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9月5日、国泰君南証券、海通証券両社は取引停止を発表し、９月６日から大規模な資産再編を計画している。これは、新たな「9つの国家規制」の施行後、初めての大手証券会社の合併・再編となった。

合併後の新機関の総資産は１兆６０００億元を超え、世界最大の資産規模となる可能性がある。中信証券国内証券最大手、証券業界の「スーパー空母」が誕生しようとしている。同時に、今回の合併は、将来の国内業界における組織の統合・再編にとって有益な実践と参考となる。

現在、上海は「五大センター」の建設深化に力を入れており、上海を国際金融センターに成長させるためには世界クラスの投資銀行の構築が急務となっており、大手証券会社の合併・再編が有効な手段となる。 。両証券会社はともに上海の国有資産であり、この合併は上海の金融国有資産の配置を最適化し、国有資本の強化、優良化、大規模化にも貢献する。

9月5日の夕方、国泰君安同社と海通証券が合併し、海通証券のa株交換株主全員にa株を、海通証券のh株交換株主全員にh株を発行することでa株を発行する計画であると発表した。株式はマッチング資金を調達します。

最近、中央政府と関連部門は、大手証券会社の改善と強化の促進を繰り返し強調している。

2023年10月末に開催された中央金融工作会議では、「金融大国の建設を加速する」「一流の投資銀行と投資機関を育成する」「大手国有金融機関がより健全な金融機関となるよう支援する」必要性が提案された。より強くなった。」

今年4月、国務院は新たな「9つの国家方針」を発表し、「主要機関が合併、買収、再編、組織革新などを通じて中核的な競争力を強化できるよう支援する」ことを提案した。

中国証券監督管理委員会も関連する支援政策文書を発表し、「2035年までに国際競争力と市場のリーダーシップを備えた2～3の投資銀行と投資機関を形成する」という目標を明確にした。

政策誘導のもと、今年に入って中小証券会社の統合ペースが大幅に加速しているが、大手証券会社の統合はまだ「噂」の段階にとどまっている。

国泰君安証券と海通証券の合併は、新たな「国家九規則」施行後、大手証券会社の初の合併・再編であり、中国資本史上最大のa+h二国間市場吸収合併でもある。この統合案件には複数の事業ライセンスと複数の国内外の上場子会社が含まれており、これは前例のない大規模なイノベーション案件である。

9月5日の終値に基づくと、国泰君安の時価総額は1,309億元、海通証券の時価総額は1,146億元となった。 6月30日時点で国泰君安の総資産は約8981億元、海通証券の総資産は7214億元で、両社の合併が成功すれば総資産は1兆6200億元に達し、業界1位となる。証券業界の「スーパー空母」になる準備が整いました。

近年の両証券会社の業績を比較すると、国泰君安は比較的安定した業績を上げており、業界トップの証券会社としての地位を維持している。 2024年上半期の同社の売上高は170億7000万元で業界4位、親会社に帰属する純利益は50億1600万元で業界3位となった。

海通証券は2022年から業績が低迷し、徐々に首位の座から後退している。今年上半期の同社の売上高は前年同期比47.76%減の88億6,500万元で、親会社に帰属する純利益は同75.11%減の9億5,300万元となった。業界ランキングは前年同期の9位から18位に後退した。

最近、証券業界では「国聯+民生」、「平安+創業」、「浙商+国都」、「国宣+万和」などの合併が頻繁に行われており、いずれも新たな進歩を遂げており、市場の注目を集めている。

その中で、9月4日、国宣証券買収計画を発表、同社は株式発行により万和証券の株式96.08％を取得する予定。同日、国聯証券発表によると、同社は同日、2024年最初の臨時株主総会を開催し、国聯証券による民生証券買収など関連議案を賛成多数で審査、承認した。

「証券会社の合併、買収、再編に関する現在の考え方は、水平的競争の解決、地域の専門証券会社のより大きく強くなる要求、国有資産と民間証券会社の統合、そして、同一の実質的な管理者の下に証券会社を統合すること。」沈万紅源ノンバンク・ファイナンスの首席アナリスト、羅振輝氏は記者に対し、大手証券会社や中小証券会社がそれぞれの発展のボトルネックに直面しているという現状を背景に、証券業界内での合併・買収や統合の傾向が見られると語った。今後も、強豪・弱小のm&aが数多く行われることが予想されます。中小証券会社間の再編や国境を越えたm&aなど、様々な手法があります。合併や買収、強力な提携の可能性もあります。

citic証券の金融業界首席アナリスト、ティアン・リャン氏は、国泰君安証券と海通証券の合併は、このサイクルにおける主要機関の初の合併・買収事例であり、上場証券会社の初の合併・買収事例であると述べた。これは、一流の投資銀行を構築し、業界を促進するという国の努力に応えるものであり、高品質の発展というマクロな方向性は、長期的には業界の競争環境を大きく変え、スペースを広げることが期待されています。証券業界におけるその後の合併、買収、再編のためのサービス。

さらに、証券業界における合併・買収や再編では、依然としてライセンスの供給が不十分であるという問題に直面している。羅伝輝氏はまた、中小規模の入札がレッドラインに遭遇することは珍しくなく、過剰な統合コストはm&aや再編対象の選択に影響を与えるだろうと率直に述べた。現在、証券業界におけるm&aや再編は新たな加速段階に入っているが、短期的にはm&aの波が押し寄せる可能性は小さく、依然として「成熟した1つのケース」のリズムで進むだろう。 、1つが発売されました」。

