frbによる利下げサイクルの開始は、我が国の金融政策に大きな機動の余地をもたらすだろうが、政策全体は依然として「私中心」になるだろう丨中国経済新聞チーフエコノミストによる調査
2024-09-09
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まとめ
2024 年 9 月中国経営研究院が発表した「第一次金融チーフエコノミスト信頼感指数」は49.96だった。好不況ライン50をわずかに下回ります。経済学者は考える内外の混乱要因の影響により、我が国の経済回復は依然圧迫されており、有効需要を回復するためには経済安定化のための更なる政策の導入が必要である。
kpmgの蔡偉氏はこう語った。第 3 四半期以降のさまざまな経済データは、現在の経済運営が依然として大きな圧力にさらされていることを示しています。
国家統計局が9月9日に発表したデータによると、8月のcpiの前年比伸び率は0.6％、ppiの前年比伸び率はマイナス1.8％で、前年比伸び率を下回った。チーフエコノミストらの予想。エコノミストの固定資産投資の累積成長率の平均予測は3.58%、消費財小売総額の前年比成長率の平均予測は2.61%、経済学者の平均予測の前年比は2.61%である。産業付加価値の年間成長率は4.77%です。 8月の我が国の貿易黒字に関する彼らの平均予測は815億100万米ドルです。
広開市工業研究所首席のリアン・ピン氏は次のように述べた。投資は第 3 四半期も安定した成長を維持し、特に製造業への投資は不動産投資の減少を相殺するために急速に増加すると予想されます。
エコノミストらは８月の金融統計が前月を上回ると予想している。新規融資の平均予測は1兆187億5000万元、社会融資総額の平均予測は2兆8400億元、m2の前年比成長率の平均予測は6.26％となっている。調査では、エコノミスト１０人が来月の大手金融機関の預金準備率とｌｐｒ金利水準の見通しを回答し、そのうち３０％が預金準備率とｌｐｒ金利水準が２０２０年までに引き下げられる可能性があると予想した。 9月末。
野村證券のルー・ティン氏はこう語る。米国における今後の連続利下げは、我が国に利下げの機会を与えてくれます。
2024年8月30日、人民元の対米ドル中心平価レートは7.1124元だった。エコノミストらは人民元の対米ドル中心平価レートが９月末までに７．０８に上昇すると予想しており、年末の人民元の対米ドル為替レート予想を年末時点の７．０３から調整した。先月は6.99まで。
この調査では、経済学者らが米国の利下げサイクルの到来が我が国の経済と金融に与える影響を分析した。彼らは考えます米国の利下げは我が国の外部経済環境に一定の変化をもたらし、我が国の金融政策に大きな機動の余地を与えることになるが、全体的な政策は依然として「我が国中心」となるだろう。
industrial securities の wang han 氏は次のように考えています。外部の金融政策環境の変化は国内の金融政策にある程度の影響を与えるでしょうが、それが主な要因ではないことは確かです。
文章
1. 信頼感指数: 9 月の信頼感指数は 49.96 でした。
第一金融研究所 が発行9月の「中国経済新聞チーフエコノミスト信頼感指数」は49.96だった。50の好不況ラインをわずかに下回ります。経済学者は次のように信じています内外の混乱要因の影響により、我が国の経済回復は依然圧迫されており、有効需要を回復するためにさらなる政策を導入する必要がある。
kpmgの蔡偉氏はこう語った。第 3 四半期以降のさまざまな経済データは、現在の経済運営が依然として大きな圧力にさらされていることを示しています。 8月の製造業pmiは低下が加速し、生産、需要、物価指数がいずれも縮小幅で推移しており、有効需要不足の影響が引き続き現れており、国内の需給不均衡の問題も依然として顕著となっている。同時に、世界経済の繁栄は低下しており、外需が若干鈍化するリスクもあります。対照的に、非製造業pmiは、夏の消費を牽引するサービス業景気の回復を受けて若干回復したが、インフラ建設の遅れや不動産の低迷により、建設業の景気は4カ月連続で鈍化した。また、ホリデーシーズンが終了するにあたり、非製造業の拡大がどの程度持続可能であるかはまだ分からない。
アジアデジタル経済研究所のリー・ウェンロン氏は次のように考えています。現在の市場は依然として投資信頼感が不十分な問題に直面しており、ビジネス環境を改善するためにさらなる有効な措置を講じる必要があります。人工知能によってもたらされる効率の向上は、雇用市場と構造の変化を加速させており、その結果生じる構造調整の問題には、資本、社会、個人の間でバランスを保つ必要があります。
