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Les attentes tant attendues d’innombrables investisseurs du continent sont enfin sur le point de devenir réalité !

Aujourd'hui encore, Alibaba a officiellement annoncé qu'elle avait ajouté Hong Kong comme principale place de cotation. Elle sera cotée au conseil principal de la Bourse de Hong Kong le 28 août et maintiendra une double cotation principale à Hong Kong et à New York.

Ce que l'on appelle la double cotation primaire signifie que les deux marchés des capitaux constituent le lieu de cotation principal. Alibaba a déjà été cotée à la bourse américaine, puis est revenue à la bourse de Hong Kong en tant que « cotation secondaire ». Aujourd'hui, elle utilise également la bourse de Hong Kong comme principale place de cotation, et son statut est complètement différent.

Plus important encore, il peut effectivement obtenir des billets pour le Hong Kong Stock Connect. Le marché s'attend à ce qu'Alibaba entre officiellement dans le Hong Kong Stock Connect le 9 septembre.

D'ici là, les deux rois cotés dans le domaine de la technologie Internet en Chine, ainsi que les géants de l'Internet tels que Meituan, Xiaomi et Kuaishou, pourront enfin se réunir à Hong Kong Stock Connect.

Ce sera un moment de fête pour les investisseurs du continent qui pourront officiellement « devenir » actionnaires d'Alibaba via le Hong Kong Stock Connect. Ce sera également un moment majeur pour la réévaluation d'Alibaba.

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Le grand moment que tout le monde attend avec impatience

Southbound Trading est devenu le canal de négociation le plus dynamique du marché boursier de Hong Kong et un canal de négociation indispensable pour les sociétés boursières de Hong Kong.

Jusqu'à présent, les fonds vers le sud ont accumulé un afflux net de 3,34 billions de dollars de Hong Kong depuis le lancement de Southbound Trading. Aujourd'hui, le volume quotidien moyen des transactions de Southbound Trading est d'environ 30 milliards de dollars de Hong Kong, représentant parfois même près de la moitié de toutes les transactions à Hong Kong. actions. Il s'agit d'une société leader dans le domaine du trading en direction sud, apportant un support de valorisation et une activité de transaction extrêmement considérables.

Par conséquent, être inclus dans le Hong Kong Stock Connect est l’honneur le plus important pour toutes les sociétés par actions de Hong Kong.

Nous avons mentionné précédemment dans l'article « Alibaba regagne la confiance » que pour les géants de l'Internet qui entrent dans le Hong Kong Stock Connect, le taux de participation des fonds sud-ouest au cours de la période stable représente généralement plus de 10 % du capital total actuel d'Ali. valeur marchande d'environ 1,45 billion de dollars à titre d'exemple. Sur la base du chiffre de base, Southbound Connect peut apporter des fonds supplémentaires potentiels pouvant atteindre 145 milliards de dollars de Hong Kong à Alibaba à l'avenir.

Marvin Chan, analyste des titres asiatiques chez Bloomberg Business Research, estime que la participation d'Alibaba au Hong Kong Stock Connect aura un impact positif sur le titre, car le ratio de participation des investisseurs du continent dans le titre pourrait atteindre deux chiffres, comme celui d'autres géants de la technologie. .

Un rapport de recherche de Morgan Stanley a souligné qu'au cours des six premiers mois suivant l'inclusion de Hong Kong Stock Connect, l'afflux supplémentaire vers le sud pourrait atteindre 12 milliards de dollars américains, représentant environ 7 % du total des actions en circulation d'Alibaba. à long terme, ce pourcentage est susceptible de se stabiliser autour de 10 %.

Même aux premiers stades de l'inclusion, les fonds dirigés vers le sud peuvent rapidement rapporter des dizaines de milliards de dollars à Alibaba. Il s'agira d'un énorme fonds de soutien pour Alibaba, dont le chiffre d'affaires quotidien moyen est supérieur à 3 milliards de dollars de Hong Kong. être suffisant pour faire grimper le cours de son action à long terme.

