ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

無数の本土投資家の待望の期待がついに現実になろうとしています。

アリババは本日、香港を主要上場場所として追加し、8月28日に香港証券取引所のメインボードに上場し、香港とニューヨークでの二重主要上場を維持すると正式に発表した。

いわゆるデュアルプライマリー上場とは、両方の資本市場が主な上場場所であることを意味します。アリババは以前米国株式市場に上場していたが、その後「セカンダリー上場」として香港株式市場に復帰し、現在は香港株式市場も主な上場場所としており、その地位は全く異なっている。

さらに重要なことは、実際に香港ストックコネクトのチケットを入手できることです。市場はアリババが９月９日に香港ストックコネクトに正式参入すると予想している。

その時までに、中国のインターネット技術分野の上場王2社と、美団、小米科技、快手といったインターネット大手がついに香港ストックコネクトに集まることになるだろう。

これは、本土の投資家にとって、香港ストックコネクトを通じて正式にアリババの株主になる素晴らしい瞬間となるだろうし、アリババの価値再評価にとっても重要な瞬間となるだろう。

01

誰もが楽しみにしている大事な瞬間

サウスバウンド取引は香港株式市場で最もダイナミックな取引チャネルとなっており、香港の証券会社にとって不可欠な取引チャネルとなっています。

サウスバウンド取引の開始以来、これまでにサウスバウンドファンドへの純流入額は3兆3,400億香港ドルに達しており、現在ではサウスバウンド取引の1日平均取引高は約300億香港ドルに上り、時には香港の全取引額の半分近くを占めることもある。同社はサウスバウンド・トレーディングのリーディングカンパニーであり、非常に大きな評価サポートと取引活動を提供しています。

したがって、香港ストックコネクトに参加することは、香港のすべての証券会社にとって最も重要な栄誉です。

以前、「アリババが信頼を取り戻している」という記事で、香港ストックコネクトに参入するインターネット大手の場合、安定期におけるサウスバウンドファンドの株式保有比率が通常テイキングアリの総株式の10％以上を占めていると述べた。例としての市場価値は約 1 兆 4500 億香港ドル 基本的な数値に基づくと、Southbound Connect は将来的に最大 1450 億香港ドルの追加資金をアリババにもたらす可能性があります。

ブルームバーグ・ビジネス・リサーチのアジア証券アナリスト、マービン・チャン氏は、アリババの香港ストック・コネクトへの参加は株価にプラスの影響を与えるだろうと考えている。なぜなら、本土投資家の株式保有比率は他のテクノロジー大手と同様に二桁に達する可能性があるからである。 。

モルガン・スタンレーの調査報告書は、香港ストック・コネクトの組み入れ後の最初の6カ月で、南向きの流入増加額は120億米ドルに達する可能性があり、これはアリババの発行済み株式総数の約7％を占める可能性があると指摘している。長期的には、この割合は 10 ％台前半で安定する可能性があります。

参入の初期段階であっても、南へ向かう資金はすぐに数百億ドルの増額をアリババにもたらす可能性があり、これは一日の平均売上高が30億香港ドルを超えるアリババにとって巨大な支援資金となるだろう。株価を長期的に上昇させるのに十分です。

代表的な大手企業であるテンセント、美団、シャオミの3社を例に挙げると、香港ストックコネクトへの参入初期には3社の平均株価は20％以上上昇した。実際、Meituan が含まれる 2 か月前に、この 2 つの場所の 3 つの取引所は、異なる議決権構造を香港ストック コネクトに含める条件について合意に達し、市場は Xiaomi Meituan が含まれると予測し始めました。すぐ。

その中で、美団の株価は継続的に上昇し始め、噂から2か月後の最終的な組み入れまでの期間で、美団の株価は実際に70％以上上昇しました。同様にシャオミも約50％上昇した。

実はつい最近、アリババが香港ストックコネクトに加わるのではないかという憶測が少し前から流れており、それを受けてアリババの株価は大きく上昇しました。したがって、アリババが最初のパフォーマンスに含まれたとき、人々がそれを大いに期待するのは必然です。

