mappa dei dati di he liping, professore del dipartimento di finanza, scuola di economia e amministrazione aziendale, università normale di pechino. questo articolo è estratto da "storia globale dei pagamenti transfrontalieri: dalle conchiglie delle maldive alla valuta digitale", pubblicato da chinese translation press nell'agosto 2024.

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he liping e zhao yao: si prevede che la valuta digitale diventerà una nuova tendenza e una direzione di sviluppo futuro nell'era dell'economia digitale

storicamente, l’evoluzione della valuta ha attraversato un lungo periodo e ha avuto molti punti di svolta importanti. ad esempio, gli equivalenti generali sono stati separati da molti oggetti di valore come l’oro e l’argento che sono stati generalmente accettati come equivalenti generali. il governo ha dominato il conio e ha implementato il monopolio del conio, l’emergere di banconote convertibili in metalli preziosi e l’istituzione di un sistema di banconote non convertibili, ecc. dopo la metà del xix secolo, sotto la spinta della rivoluzione industriale e dell’industrializzazione, in molti paesi sorsero successivamente sistemi di banche centrali e le loro funzioni di gestione monetaria furono gradualmente arricchite e ampliate. all’inizio del 21° secolo, la tecnologia digitale e gli algoritmi di crittografia avevano la capacità di sfidare le tradizionali operazioni di emissione di valuta e di pagamento. la competizione tra il sistema valutario legale rappresentato dalla valuta digitale della banca centrale e il sistema valutario privato rappresentato dalle stablecoin (globali) è il fulcro e la forza decisiva dei futuri pagamenti transfrontalieri, in particolare la competizione tra i modelli di pagamento al dettaglio. per affrontare il problema dei pagamenti transfrontalieri, la linea principale dell'innovazione globale del modello di pagamento transfrontaliero (al dettaglio) è l'innovazione tecnologica, che avviene e si sviluppa anche nel contesto dell'innovazione della tecnologia finanziaria.

è innegabile che se le “stablecoin globali” avranno successo nelle applicazioni di pagamento transfrontaliere (al dettaglio), competeranno con le valute legali e anche le valute digitali delle banche centrali ne risentiranno negativamente. specifico per i paesi in via di sviluppo, poiché la maggior parte delle loro valute sono "deboli" e alcune non hanno ancora raggiunto la libera convertibilità, in una certa misura sono più deboli delle "valute forti" in "valute stabili globali" e in attività di riserva prima di diventare veramente internazionali valuta, le valute dei paesi in via di sviluppo, comprese le valute digitali delle banche centrali, saranno ancora erose dalle “valute forti”.

secondo la banca dei regolamenti internazionali, una valuta digitale della banca centrale è generalmente definita come una forma digitale di valuta della banca centrale denominata in un'unità di conto nazionale, che è una responsabilità diretta della banca centrale e può essere utilizzata per pagamenti al dettaglio e/o o pagamenti all'ingrosso. poiché si tratta di una forma digitale di valuta legale emessa e gestita dalla banca centrale e di una manifestazione digitale di valuta legale, è anche chiamata valuta digitale legale. diversamente dalle valute tradizionali, la valuta digitale della banca centrale è un'innovazione integrata basata su tecnologie all'avanguardia come algoritmi di crittografia, registri distribuiti e tecnologie di miglioramento della privacy. realizza la circolazione valutaria, le transazioni e il regolamento in forma digitale; attraverso transazioni atomiche. il lancio della valuta digitale della banca centrale rimodellerà il sistema monetario e finanziario in futuro e si prevede che diventi una nuova tendenza e una direzione di sviluppo futuro nell’era dell’economia digitale.

lo sviluppo delle valute digitali delle banche centrali sta accelerando a livello globale. anche altri paesi e regioni stanno esplorando e promuovendo attivamente la ricerca, lo sviluppo e l’applicazione delle valute digitali .

attualmente, le principali banche centrali del mondo e le organizzazioni internazionali legate ai pagamenti hanno sostanzialmente raggiunto un consenso sull'importanza dei pagamenti transfrontalieri. il gruppo dei venti (g20) ha individuato come priorità la promozione dello sviluppo dei pagamenti transfrontalieri e ha formulato un accordo tabella di marcia per il rafforzamento dei pagamenti transfrontalieri a livello globale. durante la presidenza del g20 dell'arabia saudita nel 2020, il g20 ha fatto del "rafforzamento dei pagamenti transfrontalieri" una priorità e ha raggiunto un accordo. il 13 ottobre 2020, il financial stability board ha pubblicato la “roadmap for strengthening the third phase development of cross-border payments”, che elenca azioni e tempistiche indicative in cinque aree chiave (tabella 5-2): innanzitutto, ci siamo impegnati a realizzare la visione per la cooperazione tra istituzioni pubbliche e private nei pagamenti transfrontalieri; il secondo è quello di coordinare il quadro normativo e di vigilanza; il terzo è quello di migliorare l'infrastruttura di pagamento esistente per soddisfare le esigenze del mercato dei pagamenti transfrontalieri; è quello di migliorare la qualità dei dati rafforzando i dati e le pratiche di mercato ; quinto, esplorare il ruolo potenziale delle nuove infrastrutture di pagamento; la bank for international settlements innovation hub (bisih) guida una serie di progetti di innovazione dei pagamenti transfrontalieri. tra questi, il progetto innovativo "nexus" per rafforzare l'interconnessione transfrontaliera dei sistemi di pagamento veloci (fps) nei paesi interessati appartiene alla terza roadmap dei pagamenti transfrontalieri, che mira a migliorare l'infrastruttura di pagamento esistente per soddisfare le esigenze transfrontaliere del mercato. esigenze di pagamento, in particolare requisiti di pagamento transfrontalieri al dettaglio. inoltre, molti paesi stanno esplorando il potenziale utilizzo delle valute digitali, comprese le valute digitali delle banche centrali, per nuove infrastrutture di pagamento, tra cui svezia, giappone, canada, singapore, israele e altri paesi. anche le principali economie e le economie emergenti come gli stati uniti, l’unione europea, il regno unito e l’india stanno accelerando i progressi della ricerca sulle valute digitali delle banche centrali. la ricerca e il lavoro pilota sulle valute digitali delle banche centrali stanno avanzando a livello globale.

