上場銀行全体としては、2024 年上半期には着実な利益成長が見込まれる
2024-08-26
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張偉
A株上場銀行は相次いで2024年半期報告書を公表し、利益の着実な成長と資産の質の安定を示した。銀行株は、業績の確実性の高さ、バリュエーションの低さ、配当利回りの高さなどの要因により、最近、低迷するA株市場において明るい材料となっている。
大手国有銀行は強固なファンダメンタルズにより支持される
最近、A株市場では「市場が軟化して下落し、国有銀行が最高値を更新する」という現象が起きている。例えば、中国銀行は最近、株価が今年30％近く上昇し、過去最高値を記録した。大手国有銀行の動的PERが一部の中小銀行よりもさらに高いことは注目に値します。
上海国家会計研究院財政部の葉暁傑所長は中国経済時報のインタビューで、大手国有銀行の評価額が過去最高値となっている主な要因には次のようなものがあると述べた。投資家の注目を集めるのに役立ちます。現在の経済環境では、大手国有銀行は、その資本力、広範なビジネスネットワーク、高いリスク耐性のおかげで、投資家の支持を得る可能性が高くなります。 2つ目は評価額の修正です。過去数年間、銀行セクター全体は長期にわたる調整期間を経験しており、そのバリュエーションは低水準にあり、その確実性が高いため、大手国有銀行が市場から支持される可能性が高く、彼らの評価を修復するのに役立ちます。第三に、大手国有銀行の高配当の特徴は現在の市場動向と一致しています。預金金利の低下と金融市場のボラティリティの拡大を背景に、投資家は大手国有銀行の高配当を好んでいる。
「今年初め以来、景気の下押し圧力と厳しい市場変動のため、金融機関は保守的な戦略に基づき、評価額が低く、配当利回りが高く、ファンダメンタルズが堅調な大手国有銀行を好むようになった。」中国経済時報のインタビューでは、大手国有銀行は経営の安定性、利益の確実性、配当期待の点で中小規模の銀行よりも優れており、より優れていると述べた。金融機関のリスク管理要件と防御戦略の現段階に沿って。投資戦略の収束に伴い、大手国有銀行を「統合」することが各機関のコンセンサスとなった。巨額の流動性を背景に大手国有銀行の評価額は急速に上昇し、中小規模の銀行よりもさらに高くなっている。
純金利マージンは縮小し、安定化の兆しを示す
半年ごとの報告書によると、2024年上半期の南京銀行、平安銀行、上海農村商業銀行、江蘇銀行、上海浦東発展銀行、興業銀行、常熟銀行の親会社に帰属する純利益は増加した。それぞれ8.51%、1.94%、0.62%、10.05%、16.64%増加しました。業績報告によると、浙上銀行、杭州銀行、斉魯銀行、順農銀行、瑞豊銀行は、上半期の親会社に帰属する純利益がそれぞれ3.31%、20.06%、16.98%、15.81%、15.48%増加すると予想している。その年。資産の質をみると、6月末時点で杭州銀行と常熟銀行の不良債権比率はともに0.76％、南京銀行の不良債権比率は0.83％となった。
葉暁傑氏は、今年上半期の銀行業績動向には主に4つの大きな特徴があると述べた。まず、全体的な業績が着実に成長しました。ほとんどの銀行は営業利益と純利益で倍増を達成しているが、その成長率は鈍化する傾向にある。第二に、資産の品質は比較的安定しています。不良債権比率は総じて低い水準で比較的安定しており、全体の引当カバー率も良好な水準を維持しており、リスク耐性は良好である。第三に、純金利マージンは2023年以来縮小傾向を続けているが、第2四半期の商業銀行の純金利マージンは第1四半期末と同じであり、安定化の兆しを示している。第四に、仲介事業収入は課題に直面している。一部の銀行の純手数料収入の減少は、規制上の手数料引き下げ政策、資本市場の変動、その他の要因に関連している可能性があります。
「今年上半期、銀行業界の業務の質と効率性がより明らかになった。今年初め以来、銀行業界の業務は規模の複雑さを徐々に放棄し、信用供与は主要分野と弱点に重点を置くようになった」包括的融資とグリーンローンはいずれも20％を超える水準の成長率を維持している」と中国銀行研究所の研究員ドゥ・ヤン氏はチャイナ・エコノミック・タイムズのインタビューで述べた。
杜陽氏の分析によると、上半期の商業銀行の純利益は12億5,741万元で、前年同期比0.36％増加し、成長率は鈍化した。純金利マージンは歴史的最低の1.54%で安定し、低下傾向に歯止めがかかった。規制当局は高金利で預金を集める行為を抑制するという初期の成果を上げ、金利スプレッドを正常化水準に戻す基礎を築いた。低金利環境において非金利収入は重要な収入源となっている 上半期終了時点で、商業銀行の非金利収入は24.31％を占め、前年同期比で増加した。約3パーセントポイント。上半期終了時点の商業銀行の不良債権比率は1.56％で、前年同期比0.06ポイント低下し、資産の質は引き続き改善した。
高品質な開発は今後も深化していくことが期待される
Ye Xiaojie 氏は、今年下半期に向けて、銀行業界は依然としてかなりの経営圧力に直面していると考えています。たとえば、世界経済の不確実性の継続と投資活動の停滞は、銀行業界の経営環境に課題をもたらしています。国内経済の継続的な回復と政策の正確な規制により、銀行業界は資産と負債の構造の最適化を続けており、純金利マージンはさらに安定すると予想されます。また、銀行事業構造の調整も続いた。銀行業界は今後も実体経済への支援を強化し、事業の多角化を拡大し、純金利マージンの縮小に対処するために仲介事業収入の割合を高め、比較的安定した資産の質を維持するだろう。マクロ経済の変動、業界のリスクエクスポージャー、その他の要因の潜在的な影響に注意してください。
都陽氏は、銀行業界の質の高い発展は下半期も引き続き深化し、実体経済へのサービスの質と効率はさらに向上すると予想されると述べた。信用発行は「正確かつ直接的なアクセス」をより重視し、「5大条項」によってもたらされる主要な機会に焦点を当て、新たな質の高い生産性の開発をサポートします。収益性は大幅に回復し、純金利マージンは着実に増加しており、銀行はより多様かつ包括的な金融サービスを通じて収益チャネルを拡大し、事業発展の持続可能性を向上し続けます。当社は引き続き不良資産の処理を強化し、主要産業におけるリスクの特定と解決に注力し、資本補充を強化し、リスクバッファーを厚くしていきます。
李建潮氏は、銀行業界の純利益成長率は下半期も依然として低下する可能性が高いと述べた。一方で、純金利マージンの縮小を継続する圧力が依然として存在します。現段階で、我が国の商業銀行の純金利マージン収入は収益の約 80％を占めており、純金利マージンの変化が純利益に大きな影響を与えることになります。一方で、成長安定化の必要性から、長期国債の満期利回りは引き続き低下しており、LPRは年後半もまだ低下する余地があると銀行は総じて述べている。将来的には資産利回りに低下圧力がかかる可能性があります。一方で、銀行にとって「資産不足」は依然として大きな問題となっている。将来的には、リスクとリターンに見合う質の高いクレジット資産を見つけることがさらに難しくなり、不動産やプラットフォームプロジェクトの不足による需要ギャップを埋めるのが困難になるだろう。
「有効な信用需要が全体的に不足している状況で、銀行は資産と負債を一致させるというより大きなプレッシャーにさらされている。現在および将来において、負債コストをどのように削減するかは銀行が解決すべき緊急の問題である。」言った。
