L’insieme delle banche quotate mostrerà una crescita costante degli utili nella prima metà del 2024
2024-08-26
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Zhang Wei
Le banche quotate in borsa di classe A hanno successivamente pubblicato le loro relazioni semestrali del 2024, mostrando una crescita costante degli utili e una qualità degli asset stabile. Spinti da fattori quali la forte certezza della performance, le basse valutazioni e gli elevati rendimenti dei dividendi, i titoli bancari sono recentemente diventati un punto di forza nel debole mercato delle azioni di classe A.
Le principali banche statali sono favorite grazie ai loro solidi fondamentali
Recentemente, nel mercato delle azioni A, si è verificato un fenomeno in cui "il mercato si è indebolito ed è caduto e le banche statali hanno raggiunto nuovi massimi". Ad esempio, la Bank of China ha recentemente raggiunto un livello record, con il prezzo delle sue azioni in aumento di quasi il 30% quest’anno. Vale la pena notare che il rapporto P/E dinamico delle grandi banche statali è addirittura superiore a quello di alcune banche di piccole e medie dimensioni.
Ye Xiaojie, direttore del dipartimento finanziario dello Shanghai National Accounting Institute, ha affermato in un'intervista al China Economic Times che i principali fattori alla base delle valutazioni record delle principali banche statali includono: in primo luogo, i fondamentali rimangono stabili, il che è favorevole ad attirare l’attenzione degli investitori. Nell’attuale contesto economico, le grandi banche statali hanno maggiori probabilità di conquistare il favore degli investitori in virtù della loro solidità patrimoniale, dell’ampia rete commerciale e dell’elevata capacità di resistenza al rischio. Il secondo è la riparazione della valutazione. Negli ultimi anni il settore bancario nel suo complesso ha attraversato un lungo periodo di aggiustamento e le sue valutazioni si sono mantenute a un livello basso. Grazie alla maggiore certezza, le principali banche statali hanno maggiori probabilità di essere favorite dal mercato aiutarli a riparare le loro valutazioni. In terzo luogo, le caratteristiche di dividendi elevati delle principali banche statali sono in linea con le attuali tendenze del mercato. In un contesto di tassi di deposito in calo e di maggiore volatilità dei mercati finanziari, gli investitori preferiscono gli elevati dividendi delle grandi banche statali.
"Dall'inizio di quest'anno, a causa della pressione al ribasso sull'economia e delle forti fluttuazioni del mercato, sulla base di strategie conservatrici, le istituzioni hanno preferito le grandi banche statali con valutazioni basse, rendimenti da dividendi elevati e fondamentali solidi." consulente per gli investimenti senior presso Jufeng Investment Consulting, ha dichiarato in un'intervista Un'intervista con il China Economic Times ha affermato che le grandi banche statali sono migliori delle banche di piccole e medie dimensioni in termini di stabilità operativa, certezza dei profitti e aspettative di dividendi, e sono più in linea con l’attuale fase dei requisiti di controllo del rischio istituzionale e delle strategie difensive. Con la convergenza delle strategie di investimento, è diventato opinione comune tra le istituzioni “unire insieme” le principali banche statali. Grazie al sostegno di un’enorme liquidità, le valutazioni delle grandi banche statali sono aumentate rapidamente, superando addirittura quelle delle banche di piccole e medie dimensioni.
Il margine di interesse netto si restringe, mostrando segnali di stabilizzazione
Le relazioni semestrali mostrano che gli utili netti attribuibili alle società madri di Bank of Nanjing, Ping An Bank, Shanghai Rural Commercial Bank, Bank of Jiangsu, Shanghai Pudong Development Bank, Industrial Bank e Changshu Bank nella prima metà del 2024 sono aumentati rispettivamente dell'8,51%, 1,94%, 0,62%, 10,05% e 16,64%. I rapporti sulle prestazioni mostrano che Zheshang Bank, Hangzhou Bank, Qilu Bank, Sunong Bank e Ruifeng Bank prevedono che gli utili netti attribuibili alle società madri aumenteranno rispettivamente del 3,31%, 20,06%, 16,98%, 15,81% e 15,48% nella prima metà del l'anno. In termini di qualità degli attivi, il rapporto dei prestiti in sofferenza della Hangzhou Bank e della Changshu Bank alla fine di giugno era entrambi dello 0,76%, mentre il rapporto dei prestiti in sofferenza della Nanjing Bank era dello 0,83%.
Ye Xiaojie ha affermato che l'andamento della performance bancaria nella prima metà dell'anno presenta principalmente quattro caratteristiche principali. In primo luogo, la performance operativa complessiva ha registrato una crescita costante. La maggior parte delle banche ha ottenuto una doppia crescita del reddito operativo e dell’utile netto, ma il tasso di crescita tende a rallentare. In secondo luogo, la qualità degli asset rimane relativamente stabile. Il tasso di crediti in sofferenza è generalmente a un livello basso e relativamente stabile, e anche il tasso di copertura complessiva delle riserve è mantenuto a un buon livello, indicando una buona resistenza al rischio. In terzo luogo, il margine di interesse netto ha continuato la tendenza al ribasso dal 2023, ma il margine di interesse netto delle banche commerciali nel secondo trimestre è rimasto lo stesso della fine del primo trimestre, mostrando segnali di stabilizzazione. In quarto luogo, il reddito delle imprese intermediarie deve affrontare sfide. Il calo delle commissioni nette di alcune banche potrebbe essere correlato alle politiche regolamentari di riduzione delle commissioni, alle fluttuazioni del mercato dei capitali e ad altri fattori.
