l'inizio del ciclo di riduzione dei tassi di interesse da parte della federal reserve porterà maggiore spazio di manovra nella politica monetaria del mio paese, ma la politica complessiva sarà ancora "centrata su di me"丨sondaggio del capo economista di china business news
2024-09-09
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riepilogo
settembre 2024,il "first financial chief economist confidence index" pubblicato dal china business research institute era 49,96.leggermente al di sotto della linea di boom e bust di 50. pensano gli economistisotto l’influenza di fattori di disturbo interni ed esterni, la ripresa economica del mio paese è ancora sotto pressione e devono essere introdotte ulteriori politiche per stabilizzare l’economia per ripristinare la domanda effettiva.
kpmg cai wei ha detto,diversi dati economici a partire dal terzo trimestre mostrano che l'attuale situazione economica è ancora sotto forte pressione.
i dati rilasciati dall’ufficio nazionale di statistica il 9 settembre hanno mostrato che il tasso di crescita su base annua dell’ipc in agosto è stato dello 0,6%, e il tasso di crescita su base annua dell’ipp è stato del -1,8%, inferiore al aspettative dei principali economisti. la previsione media degli economisti per il tasso di crescita cumulativo degli investimenti in immobilizzazioni è del 3,58%, la loro previsione media per il tasso di crescita su base annua delle vendite al dettaglio totali di beni di consumo è del 2,61% e la loro previsione media per il tasso di crescita su base annua delle vendite al dettaglio totali di beni di consumo è del 2,61%. il tasso di crescita annuo del valore aggiunto industriale è pari al 4,77%. la loro previsione media per il surplus commerciale del mio paese ad agosto è di 81,501 miliardi di dollari.
lian ping, capo istituto di ricerca industriale di guangkai, ha dichiarato:gli investimenti manterranno una crescita costante nel terzo trimestre, in particolare gli investimenti manifatturieri, che cresceranno rapidamente per compensare il calo degli investimenti immobiliari.
gli economisti si aspettano che i dati finanziari di agosto siano superiori a quelli del mese scorso. la loro previsione media per i nuovi prestiti è di 1.018,75 miliardi di yuan, la loro previsione media per il finanziamento sociale totale è di 2,84 trilioni di yuan e la loro previsione media per la crescita anno su anno di m2 è del 6,26%. nell'indagine, 10 economisti hanno fornito le loro previsioni per il rapporto di riserva dei depositi e i livelli del tasso di interesse lpr delle grandi istituzioni finanziarie per il prossimo mese. tra questi, il 30% degli economisti prevede che il rapporto di riserva dei depositi e i livelli del tasso di interesse lpr potrebbero essere ridotti la fine di settembre.
lu ting di nomura securities ha detto:gli imminenti tagli consecutivi dei tassi di interesse negli stati uniti offrono al mio paese l’opportunità di tagliare i tassi di interesse.
il 30 agosto 2024, il tasso di parità centrale del rmb rispetto al dollaro statunitense era di 7,1124 yuan. gli economisti prevedono che il tasso di parità centrale del renminbi rispetto al dollaro statunitense salirà a 7,08 entro la fine di settembre e hanno adeguato le loro previsioni per il tasso di cambio del renminbi rispetto al dollaro statunitense a fine anno dal 7,03 di fine settembre. il mese scorso alle 6.99.
in questo sondaggio, gli economisti hanno analizzato l’impatto che l’arrivo del ciclo di tagli dei tassi di interesse negli stati uniti avrà sull’economia e sulla finanza del mio paese. pensanoil taglio dei tassi di interesse statunitensi porterà alcuni cambiamenti all’ambiente economico esterno del mio paese e darà anche alla politica monetaria del mio paese un maggiore spazio di manovra, ma la politica complessiva sarà ancora “centrata su di noi”.
wang han di industrial securities ritiene che,i cambiamenti nel contesto della politica monetaria esterna avranno un certo impatto sulla politica monetaria interna, ma non saranno certamente il fattore principale.
testo
1. indice di fiducia: l'indice di fiducia a settembre era 49,96
pubblicato dal primo istituto di ricerca finanziarianel mese di settembre, l'indice di fiducia del capo economista di china business news era pari a 49,96.leggermente al di sotto della linea di boom-bust di 50. gli economisti lo credonosotto l’influenza di fattori di disturbo interni ed esterni, la ripresa economica del mio paese è ancora sotto pressione e devono essere introdotte ulteriori politiche per ripristinare la domanda effettiva.