icbc international cheng shi氏は次のように述べています。2024 年の第 4 四半期に向けて、中国経済は引き続き回復軌道に沿って着実に推移すると予想されます。世界経済の成長鈍化と外部環境の複雑化を背景に、マクロ経済規制はさまざまな課題に対応するために、より柔軟で多様な政策ミックスを採用する可能性がある。この期間の経済政策の焦点は、「民生の利益と消費の促進」という本線にさらに重点が置かれることが予想される。 1,500億元の超長期特別国債基金の放出により、地方政府は消費財の下取りプロジェクトをより適切に支援し、消費市場回復の基盤をさらに強固にすることができるだろう。同時に、住民の所得増加と消費意欲の向上を目的としたさまざまな政策が年内に段階的に実施され、第4四半期の消費市場の着実な成長を強力にサポートすることになる。また、特別債や超長期国債の発行を加速し、具体的な業務量と投資成果に変え、インフラ建設などの分野に新たな勢いを注入する。支援的な金融政策は、継続的な経済回復に向けて安定した有利な金融環境を創出します。
2. 物価格：8月のcpi前年比は0.6%、ppi前年比は-1.8%
国家統計局が9月9日に発表したデータによると、8月のcpiは前月比0.4％、前年比0.6％上昇し、エコノミスト予想の前月比0.65％低下を下回った。前月比、前年比では 1.8% となり、経済専門家の予想 -1.39% を下回りました。
3. 消費財小売総額：8月の平均成長率予測は2.61％
8月の消費財小売総額の前年比平均伸び率予想は2.61％となっている。このうち、スタンダードチャータード銀行の鼎双銀行の最大予測値は4%、kpmgの蔡偉銀行、長江証券の呉格銀行は最小予測値の2%を示した。
民生銀行のウェン・ビン氏はこう語った。8月には、夏の旅行に「オリンピック熱」が加わり、文化、スポーツ、ビジネス、旅行の総合消費が引き続き加熱し、廃車補助金と更新補助金を倍増するという国の政策が自動車市場を押し上げた。ただし、前年同期のベースアップの影響を考慮すると、消費財小売総額の伸び率は前月の2.7％とほぼ同じになると予想される。主要商品別にみると、鉄道運輸、航空運輸、郵便事業、文化、スポーツ、娯楽など住民の旅行や消費に関連する産業の企業活動指数はいずれも55％以上と比較的高い繁栄圏にある。宿泊業、飲食業、景勝地サービス関連産業の8月1日から25日までの企業活動指数はいずれも50％を超え、乗用車市場の小売売上高は前年同期比5％増加し、前月同時期と比較すると9%。しかし、中国指数研究所のデータによると、不動産市場の取引は8月も引き続き低迷しており、これが不動産関連消費の成長にはつながっていない。
4. 産業付加価値：8月の平均成長率予測は4.77％
調査結果は次のことを示しています8月の産業付加価値の前年比平均伸び率予測は4.77％となっている。このうち、スタンダードチャータード銀行の丁爽は最低値の4％、長江証券の呉格と産業証券の王漢は最高値の5.2％を与えた。
興業銀行のルー政治委員は次のように述べた。主要工業製品の稼働率は2024年8月に乖離する。鉄筋は国家基準への移行により引き続き混乱しており、粗鋼タイヤの稼働率は以前よりも変動し続けており、依然としてセミスチールタイヤの方がオールスチールタイヤよりも優れていますが、その差は縮小しています。稼働率には差異があり、上流の稼働率は回復を続けましたが、中流と下流の稼働率は依然として比較的低調でした。昨年の基準数、労働日数、今年の特殊天候の影響を考慮すると、8月の産業付加価値額は前年同月比または前月比で0.5ポイント減少した。
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ベスト・フォーキャスト・エコノミストの2024年7月の8月予想（産業付加価値前年比）：
チェン・シー: 5%
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5. 固定資産投資成長率：平均予測値は3.58%
経済学者８月の固定資産投資伸び率の平均予想は３．５８％となっている。先月公表されたデータの3.6%よりも若干低い。このうち、ギャラクシー証券の張軍氏とｉｃｂｃ国際成実氏が３．９％と最も高い値を付け、ｋｐｍｇ蔡偉氏、みずほ証券の周学氏、産業銀行の陸政治委員が３．４％と最も低い値を付けた。
