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この記事の出典: Times Weekly 著者: Zhao Peng

一部の銀行財務管理株は短期的なリトレースメントを経験した。

最近、ソーシャルメディア上で、多くの投資家が、購入した銀行金融商品に定期的な損失が発生したと報告しています。その中で、浙江省のネットユーザーは、購入したCNCBI金融商品の1日の損失が1,061.04元に達したと投稿した。一部の投資家はまた、ＩＣＢＣウェルス・マネジメント、交通銀行ウェルス・マネジメント、ＣＭＢウェルス・マネジメントが保有する商品の純価値が下落したと述べた。

ICBCウェルス・マネジメントのスタッフはタイムズ・ウィークリーの記者を分析し、最近の影響を受けていることを発見した。ボンド市場変動の影響を受け、一部の銀行金融商品では純額が変動します。しかし、債券市場の変動は落ち着き、以前は後退していた金融商品も徐々に回復し始めており、インターネット上で投資家が言及した商品の純価値は以前の高水準に近づいている。投資家は、リトレースメントが発生した低リスク商品の純価値が回復するまで辛抱強く待つことができます。

記者は、銀行財務経営の短期的な是正の根本的な理由を理解している投資家は少数であり、議論に参加した投資家のほとんどは銀行財務経営の短期的な是正を理解することが困難であることを発見した。銀行の財務管理における短期的な純資産の変動を理由に、一部の投資家は関連商品の償還を準備している、またはすでに償還済みであるとソーシャルメディアで表明した。

中銀はこれまで、金融商品は取り崩しリスクにさらされる可能性があると警告していた。人民銀行が発表した「2024年第2四半期中国金融政策実施報告」の分析によると、資産運用商品の収益は最​​終的には原資産に依存する。今年以降、一部の資産管理商品、特に債券ベースの金融商品は、年換算収益率これは主にレバレッジの増加によって達成される原資産よりも大幅に高く、実際にはより大きな金利リスクがあります。将来的に市場金利が上昇すると、関連する資産運用商品の純価値リトレースメントも大きくなる。

銀行の財務純資産は急速に変動する

タイムズウィークリーの記者は、浙江省のネットユーザーが購入した金融管理名がCNCIC Financial Huiyingxiang 6-month Holding Period No. 5 Private Bank Exclusive（以下、「Cinyin Huiyingxiang」といいます）であることを発見しました。 CNCIC Huiyingxiang の最低購入価格は 400,000 元で、商品のリスク評価は R3 (中リスク) です。つまり、この商品は満期または償還時の元本返済を保証するものではなく、一定の元本リスクがあります。返済と一定の収入が発生します。 CNCBI Huiyingxiang の資産配分では、負債資産が 80% 以上を占め、株式資産、コモディティおよび金融デリバティブ資産、デリバティブ口座の資本の合計契約額が 20% を超えてはなりません。

中国招商銀行APP によると、CNCIC Huiyingxiang のパフォーマンス比較ベンチマークは 2.30% ～ 4.05% です。タイムズ・ウィークリーの記者は、8月7日と8月12日に製品の純価値がそれぞれ0.02％と0.03％下落したことに気づいた。前述の浙江省ネットユーザーによると、同氏の投資元本は約600万元で、8月7日には1日で1061.04元を失ったが、8月15日には1日で約1500元を含め、ここ3日間で再び利益を上げ始めたという。 。

上海のネットユーザーは、ICBCウェルス・マネジメントの天田新天地債券オープンエンド金融商品（以下、「天田新天地債券」）を購入した際、8月8日に1日で27.92元の損失を被ったと述べた。江蘇省のネットユーザーは、購入したICBC金融新天地30日債券強化型オープンエンド型金融商品（以下「強化型新天地30日債券」）が8月12日に1日損失を被ったことを示すメッセージを投稿した。 140.74元。

ICBC APP によると、天天新天地債券と新天地 30 日債券エンハンスメントは両方とも PR2 レベルの商品です。によるとICBCPR2レベルのリスクレベルは比較的低く、元本や収益はリスク要因の影響を受けにくく、リスク許容度は安定的、バランスが取れており、成長性があり、積極的である必要があることを説明し、投資経験の有無にかかわらず購入するのに適していると説明します。製品の種類。