kpmg cai wei ha detto,diversi dati economici a partire dal terzo trimestre mostrano che l'attuale situazione economica è ancora sotto forte pressione. il pmi manifatturiero ha accelerato il suo declino in agosto, con gli indici della produzione, della domanda e dei prezzi che operano tutti in un range di contrazione. il freno di una domanda effettiva insufficiente continua a manifestarsi, e il problema dello squilibrio tra domanda e offerta interna rimane importante. allo stesso tempo, la prosperità economica globale è diminuita e vi è anche il rischio di un rallentamento marginale della domanda esterna. al contrario, il pmi non manifatturiero ha registrato una leggera ripresa sulla scia del boom del settore dei servizi trainato dai consumi estivi. tuttavia, il boom del settore edile ha rallentato per quattro mesi consecutivi a causa della lentezza della costruzione delle infrastrutture e del settore immobiliare. resta anche da vedere quanto sarà sostenibile l’espansione del settore non manifatturiero al termine delle festività natalizie.
li wenlong dell’asia digital economy research institute ritiene che,il mercato attuale deve ancora far fronte al problema di un’insufficiente fiducia negli investimenti e occorre adottare ulteriori misure efficaci per migliorare il contesto imprenditoriale. i miglioramenti in termini di efficienza apportati dall’intelligenza artificiale stanno accelerando i cambiamenti nel mercato e nella struttura del lavoro e i conseguenti problemi di aggiustamento strutturale richiedono grande attenzione. l’applicazione dell’intelligenza artificiale deve essere bilanciata tra capitale, società e individui.
cheng shi dell'icbc international ha detto:guardando al quarto trimestre del 2024, si prevede che l’economia cinese continuerà a muoversi costantemente lungo il percorso della ripresa. in un contesto di crescita economica globale lenta e di un contesto esterno sempre più complesso, la regolamentazione macroeconomica può adottare un policy mix più flessibile e diversificato per rispondere alle diverse sfide. durante questo periodo, si prevede che l'attenzione delle politiche economiche si concentrerà maggiormente sulla linea principale di "beneficiare la vita delle persone e promuovere i consumi". con il rilascio di 150 miliardi di yuan di fondi speciali obbligazionari governativi a lunghissimo termine, i governi locali saranno in grado di sostenere meglio i progetti di permuta di beni di consumo e consolidare ulteriormente le basi per la ripresa del mercato di consumo. allo stesso tempo, nel corso dell'anno verranno gradualmente attuate diverse politiche volte ad aumentare il reddito dei residenti e ad aumentare la disponibilità al consumo, il che fornirà un forte sostegno alla crescita costante del mercato dei consumi nel quarto trimestre. inoltre, l’emissione accelerata di obbligazioni speciali e buoni del tesoro a lunghissimo termine si trasformerà in un carico di lavoro e in risultati di investimento tangibili, dando nuovo slancio a settori come la costruzione di infrastrutture. la politica monetaria di sostegno creerà un ambiente finanziario stabile e favorevole per la continuazione della ripresa economica.
2. coseprezzo: ad agosto, il valore anno su anno dell'ipc era dello 0,6%, mentre il valore dell'ipp anno su anno era del -1,8%.
i dati diffusi dall'ufficio nazionale di statistica il 9 settembre hanno mostrato che ad agosto l'indice dei prezzi al consumo è aumentato dello 0,4% su base mensile e dello 0,6% su base annua, inferiore alle aspettative degli economisti pari allo 0,65% su base mensile su base mensile e 1,8% su base annua, inferiore alle attese degli esperti economici: -1,39%.
3. vendite al dettaglio totali di beni di consumo: il tasso di crescita medio previsto per agosto è del 2,61%
la previsione di crescita media su base annua per le vendite totali al dettaglio di beni di consumo nel mese di agosto è del 2,61%.tra questi, il valore di previsione massimo del 4% proviene dalla standard chartered bank ding shuang, kpmg cai wei e changjiang securities wu ge ha fornito il valore di previsione minimo del 2%.