それだけでなく、アリババは香港ストックコネクトに参入することで南向き資本の大量購入が期待できるため、他の機関投資家や国際資本、投資家も引きつけ、新たな期待を形成することになるだろう。

特に、多くの国際機関や海外の個人投資家は、これまでアリババの米国株式市場上場廃止の潜在的リスクを懸念し、多額の投資を行う勇気がなかったが、今回のアリババの二重上場実現により、この懸念は解消されることになる。アリババの割り当てに対する新たな関心が確実に高まっています。

最近、国際的な投資銀行機関は、アリババが香港ストックコネクトに含まれるとの期待に基づいて行動を開始しており、最近のパフォーマンスも良好であり、多くの金融機関も事前にポジションを大幅に増やし始めています。

米株機関投資家のポジション開示によると、ヒルハウス子会社のHHLRがアリババ株を524万株と前四半期比3638.32％急騰し大量購入し、投資対象の中で3番目に大きい保有対象となった。ポートフォリオは前四半期の0.02％から5.98％に上昇した。

著名投資家段永平氏率いるH&Hインターナショナルも第2四半期にアリババ株を増やし、保有株数は7.9％増加した。アリババは現在、同社の4番目に大きな保有株となっている。

映画「ビッグ・ショート」の原型となったマイケル・バリーが所有するヘッジファンド、サイオン・アセット・マネジメントもアリババで「爆発」しており、その株価は保有ポートフォリオの21.26％を占める1116万ドルに達している。最大の保有銘柄となっています。

02

再評価の大きなチャンス

アリババの本質的価値は長らく過小評価されてきたことと、過去2年間にわたる一連の前向きな変化により、市場の信頼が高まった。

近年、マクロ環境の大きな変化、中国のインターネットトラフィックの増分配当の弱体化、電子商取引プラットフォーム間の競争の激化などにより、アリババも大きなプレッシャーにさらされていることは否定できない。

しかし、アリは過去 2 年間、これらの困難や問題を回避することなく、事業と組織構造において一連の戦略的調整と革新を継続的かつタイムリーに実行してきました。

アリババは2024年の財務報告書で、戦略的優先事項を再編し、多数の外部非中核事業と非中核投資を縮小し、電子商取引とクラウドコンピューティングの2大事業に注力し、市場競争に参加すると明確に述べた。より積極的な姿勢で業務効率と市場への対応力を向上させます。

改革の効果はすぐに現れました。

アリババの最新の四半期財務報告書によると、この四半期の桃天集団の収益は1133億7300万元、調整後EBITAは488億1000万元で、収益性は安定している。同時に、桃天グループの製品購入の数と頻度も増加しており、注文量は前年比で2桁の成長を達成しています。 GMV は 1 桁後半で成長し、Taotian の市場シェアは安定していました。中でも88VIP会員数は前年比2桁の伸びを続けており、会員数は4,200万人を超えています。

同時に、アリババの国境を越えた事業は高い成長の可能性を示し、子会社である国際デジタルコマースグループ（AIDC）の収益は前年比32％増の292億9,300万元となった。国境を越えたビジネスの成長と物流フルフィルメントソリューション収益の増加により、Cainiaoの四半期収益は前年同期比16%増の268億1,100万元となった。

さらに、アリババのローカルライフスタイルグループも、業務効率の改善と事業規模の拡大により大幅な損失削減を達成し、売上高は前年比12％増の162億2,900万元となった。

現在、国内外の複雑なマクロ要因により、アリババ全体の利益は依然としてかなりの圧力にさらされているが、これらの事業収入の成長は十分に賞賛に値し、同社の戦略的変革の有効性を反映している。

