ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

文：レン・ゼピンチーム

８月のｃｐｉは前年比０．６％上昇、前回値０．５％上昇、ｐｐｉは前年比１．８％低下、前回値０．８％低下となった。

1 デフレはさらに加速し、大規模な景気刺激策を講じる時期に来ている。

ppiは20カ月以上連続で低下し、cpiはゼロ近辺で推移し、民間企業の収益はマイナス成長を続け、デフレの兆候はますます顕著になっている。

易剛氏は上海で開かれた外灘金融サミットで、中国は今、デフレ圧力に抵抗することに注力すべきだと述べた。 」中国は今、デフレ圧力に抵抗することに注力すべきである、広範な物価指標が数四半期連続でマイナスに転じており、中国の当面の焦点は、今後数四半期でgdpデフレーターをプラスにすることにあるはずだ。中国経済は依然として回復しているが、そのペースは比較的緩やかで、成長を支援するためには、積極的な財政政策と慎重な金融政策が今年末までにゼロ付近になる傾向にあると予想されている。 」

8毎月の価格データは 4 つの主要な特徴を反映しています。 まず、全体的な価格データはまだ低迷しています。cpiは0.1ポイント上昇して0.6%と微増したが、主な原因は異常気象による食料品価格の上昇であり、その持続は困難である。2つ目は内需不足です。コアcpiは前年比0.3%で、前月比0.1ポイント低下、前月比では0.3%から-0.2%に低下した。第三に、ppiの下落幅が再び拡大した。前年同月比は-1.8%、23か月連続のマイナス成長。第四に、実質金利は依然として高い。我が国の名目金利は低下し続けているが、インフレを除いた実質金利は世界的にみても高水準にあり、消費や投資にとっては不利な状況となっている。

価格は経済の温度を測るものであり、長期にわたる低価格は経済の「慢性疾患」です。物価下落の背景には、消費の低迷、雇用・所得の不安、企業収益の悪化、国民の資産の減少とデレバレッジ、社会全体の活力と信頼の低下がある。

日本は「慢性デフレ」に陥っている国の典型的な例だ。1997年の銀行危機以来、社会は低インフレ期待を形成し、消費者は物価を上げずに賃金凍結を耐え、企業も賃金を上げずに物価凍結を耐えてきた。社会の活力が不足し、経済は成長しにくい。悪循環。

現在の物価低迷の原因は有効需要の不足にあり、経済の主な矛盾は「流動性の罠」「バランスシート不況」「債務デフレ」サイクルなどのさまざまな課題に直面している。。大手３社の勢いが鈍化し、第２四半期以降、消費が急減した。

現在の最優先事項は、経済のために懸命に働き、有効需要を増やし、信頼を高め、法律を尊重し、良い慣行に従い、社会の声に応えることです。経済的観点から見ると、信頼感を高める最も簡単かつ効果的な方法は、「新たな」経済刺激策です。つまり、金融緩和と組み合わせた財政拡大を通じて、需要を拡大し、雇用を促進し、経済成長を刺激し、住民と企業の信頼を高めます。すぐに結果が得られ、いつでも、どの国でも有効であることが証明されています。

新しいインフラを中心とした大規模な景気刺激策を打ち出すことが推奨される。短期的には需要を拡大し、長期的には中国経済の新たな原動力を創出する。同時に減税や手数料引き下げも盛り込まれ、企業や住民の負担を軽減し、企業の復興と根固めを図る。

金融政策の観点からは、既存の住宅ローン金利を引き下げ、金利と預金準備率を引き下げることが必要かつ実現可能である。：第一に、8月中旬以来、人民元の上昇が続いており、我が国の金融政策に対する為替レートの安定の制約が弱まりつつあること、第二に、8月と9月に政策債の発行が加速し、mlfの額が増加していることである。第三に、スイス、スウェーデン、カナダ、イングランド銀行、欧州中央銀行などの主要国は、8月の米国の非農業部門雇用統計ですでに利下げを行っている。予想よりも低く、景気後退期待が高まっており、9月に利下げされる可能性が高く、明るいシグナルとなっている。最近、中央銀行金融政策局長は、現在の金融機関の法定預金準備率の平均は約７％であり、まだ余地があると述べました。