wen bin della minsheng bank ha detto:ad agosto, i viaggi estivi combinati con la “febbre olimpica” hanno spinto il consumo integrato di cultura, sport, affari e viaggi a continuare a surriscaldarsi, e la politica nazionale di raddoppio dei sussidi per la rottamazione e il rinnovo ha dato impulso al mercato automobilistico. tuttavia, tenendo conto dell'impatto dell'aumento di base nello stesso periodo dell'anno scorso, si prevede che il tasso di crescita delle vendite totali al dettaglio di beni di consumo sarà sostanzialmente lo stesso del 2,7% del mese scorso. dal punto di vista delle principali materie prime, gli indici delle attività commerciali del trasporto ferroviario, del trasporto aereo, del servizio postale, della cultura, dello sport e dell'intrattenimento e di altri settori legati ai viaggi e ai consumi dei residenti sono tutti nella fascia di prosperità relativamente alta, superiore al 55%. settore ricettivo, ristorazione e servizi legati ai luoghi panoramici. gli indici delle attività commerciali sono tutti superiori al 50% dal 1 al 25 agosto, le vendite al dettaglio del mercato delle autovetture sono aumentate del 5% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso; 9% rispetto allo stesso periodo del mese scorso. tuttavia, i dati del china index research institute mostrano che le transazioni sul mercato immobiliare hanno continuato a raffreddarsi anche ad agosto, il che non favorisce la crescita dei consumi legati al settore immobiliare.
4. valore aggiunto industriale: il tasso di crescita medio previsto per agosto è del 4,77%
i risultati del sondaggio lo dimostranola crescita media annua prevista per il valore aggiunto industriale nel mese di agosto è pari al 4,77%.tra questi, la standard chartered bank ding shuang ha indicato il valore minimo del 4%, changjiang securities wu ge e industrial securities wang han ha indicato il valore massimo del 5,2%.
il commissario politico lu della banca industriale ha dichiarato:i tassi operativi dei principali prodotti industriali divergeranno nell’agosto 2024. il tondo per cemento armato continua a essere disturbato dal passaggio agli standard nazionali e la produzione di acciaio grezzo si è indebolita i tassi operativi si sono differenziati, il tasso operativo upstream ha continuato a riprendersi mentre i tassi operativi midstream e downstream sono diminuiti, la performance dei dati immobiliari era ancora relativamente debole; tenendo conto del numero di base dell'anno scorso, del numero di giorni lavorativi e dell'effetto del clima particolare di quest'anno, il valore aggiunto dell'industria in agosto è diminuito di 0,5 punti percentuali rispetto all'anno precedente o rispetto al mese precedente.
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previsioni di agosto del miglior economista per luglio 2024 (valore aggiunto industriale su base annua):
cheng shi: 5%
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5. tasso di crescita degli investimenti in immobilizzazioni: il valore medio previsto è del 3,58%
economistila previsione media di crescita degli investimenti in immobilizzazioni nel mese di agosto è del 3,58%.leggermente inferiore al 3,6% pubblicato il mese scorso. tra questi, galaxy securities zhang jun e icbc international cheng shi hanno fornito il valore più alto, pari al 3,9%, mentre kpmg cai wei, mizuho securities zhou xue e industrial bank lu political commissar hanno fornito il valore più basso, pari al 3,4%.
lian ping, capo istituto di ricerca industriale di guangkai, ha dichiarato:gli investimenti manterranno una crescita costante nel terzo trimestre, in particolare gli investimenti manifatturieri, che cresceranno rapidamente per compensare il calo degli investimenti immobiliari. fattori come la crescita delle esportazioni nel terzo trimestre, le politiche di innovazione scientifica e tecnologica, gli aggiornamenti e le permute delle attrezzature e il sostegno finanziario promuoveranno l’industria manifatturiera per continuare a mantenere una rapida crescita. la produzione manifatturiera e gli investimenti saranno i principali punti salienti dell’economia nel terzo trimestre. ma allo stesso tempo, va notato che, dall’inizio di quest’anno, la debolezza degli investimenti, dei consumi, dei prezzi, dell’occupazione, del reddito, del credito, di m1, della gestione finanziaria e del mercato azionario è dovuta alla mancanza di fiducia del mercato e all’instabilità aspettative. il motivo principale è il settore immobiliare. il settore immobiliare è il fattore principale dell’insufficienza della domanda interna e i rischi nel settore immobiliare sono i principali rischi per le operazioni economiche a breve e medio termine.