Prenons l'exemple des trois sociétés représentatives à grande capitalisation Tencent, Meituan et Xiaomi. Au début de leur entrée dans le Hong Kong Stock Connect, le cours moyen des actions des trois sociétés a augmenté de plus de 20 %. En fait, deux mois avant l'inclusion de Meituan, trois bourses des deux places sont parvenues à un consensus sur les conditions d'inclusion des différentes structures de droits de vote dans le Hong Kong Stock Connect, et le marché a commencé à prédire que Xiaomi Meituan devrait être inclus. bientôt.

Parmi eux, le cours de l’action de Meituan a commencé à augmenter continuellement entre la rumeur et l’inclusion finale deux mois plus tard, le cours de l’action de Meituan a en fait augmenté de plus de 70 %. De même, Xiaomi a également augmenté d'environ 50 %.

En fait, tout récemment, les spéculations selon lesquelles Alibaba devrait être inclus dans le Hong Kong Stock Connect se sont multipliées depuis un certain temps, et le cours de l'action d'Alibaba s'est considérablement renforcé en conséquence. Par conséquent, lorsque Alibaba a été inclus dans la performance initiale, il est inévitable que les gens l'attendent avec impatience.

De plus, Alibaba attirera également d'autres fonds institutionnels ainsi que des capitaux et des investisseurs internationaux pour former de nouvelles attentes à son égard, car il s'attend à ce qu'il reçoive une grande quantité d'achats de capitaux vers le sud en entrant dans le Hong Kong Stock Connect.

En particulier, de nombreuses institutions internationales et investisseurs individuels étrangers s'inquiétaient auparavant des risques potentiels de radiation d'Alibaba sur le marché boursier américain et n'osaient pas procéder à des allocations importantes. Maintenant qu'Alibaba va réaliser une double cotation, cette inquiétude sera éliminée, ce qui sera le cas. certainement accroître leur intérêt renouvelé pour l'allocation d'Alibaba.

Récemment, les institutions bancaires d'investissement internationales ont commencé à agir. En espérant qu'Alibaba soit inclus dans le Hong Kong Stock Connect et que les dernières performances soient positives, de nombreuses institutions ont également commencé à augmenter considérablement leurs positions.

Selon la divulgation de la position des investisseurs institutionnels américains, HHLR, une filiale de Hillhouse, a acheté un montant important de 5,24 millions d'actions d'Alibaba, soit une forte augmentation de 3 638,32 % par rapport au trimestre précédent, ce qui en fait la troisième cible de détention en importance dans l'investissement. portefeuille. Il a bondi à 5,98% contre 0,02% au trimestre précédent.

H&H International, de l'investisseur bien connu Duan Yongping, a également augmenté ses participations dans Alibaba au deuxième trimestre, augmentant ainsi ses avoirs de 7,9 %. Alibaba est actuellement sa quatrième plus grande participation.

Scion Asset Management, le fonds spéculatif détenu par Michael Burry, prototype du film « The Big Short », est également en train de « exploser » sur Alibaba. La valeur de l'action correspondante a atteint 11,16 millions de dollars, représentant 21,26 % de son portefeuille de détention. ce qui en fait la plus grande exploitation.

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Une énorme opportunité de revalorisation

La valeur intrinsèque d'Alibaba, longtemps sous-évaluée, ainsi qu'une série de changements positifs au cours des deux dernières années, ont redonné plus de confiance au marché.

Il est indéniable qu'au cours des dernières années, avec les changements majeurs dans l'environnement macroéconomique, l'affaiblissement des dividendes supplémentaires du trafic Internet chinois et l'intensification de la concurrence entre les plateformes de commerce électronique, Alibaba a également été confronté à de fortes pressions.

Cependant, Ali n'a pas évité ces difficultés et ces problèmes. Au cours des deux dernières années, Ali a procédé en permanence et en temps opportun à une série d'ajustements stratégiques et d'innovations dans sa structure commerciale et organisationnelle.