今年6月、上海市党委員会書記の陳済寧氏は国泰君安証券を訪問し、国際競争力と市場影響力を備えた投資銀行への発展を加速するよう要請した。

今回の大手証券会社2社は、いずれも大手総合証券会社であり、事業構造、デジタル技術、コンプライアンスとリスク管理、技術革新金融、国際展開などの面でそれぞれに特徴を持っています。国泰君南証券は、1992年に誕生したキャセイ証券と君南証券が合併して1999年に設立されました。その総合力は長年にわたり業界トップ3に位置しており、海通証券は1988年に設立され、唯一の証券会社です。中国で最初に社名変更されていない証券会社の 1 つで、大手証券会社を合併しました。

中国光大銀行金融市場局のマクロ研究員である周茂華氏はインタビューで、大手証券会社2社の合併と再編は、国内のマクロ経済と市場競争が近年証券業界全体にもたらしている圧力と課題を反映していると考えている。一部の証券会社によるリソースの合併と統合には、独自の内部推進力があります。

同時に、大手証券会社２社の合併・再編もまた、より大きな困難と課題に直面している。周茂華氏は「これには、経営チーム、事業部門、サービスシステム、その他のリソースの統合だけでなく、企業の経営効率と企業のブランドイメージを継続的に向上させるために企業文化をどのようにより良く統合するかといった一連の課題も含まれる」と述べた。それにより利益を最大化します。」

歴史的な経験を参考に、沈銀・万国は宏源証券を吸収合併し、cicccic securitiesの買収後、神万宏源とciccの資産規模と事業量は合併後に急速に拡大したが、統合の過程で両社は事業統合、人材統合、文化統合などの困難にも直面した。中長期的には、開発成果も違ってくると思われます。

上海国家会計研究院国有資本運用研究センターの周雲所長は記者に対し、「海通証券の業績は近年著しく低下しており、違反行為が多発している。今回の統合は上記の傾向を逆転させるのに役立つだろう」と分析した。国泰君安と海通証券はともに上海国有の証券会社であるため、統合は比較的容易であり、この合併は同質的な競争を緩和し、証券会社を指導するのに役立つ。高品質な開発を追求します。」

2009年の国務院文書第19号の発布以来、上海を国際金融センターとして建設することは常に国家戦略であり、金融​​システムの構築を継続的に改善し、国際的影響力を拡大し続けるという我が国の歴史的使命を担っている。現在、それは我が国を経済大国に成長させるための重要なステップです。

この合併のもう一つの重要な背景は、両証券会社がともに上海の国有資産であることである。公開情報によると、国泰君安証券の実際の管理者は上海国際集団有限公司であり、海通証券の筆頭株主は上海国勝（集団）有限公司である。

強力な金融機関と国際金融センターは、金融大国の重要な要素です。 「上海国有企業改革深化・高度化行動計画実施計画（2023～2025年）」では、「大手証券会社の経営革新、グループ運営、合併・買収の強化を支援する」ことが必要と明記されている。そして一流の投資銀行を設立します。」第12期上海市委員会第5回全体会議は、「国有企業改革の深化と高度化の推進」と「『5つのセンター』建設を中心とした改革開放の突破口の拡大」を提案した。

上海対外商経大学金融管理学院の教授、劉玲氏は本記者のインタビューで、いずれも上海の国有大手証券会社２社の合併・再編は大きな問題であると述べた。上海が第20期中央委員会第3回総会で「金融システム改革の深化」に応じる措置であり、この措置は金融権力における「強い金融機関」を構築するための上海の取り組みの重要な部分でもある。これは、「実体経済のための金融サービス」に向けた秩序ある方向で金融供給側の構造改革を強化するだけでなく、上海が今後積極的に模索する道を開くものでもある。国際発展の基礎を築く。中国の金融機関の。

中山大学嶺南大学のハン・ガン教授は、「合併は新組織がリソースを統合し、その利点を最大限に発揮し、運営効率と国際競争力を向上させるのに役立つだろう」と記者団に語った。これは、長年にわたる大手証券会社の合併・再編における一歩であり、画期的な出来事であり、今後も同様の強力な提携が行われることが予想されており、我が国の金融機関の国際競争力と影響力を向上させる上で非常に前向きな意味を持つ。 。

現在、証券業界は谷にあり、業界再編を進める絶好の時期にある。周雲氏は、規模や専門能力の点で国内の証券会社と海外の大手投資銀行の間には依然として大きな隔たりがあり、今回の統合は上海の地元証券会社の強みをさらに強化することができ、また上海の国営証券会社の決意を反映するものであると述べた。世界クラスの投資銀行を育成するための資産システム。

劉玲氏はさらに、大手証券会社の強力な提携と国際化は、市場主体の国際化レベルと市場価格の国際的影響力を向上させ、金融市場の技術革新を促進し、上海の金融業界と金融の国際化レベルを高めるのに役立つと分析した。したがって、「強い国際金融センター」を構築し、「強い通貨」と「強い中央銀行」のための強固な金融インフラを提供します。