"ヘミングウェイの運動の法則は、「特定の物事の発展と変化の過程において、最初は徐々にゆっくりとした変化が起こり、その後、突然の劇的な変化や躍進が起こることがよくあることを教えてくれます（「徐々に、そして突然」）。十分な注意を払ってください。現在は需要が不足しているため、価格が安いことを考えると、現在と将来について慎重に考える必要があります。私たちが良い知らせに従い、社会の要請に応え、大規模な景気刺激策を打ち出し、民間経済の保護を強化することができれば、私たちの経済には大きな希望が持てるでしょう。自信は金よりも重要です。

2  8月々の価格データには次のような特徴があります。

1） cpi は上昇し、主な要因は食品価格であったが、実際、コア cpi は前月比マイナス成長となり、デフレ圧力が悪化した。食料とエネルギーの価格を除くコアcpiは前月比0.3%から-0.2%に低下; 前年同月比は0.3％、前月より0.1ポイント減少した。 ｃｐｉは前年比０．６％で前月比０．１ポイント上昇、前月比０．４％で前月比０．１ポイント低下した。

2）食品価格は主に高温と局地的な豪雨により大幅に上昇し、野菜や果物の価格が高騰し、豚の価格も若干上昇した。8月の食料品は前月比3.4％、前月比2.2ポイント上昇、食料品は0から前年同月比2.8％上昇した。 8月の生鮮野菜、豚肉、水産物、卵、生鮮果物の価格は前月比18.1%、7.3%、0.2%、2.8%、3.8%で、それぞれ8.8、5.3、-0.2の変化となった。 、前月比-0.9、4.1ポイント。

3）主に国際原油価格の下落と旅行需要の減少により、非食品価格は前月比マイナスとなった；耐久財価格は不動産の影響を受け続け、賃貸価格は下落傾向にあった。8月の非食品価格は前月比0.4％から-0.3％に下落した。家電製品、交通・通信ツールの前月比はそれぞれ-0.7%、-0.3%、-0.8%で、輸送用燃料価格は前月から-1.1、0.3、-0.7ポイント変化した。前月比は-2.9%でした。賃貸価格は同▲0.3％となった。

4）豚の価格前月比増加幅が拡大、「豚サイクル」は上昇局面に入っており、このラウンドでは成長の余地はあまりありません。8月の豚価格は前年同月比16.1％で前月比4.3ポイント下落、7.3％で前月比5.3ポイント上昇した。 2024年9月6日時点で、豚肉の平均卸売価格は1kg当たり27.36元だった。生産能力の在庫は均衡点に近づいてから変動しており、現在の枯渇率は弱まっており、豚と穀物の産業集中度が高まっており、新しい豚サイクルの価格変動はそれよりも小さい可能性がある。伝統的な豚のサイクル。

5) 主に工業製品の需要不足と一次産品価格の下落により、ppi の前月比下落幅が拡大した。原油、鉄鋼、石炭、非鉄金属などの産業チェーンの価格は全般的に下落し、消費財製造の価格は下落し、ハイテク産業の価格は変動している。8月のppiは前年同月比1.8％低下で、前月比で1.0ポイント下落、前月比では-0.7％で、下落幅は前月より0.5ポイント拡大した。 。航空機製造価格は２．１％上昇、産業用ロボット製造価格は０．８％上昇、コンピュータ機械製造価格は０．４％上昇した。コンピューター、通信などの電子機器製造と自動車製造はともに前月比０．２％減少した。

8月間cpiは、主に特殊天候による食品価格の上昇により上昇した。豚の価格は上昇し続け、耐久財価格は下落し続けている。ｃｐｉは前年比０．６％で前月比０．１ポイント上昇、前月比ｃｐｉは０．４％で前月比０．１ポイント低下した。食品とエネルギー価格を除いたコアcpiは前月比0.3%から-0.2%に低下し、前年同月比は0.3%となり、前月から0.1ポイント低下した。８月の消費者物価前年比は、尾引きの影響がマイナス０．３程度、新規物価上昇率は約０．９倍となった。