広開市工業研究所首席のリアン・ピン氏は次のように述べた。投資は第 3 四半期も安定した成長を維持し、特に製造業への投資は不動産投資の減少を相殺するために急速に増加すると予想されます。第3四半期の輸出の伸び、科学技術イノベーション政策、設備の更新や下取り、金融支援などの要因により、製造業は引き続き急速な成長を維持するだろう。第３・四半期の経済の最大のハイライトは製造業の生産と投資だろう。しかし同時に、今年初め以来、投資、消費、物価、雇用、所得、信用、m1、財政運営、株式市場の弱さは、市場の信頼感の欠如と不安定さによるものであることにも留意すべきである。その主な理由は不動産です。内需不足の主因は不動産であり、不動産業界のリスクが短期・中期的な経済運営の主なリスクとなっている。
6. 不動産開発投資：8月の平均成長率予測は-10.26％
調査結果は次のことを示しています8月の不動産開発投資の予測平均累積伸び率はマイナス10.26％。調査に参加したエコノミストの中で、ギャラクシー証券の張軍氏がマイナス9.9％と最も高い値を付け、広開市主席産業研究院の蓮萍氏、野村インターナショナル・ルー・ティン氏、中国招商証券の謝雅軒氏、kpmg蔡偉氏が最も低い値を付けた。 -10.4%。
民生銀行の文斌氏は予測する減少率は１─７月の１０．２％減から変わっていない。同氏によると、8月の大中都市30都市における商業住宅の取引面積は719万平方メートルで、前年同月比の減少率は前年度の16.5％から24.3％に拡大した。前月、100の大中都市の土地取引面積は4,965万平方メートルで、前年比-21.4%から11.5%増加した。政策効果の薄れが続いており、市場における新築・中古住宅の取引量は減少傾向にあり、企業の土地取得意欲も若干改善しており、市場全体は依然として底入れの途上にある。
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ベスト・フォーキャスト・エコノミストの9月の2024年8月予測（不動産開発投資の前年比累計伸び率）：
カイウェイ: -10.4%
夕方: -10.4%
謝雅軒: -10.4%
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7. 外国貿易：8月の平均貿易黒字予想は815億100万ドル
エコノミストの予想8月の我が国の貿易黒字は、先月の846億5,000万米ドルから815億1,000万米ドルに下方修正されました。彼らは正しいです輸出入の前年比予測平均はそれぞれ6.94％、2.59％となっている。
興業銀行のルー政治委員は次のように述べた。世界的な回復ペースの鈍化と低ベース効果の弱まりは、8月の輸出前年比が前月から後退する可能性があることを意味している。外需の観点からみると、米国とユーロ圏の製造業pmiは8月にそれぞれ前月比1.6ポイント、0.2ポイント低下の48.0％、45.6％となり、いずれも過去8カ月で最低値を記録した。先進国の製造業ブームの衰退により、世界経済の需要が低下する可能性があります。ベース効果から、2023年8月の輸出は前月比1.1％増加し、2019年の同時期に比べて2番目に高い値となった。低ベース効果の弱まりも、輸出前年比の数値を抑制するだろう。海運指標と合わせると、8月の我が国の輸出コンテナ指数は前月比16.5ポイント低下の2091.1ポイントとなり、同時期、上海の輸出コンテナ貨物指数は前月比358.4ポイント低下の3241.4ポイントとなった。貨物指数の低下は、輸出品の需要が低下したことも示しています。同時に、基準数値が上昇し、一次産品価格が下落するため、7月の輸入前年比は前月から後退する可能性がある。ベース効果から、2023年8月の輸入は前月比7.6％増加し、2006年の同時期以来の最高値となった。商品価格の観点から見ると、8月のcrbスポット指数は前年同月比3.7％下落し、前月より0.1％ポイント上昇しており、これが物価水準から輸入の前年比を押し下げる可能性がある。 。韓国の我が国への輸出状況から判断すると、8月最初の20日間で韓国の我が国への輸出は前年同月比16.3％増加し、前月より4.1ポイント減少した。韓国からの輸入が鈍化した。
8. 新規融資：8月の平均予測額は1兆187億5000万元
経済学者は次のように予測しています２０２４年８月の新規融資額は１兆１８７億５０００万元と、先月発表の額（２６００億元）から増加する見通し。この調査では、最低額の6500億元がicbcインターナショナルチェンシーから、最高額の1兆3000億元が産業証券の王漢からのものだった。