6. investimenti nello sviluppo immobiliare: il tasso di crescita medio previsto per agosto è del -10,26%
i risultati del sondaggio lo dimostranoil tasso di crescita cumulativo medio previsto per gli investimenti nello sviluppo immobiliare nel mese di agosto è -10,26%.tra gli economisti che hanno partecipato al sondaggio, zhang jun di galaxy securities ha assegnato il valore più alto, pari a -9,9%, mentre lian ping, nomura international lu ting, china merchants securities xie yaxuan e kpmg cai wei hanno indicato il valore più basso, pari a -9,9%. -10,4%.
minsheng bank wen bin prevedeil calo è rimasto invariato rispetto al calo del 10,2% da gennaio a luglio. ha detto che nel mese di agosto, l'area di transazione di alloggi commerciali in 30 città di grandi e medie dimensioni era di 7,19 milioni di metri quadrati, in calo per due mesi consecutivi. il calo su base annua è aumentato al 24,3% dal 16,5% nel periodo precedente il mese precedente; l'area di transazione fondiaria in 100 città di grandi e medie dimensioni è stata di 49,65 milioni di metri quadrati, con un aumento su base annua dal -21,4% all'11,5%. gli effetti della politica continuano a svanire, il volume delle transazioni di case nuove e di seconda mano sul mercato tende a diminuire, la volontà delle imprese di acquisire terreni è leggermente migliorata e il mercato complessivo è ancora in procinto di toccare il fondo.
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previsioni di settembre degli economisti per agosto 2024 (tasso di crescita cumulativo degli investimenti nello sviluppo immobiliare su base annua):
cai wei: -10,4%
sera: -10,4%
xie yaxuan: -10,4%
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7. commercio estero: il surplus commerciale medio previsto per agosto è di 81,501 miliardi di dollari
gli economisti si aspettanoil surplus commerciale del mio paese in agosto è stato rivisto al ribasso a 81,501 miliardi di dollari dagli 84,65 miliardi di dollari del mese scorso.hanno ragionele medie previste su base annua delle importazioni e delle esportazioni sono rispettivamente del 6,94% e del 2,59%.
il commissario politico lu della banca industriale ha dichiarato:il rallentamento del ritmo della ripresa globale e l’indebolimento dell’effetto base basso fanno sì che i dati sulle esportazioni su base annua in agosto potrebbero diminuire rispetto al mese precedente. dal punto di vista della domanda esterna, gli indici pmi manifatturieri degli stati uniti e dell’eurozona sono scesi rispettivamente di 1,6 e 0,2 punti percentuali rispetto al mese precedente al 48,0% e al 45,6% in agosto, registrando entrambi i valori più bassi degli ultimi otto mesi. il declino del boom manifatturiero delle economie sviluppate potrebbe ridurre il fabbisogno dell’economia globale. dall’effetto base, le esportazioni sono aumentate dell’1,1% su base mensile nell’agosto 2023, il secondo valore più alto dallo stesso periodo del 2019. l’indebolimento del basso effetto base sopprimerà anche i dati sulle esportazioni su base annua. combinato con gli indicatori di spedizione, al 28 agosto, l'indice dei container per l'esportazione del mio paese è sceso di 16,5 punti rispetto al mese precedente a 2.091,1 punti. nello stesso periodo, l'indice del trasporto dei container per esportazione di shanghai è sceso di 358,4 punti rispetto al mese precedente a 3.241,4 punti. è maggio 2024. il calo dell’indice dei trasporti indica anche che la domanda di beni di esportazione è diminuita. allo stesso tempo, con l’aumento del numero di base e il calo dei prezzi delle materie prime, la lettura delle importazioni su base annua a luglio potrebbe diminuire rispetto al mese precedente. dall’effetto base, le importazioni sono aumentate del 7,6% su base mensile nell’agosto 2023, il valore più alto dallo stesso periodo del 2006. dal punto di vista dei prezzi delle materie prime, ad agosto l’indice spot crb è sceso del 3,7% su base annua, ovvero un aumento di 0,1 punti percentuali rispetto al mese precedente, il che potrebbe trascinare al ribasso il dato sulle importazioni su base annua rispetto al livello dei prezzi. . a giudicare dalla situazione delle esportazioni della corea del sud verso il mio paese, nei primi 20 giorni di agosto le esportazioni della corea del sud verso il mio paese sono aumentate del 16,3% su base annua, in calo di 4,1 punti percentuali rispetto al tasso di crescita del mio paese le importazioni dalla corea del sud hanno subito un rallentamento.
