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As tão esperadas expectativas de inúmeros investidores do continente estão finalmente prestes a tornar-se realidade!

Ainda hoje, o Alibaba anunciou oficialmente que adicionou Hong Kong como seu principal local de listagem. Será listado no conselho principal da Bolsa de Valores de Hong Kong em 28 de agosto e manterá listagens principais duplas em Hong Kong e Nova York.

A chamada listagem primária dupla significa que ambos os mercados de capitais são o principal local de listagem. O Alibaba já foi listado no mercado de ações dos EUA antes e mais tarde retornou ao mercado de ações de Hong Kong como uma "listagem secundária". Agora ele também usa o mercado de ações de Hong Kong como seu principal local de listagem, e seu status é completamente diferente.

Mais importante ainda, ele pode realmente conseguir ingressos para o Hong Kong Stock Connect. O mercado espera que o Alibaba entre oficialmente no Hong Kong Stock Connect em 9 de setembro.

Até então, os dois reis listados no campo de tecnologia da Internet da China, bem como gigantes da Internet como Meituan, Xiaomi e Kuaishou, finalmente poderão se reunir no Hong Kong Stock Connect.

Este será um momento de festa para os investidores do continente "se tornarem" oficialmente acionistas do Alibaba através da Southbound Trading, e também será um momento importante para a reavaliação do valor do Alibaba.

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O grande momento que todos esperam

A Southbound Trading tornou-se o canal de negociação mais dinâmico no mercado de ações de Hong Kong e um canal de negociação indispensável para as sociedades por ações de Hong Kong.

Até agora, os fundos Southbound acumularam uma entrada líquida de HK$ 3,34 trilhões desde o lançamento do Southbound Trading. Hoje em dia, o volume médio diário de negociação do Southbound Trading é de cerca de HK$ 30 bilhões, às vezes representando quase metade de todas as transações em Hong Kong. ações. É uma empresa líder em Southbound Trading, trazendo suporte de avaliação e atividade de transação extremamente considerável.

Portanto, ser incluído no Southbound Trading Connect é a honra mais importante para todas as empresas listadas em Hong Kong.

Mencionamos anteriormente no artigo "Alibaba está reconquistando a confiança" que para os gigantes da Internet que entram no Hong Kong Stock Connect, a proporção de participação dos fundos do sul no período estável geralmente representa mais de 10% do patrimônio total atual de Ali. valor de mercado de cerca de 1,45 trilhão, por exemplo. Com base no número base, o Southbound Connect pode trazer fundos incrementais potenciais de até HK$ 145 bilhões para o Alibaba no futuro.

Marvin Chan, analista de valores mobiliários asiáticos da Bloomberg Business Research, acredita que a participação do Alibaba no Hong Kong Stock Connect terá um impacto positivo nas ações, porque a proporção de participação dos investidores do continente nas ações pode atingir dois dígitos, semelhante a outros gigantes da tecnologia .

Um relatório de pesquisa do Morgan Stanley apontou que nos primeiros seis meses após a inclusão do Hong Kong Stock Connect, o fluxo incremental para o sul pode chegar a 12 bilhões de dólares americanos, representando aproximadamente 7% do total de ações em circulação do Alibaba. no longo prazo, essa porcentagem provavelmente se estabilizará na adolescência.

Mesmo nas fases iniciais de inclusão, os fundos que vão para o sul podem rapidamente trazer dezenas de milhares de milhões de incrementos para o Alibaba. Este será um enorme fundo de apoio para o Alibaba, que tem um volume de negócios diário médio de mais de 3 mil milhões de dólares de Hong Kong. será suficiente para aumentar o preço das suas ações.

Tomemos como exemplos Tencent, Meituan e Xiaomi, três empresas representativas de grande capitalização de mercado. Nos primeiros dias de entrada na Southbound Trading, o preço médio das ações das três empresas aumentou mais de 20%. Na verdade, dois meses antes da inclusão da Meituan, três bolsas nos dois locais chegaram a um consenso sobre as condições para incluir as diferentes estruturas de direitos de voto no Hong Kong Stock Connect, e o mercado começou a prever que se esperava que a Xiaomi Meituan fosse incluída breve.

Entre eles, o preço das ações da Meituan começou a subir continuamente. No período desde o boato até a inclusão final, dois meses depois, o preço das ações da Meituan subiu mais de 70%. Da mesma forma, a Xiaomi também aumentou cerca de 50%.

Na verdade, recentemente, a especulação de que se espera que o Alibaba seja incluído no Hong Kong Stock Connect já existe há algum tempo e, como resultado, o preço das ações do Alibaba se fortaleceu significativamente. Portanto, quando o Alibaba foi incluído no desempenho inicial, é inevitável que as pessoas o esperem plenamente.