財通証券の陳興氏はこう語った。2024年7月の新規人民元融資は2,600億元で、前年比減少幅は859億元に縮小した。 7月の債券融資の加速により、新規社会融資の規模は前年比で増加したが、依然として人民元融資が主な足かせとなっている。 8月下旬以降、手形金利は低下しているが、これは信用供給が依然として弱いことを反映している可能性があり、8月の新規人民元融資の規模は依然として前年同期よりも低いと予想しており、これが引き続き一定の足かせとなるだろう。社会融資について。
9. 社会融資総額：8月の平均予想額は2兆8,400億元
調査結果は次のことを示しています8月の社会融資総額の平均予測値は2兆8400億元。これは人民銀行が発表した7月の統計（0兆7700億元）を上回っている。このうち、興業銀行の陸政治委員は最大予測値を3兆4300億元、広開工業研究院首席研究院の連平氏は最小予測値1兆5000億元を示した。
10. m2: 8月の平均成長率予測は6.26%
経済学者は次のように予測しています８月のｍ２の前年同月比伸び率は６．２６％と、７月の６．３％から低下する見通し。このうち、広開市首席産業研究院の連平氏は最大値6.8％、長江証券呉格氏は最小値5.8％としている。
興業銀行のルー政治委員は次のように述べた。8月はm1、m2ともに前年同月比で減少すると予想されている。 m1に関しては、8月の大中都市30都市の商業住宅取引面積は前年同月比マイナス27.5％を記録しており、引き続き新築住宅販売の低迷がm1の足を引っ張り、m1は低水準で推移すると予想されている。 。 m2に関しては、一方では8月も信用が引き続き低迷し、預金由来の影響がm2の成長を圧迫した一方で、8月は国債の純資金調達が増加し、財政資金が増加した。が撤回されたため、今月の m2 読み取り障害に悪影響を及ぼす可能性があります。季節要因と組み合わせると、8 月の m2 は前年比で減少した可能性があります。
11. 金利と預金準備率：多くのエコノミストは、lpr 金利が 9 月に引き下げられる可能性があると予測しています。
今回の調査では、チーフエコノミスト10人が9月の大手金融機関のlpr金利と預金準備率の見通しを回答した。エコノミストの３０％は、ｌｐｒ金利と大手金融機関の預金準備率が今月引き下げられる可能性があると予想している。
野村證券のルー・ティン氏はこう語る。米国における今後の連続利下げは、我が国に利下げの機会を与えてくれます。スペースが限られているため、我が国の金利引き下げはそれほど大きくはなく、既存の住宅ローン金利の引き下げが主な焦点となるはずです。 2015年から2022年までの既存の住宅ローン規模は約30兆元で、住宅ローン金利は73ベーシスポイント引き下げられた約5.2％と推定されているが、現在はまだ100％の4.5％と推定されている。 2024 年第 2 四半期の新規住宅ローン金利 3.5% よりも % 高い。約 1 ベーシス ポイント。
12. 為替レート: 今年末の人民元の対米ドル平均中心平価レートは 6.99 ドルと予想されます。
2024年8月30日、人民元の対米ドル中心平価レートは7.1124元だった。経済学者人民元の対米ドル中心平価レートは9月末までに7.08まで上昇すると予想されており、年末の人民元の対米ドル為替レート予想を年末時点の7.03から修正した。先月は6.99まで。
広開市工業研究所首席のリアン・ピン氏は次のように述べた。frbの利下げサイクルの今回の段階では、中国と米国の金利差の縮小により、人民元は初期段階で一定の回復上昇を経験する可能性がある。米ドル指数が段階的に回復するにつれて、人民元の対米ドル相場は双方向の変動を維持する可能性が高くなります。
13. 公式外貨準備高：8月末時点の平均予測値は32億7,422万5,000ドル
経済学者8月末における我が国の公式外貨準備の平均予測値は3兆2742億2500万米ドルでした。これは先月発表された32億5,600万米ドルを上回ります。