8. nuovi prestiti: il valore medio previsto per agosto è di 1.018,75 miliardi di yuan
gli economisti lo prevedonoi nuovi prestiti nell'agosto 2024 saliranno a 1.018,75 miliardi di yuan rispetto al valore annunciato il mese scorso (260 miliardi di yuan).nel sondaggio, il valore minimo di 650 miliardi di yuan proveniva dall'icbc international cheng shi, mentre il valore massimo di 1,3 trilioni di yuan proveniva dall'industrial securities wang han.
chen xing di caitong securities ha detto:i nuovi prestiti in rmb nel luglio 2024 ammontavano a 260 miliardi di yuan e la diminuzione su base annua si è ridotta a 85,9 miliardi di yuan. l’accelerazione del finanziamento obbligazionario a luglio ha fatto sì che la portata dei nuovi finanziamenti sociali aumentasse su base annua, mentre i prestiti in rmb sono rimasti il principale ostacolo. dalla fine di agosto, i tassi di interesse sulle fatture sono diminuiti, il che potrebbe riflettere il fatto che l’offerta di credito è ancora debole. sul finanziamento sociale.
9. finanziamento sociale totale: il valore medio previsto per agosto è di 2,84 trilioni di yuan
i risultati del sondaggio lo dimostranola previsione media totale del finanziamento sociale per agosto è di 2,84 trilioni di yuan.si tratta di un valore superiore ai dati di luglio rilasciati dalla banca centrale (0,77 trilioni di yuan). tra questi, il commissario politico lu della banca industriale ha fornito il valore massimo di previsione di 3,43 trilioni di yuan, e il capo dell'istituto di ricerca industriale di guangkai lian ping ha fornito il valore minimo di previsione di 1,5 trilioni di yuan.
10. m2: la crescita media prevista per agosto è del 6,26%
gli economisti lo prevedonoil tasso di crescita su base annua di m2 ad agosto scenderà al 6,26% dal 6,3% di luglio.tra questi, lian ping, chief industrial research institute di guangkai, ha indicato il valore massimo del 6,8% e changjiang securities wu ge ha indicato il valore minimo del 5,8%.
il commissario politico lu della banca industriale ha dichiarato:si prevede che sia m1 che m2 diminuiranno su base annua ad agosto. in termini di m1, l’area di transazione di alloggi commerciali in 30 città di grandi e medie dimensioni ha registrato ad agosto un -27,5% su base annua. le deboli vendite di nuove case continuano a trascinare verso il basso m1, che dovrebbe rimanere basso . in termini di m2, da un lato, il credito ha continuato a essere debole in agosto, e l’effetto derivante dai depositi ha messo sotto pressione la crescita di m2, dall’altro, il finanziamento netto dei titoli di stato è stato maggiore in agosto, e più fondi fiscali; sono stati ritirati, il che potrebbe avere un impatto negativo sulla lettura di m2 di questo mese. in combinazione con fattori stagionali, m2 potrebbe essere diminuito su base annua nel mese di agosto.
11. tassi di interesse e coefficiente di riserva dei depositi: molti economisti prevedono che il tasso di interesse lpr potrebbe essere abbassato a settembre.
in questo sondaggio, 10 economisti principali hanno fornito le loro previsioni per il tasso di interesse lpr e il coefficiente di riserva dei depositi delle grandi istituzioni finanziarie nel mese di settembre.il 30% degli economisti si aspetta che questo mese sia il tasso di interesse lpr sia il coefficiente di riserva dei depositi delle grandi istituzioni finanziarie possano essere ridotti.
lu ting di nomura securities ha detto:gli imminenti tagli consecutivi dei tassi di interesse negli stati uniti offrono al mio paese l’opportunità di tagliare i tassi di interesse. a causa dello spazio limitato, i tagli dei tassi di interesse nel mio paese non saranno molto ampi e l’obiettivo principale dovrebbe essere la riduzione dei tassi di interesse sui mutui ipotecari esistenti. l'attuale scala dei mutui ipotecari dal 2015 al 2022 è di circa 30 trilioni di yuan, e il tasso di interesse ipotecario è stimato a circa il 5,2%, che è stato ridotto di 73 punti base. attualmente è stimato al 4,5%, che è ancora 100 % superiore al tasso di interesse del 3,5% per i nuovi mutui ipotecari nel secondo trimestre del 2024. circa un punto base.