“Nella prima metà dell’anno, la qualità e l’efficienza delle operazioni del settore bancario sono diventate più evidenti. Dall’inizio di quest’anno, le operazioni del settore bancario hanno gradualmente abbandonato la complessità di scala e l’estensione del credito si è concentrata maggiormente sulle aree chiave e sugli anelli deboli Sia i prestiti inclusivi che i prestiti verdi hanno mantenuto un tasso di crescita superiore al 20%", ha affermato Du Yang, ricercatore presso il Bank of China Research Institute, in un'intervista al China Economic Times.
Secondo l'analisi di Du Yang, gli utili netti delle banche commerciali nella prima metà dell'anno ammontano a 1,25741 miliardi di yuan, con un aumento dello 0,36% su base annua e il tasso di crescita è rallentato. Il margine di interesse netto si è stabilizzato al minimo storico dell'1,54%, arrestando la tendenza al ribasso. Le autorità di regolamentazione hanno ottenuto i primi risultati nel frenare il comportamento di raccolta dei depositi a tassi di interesse elevati, ponendo le basi per il ritorno degli spread sui tassi di interesse a livelli normalizzati. Il reddito da servizi è diventato un'importante fonte di reddito in un contesto di tassi di interesse bassi. Alla fine della prima metà dell'anno, il reddito da servizi delle banche commerciali rappresentava il 24,31%, con un aumento su base annua del 20%. circa 3 punti percentuali. Alla fine della prima metà dell’anno, il tasso di crediti in sofferenza delle banche commerciali era dell’1,56%, con un calo di 0,06 punti percentuali su base annua, e la qualità degli attivi ha continuato a migliorare.
Si prevede che lo sviluppo di alta qualità continuerà ad intensificarsi
Guardando con interesse alla seconda metà dell'anno, Ye Xiaojie ritiene che il settore bancario si trovi ancora ad affrontare una notevole pressione operativa. Ad esempio, la continua incertezza economica globale e la lentezza delle attività di investimento pongono sfide al contesto operativo del settore bancario. Con la continua ripresa dell’economia nazionale e la precisa regolamentazione delle politiche, il settore bancario continua a ottimizzare la propria struttura patrimoniale e passiva e si prevede che il margine di interesse netto si stabilizzerà ulteriormente. Inoltre, la struttura dell’attività bancaria ha continuato ad adeguarsi. Il settore bancario continuerà ad aumentare il sostegno all’economia reale, ad espandere le attività diversificate, ad aumentare la percentuale di reddito delle imprese intermediarie per far fronte alla riduzione dei margini di interesse netti e a mantenere una qualità degli attivi relativamente stabile. Prestare attenzione al potenziale impatto delle fluttuazioni macroeconomiche, dell’esposizione al rischio del settore e di altri fattori.
Du Yang ha affermato che lo sviluppo di alta qualità del settore bancario continuerà ad intensificarsi nella seconda metà dell'anno e che si prevede che la qualità e l'efficienza del servizio all'economia reale miglioreranno ulteriormente. L'emissione di credito pone maggiormente l'accento su un "accesso accurato e diretto", concentrandosi sulle principali opportunità offerte dai "cinque articoli principali" e sostenendo lo sviluppo di una nuova produttività di qualità. La redditività ha registrato una ripresa significativa e i margini di interesse netti sono aumentati costantemente. Le banche amplieranno i canali di reddito attraverso servizi finanziari più diversificati e completi e continueranno a migliorare la sostenibilità dello sviluppo del business. Continueremo ad aumentare gli sforzi nella dismissione di asset deteriorati, concentrandoci sull’identificazione e la risoluzione dei rischi nei settori chiave, aumentando la ricostituzione di capitale e rafforzando le riserve di rischio.
Li Jianchao ha affermato che il tasso di crescita dell'utile netto del settore bancario probabilmente diminuirà nella seconda metà dell'anno. Da un lato permane la pressione affinché il margine d'interesse netto venga ulteriormente ridotto. In questa fase, il margine di interesse netto delle banche commerciali del mio paese rappresenta circa l'80% delle entrate, il che significa che le variazioni del margine di interesse netto hanno un impatto significativo sugli utili netti. D’altro canto, data la necessità di stabilizzare la crescita, il rendimento a scadenza dei titoli di Stato a lungo termine continua a scendere, e c’è ancora spazio per un calo del LPR nella seconda metà dell’anno. Le banche in genere indicano che ciò avverrà ancora esercitare una pressione al ribasso sui rendimenti delle attività in futuro. Allo stesso tempo, la “carenza di asset” continua ad essere uno dei principali problemi affrontati dalle banche. In futuro, sarà più difficile trovare attività creditizie di alta qualità che corrispondano a rischi e rendimenti, rendendo difficile colmare il divario della domanda causato da progetti immobiliari e piattaforme insufficienti.
"Nel contesto di una generale mancanza di un'effettiva domanda di credito, le banche sono sotto una maggiore pressione per far corrispondere attività e passività. Al momento e in futuro, come ridurre i costi di responsabilità è un problema urgente che le banche devono risolvere." .