la valuta digitale può aiutare a risolvere i problemi dei pagamenti transfrontalieri.

in primo luogo, le valute digitali aiutano le banche centrali a gestire la transizione dal contante fisico alle alternative digitali accessibili al pubblico. prendendo come esempio la valuta digitale delle banche centrali, fornendo questo servizio, i pagamenti delle banche centrali possono espandere l’inclusività, stimolare la concorrenza sul mercato e potenzialmente ridurre i costi. in secondo luogo, in un ambiente che offre molteplici alternative di pagamento digitale al settore privato, le valute digitali delle banche centrali forniscono anche un meccanismo per sostenere la robustezza dei pagamenti sovrani e possono anche aiutare ad affrontare alcuni dei rischi posti dai cripto-asset privati: l’espansione potrebbe spostare l’uso delle valute locali, minando così la capacità della banca centrale di condurre operazioni monetarie. infine, con lo sviluppo delle valute digitali delle banche centrali, diventerà sempre più importante per le giurisdizioni garantire un’infrastruttura solida, sicura e conforme alle normative per le valute digitali delle banche centrali. le valute digitali delle banche centrali dovrebbero inoltre rimanere compatibili e integrare le tradizionali opzioni di pagamento transfrontaliere per far avanzare gli accordi di pagamento internazionali nell’era digitale.

attualmente, sotto la guida della banca dei regolamenti internazionali, i modelli di pagamento transfrontaliero in valuta digitale in campo globale possono essere sostanzialmente suddivisi in tre tipologie. il primo è il modello di compatibilità, il che significa che le autorità monetarie di vari paesi sviluppano in modo indipendente sistemi di valuta digitale delle banche centrali e decidono in modo indipendente su regole, governance, accesso dei partecipanti e costruzione delle infrastrutture. tuttavia, diverse economie promuovono la compatibilità del sistema stabilendo accordi specifici, come ad esempio come stabilire formati di informazione comuni, tecnologie di crittografia, requisiti di dati, interfacce utente, specifiche legali e normative, ecc., il secondo è il modello di interconnessione (interlinkage), in cui diverse valute digitali vengono emesse sulla base di diversi registri distribuiti e realizzano pagamenti diversi attraverso condivisi; interfacce tecniche o lo sviluppo di un meccanismo di compensazione unificato. interconnessione di sistemi, come il progetto jasper-ubin, il progetto stella, ecc.; il terzo è il modello di piattaforma unica, in cui diverse banche centrali emettono le proprie valute digitali in base alle proprie esigenze e standard diversi, e stabilire regole e accordi di governance unici e schemi di riconoscimento reciproco, infrastruttura unica e registri distribuiti, ecc. integrare le valute digitali multilaterali delle banche centrali in un unico sistema per migliorare meglio la complessità, la decentralizzazione e la concentrazione dei due modelli sopra menzionati, come ad esempio il progetto dunbar, il progetto jura, il progetto mas e il progetto aber, ecc. relativamente parlando, il primo e il secondo tipo di modelli sono più aperti in termini di progettazione tecnica, ma presentano requisiti più elevati per il coordinamento della tecnologia e delle diverse economie. il vantaggio del terzo tipo di modello è che non ha bisogno di fare affidamento una tecnologia transfrontaliera immatura. la tecnologia a catena è tecnicamente più aperta e inclusiva. allo stesso tempo, le banche centrali di vari paesi possono emettere le proprie valute digitali per proteggere la sovranità monetaria. tra questi, il progetto multilateral central bank digital valuta bridge (mbridge), che è un modello di piattaforma unica, ha preso l’iniziativa di uscire dal laboratorio ed entrare nella fase di test reale, e si sta preparando per entrare nella fase commerciale. a questo progetto innovativo partecipano congiuntamente l'autorità monetaria di hong kong, il centro per l'innovazione della banca dei regolamenti internazionali (hong kong), la banca centrale della tailandia, l'istituto di ricerca sulla valuta digitale della banca popolare cinese e la banca centrale degli stati uniti emirati arabi.