投資範囲の観点から見ると、天天新天地債券は標準的な債券金融管理商品ですが、新天地30日債券強化は標準的な債券商品として運用でき、いつでも「債券+」に変更できます。製品。天天新天地債券の資産配分は債券カテゴリーで95％以上である必要があり、ヘッジやリスクヘッジを目的とした国債先物などのデリバティブ金融商品は5％未満である必要がある。これに対し、新天地の30日債券強化では、債券比率が80％を超えればよく、株式資産と金融デリバティブ資産の合計は20％を超えず、そのうち金融デリバティブ資産は20％未満である必要がある。 5％。

銀行ウェルス・マネジメント商品の純価値のリトレースメントを受けて、ICBCウェルス・マネジメントのスタッフは、主に債券商品であるICBCウェルス・マネジメントの商品ラインについて、リスクレベルがPR1およびPR2口座の商品については大幅な調整は行わないと述べた。それぞれ全製品の 50% と 40% です。最近、同社は債券市場の変動に対処するために、Dingxin の低ボラティリティ配当戦略商品を発売しました。同時に、「労働者」グループを容易にするために、一部のICBC資産管理商品は「夜間財務管理」モードを開始しました。

正味価値商品が一般的な傾向

複数の銀行ウェルスマネジメント子会社のスタッフらはタイムズ・ウィークリー記者に対し、純資産価値商品の場合、短期的な業績変動を避けるのは難しいと語った。銀行の金融商品が普及した後、投資家や第一線の営業スタッフがすぐに適応するのは困難でした。リスク警告があったとしても、一部の投資家は依然として銀行の財務管理は利益を上げるだけで、損失はないと信じている。銀行の財務管理純資産を１日あるいは数日で取り戻すことは、一部の投資家にとっては受け入れがたいものであり、投資家教育には長い道のりが残されている。

2018年に資産運用に関する新たな規制が導入され、金融機関は資産運用商品の純資産価値管理を導入することが明確に義務付けられた。 2019年から2023年にかけて、我が国の銀行の純資産管理商品の残高は約10兆元から26兆元に増加し、その割合は43％から97％に増加するのが一般的となった。傾向。

銀行業界金融管理登録保管センター株式会社が発表した「中国銀行業界金融管理市場半期報告書（2024年初版）」（以下「財務管理半期報告書」という）によると、 ）、2024年6月末時点で、同銀行の金融管理市場の既存規模は28万5,200件。上半期には合計1万5,400件の新規金融商品が発行され、33兆6,800億元の資金を調達した。このうち、既存の純資産金融商品規模は27兆8,400億元で97.61％を占め、年初より0.68ポイント増加、前年同期より1.67ポイント増加した。

「2024年第2四半期の中国金融政策実施報告」は、新たな資産管理規制が導入される前は、多くの資産運用商品の「期待利回り」が通常満期時の実際の利回りと一致しており、厳格な償還を暗示していたと指摘した。新しい資産管理規制の導入後、純価値メカニズムの下では、投資家の利益は原資産の実際の価値の変化に応じて変動し、厳格な償還はなくなりました。

ネット・バリュー・マネジメントは、資産管理商品マネージャーと投資家の両方に対してより高い要件を提示します。 「報告書」は、管理者は金融市場の資産価格の変化に適応する必要があると考えている。投資家にとっては、安定した期待リターンに過度に依存するという従来の概念を徐々に変え、製品の期待リターンと最終的な実際のリターンの本質的な違いやリスクをより深く理解し、より科学的かつ合理的な投資哲学を確立する必要がある。

中国南部の株式会社銀行の北京支店の担当者はタイムズ・ウィークリーの記者に対し、実際の販売過程で金融商品の期待収益率は最終的な実際の収益率を表すものではないことを顧客に強調するつもりだと語った。収益率。製品の歩留まりが期待された歩留りを満たさない場合、顧客の中には常に何らかの感情を抱く人もいます。財務管理をオンラインで購入したものの、期待した収益率が達成できなかったため、オフラインの販売店に相談に行く顧客もいるでしょう。