Alibaba a clairement déclaré dans son rapport financier 2024 qu'elle réorganiserait ses priorités stratégiques, réduirait un grand nombre d'activités externes non essentielles et d'investissements non essentiels, se concentrerait sur ses deux principales activités que sont le commerce électronique et le cloud computing, et participerait à la concurrence sur le marché. avec une attitude plus active, et améliorer l’efficacité opérationnelle et la réactivité du marché.

Les effets de la réforme furent immédiats.

Le dernier rapport financier trimestriel d'Alibaba montre que le chiffre d'affaires du groupe Taotian pour ce trimestre était de 113,373 milliards de yuans et que son EBITA ajusté était de 48,810 milliards de yuans, avec une rentabilité restant stable. Dans le même temps, le nombre et la fréquence des achats de produits du groupe Taotian augmentent également, et le volume des commandes a atteint une croissance à deux chiffres d'une année sur l'autre. Le GMV a connu une croissance élevée à un chiffre et la part de marché de Taotian est restée stable. Parmi eux, le nombre de membres de 88VIP continue de croître à deux chiffres d'une année sur l'autre, le nombre de membres dépassant 42 millions.

Dans le même temps, les activités transfrontalières d'Alibaba ont montré un fort potentiel de croissance et les revenus de sa filiale International Digital Commerce Group (AIDC) ont augmenté de 32 % sur un an pour atteindre 29,293 milliards de yuans. Grâce à la croissance des activités transfrontalières et à la croissance des revenus des solutions d'exécution logistique, les revenus trimestriels de Cainiao ont augmenté de 16 % sur un an pour atteindre 26,811 milliards de yuans.

En outre, grâce à l'amélioration de l'efficacité opérationnelle et à l'augmentation de la taille de l'entreprise, le groupe local de style de vie d'Alibaba a également réalisé une réduction significative de ses pertes, avec des revenus augmentant de 12 % sur un an pour atteindre 16,229 milliards de yuans.

À l'heure actuelle, des facteurs macroéconomiques complexes au pays et à l'étranger sont relativement défavorables. Même si les bénéfices globaux d'Alibaba sont toujours confrontés à des pressions considérables, la croissance de ces revenus d'entreprise est assez louable et reflète l'efficacité de la transformation stratégique de l'entreprise.

Comme l'a déclaré Wu Yongming, PDG du groupe Alibaba, lors de la conférence téléphonique : « Nous avons constaté une amélioration significative de la rentabilité de chaque entreprise, et cette tendance va se poursuivre. On estime que la plupart des entreprises atteindront progressivement le seuil de rentabilité d'ici 1 à 2 ans, et progressivement Commencez à contribuer à une rentabilité à grande échelle.

Juste avant qu'Alibaba ne publie sa dernière annonce de performance, 15 banques d'investissement nationales et plus d'une douzaine de banques d'investissement internationales, dont BlackRock, Nomura, Barclays, Daiwa et Bank of America Securities, ont mis à jour leurs notes sur Alibaba, et presque toutes ont réitéré leur note A positif. une note d'achat, de surpondération ou une mise à niveau vers l'objectif de prix. Cela montre que les résultats des mesures de réforme et d'amélioration des performances d'Ali sont largement reconnus.

En fait, pour les investisseurs, Alibaba a une autre activité potentielle majeure qui mérite plus d'attention : l'activité d'intelligence cloud, qui comprend également l'activité d'IA qui préoccupe le plus le marché.

Au cours du dernier trimestre fiscal, le chiffre d'affaires du groupe d'intelligence cloud d'Alibaba s'est élevé à 26,549 milliards de yuans, soit une augmentation de 6 % sur un an ; l'EBITA ajusté a fortement augmenté de 155 % sur un an, principalement en raison de la croissance à deux chiffres du cloud public. Les revenus des activités commerciales et des produits liés à l'IA ont continué d'enregistrer trois places. Le nombre a augmenté d'une année sur l'autre.