12. tasso di cambio: il tasso di parità centrale medio previsto del rmb rispetto al dollaro usa alla fine di quest’anno è 6,99
il 30 agosto 2024, il tasso di parità centrale del rmb rispetto al dollaro statunitense era di 7,1124 yuan. economistisi prevede che il tasso di parità centrale del rmb rispetto al dollaro usa si apprezzerà a 7,08 entro la fine di settembre, e hanno adeguato le loro previsioni per il tasso di cambio del rmb rispetto al dollaro usa a fine anno dal 7,03 di fine settembre. il mese scorso alle 6.99.
lian ping, capo istituto di ricerca industriale di guangkai, ha dichiarato:durante questo ciclo di tagli dei tassi di interesse da parte della fed, guidato dalla riduzione dei differenziali di tasso di interesse tra cina e stati uniti, il rmb potrebbe sperimentare un certo apprezzamento di ripresa nella fase iniziale. poiché l’indice del dollaro usa rimbalza gradualmente, è più probabile che il tasso di cambio rmb rispetto al dollaro usa mantenga fluttuazioni bidirezionali.
13. riserve valutarie ufficiali: il valore medio previsto alla fine di agosto è di 3,274225 miliardi di dollari usa
economistiil valore medio previsto delle riserve valutarie ufficiali del mio paese alla fine di agosto era pari a 3,274225 trilioni di dollari.si tratta di una cifra superiore alla cifra annunciata il mese scorso di 3,256 miliardi di dollari.
wen bin della minsheng bank ritiene che,l’inflazione statunitense è scesa più del previsto ad agosto e il presidente della federal reserve powell ha chiaramente segnalato un taglio dei tassi di interesse in occasione della riunione annuale delle banche centrali globali, affermando che avrebbe prestato maggiore attenzione al raffreddamento del mercato del lavoro. una volta il mercato scommetteva su un taglio del tasso di interesse di 50 punti base a settembre, che ha portato a un indebolimento dell’indice del dollaro usa e a un aumento complessivo dei prezzi delle attività globali. in termini di tassi di cambio, l’indice del dollaro statunitense è sceso del 2,2% su base mensile e le principali valute diverse dal dollaro statunitense si sono apprezzate rispetto al dollaro statunitense del 2,6%, 2,1%. e 2,1% rispettivamente. in termini di prezzi delle obbligazioni, il rendimento delle obbligazioni decennali statunitensi è sceso di 18 punti base su base mensile al 3,91%, il rendimento delle obbligazioni decennali europee è aumentato di 5 punti base al 2,38%, mentre il rendimento delle obbligazioni giapponesi a 10 anni è sceso del 15; punti base su base mensile allo 0,92%. in termini di prezzi delle azioni, l’indice azionario s&p 500 è aumentato del 2,3%, l’indice dei prezzi europeo stoxx 50 è aumentato dell’1,4% su base mensile e l’indice nikkei 225 è sceso dell’1,2%. tenendo conto dell’impatto della conversione del tasso di cambio e delle variazioni dei prezzi delle attività, si prevede che le riserve estere aumenteranno di 25 miliardi di dollari usa raggiungendo i 3,2813 miliardi di dollari usa alla fine di agosto rispetto alla fine del mese scorso.
14. politica
wu ge della changjiang securities ha detto:guardando al futuro, si prevede che la finanza accelererà l’attuazione delle politiche stabilite. tuttavia, l’inerzia del rallentamento economico è continuata nel terzo trimestre e la forte crescita negativa dei redditi derivanti dai trasferimenti di terreni è difficile da modificare nel breve termine. anche se vengono aperti strumenti incrementali del debito, è ancora difficile stabilire in che misura e in che tempi il ritardo può colmare l’attuale divario della domanda. c’è un urgente bisogno di un mix di politiche valutarie, ecc.
kpmg cai wei ritiene che,nella fase successiva, sarà sempre più necessario che le politiche aumentino gli sforzi per espandere la domanda interna e sostenere lo slancio economico tradizionale. il focus della politica potrebbe ricadere sulla finanza, sui consumi, sul manifatturiero, sul settore immobiliare e su altri settori. innanzitutto, l’emissione di obbligazioni speciali ha subito un’accelerazione significativa in agosto, e si prevede che il ritmo di emissione continuerà ad accelerare a settembre, sostenendo la crescita degli investimenti in infrastrutture. in secondo luogo, con la continua attuazione delle “due nuove” politiche si manifesterà gradualmente l'effetto di stimolo sui consumi e sugli investimenti manifatturieri e vi è anche la possibilità di rafforzare ulteriormente la politica di stabilizzazione del settore immobiliare; infine, tenendo conto della pressione sulla finanza locale e sul debito, la direzione politica di espansione della domanda interna potrebbe spostarsi verso il governo centrale per aumentare la leva finanziaria, e non si può escludere la possibilità di ulteriori emissioni di titoli di stato entro l’anno.