in generale, gli sforzi globali per migliorare i pagamenti transfrontalieri con le valute digitali si concentrano principalmente su tre aree: in primo luogo, esplorare il ruolo della blockchain e della tecnologia dei registri distribuiti nell’innovazione delle infrastrutture di pagamento transfrontaliere esistenti, in particolare delle reti di messaggistica per crearne di nuove modelli di pagamento transfrontalieri, come il progetto mbridge, il progetto mariana, il progetto dunbar e il progetto cedar negli stati uniti. il secondo è esplorare l’applicazione delle cbdc all’ingrosso in scenari relativi ai pagamenti transfrontalieri. ad esempio, il progetto helvetia ha completato i test delle cbdc all’ingrosso in scenari finanziari transfrontalieri come i regolamenti transfrontalieri interbancari e i pagamenti transfrontalieri. regolamento titoli transfrontalieri; si concentra sulla ricerca sull'uso delle cbdc all'ingrosso negli scenari di pagamento transfrontalieri, sul potenziale tecnico e sulle prospettive applicative della compatibilità con i sistemi di pagamento nazionali e transfrontalieri e persino sul raggiungimento di un'infrastruttura finanziaria unificata. il terzo è valutare l’applicabilità e la conformità delle nuove tecnologie che sono state applicate nella pratica dei mercati finanziari decentralizzati nel campo finanziario transfrontaliero.

naturalmente, man mano che l’internazionalizzazione del renminbi raggiunge risultati significativi, il peso del renminbi nei diritti speciali di prelievo (dsp) rifletterà in modo più completo la quota e lo status dell’economia cinese nell’economia globale, un sistema basato sull’aggiustamento dinamico di un paniere di valute digitali delle banche centrali. l’idea di una valuta digitale super sovrana potrebbe diventare sempre più realizzabile, contribuendo a risolvere l’instabilità intrinseca di un’unica valuta sovrana come valuta internazionale e ad alleviare il “nuovo dilemma di triffin”.

sotto la guida del pensiero di xi jinping sul socialismo con caratteristiche cinesi per una nuova era, tutti gli indicatori dell’internazionalizzazione del rmb stanno generalmente migliorando. la funzione del rmb come valuta di pagamento è stata costantemente migliorata, la sua funzione come investimento e finanziamento la valuta è stata ulteriormente approfondita, la sua funzione come valuta di riserva è stata continuamente migliorata e la sua funzione come valuta denominata è stata gradualmente rafforzata. nel 2021, l'importo totale degli incassi e dei pagamenti transfrontalieri in rmb da parte delle banche per conto dei clienti è stato di 36,6 trilioni di yuan, con un aumento su base annua del 29,0%, e l'importo degli incassi e dei pagamenti ha raggiunto un livello record. nel novembre 2020, il segretario generale xi jinping ha sottolineato che la cina dovrebbe partecipare attivamente alla formulazione di regole internazionali come la valuta digitale per creare nuovi vantaggi competitivi. il 10 dicembre 2022, il discorso programmatico del segretario generale xi jinping al vertice del consiglio di cooperazione tra cina e stati del golfo arabo ha invitato a realizzare la cooperazione per lo scambio di valuta locale, ad approfondire la cooperazione sulla valuta digitale e a portare avanti il ​​progetto multilaterale del ponte valutario digitale della banca centrale. c’è motivo di credere che costruendo partner valutari e nuovi sistemi di collaborazione internazionale basati sulla valuta digitale, possiamo migliorare continuamente la voce istituzionale del nostro paese nella governance valutaria globale e coltivare i nuovi vantaggi competitivi del nostro paese nell’era dell’economia digitale passo avanti affinché il nostro paese si adatti attivamente alla governance valutaria globale. un’importante strategia di politica monetaria per la riforma.

ora, 114 paesi stanno esplorando le valute digitali delle banche centrali, che rappresentano oltre il 95% del pil globale. tra questi, 11 paesi hanno avviato completamente progetti di valuta digitale delle banche centrali, e anche le banche centrali di altre importanti giurisdizioni stanno ricercando e sperimentando. i settori pubblico e privato di quasi tutte le principali economie stanno esplorando come utilizzare la tecnologia per fornire idee e soluzioni per la trasformazione digitale dei sistemi monetari e finanziari. da un lato, si tratta di studiare ed esplorare le valute digitali delle banche centrali all’ingrosso e al dettaglio per realizzare le capacità digitali della valuta della banca centrale. d’altro canto, anche la digitalizzazione delle valute delle banche commerciali, come i depositi tokenizzati, sta ricevendo maggiore attenzione. si ritiene che nel prossimo futuro, lo spettro delle valute digitali basato sulla valuta digitale delle banche centrali diventerà più ricco e diversificato e potrà fornire a più paesi in via di sviluppo un nuovo sistema di pagamento transfrontaliero relativamente uguale e liberamente partecipativo, migliorando così la sistema monetario internazionale ed equità e inclusività nella governance finanziaria globale.■