北京師範大学経済経営学部財政学科教授の何立平氏のデータマップ。この記事は、2024 年 8 月に中国翻訳出版局から出版された『国境を越えた決済の世界史: モルディブの貝殻からデジタル通貨まで』からの抜粋です。

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he liping 氏と zhao yao 氏: デジタル通貨はデジタル経済時代の新たなトレンドと今後の発展の方向性になると予想される

歴史的に、通貨の進化には多くの重要な転換点がありました。たとえば、金や銀などの高価な物品が一般的に受け入れられてきました。政府が鋳造を支配し、独占鋳造を実施した貴金属兌換紙幣の登場や不兌換紙幣制度の創設など。 19世紀半ば以降、産業革命や工業化の進展に伴い、各国で中央銀行制度が次々と誕生し、その通貨管理機能は次第に充実・拡大してきました。 21 世紀の初めまでに、デジタル テクノロジーと暗号化アルゴリズムは、従来の通貨発行と支払い取引に挑戦する能力を備えていました。中央銀行デジタル通貨に代表される法定通貨システムと、（グローバル）ステーブルコインに代表される民間通貨システムとの間の競争は、将来の国境を越えた決済、特に小売決済モデル間の競争の焦点であり、決定的な力となります。国境を越えた決済の問題に対処するための、世界的な国境を越えた（小売）決済モデルの革新の本筋は技術革新であり、これも金融技術革新を背景に発生し、発展しています。

「グローバルステーブルコイン」が国境を越えた（小売）決済用途に成功すれば、法定通貨と競合することになり、中央銀行デジタル通貨にも悪影響が及ぶことは否定できません。発展途上国に特有のことですが、そのほとんどの通貨は「弱い」通貨であり、一部の通貨は自由な交換性をまだ達成していないため、真の国際通貨となる前に「世界的な安定通貨」や準備資産の「強い通貨」よりもある程度弱いです。中央銀行デジタル通貨を含む発展途上国の通貨は依然として「強い通貨」に侵食されるだろう。

国際決済銀行によると、中央銀行デジタル通貨は一般的に、国の会計単位で建てられた中央銀行通貨のデジタル形式として定義されており、中央銀行の直接負債であり、小売支払いや/に使用できます。または大規模な支払い。中央銀行が発行・管理する法定通貨のデジタル形式であり、法定通貨をデジタル的に表現したものであるため、法定デジタル通貨とも呼ばれます。中央銀行のデジタル通貨は、従来の通貨とは異なり、暗号化アルゴリズム、分散台帳、プライバシー強化技術などの最先端技術に基づいた統合イノベーションであり、デジタル形式で通貨の流通、取引、決済を実現します。アトミックなトランザクションを通じてリアルタイム決済を実現し、決済システムの効率とセキュリティを向上させます。中央銀行デジタル通貨の導入は、将来の通貨制度と金融システムを再構築し、デジタル経済時代の新たなトレンドと将来の発展の方向性となることが期待されています。

中央銀行デジタル通貨の開発は世界的に加速しており、中国はデジタル人民元の研究開発と試験運用において重要な進歩を遂げており、他の国や地域もデジタル通貨の研究開発と応用を積極的に検討、推進している。 。

現在、世界の主要な中央銀行と決済関連の国際機関は、国境を越えた決済の重要性について基本的に合意に達しており、g20は国境を越えた決済の発展を促進することを優先事項として特定し、世界的な国境を越えた決済を強化するためのロードマップ。サウジアラビアがg20議長国を務めた2020年、g20は「国境を越えた決済の強化」をこの期間の優先課題とし、合意に達した。 2020年10月13日、金融安定理事会は「国境を越えた決済の第3段階開発を強化するためのロードマップ」を発表し、5つの主要分野における行動と目安となるスケジュールを列挙した（表5-2）。国境を越えた決済における公的機関と民間機関の協力に関するビジョンを達成すること、2 つ目は規制と監督の枠組みを調整すること、3 つ目は国境を越えた決済市場のニーズを満たすために既存の決済インフラを改善することです。データと市場慣行を強化することでデータの品質を向上させることです。 5 番目に、新しい決済インフラストラクチャの潜在的な役割を検討します。国際決済銀行イノベーション ハブ (bisih) は、一連の国境を越えた決済イノベーション プロジェクトを主導しています。その中で、関連国の高速決済システム（fps）の国境を越えた相互接続を強化する革新的なプロジェクト「nexus」は、市場の国境を越えた決済に対応するために既存の決済インフラを改善する第3の国境越え決済ロードマップに属しています。支払いニーズ、特に小売店の国境を越えた支払い要件。さらに、スウェーデン、日本、カナダ、シンガポール、イスラエル、その他の国を含む多くの国が、新しい決済インフラとして中央銀行デジタル通貨を含むデジタル通貨の利用の可能性を模索しています。米国、欧州連合、英国、インドなどの主要国や新興国も、中央銀行デジタル通貨の研究の進展を加速させている。中央銀行デジタル通貨に関する研究と試験的な作業は世界的に進んでいます。