「財務経営半期報告書」によると、2024年上半期の金融商品の平均収益率は2.80％でした。 7月末時点で、銀行の財務管理における平均年率収益率は3％を超えているが、現在の銀行の3年定期預金の金利は2％未満であり、一部の投資家はその預金をこうした商品に投資している。しかし、高いリターンは高いリスクに対応します。厳格な償還が崩れた環境では、資産運用商品は長期的には「低リスク」と「高リターン」を両立することはできません。

財務管理商品は主に債券商品です

2024年6月末時点で、債券商品の既存規模は27兆6,300億元で、全金融商品の既存規模の96.88％を占め、年初から0.54ポイント増加し、前年同期比は1.73ポイント。理財商品の資産配分は主に債券であり、債券、非標準債券資産、株式資産への投資残高はそれぞれ16兆9800億元、1兆7800億元、0兆8500億元で、投資残高の55.56％を占めている。総投資資産はそれぞれ、5.82%、2.78%。

かつて証券会社でノンバンクのアナリストとして働いていた人物は、タイムズ・ウィークリー紙の記者に対し、資産運用に関する新たな規制以降、純資産価値商品の割合が増加しており、純資産価値商品の大部分は、最終的には債券資産に投資されます。リスクレベルの低い銀行の金融管理商品のかなりの数は債券ファンドと見なすことができ、純価値の変動が発生するのはごく普通のことです。短期債券市場でオーバーシュートが発生する可能性は低いものの、債券資産のボラティリティはある程度増大する。

証券会社のマクロアナリストはタイムズ・ウィークリー紙の記者に対し、昨年の債券市場の増加資金は主に機関投資家の資金配分ニーズによるものだったが、今年の債券市場の増加資金のかなりの部分は個人投資家からのものであると語った。したがって、現在の債券市場のボラティリティは昨年よりも大きくなる可能性がありますが、一般的には制御可能です。

によると中国招商証券債券チームの統計によると、８月４日から１１日までの週の金融運用の７日間平均年率収益率は２．３９％となり、前月比１９４ｂｐ低下した。このうち、現金運用金融商品の７日の年率収益率は１．７５％で前月比３ｂｐ低下、債券金融商品の７日の年率収益率は３．０５％で前月比１４８ｂｐ低下した。債券市場の変動による金融商品の収益減少に直面し、多くの投資家は銀行金融商品の償還の波が再び起こるのではないかと懸念し始めている。

キャセイ・ファンドはタイムズ・ウィークリー記者に対し、１０年国債金利と３０年国債金利は長期国債利回りの妥当な範囲に徐々に近づいており、現時点では市場の見通しについて慎重ながらも楽観的だと述べた。現在、短期債券商品は高い投資パフォーマンスと価格の比率を持っています。債券市場のファンダメンタルズの長期的な論理は変わっておらず、低金利時代においても債務ベースは依然として資産配分の重要な部分を占めています。さらに、債券ベースには安定したクーポン収入があり、長期的な上昇傾向があり、短期的な変動はより良いエントリー期間である可能性があります。短期債にはまだ割り当て価値があるため、適切な時期を選択する際にパニックになる必要はありません。実際、長期債の場合はより慎重になる可能性があります。

サザン・アセット・マネジメントのマクロ戦略部門は、債券市場の最近の変動の主な理由は、先週の10年国債金利の急速な低下であり、週半ばには一時2.1％を下回ったことだと指摘した。 、金利リスクに対する規制上の注意が大幅に高まっています。第２四半期の金融政策実施報告書は、金利リスクについての注意喚起と警告を明確に強化しており、中央銀行の最近の一連の「コンビネーション・パンチ」と相まって、債券市場が変動するのは当然だ。

インベスコ長城ファンドでは、債券市場の今後の動向については、中長期的な上昇傾向を反転させることは難しい可能性があると考えています。現在のマクロ経済は回復基調にあり、実体経済には緩和的な金融環境が求められています。金融機関であれ個人投資家であれ、債券配分に対する需要は依然として強い。さらに、銀行預金金利は継続的に引き下げられており、これにより一般投資家の負債ベースの配分に対する需要が高まっています。最近の債券市場調整後の機会については、投資家が短期的な変動に対して心の準備ができていれば、適切な注意を払う可能性がある。変動に敏感な場合は、銀行間譲渡性預金や短期債券の方が比較的安定しています。