Não só isso, o Alibaba também atrairá outros fundos institucionais e capitais e investidores internacionais para formar novas expectativas devido à expectativa de que receberá uma grande quantidade de compras de capital para o sul ao entrar no Hong Kong Stock Connect.

Em particular, muitas instituições internacionais e investidores individuais estrangeiros estavam anteriormente preocupados com os riscos potenciais da saída do Alibaba do mercado de ações dos EUA e não se atreveram a fazer grandes alocações. Agora que o Alibaba alcançará a dupla listagem, esta preocupação será eliminada, o que será. aumentar definitivamente o seu interesse renovado na alocação do Alibaba.

Recentemente, as instituições bancárias de investimento internacionais começaram a tomar medidas.Com base na expectativa de que o Alibaba será incluído no Hong Kong Stock Connect e o desempenho mais recente é positivo, muitas instituições também começaram a aumentar significativamente as suas posições com antecedência.

De acordo com a divulgação da posição dos investidores institucionais em ações dos EUA, a HHLR, subsidiária da Hillhouse, comprou uma grande quantidade de 5,24 milhões de ações do Alibaba, um aumento acentuado de 3.638,32% em relação ao trimestre anterior, tornando-se o terceiro maior alvo de participação no investimento carteira saltou para 5,98% de 0,02% no trimestre anterior.

A H&H International do conhecido investidor Duan Yongping também aumentou suas participações no Alibaba no segundo trimestre, aumentando suas participações em 7,9%. Alibaba é atualmente sua quarta maior holding.

Scion Asset Management, o fundo de hedge de propriedade de Michael Burry, o protótipo do filme "The Big Short", também está "explodindo" no Alibaba. O valor das ações correspondentes atingiu US$ 11,16 milhões, representando 21,26% de sua carteira de investimentos. tornando-se a maior holding.

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Uma grande oportunidade de reavaliação

O valor intrínseco do Alibaba, há muito subvalorizado, bem como uma série de mudanças positivas nos últimos dois anos, deram mais confiança ao mercado.

É inegável que nos últimos anos, com as grandes mudanças no ambiente macro, o enfraquecimento dos dividendos incrementais do tráfego da Internet na China e a intensificação da concorrência entre as plataformas de comércio eletrónico, o Alibaba também enfrentou muita pressão.

No entanto, Ali não evitou estas dificuldades e problemas Nos últimos dois anos, Ali realizou de forma contínua e oportuna uma série de ajustes estratégicos e inovações na sua estrutura empresarial e organizacional.

A Alibaba declarou claramente no seu relatório financeiro de 2024 que reorganizará as suas prioridades estratégicas, reduzirá um grande número de negócios externos não essenciais e investimentos não essenciais, concentrar-se-á nos seus dois principais negócios de comércio eletrónico e computação em nuvem, participará na concorrência de mercado com uma atitude mais ativa e melhorar a eficiência operacional e a capacidade de resposta do Mercado.

Os efeitos da reforma foram imediatos.

O último relatório financeiro trimestral do Alibaba mostra que a receita do Grupo Taotian neste trimestre foi de 113,373 bilhões de yuans e seu EBITA ajustado foi de 48,810 bilhões de yuans, com a lucratividade permanecendo estável. Ao mesmo tempo, o número e a frequência das compras de produtos do Grupo Taotian também estão aumentando, e o volume de pedidos atingiu um crescimento de dois dígitos ano após ano. O GMV cresceu em um dígito e a participação de mercado da Taotian permaneceu estável. Entre eles, o número de membros 88VIP continua a crescer a dois dígitos ano após ano, com o número de membros ultrapassando 42 milhões.

Ao mesmo tempo, os negócios transfronteiriços da Alibaba mostraram um forte potencial de crescimento e as receitas da sua subsidiária International Digital Commerce Group (AIDC) aumentaram 32% em termos anuais, para 29,293 mil milhões de yuans. Graças ao crescimento dos negócios transfronteiriços e ao crescimento da receita de soluções de atendimento logístico, a receita trimestral da Cainiao aumentou 16% em relação ao ano anterior, para 26,811 bilhões de yuans.

Além disso, devido à melhoria da eficiência operacional e ao aumento da escala de negócios, o grupo de estilo de vida local do Alibaba também alcançou uma redução significativa nas perdas, com a receita aumentando 12% ano a ano, para 16,229 bilhões de yuans.

Actualmente, factores macro complexos no país e no estrangeiro são relativamente desfavoráveis. Embora os lucros globais da Alibaba ainda enfrentem uma pressão considerável, o crescimento destes rendimentos empresariais é bastante louvável e reflecte a eficácia da transformação estratégica da empresa.

Como disse o CEO do Grupo Alibaba, Wu Yongming, na teleconferência: "Vimos uma melhoria significativa na lucratividade de cada negócio e essa tendência continuará. Estima-se que a maioria das empresas atingirá gradualmente o ponto de equilíbrio dentro de 1 a 2 anos, e gradualmente Comece a contribuir para a lucratividade em grande escala.”