食料価格は、豚価格の若干の上昇に加え、夏の高温や各地での豪雨の影響などにより大幅に上昇した。8月の食料品は前月比3.4％、前月比2.2ポイント上昇、食料品は0から前年同月比2.8％上昇した。 8月の生鮮野菜、豚肉、水産物、卵、生鮮果物の価格は前月比18.1%、7.3%、0.2%、2.8%、3.8%で、それぞれ8.8、5.3、-0.2の変化となった。 、前月比-0.9、4.1ポイント。

非食品価格は、主に国際原油価格の下落と耐久財価格の下落が続いたため、前月比マイナスとなった。8月の非食料品は前月比0.4％からマイナス0.3％に低下し、非食料品は前年同月比0.2％となり、前月より0.5ポイント低下した。

主要７品目のうち５品目で価格が下落し、住宅と医療は前月比０％となった。衣料、住宅、交通・通信、教育、文化・娯楽、医療、日用品・サービス、その他の物資・サービスは、-0.2%、0、-1.1%、-0.1%、0、-0.7%、-前月比はそれぞれ0.6％、前月比はそれぞれ0.2、0、-2.0、-1.4、0、-1.1、-1.5ポイント変化した。

アイテムの内訳から，1) 学校の始まりが近づくにつれて、旅行や娯楽の需要が減少し、サービス価格が下落します。サービス価格は前月比-0.1%で、前月比0.7ポイント下落し、航空券と旅行価格は季節的にそれぞれ5.1%、0.7%下落した。2) 原油価格の下落により、輸送用燃料の価格も下落しました。8月の輸送用燃料価格は前月比マイナス2.9％となり、前月比4.4ポイント下落した。３）耐久消費財の価格は下落し続けている。家電製品、交通・通信ツールはそれぞれ前月比-0.7%、-0.3%、-0.8%となり、前月より-1.1、0.3、-0.7ポイント上昇した。4）不動産の影響で賃料は下落傾向が続く。 8月の賃貸価格は前年同月比マイナス0.3％となった。

4 豚サイクル: 上昇サイクルが進行中ですが、このラウンドでは成長の余地はあまりありません。

8月次豚価格は前年同月比で下落し、前月比上昇幅が拡大した。8月の豚価格は前年同月比16.1％で前月比4.3ポイント下落、7.3％で前月比5.3ポイント上昇した。 2024年9月6日時点で、豚肉の平均卸売価格は1kg当たり27.36元だった。

「豚サイクル」は上昇局面に入っており、今回のラウンドでは成長余地はあまりないと判断している。

まず、生産能力は13カ月削減された後、4カ月連続で低下している。過去のルールによれば、生産能力の削減が約10か月間継続すると、豚の価格に波及することになる。繁殖可能な雌豚の在庫は前年比の豚生産能力を反映しており、2023 年 3 月の繁殖可能な雌豚の在庫は前年比 2.9% でした。 7月の繁殖可能な雌豚の在庫は前年比-5.4%でした。

第二に、生産能力在庫は均衡点に近づいた後、不安定な状況を示した。現在、繁殖可能な雌豚の数は4,041万頭で、通常の雌豚の頭数は3,900万頭で、これはまだ通常の数よりわずかに多いです。現在の浄化率は弱まっており、平衡点付近で変動するか、ゆっくりと低下すると予想される。

過去の豚サイクルを見ると、2014年と2018年に始まった2回の豚サイクルはどちらも、価格が大幅に上昇し始める前に、生産能力の2～3四半期の急速な低下を経験した。中でも、繁殖用雌豚の生産能力の前年比減少は数カ月連続でマイナス20％を超えており、生産能力の急速な枯渇も豚価格上昇の余地を生み出している。

第三に、豚と食料の比率が上昇しています。9月6日現在、豚対穀物比率は8.43に達しており、3月15日に初めて超過下落幅を脱して以来（豚対穀物比率は6を下回った）上昇が加速している。過去のデータから判断すると、豚と穀物の比率が 7 を突破すると、豚のサイクルは上昇傾向にあると予想されます。