15. temi macroeconomici scottanti
il 23 agosto, powell ha inviato un chiaro segnale a favore di un taglio dei tassi di interesse alla riunione annuale delle banche centrali globali a jackson hole: "è arrivato il momento per gli aggiustamenti politici. i tempi e il ritmo dei tagli dei tassi di interesse dipenderanno dai dati successivi, dai cambiamenti nelle le prospettive e l’equilibrio dei rischi." in questo sondaggio, i principali economisti hanno analizzato l’impatto che l’arrivo del ciclo di tagli dei tassi di interesse negli stati uniti avrà sull’economia e sulla finanza del mio paese. pensano,il taglio dei tassi di interesse statunitensi porterà alcuni cambiamenti all’ambiente economico esterno del mio paese e darà anche alla politica monetaria del mio paese un maggiore spazio di manovra, ma la politica complessiva sarà ancora “centrata su di noi”.
kpmg cai wei ha detto,l’arrivo del ciclo di taglio dei tassi di interesse negli stati uniti significa che la pressione sui differenziali di tasso di interesse tra cina e stati uniti e il deprezzamento del tasso di cambio del rmb saranno allentati, e la politica monetaria del mio paese avrà maggiore spazio di manovra. per vari settori della macroeconomia del mio paese, innanzitutto, il taglio dei tassi di interesse statunitensi contribuirà a liberare liquidità globale e ad allentare la pressione al ribasso sull’economia globale. la ripresa della domanda esterna andrà a beneficio delle esportazioni del mio paese e si prevede che stimolerà gli investimenti e la produzione attività nelle industrie orientate all’esportazione. tuttavia, il taglio dei tassi di interesse statunitensi potrebbe portare al deprezzamento del dollaro usa e all’apprezzamento del rmb rispetto al dollaro usa, influenzando la competitività delle esportazioni di beni cinesi peso del debito estero delle imprese. in secondo luogo, i tagli dei tassi di interesse statunitensi potrebbero spingere al rialzo i prezzi internazionali delle materie prime, esercitare una pressione al rialzo sui costi importati del mio paese e influenzare i livelli di inflazione interna e i profitti aziendali. infine, si prevede che il taglio dei tassi di interesse statunitensi rafforzerà il sentiment degli investitori globali e promuoverà l’afflusso di maggiori capitali internazionali in cina, il che porterà molti benefici alle riserve valutarie cinesi e ai mercati dei capitali nazionali.
li wenlong dell’asia digital economy research institute ritiene che,si prevede che il taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve porterà alcuni cambiamenti nell’ambiente esterno dell’economia cinese, tra cui la promozione del ritorno di capitale e il graduale apprezzamento del rmb, che a sua volta contribuirà a migliorare l’ambiente degli investimenti nazionali. tuttavia, nel complesso, il paese si trova ancora ad affrontare la principale contraddizione, ovvero un’insufficiente fiducia, ed è necessario migliorare ulteriormente il contesto imprenditoriale e promuovere gli investimenti privati.
lian ping, capo istituto di ricerca industriale di guangkai, ha dichiarato:a giudicare da vari fattori quali l’inflazione statunitense, la crescita, l’occupazione e i tassi di interesse, il nuovo ciclo di tagli dei tassi di interesse della federal reserve sarà probabilmente un taglio preventivo relativamente lieve, piuttosto che un taglio di salvataggio in risposta a una grave recessione o a importanti shock esterno. pertanto, il mercato finanziario internazionale e il mercato globale dei cambi potrebbero non sperimentare alti e bassi drammatici. nella seconda metà dell’anno, il tono generale della politica monetaria del mio paese rimarrà stabile e sarà aggiustato verso un allentamento. se la federal reserve taglierà i tassi di interesse “come previsto” a settembre, esisterà ancora la possibilità che la banca centrale del mio paese tagli i tassi di interesse, e il tasso di declino potrebbe rimanere al livello di 10bp.