デジタル通貨は、国境を越えた支払いの問題の解決に役立ちます。

まず、デジタル通貨は、中央銀行が物理的な現金から公的にアクセス可能なデジタル代替手段への移行を管理するのに役立ちます。中央銀行デジタル通貨を例にとると、このサービスを提供することで、中央銀行の支払いは包括性を拡大し、市場競争を刺激し、コストを削減できる可能性があります。第二に、民間部門のデジタル決済の代替手段が複数提供されている環境では、中央銀行のデジタル通貨は政府決済の堅牢性をサポートするメカニズムも提供し、民間の暗号資産によってもたらされるリスクの一部に対処するのにも役立ちます。現地通貨の使用により、中央銀行の金融運営能力が損なわれることになる。最後に、中央銀行デジタル通貨が発展するにつれて、管轄区域にとって、中央銀行デジタル通貨のための堅牢で安全な、規制に準拠したインフラストラクチャを確保することがますます重要になります。中央銀行のデジタル通貨は、デジタル時代における国際決済の取り決めを推進するために、従来の国境を越えた決済オプションとの互換性を維持し、補完する必要もあります。

現在、国際決済銀行の主導のもと、グローバル分野におけるデジタル通貨の国境を越えた決済モデルは、基本的に3つのタイプに分けられます。 1 つ目は互換性モデルです。これは、各国の通貨当局が独自に中央銀行デジタル通貨システムを開発し、ルール、ガバナンス、参加者のアクセス、インフラストラクチャの構築を独自に決定することを意味します。ただし、異なる経済圏では、次のような特定の取り決めを確立することでシステムの互換性が促進されます。 2つ目は、共通の情報フォーマット、暗号化技術、データ要件、ユーザーインターフェース、法的規制仕様などの確立です。2つ目は、異なる分散台帳に基づいて異なるデジタル通貨が発行され、共有を通じて異なる決済を実現する相互接続モデル（インターリンケージ）です。技術インターフェースや統一清算メカニズムの開発、ジャスパー・ユービン・プロジェクト、ステラ・プロジェクトなどのシステム相互接続、3つ目は、異なる中央銀行がそれぞれのニーズに基づいて独自のデジタル通貨を発行する単一プラットフォーム・モデルです。および異なる標準を確立し、単一のルールとガバナンス取り決めと相互承認スキーム、単一のインフラストラクチャと分散型台帳などを確立する。多国間中央銀行デジタル通貨を 1 つのシステムに統合して、前述の 2 つのモデルの複雑さ、分散性、集中性を改善する。ダンバープロジェクト、ジュラプロジェクト、masプロジェクト、アバープロジェクトなど。比較的に、1 番目と 2 番目のタイプのモデルは、技術設計の点ではよりオープンですが、技術と異なる経済の調整に対してより高い要件を提示します。3 番目のタイプのモデルの利点は、依存する必要がないことです。国境を越えた技術は未熟ですが、チェーン技術は技術的にはよりオープンで包括的です。同時に、さまざまな国の中央銀行が通貨主権を保護するために独自のデジタル通貨を発行できます。その中で、単一プラットフォームモデルである多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジ（mbridge）プロジェクトは、先陣を切って実験室から実際のテスト段階に入り、商用段階に入る準備を進めている。この革新的なプロジェクトには、香港金融管理局、国際決済銀行（香港）イノベーションセンター、タイ中央銀行、中国人民銀行デジタル通貨研究所、米国中央銀行が共同参加しています。アラブ首長国連邦。