産業の集中が高まるにつれて、新しい豚サイクルにおける価格変動は従来の豚サイクルよりも小さくなる可能性があります。 2018年の豚コレラにより多くの小規模繁殖農場が淘汰され、産業の集中が進む過程が加速した。2018年のアフリカ豚コレラ発生後、全国のと畜量に占める上場企業13社の割合は2021年には14.3％と約2倍に増加し、500頭以上の農場のと畜量の割合は2011年の36.6％から65社に増加した。 2022 年には %。産業の集中が進むことで規模の経済がもたらされる可能性があり、大規模な繁殖施設の生産能力は今後も増加し、不合理な「上昇を追いかけて下落を殺す」行為は減少するだろう。

5ppi工業製品の需要不足や商品価格の下落などにより、前月比の減少幅が拡大した。

ペイパーイン前年同月比および前月比の減少はいずれも、主に工業製品の需要不足と商品価格の下落によるものです。8月のppiは前年同月比1.8％低下で、前月比で1.0ポイント下落、前月比では-0.7％で、下落幅は前月より0.5ポイント拡大した。 。 8月のppiの前年比変化では、テーリングの影響は約-0.1％ポイント、今年の価格変動による新たな影響は約-1.7％ポイントでした。

工業生産者の工場出荷価格から判断すると、生産手段価格は前月比マイナス成長が続いている。。 8月の生産手段と生活手段の価格はそれぞれ前月比-1.0%、0%で、前月からの変化は-0.7%、0%であった。

鉱業、原材料、加工業の価格はそれぞれ-1.6%、-1.2%、-0.9%で、前月比それぞれ2.3、1.0、0.5ポイント下落した。衣料品の価格は-0.1%だった。前月比は0.2ポイント下落し、食料品、一般日用品、耐久消費財はいずれも前月比0.2ポイント、－0.1ポイント、－0.2ポイントとなった。先月から。

業界の観点から見ると、原油、鉄鋼、石炭、非鉄金属などの産業チェーンの価格は全般的に下落し、消費財製造の価格は下落し、ハイテク産業の価格は変動しています。

1）原油、鉄鋼、石炭、非鉄金属などの産業チェーンの価格は全般的に下落した。。8月の石油・天然ガス採掘業、石油・石炭・その他燃料加工業、ゴム・プラスチック製品、非金属鉱物製品、化学原料・化学製品製造業、化学繊維製造業は-4.3%、-2.0%となった。それぞれ0.3%、-0.7%、-0.9%、-0.2%で、前月比7.3、2.5、0.2、0.1、0.6、0.8ポイント減少した。

石炭の採掘および洗浄、鉄金属鉱石の採掘および加工、石油、石炭およびその他の燃料の加工、鉄金属の製錬および圧延加工、非鉄金属の製錬および圧延加工、金属製品は-1.2%、-2.0%、および-でした。それぞれ2.0%、-4.4%、-2.3%、-0.6%となり、前月より1.2、1.2、2.5、2.7、1.9、0.5ポイント減少した。

2) 消費財製造価格は下落し続ける。農業および兼業食品加工業と食品製造業はともに前月比0.1％減少し、前月からそれぞれ0.2ポイントと0ポイント変化した。

3）ハイテク産業の価格は上昇と下落を繰り返しています。航空機製造価格は２．１％上昇、産業用ロボット製造価格は０．８％上昇、コンピュータ機械製造価格は０．４％上昇した。コンピューター、通信などの電子機器製造と自動車製造はともに前月比０．２％減少した。

農産物や副産物を除き、ほとんどの購入価格が下落した。8月の燃料・電力、鉄金属、非鉄金属材料、化学原料、木材パルプ、建材、農副産物、繊維原料の前月比売上高は-0.5%、-1.9%でした。それぞれ%、-1.7%、-0.8%、-0.3%、-0.3、-1.3、-2.0、-0.6、0.0、-0.4、0.3、-の変化。前月比0.2ポイント低下。