アリババグループの呉永明最高経営責任者（CEO）は電話会議で次のように述べた。大規模な収益への貢献を開始します。」

アリババが最新の業績発表を発表する直前に、ブラックロック、野村、バークレイズ、大和証券、バンク・オブ・アメリカ証券を含む国内15行と十数行の海外投資銀行がアリババの格付けを更新し、ほぼすべての銀行がAという肯定的な格付けを繰り返した。買い、オーバーウェイト、または目標株価へのアップグレードの評価。これは、アリ氏の改革策と業績向上の成果が広く認められたことを示している。

実際、投資家にとって、アリババにはもっと注目に値するもう一つの主要な潜在的ビジネスがある。クラウドインテリジェンスビジネスには、市場が最も懸念しているAIビジネスも含まれる。

最新会計四半期におけるアリババのクラウドインテリジェンスグループの収益は265億4,900万元で、前年同期比6%増となり、主にパブリッククラウドの2桁成長により、調整後EBITAは前年同期比155%増と大きく伸びた。 AI関連製品売上高は引き続き3位を記録し、前年同期比で増加した。

相対的に言えば、このビジネスの規模はまだ比較的小さいです。しかし、AI が世界で最もホットな技術トレンドになりつつあるという、現在の時代の新たな背景を無視すべきではありません。

現在の AI 分野は、一般的に Nvidia、Microsoft、Apple、Google などの米国の大手テクノロジー企業として市場で認識されていますが、実際には、多くの中国のテクノロジー大手企業も大きな利点を持っています。

アリババは、最先端の AI クラウド サービスと最大のオープンソース AI モデルの両方を備えている中国で唯一の企業です。 Alibaba の新しいオープン ソース モデル Tongyi Qianwen Qwen2-72B は、優れたパフォーマンスを備えており、世界で最も強力なオープン ソース モデルとしてランクされています。

アリババの AI テクノロジーはすでに、電子商取引、物流、クラウド コンピューティングなどの中核事業に深く統合されており、非常に充実した AI エコシステムを構築しています。最近の財務報告データは、アリババの AI エコシステムの継続的な構築と改善のおかげで、その AI ビジネスが急速な成長を示していることを示しています。

市場全体が AI の発展に努めている時代において、アリババの AI エコシステムの将来の成長スペースは間違いなく期待に値します。ただ、近年、市場はアリババの電子商取引事業の競争環境に注目するようになり、アリババAIに十分かつ妥当な価値プレミアムを与えていないというだけのことだ。

しかし現在、アリババの戦略的調整と改革により、電子商取引事業は活力を取り戻し、香港ストックコネクトに組み込まれようとしている。この事業は、アリババのシステム全体とともに大きな再評価の機会を迎えることになる。

03

サウスバウンド取引とアリババの新たな出発点

周知のとおり、今後の世界各国間の競争は技術力の競争になります。その中でもインターネットは最先端の技術を持った基幹分野と言えます。

投資家にとって、インターネットテクノロジーの巨人は、国の将来の技術競争力を象徴するだけでなく、見逃せない極めて巨額の投資価値を象徴するものでもあります。

現在、中国の中核インターネット技術企業の多くが香港株式市場に集中しており、特にテンセント、アリババ、美団、シャオミなど各分野の中核大手企業は香港株か米国でしか買えない。株。少数の国境を越えたファンドを除き、本土の投資家がこれらの企業への投資に参加できる唯一の方法は、香港ストックコネクトチャネルを経由することだ。

私たちは、すでに参加しているテンセント、美団、シャオミなどの大手企業と同様に、より多くのインターネットテクノロジー企業がサウスバウンド・トレーディング・コネクトに参加し、価値の成長による利益を全国の投資家と共有することを期待しています。

同時に、私たちは、中国で最も強力なインターネット技術を代表するこれらの上場企業が、まさに米国の「mag7」姉妹 7 社のように、香港や中国の資本市場の主力となることをさらに強く望んでいます。株式市場は引き続き中国のテクノロジーの発展をリードし、時代の流れをリードします。

また、アリババが香港ストックコネクトに加わった瞬間が、香港株式市場を下落の暗闇から抜け出す「中国の七姉妹」の始まりとなると期待している。