さんが辛抱強く待ってくれることを願っています。皆さんが私のビジョンを信じてくれることを願っています。私は中国の小売業界だけでなく、世界中の小売業界にも目を向けています。他の場所では間違いを犯すでしょうが、小売業界では決して間違いを犯しません」はい」と葉国福氏も会議で述べた。