一般的に、デジタル通貨による国境を越えた支払いを改善するための世界的な取り組みは、主に 3 つの分野に焦点を当てています。 1 つは、既存の国境を越えた支払いインフラストラクチャ、特に新しいメッセージ ネットワークの革新におけるブロックチェーンと分散型台帳テクノロジーの役割の探求です。 mbridge プロジェクト、マリアナ プロジェクト、ダンバー プロジェクト、米国のシダー プロジェクトなどの国境を越えた支払いモデル。 2 つ目は、国境を越えた決済関連のシナリオにおけるホールセール cbdc の適用を検討することです。たとえば、helvetia プロジェクトは、銀行間の国境を越えた決済やクロスボーダーの金融シナリオにおけるホールセール cbdc のテストを完了しました。国境証券決済、国境を越えた決済シナリオにおけるホールセールcbdcの使用の研究に焦点を当てており、国内および国境を越えた決済システムと互換性があり、さらには統一された金融インフラストラクチャを実現することができます。 3つ目は、国境を越えた金融分野における分散型金融市場の実践に適用されている新技術の適用性とコンプライアンスを評価することです。

もちろん、人民元の国際化が大きな成果を上げるにつれて、特別引出権（sdr）における人民元の比重は、動的調整に基づくシステムである世界経済における中国経済のシェアと地位をより完全に反映することになる。スーパーソブリンデジタル通貨のアイデアはますます実現可能となり、国際通貨としての単一ソブリン通貨の本質的な不安定性を解決し、「新たなトリフィンのジレンマ」を緩和するのに役立つ可能性がある。

習近平の「新時代の中国の特色ある社会主義思想」の指導の下、人民元の国際化を示すあらゆる指標は全般的に改善しており、決済通貨としての人民元の機能、投資および融資としての機能は着実に向上している。通貨の深化が進み、基軸通貨としての機能が継続的に改善され、通貨建て通貨としての機能が徐々に強化されてきました。 2021年の銀行による顧客に代わっての国境を越えた人民元の集金・支払総額は前年比29.0％増の36兆6000億元で、集金・支払額は過去最高を記録した。 2020年11月、習近平総書記は、中国は新たな競争上の優位性を生み出すためにデジタル通貨などの国際ルールの策定に積極的に参加すべきだと指摘した。 2022年12月10日、中国・湾岸アラブ諸国協力会議サミットでの習近平総書記の基調講演では、現地通貨スワップ協力の実施、デジタル通貨協力の深化、多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジプロジェクトの推進を呼びかけた。デジタル通貨に基づく通貨パートナーと新しい国際協力システムを構築することで、世界の通貨ガバナンスにおける我が国の制度的発言力を継続的に強化し、デジタル経済時代における我が国の新たな競争上の優位性を育成できると信じる理由があります。これは重要です。わが国が世界通貨ガバナンスに積極的に適応するための重要な改革戦略。

現在、114 か国が中央銀行デジタル通貨を検討しており、世界の gdp の 95% 以上を占めています。このうち11か国が中央銀行デジタル通貨プロジェクトを本格的に開始しており、他の主要管轄地域の中央銀行も研究と実験を行っている。ほぼすべての主要経済国の官民セクターは、通貨および金融システムのデジタル変革のためのアイデアやソリューションを提供するためにテクノロジーを活用する方法を模索しています。一方で、中央銀行通貨のデジタル機能を実現するために、ホールセールおよびリテール中央銀行デジタル通貨を研究および探索することです。一方で、トークン化された預金など商業銀行通貨のデジタル化も注目を集めています。近い将来、中央銀行デジタル通貨に基づくデジタル通貨のスペクトルはより豊かで多様になり、より多くの発展途上国に比較的平等で自由に参加できる新しい国境を越えた決済システムを提供できるようになり、それによって国際決済システムが強化されると考えられています。国際通貨システムとグローバル金融ガバナンスの公平性と包括性。■