Bien que relativement parlant, l’ampleur de cette activité reste relativement petite. Mais nous ne devons pas ignorer le nouveau contexte de l’ère actuelle : l’IA est en train de devenir la tendance technologique la plus en vogue au monde.

Bien que le domaine actuel de l'IA soit généralement reconnu par le marché comme Nvidia, Microsoft, Apple, Google et d'autres grands géants technologiques américains, en fait, de nombreux géants technologiques chinois disposent également d'avantages considérables.

Alibaba est la seule entreprise en Chine à proposer à la fois des services cloud d'IA de premier plan et le plus grand modèle d'IA open source. Le nouveau modèle open source d'Alibaba, Tongyi Qianwen Qwen2-72B, présente des performances de pointe et se classe comme le modèle open source le plus puissant au monde.

La technologie d'IA d'Alibaba a déjà été profondément intégrée dans ses activités principales telles que le commerce électronique, la logistique et le cloud computing, créant ainsi un écosystème d'IA extrêmement riche. Les données financières récentes montrent que grâce à la construction et à l'amélioration continues de l'écosystème d'IA d'Alibaba, son activité d'IA a connu une croissance rapide.

À une époque où l'ensemble du marché s'efforce de développer l'IA, l'espace de croissance futur de l'écosystème IA d'Alibaba mérite sans aucun doute la peine d'être attendu. C'est juste qu'au cours des dernières années, le marché a accordé davantage d'attention au paysage concurrentiel du secteur du commerce électronique d'Alibaba et n'a pas accordé à Alibaba AI une prime de valeur complète et raisonnable.

Mais maintenant, grâce à l'ajustement stratégique et à la réforme d'Alibaba, l'activité de commerce électronique a retrouvé sa vitalité et est sur le point d'être incluse dans le Hong Kong Stock Connect. Cette activité ouvrira également la voie à une opportunité majeure de réévaluation avec l'ensemble du système d'Alibaba.

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Southbound Trading et le nouveau point de départ d’Alibaba

Comme nous le savons tous, la concurrence entre les pays du monde à l’avenir sera une compétition de puissance technologique. Parmi eux, Internet peut être considéré comme le domaine central doté de la technologie la plus avancée.

Pour les investisseurs, les géants de la technologie Internet représentent non seulement la compétitivité technologique future du pays, mais représentent également une valeur d’investissement extrêmement énorme à ne pas manquer.

À l'heure actuelle, un grand nombre des principales sociétés chinoises de technologie Internet sont concentrées sur le marché boursier de Hong Kong. En particulier, les principaux géants de divers domaines tels que Tencent, Alibaba, Meituan et Xiaomi ne peuvent être achetés qu'en actions de Hong Kong ou des États-Unis. actions. La seule façon pour les investisseurs du continent de participer à l’investissement dans ces sociétés, à l’exception d’un petit nombre de fonds transfrontaliers, est via le canal Hong Kong Stock Connect.

Nous espérons que davantage de sociétés de technologie Internet de ce type seront incluses dans Southbound Trading Connect, tout comme des géants tels que Tencent, Meituan et Xiaomi qui ont déjà été inclus, afin de partager les retours de la croissance de la valeur avec les investisseurs de tout le pays.

Dans le même temps, nous sommes également plus désireux que ces sociétés cotées, qui représentent la technologie Internet la plus puissante en Chine, puissent véritablement devenir le pilier de Hong Kong ou du marché des capitaux chinois, tout comme les sept sœurs « mag7 » aux États-Unis. marché boursier, continue de diriger le développement de la technologie chinoise et de mener la tendance du temps.

Nous pensons également que le moment où Alibaba sera inclus dans le Hong Kong Stock Connect marquera le début des « Sept sœurs chinoises » qui sortiront le marché boursier de Hong Kong de la morosité du déclin.