民生銀行のウェン・ビン氏は次のように考えています。8月の米国のインフレ率は予想以上に低下し、米連邦準備理事会（frb）のパウエル議長は世界中央銀行の年次会合で利下げを明確に示唆し、労働市場の冷え込みに一層の注意を払うと述べた。市場は一時、9月の50bp利下げに賭けていたが、これが米ドル指数の下落と世界的な資産価格の全体的な上昇につながった。為替レートでは、米ドル指数が前月比2.2%下落し、米ドル以外の主要通貨はいずれも対米ドルで2.6%、2.1%、円高となりました。それぞれ2.1%と2.1%です。債券価格に関しては、米国10年債利回りは前月比18ベーシスポイント低下し3.91%、欧州10年債利回りは5ベーシスポイント上昇して2.38%、日本10年債利回りは15ベーシスポイント低下した。ベーシスポイントは前月比０．９２％上昇。株価面では、s&p500株価指数は前月比2.3％上昇、欧州stoxx50株価指数は1.4％上昇、日経平均株価は1.2％下落した。為替レートの変動や資産価格の変動の影響を考慮すると、8月末の外貨準備高は先月末に比べ250億ドル増加し、32億8,130万ドルになると予想される。
14. ポリシー
長江証券の呉格氏はこう語った。将来に目を向けると、金融は確立された政策の実施を加速すると予想されます。しかし、経済減速の惰性は第3四半期も続き、土地譲渡収入の急激なマイナス成長を短期的に変えることは困難である。たとえ債務増加手段が開放されたとしても、その規模と期間がどの程度になるかは依然として課題である。現在の需要ギャップを埋めるには、通貨などの政策組み合わせが急務である。
kpmg cai weiは次のように信じています。次の段階では、内需を拡大し、伝統的な経済の勢いを支える政策の必要性がますます高まっています。政策の焦点は金融、消費、製造、不動産などの分野に及ぶ可能性がある。まず、特別債の発行が8月に大幅に加速し、9月も発行ペースがさらに加速し、インフラ投資の伸びを下支えすると予想されている。第二に、「二つの新」政策の継続実施により、消費や製造業投資の押し上げ効果が徐々に現れ、不動産安定化政策がさらに強化される可能性もある。最後に、地方財政と債務への圧力を考慮すると、内需拡大という政策の方向性が中央政府に移ってレバレッジを高める可能性があり、年内に国債が追加発行される可能性も排除できない。
15. マクロ経済のホットイシュー
8月23日、パウエル議長はジャクソンホールの世界中央銀行年次総会で利下げを求める明確なシグナルを送った：「政策調整の時期が来た。利下げのタイミングとペースは、その後のデータや政策の変化に依存するだろう」この調査では、チーフエコノミストが米国の利下げサイクルの到来が我が国の経済と金融に与える影響を分析した。彼らはこう考えます、米国の利下げは我が国の外部経済環境に一定の変化をもたらし、我が国の金融政策に大きな機動の余地を与えることになるが、全体的な政策は依然として「我が国中心」となるだろう。
kpmgの蔡偉氏はこう語った。米国の利下げサイクルの到来は、米中金利差への圧力と人民元相場の下落を意味し、我が国の金融政策にはより大きな機動の余地が生まれるだろう。我が国のマクロ経済のさまざまな分野にとって、まず第一に、米国の利下げは世界の流動性を解放し、世界経済への下押し圧力を緩和するのに役立ち、外需の回復は我が国の輸出に利益をもたらし、投資と生産を増加させることが期待されます。輸出志向産業における活動。しかし、米国の利下げは米ドル安と米ドルに対する人民元高をもたらす可能性があり、同時に中国製品の輸出競争力に影響を与え、輸入コストの削減につながる可能性がある。企業の対外債務負担。第二に、米国の利下げは国際商品価格を押し上げ、我が国の輸入コストに上昇圧力を加え、国内のインフレ水準や企業利益に影響を与える可能性があります。最後に、米国の利下げは世界の投資家心理を高め、中国への国際資本の流入を促進すると予想されており、これは中国の外貨準備と国内資本市場に多くの恩恵をもたらすだろう。
アジアデジタル経済研究所のリー・ウェンロン氏は次のように考えています。frbの利下げは、資本還元の促進や人民元の緩やかな上昇など、中国経済の外部環境に一定の変化をもたらし、ひいては国内の投資環境の改善につながると予想される。しかし、全体としては依然として信頼感が不十分であるという主要な矛盾に直面しており、ビジネス環境をさらに改善し、民間投資を促進する必要がある。
広開市工業研究所首席のリアン・ピン氏は次のように述べた。米国のインフレ、成長、雇用、金利などのさまざまな要因から判断すると、frbの新たな利下げサイクルは、深刻な不況や大規模な景気後退に対応した救済利下げではなく、比較的穏やかな予防利下げとなる可能性が高い。外部ショック。したがって、国際金融市場や世界の外国為替市場は劇的な浮き沈みを経験しない可能性があります。今年下半期、我が国の金融政策の全体的な基調は安定しており、緩和方向に調整されるだろう。 frbが9月に「予定通り」利下げした場合、我が国の中央銀行が利下げする可能性は依然として存在しており、下落率は10bp水準にとどまる可能性がある。