l'icbc international cheng shi ritiene che,con la graduale attuazione futura della politica di riduzione dei tassi di interesse da parte della federal reserve, si prevede che la situazione di inasprimento monetario globale migliorerà significativamente, la propensione al rischio del mercato dei capitali aumenterà di conseguenza e anche la liquidità del mercato finanziario sarà effettivamente migliorata. migliorato. attualmente, il livello di inflazione in cina rimane basso e i tassi di interesse reali rimangono relativamente alti, il che esercita una certa pressione sulla crescita economica. per far fronte a questa sfida, la banca centrale continuerà ad adottare una posizione politica prudente per garantire che la liquidità rimanga ragionevolmente sufficiente, prevenendo al tempo stesso l’inattività e la speculazione eccessiva, fornendo così un solido sostegno finanziario per lo sviluppo costante dell’economia reale. guardando al quarto trimestre, con il progressivo indebolimento dei vincoli di politica monetaria estera, si prevede che l’aggiustamento anticiclico della politica monetaria interna aumenterà ulteriormente. in questo contesto, la banca centrale può unire gli sforzi della politica fiscale e promuovere ulteriormente la ripresa economica attraverso tagli dei tassi di interesse, coefficiente di riserva obbligatoria e altri mezzi. inoltre, con il continuo arricchimento degli strumenti di politica monetaria, la banca centrale utilizzerà una serie di strumenti strutturali in modo più flessibile e accurato per svolgere appieno il suo ruolo di guida politica e promuovere ulteriormente il sistema finanziario per fornire un forte sostegno ai paesi ad alto reddito. sviluppo economico e sociale di qualità.
chen xing di caitong securities ritiene che,se gli stati uniti attuassero un taglio dei tassi di interesse, il primo impatto sarebbe una riduzione del divario dei tassi di interesse tra cina e stati uniti, il che fornirebbe uno spazio operativo più ampio per l’aggiustamento della politica monetaria del mio paese. in secondo luogo, l’indice del dollaro usa potrebbe indebolirsi, il capitale globale potrebbe ritornare nei mercati emergenti e si prevede che la tendenza degli afflussi di capitale verso gli asset in rmb aumenterà liquidità e attività del mercato. in terzo luogo, potrebbe avere un impatto positivo sui titoli growth. in primo luogo, con la diminuzione dei costi di capitale, aumenterà la volontà e la preferenza degli investitori per investire in attività rischiose. in secondo luogo, le aziende in crescita possono raccogliere fondi a costi di finanziamento inferiori per sostenere la loro ricerca e sviluppo e l’espansione del mercato, accelerando ulteriormente lo sviluppo. inoltre, il contesto di bassi tassi di interesse contribuisce ad aumentare il livello di valutazione delle società quotate, il che è particolarmente vantaggioso per i settori in crescita che fanno affidamento sulla valutazione.
wang han di industrial securities ritiene che,i cambiamenti nel contesto della politica monetaria esterna avranno un certo impatto sulla politica monetaria interna, ma non saranno certamente il fattore principale. il taglio dei tassi di interesse da parte della fed contribuirà ad espandere lo spazio per la banca popolare cinese per gestire la politica monetaria. quest'anno, l'economia cinese è ancora sotto forte pressione per raggiungere il suo obiettivo del 5% circa e ha ancora bisogno del sostegno e della cooperazione delle politiche macroeconomiche. la banca centrale può stimolare la crescita economica tagliando le riserve obbligatorie e i tassi di interesse. nel contesto dei tagli dei tassi di interesse da parte della federal reserve, è probabile che la politica monetaria interna rimanga accomodante e la politica fiscale verrà intensificata per stimolare i consumi e gli investimenti, sostenendo così la crescita economica.
elenco di 15 economisti in questo numero di "yicai finance chief economist monthly survey" (organizzati in ordine piny):
cai wei: direttore strategico, kpmg china consulting
chen xing: capo analista macro di caitong securities
cheng shi: capo del dipartimento di ricerca, amministratore delegato, capo economista di icbc international
ding shuang: capo economista della standard chartered bank greater china
li wenlong: economista capo dell'istituto di ricerca sull'economia digitale di huanya
lian ping: preside dell'istituto capo di ricerca industriale di guangkai
commissario politico lu: capo economista della banca industriale
lu ting: capo economista di nomura securities china
wang han: capo economista dei titoli industriali
wen bin: capo economista e preside dell'istituto di ricerca della china minsheng bank
wu ge: economista capo della changjiang securities
xie yaxuan: vicedirettore del centro di ricerca e sviluppo sui titoli di china merchants
zhang jun: capo economista di china galaxy securities
zhou xue: economista asiatico presso mizuho securities
zhu haibin: capo economista di jp morgan china
(fonte dell'immagine del titolo di questo articolo: china business news)
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testo |. he xiao, ricercatore, primo istituto di ricerca finanziaria
(questo articolo proviene da china business news)