Pouco antes de o Alibaba divulgar o seu último anúncio de desempenho, 15 bancos de investimento nacionais e mais de uma dúzia de bancos de investimento internacionais, incluindo BlackRock, Nomura, Barclays, Daiwa e Bank of America Securities, atualizaram as suas classificações do Alibaba, e quase todos reiteraram as suas classificações A positivas. classificação de Compra, Excesso de peso ou uma atualização para o preço-alvo. Isto mostra que os resultados das medidas de reforma e melhoria do desempenho de Ali são amplamente reconhecidos.

Na verdade, para os investidores, o Alibaba tem outro grande negócio potencial que merece mais atenção - o negócio de inteligência em nuvem, que também inclui o negócio de IA que mais preocupa o mercado.

No último trimestre fiscal, a receita do grupo de inteligência em nuvem do Alibaba foi de 26,549 bilhões de yuans, um aumento anual de 6%, o EBITA ajustado cresceu fortemente em 155% ano a ano, principalmente devido ao crescimento de dois dígitos na nuvem pública; negócios e receitas de produtos relacionados à IA continuaram a registrar três lugares. O número aumentou ano a ano.

Embora relativamente falando, a escala deste negócio ainda é relativamente pequena. Mas não devemos ignorar o novo cenário da era atual: a IA está a tornar-se a tendência tecnológica mais quente do mundo.

Embora o campo atual da IA ​​seja geralmente reconhecido pelo mercado como Nvidia, Microsoft, Apple, Google e outros grandes gigantes da tecnologia dos EUA, na verdade, muitos gigantes da tecnologia chineses também têm vantagens consideráveis.

Alibaba é a única empresa na China que possui serviços líderes em nuvem de IA e o maior modelo de IA de código aberto. O novo modelo de código aberto do Alibaba, Tongyi Qianwen Qwen2-72B, tem desempenho líder e é classificado como o modelo de código aberto mais poderoso do mundo.

A tecnologia de IA da Alibaba já foi profundamente integrada nos seus negócios principais, como comércio eletrónico, logística e computação em nuvem, construindo um ecossistema de IA extremamente rico. Dados recentes de relatórios financeiros mostram que, graças à construção e melhoria contínuas do ecossistema de IA do Alibaba, o seu negócio de IA tem mostrado um rápido crescimento.

Numa era em que todo o mercado se esforça para desenvolver a IA, sem dúvida vale a pena esperar pelo espaço de crescimento futuro do ecossistema de IA do Alibaba. Acontece que, nos últimos anos, o mercado concentrou mais atenção no cenário competitivo do negócio de comércio eletrônico do Alibaba e não deu ao Alibaba AI um prêmio de valor total e razoável.

Mas agora, com o ajustamento estratégico e a reforma do Alibaba, o negócio do comércio electrónico recuperou a sua vitalidade e está prestes a ser incluído no Hong Kong Stock Connect. Este negócio também dará início a uma grande oportunidade de reavaliação juntamente com todo o sistema do Alibaba.

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Southbound Trading e o novo ponto de partida do Alibaba

Como todos sabemos, a competição entre os países globais no futuro será uma competição em termos de força tecnológica. Entre eles, pode-se dizer que a Internet é o campo central com a tecnologia mais avançada.

Para os investidores, os gigantes da tecnologia da Internet não representam apenas a futura competitividade tecnológica do país, mas também representam um valor de investimento extremamente enorme que não pode ser desperdiçado.

Actualmente, um grande número das principais empresas de tecnologia da Internet da China estão concentrados no mercado de ações de Hong Kong. Em particular, os principais gigantes em vários campos, como Tencent, Alibaba, Meituan e Xiaomi, só podem ser comprados em ações de Hong Kong ou dos EUA. ações. A única forma de os investidores do continente participarem no investimento nestas empresas, exceto para um pequeno número de fundos transfronteiriços, é através do canal Hong Kong Stock Connect.

Esperamos que mais empresas de tecnologia da Internet sejam incluídas no Southbound Trading Connect, tal como gigantes como Tencent, Meituan e Xiaomi que já foram incluídas, para partilhar os retornos do crescimento do valor com investidores em todo o país.

Ao mesmo tempo, estamos também mais ansiosos para que estas empresas cotadas, que representam a tecnologia de Internet mais poderosa na China, possam realmente tornar-se o esteio de Hong Kong ou do mercado de capitais chinês, tal como as sete irmãs "mag7" nos EUA. mercado de ações, continue a liderar o desenvolvimento da tecnologia da China e a liderar as tendências.

Esperamos também que o momento em que o Alibaba for incluído no Hong Kong Stock Connect seja o início das "Sete Irmãs Chinesas" que conduzirão o mercado de ações de Hong Kong para fora da névoa do declínio.