icbc international cheng shi は次のように考えています。今後、連邦準備制度による利下げ政策が段階的に実施されることで、世界的な金融引き締め状況は大幅に改善されることが予想され、これに伴い資本市場のリスク選好度が高まり、金融市場の流動性も効果的に高まると考えられます。改善されました。現在、中国のインフレ水準は依然として低水準にあり、実質金利は相対的に高止まりしており、経済成長に一定の圧力をかけている。この課題に対処するため、中央銀行は引き続き賢明な政策スタンスを採用し、空回りや過剰な投機を防止しながら適度に十分な流動性を確保し、実体経済の着実な発展を金融面でしっかりと支援していく。第 4 四半期に向けて、海外の金融政策の制約が徐々に弱まるにつれて、国内の金融政策のカウンターシクリカルな調整はさらに増加すると予想されます。これに関連して、中央銀行は財政政策の努力を組み合わせ、金利引き下げや預金準備率などの手段を通じて景気回復をさらに促進する可能性がある。さらに、金融政策ツールボックスの継続的な充実により、中央銀行はさまざまな構造ツールをより柔軟かつ正確に活用して、政策指導の役割を十分に発揮し、高水準の政策を強力に支援する金融システムをさらに推進する。質の高い経済的および社会的発展。
caitong securities の chen xing 氏は次のように考えています。米国が利下げを実施した場合、最初の影響は中国と米国の金利差が縮小し、我が国の金融政策の調整余地が広がることだろう。第二に、米ドル指数が下落し、世界の資本が新興国市場に戻る可能性があり、人民元資産への資本流入傾向が増加すると予想され、新たな資本の流入が我が国の株式市場と債券市場に新たな勢いを注入し、増加するだろう。市場の流動性と活動。第三に、成長株にプラスの影響を与える可能性がある。第一に、資本コストが低下するにつれて、投資家のリスク資産への投資意欲や選好が高まることです。第二に、成長企業は、研究開発や市場拡大を支援するために、より低い資金調達コストで資金を調達でき、発展をさらに加速させることができます。さらに、低金利環境は上場企業の評価水準の向上に役立ち、特に評価に依存する成長セクターにとって有益です。
industrial securities の wang han 氏は次のように考えています。外部の金融政策環境の変化は国内の金融政策にある程度の影響を与えるでしょうが、それが主な要因ではないことは確かです。 frbの利下げは、中国人民銀行が金融政策を運営する余地を拡大するのに役立つだろう。中国経済は今年、依然として約５％の目標達成に向けて大きなプレッシャーにさらされており、人民銀行は預金準備率と金利を引き下げることで経済成長を刺激できるマクロ経済政策の支援と協力を依然として必要としている。 frbの利下げを背景に、国内の金融政策は緩和的なままであり、消費と投資を刺激するために財政政策が強化され、それによって経済成長を下支えするとみられる。
今号の「益彩金融チーフエコノミスト月例調査」に掲載されたエコノミスト15人のリスト（ピンイン順）：
cai wei: kpmg china consulting 最高戦略責任者
chen xing: caitong securities のチーフ マクロ アナリスト
cheng shi: icbc international の調査部長、マネージングディレクター、チーフエコノミスト
ディン・シュアン: スタンダードチャータード銀行グレーターチャイナのチーフエコノミスト
li wenlong: huanya digital economy research institute チーフエコノミスト
リアン・ピン: 広開市首席産業研究所所長
ルー政治委員：興業銀行チーフエコノミスト
lu ting: 野村證券中国チーフエコノミスト
wang han: 産業証券チーフエコノミスト
ウェン・ビン: 中国民生銀行チーフエコノミスト兼研究所長
wu ge: 長江証券のチーフエコノミスト
xie yaxuan: 中国招商証券研究開発センター副所長
zhang jun: 中国ギャラクシー証券のチーフエコノミスト
zhou xue: みずほ証券アジアエコノミスト
朱海斌氏：jpモルガン・チャイナのチーフエコノミスト
（この記事のタイトル画像の出典：中国経済新聞）
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文 | he xiao、第一金融研究所研究員
(この記事は中国ビジネスニュースからのものです)
