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Fonte deste artigo: Times Weekly Autor: Zhao Peng

Algumas ações de gestão financeira bancária registaram uma retração de curto prazo.

Recentemente, nas redes sociais, muitos investidores relataram que os produtos financeiros bancários que adquiriram sofreram perdas periódicas. Entre eles, um internauta de Zhejiang postou que a perda em um único dia de um produto financeiro da CNCBI que ele comprou atingiu 1.061,04 yuans. Alguns investidores também afirmaram que o valor líquido dos produtos detidos pelo ICBC Wealth Management, Bank of Communications Wealth Management e CMB Wealth Management recuou.

A equipe do ICBC Wealth Management analisou o repórter do Times Weekly e descobriu que, afetado pela recenteligaçãoAfectados pelas flutuações do mercado, alguns produtos financeiros bancários registaram flutuações no valor líquido. No entanto, as flutuações no mercado obrigacionista estabilizaram-se e os produtos financeiros que anteriormente tinham recuado começaram a recuperar gradualmente. O valor líquido dos produtos mencionados pelos investidores na Internet está próximo do anterior elevado valor líquido. Os investidores podem esperar pacientemente pela recuperação do valor líquido dos produtos de baixo risco que sofreram uma retração.

O repórter descobriu que um pequeno número de investidores compreendeu as razões subjacentes à correcção de curto prazo da gestão financeira bancária, e a maioria dos investidores que participaram na discussão teve dificuldade em compreender a correcção de curto prazo da gestão financeira bancária. Devido às flutuações do património líquido de curto prazo na gestão financeira bancária, alguns investidores expressaram nas redes sociais que estavam a preparar-se para resgatar ou já resgataram produtos relacionados.

Anteriormente, o banco central tinha alertado que os produtos financeiros podem estar sujeitos a riscos de levantamento. De acordo com a análise do "Relatório de Implementação da Política Monetária da China para o Segundo Trimestre de 2024" divulgado pelo banco central, o rendimento dos produtos de gestão de activos depende, em última análise, dos activos subjacentes. Desde este ano, alguns produtos de gestão de activos, especialmente produtos financeiros baseados em obrigações,taxa de retorno anualizadaÉ significativamente superior aos activos subjacentes, o que é conseguido principalmente através do aumento da alavancagem. Na verdade, existe um maior risco de taxa de juro. Quando as taxas de juro do mercado aumentarem no futuro, a retracção do valor líquido dos produtos de gestão de activos relacionados também será grande.

O patrimônio financeiro do banco flutua rapidamente

Um repórter do Times Weekly descobriu que o nome de gestão financeira adquirido por um internauta de Zhejiang era CNCIC Financial Huiyingxiang Período de detenção de seis meses nº 5 Exclusivo para banco privado (doravante denominado "Cinyin Huiyingxiang"). O preço mínimo de compra do CNCIC Huiyingxiang é de 400.000 yuans e a classificação de risco do produto é R3 (risco médio). Ou seja, o produto não garante o reembolso do principal quando vence ou é resgatado. reembolso e uma certa quantia de renda. Na alocação de ativos do CNCBI Huiyingxiang, os ativos de dívida devem representar mais de 80%, e o valor total do contrato de ativos de capital, commodities e ativos de derivativos financeiros e o patrimônio da conta de derivativos não deve exceder 20%.

Banco Comercial da ChinaO APP mostra que o benchmark de comparação de desempenho do CNCIC Huiyingxiang é de 2,30% -4,05%. Um repórter do Times Weekly notou que nos dias 7 e 12 de agosto o valor líquido do produto caiu 0,02% e 0,03% respectivamente. O mencionado internauta de Zhejiang disse que seu principal de investimento era de cerca de 6 milhões de yuans. Certa vez, ele perdeu 1.061,04 yuans em um único dia em 7 de agosto, mas começou a ganhar dinheiro novamente nos últimos três dias, incluindo cerca de 1.500 yuans em um dia em 15 de agosto. .

Um internauta de Xangai disse que o produto financeiro aberto de renda fixa Tiantian Xintianyi da ICBC Wealth Management (doravante denominado "Renda Fixa Tiantian Xintianyi") que ele comprou sofreu uma perda de 27,92 yuans em um único dia em 8 de agosto. Um internauta de Jiangsu postou uma mensagem mostrando que o produto financeiro aberto aprimorado de renda fixa de 30 dias Xintianyi da ICBC Financial (doravante denominado "renda fixa aprimorada de 30 dias Xintianyi") que ele comprou sofreu uma perda de um dia em 12 de agosto. 140,74 yuans.

De acordo com o ICBC APP, Tiantian Xintianyi Fixed Income e Xintianyi 30-Day Fixed Income Enhancement são ambos produtos de nível PR2. de acordo comICBCExplique que o nível de risco do nível PR2 é relativamente baixo, o capital e o rendimento são menos afectados por factores de risco, e a tolerância ao risco precisa de ser estável, equilibrada, de crescimento e agressiva. Os clientes com ou sem experiência de investimento são adequados para adquirir isto. tipo de produto.

Do ponto de vista do âmbito de investimento, o rendimento fixo Tiantian Xintianyi é um produto de gestão financeira de rendimento fixo padrão, enquanto o reforço do rendimento fixo de 30 dias Xintianyi pode funcionar como um produto de rendimento fixo padrão e pode ser transformado num "rendimento fixo+" a qualquer momento. produto. A alocação de ativos da Tiantian Xintianyi Fixed Income precisa ser superior a 95% na categoria de renda fixa, e os instrumentos financeiros derivativos, como futuros de títulos do tesouro, para fins de hedge ou cobertura de risco, precisam ser inferiores a 5%. Em comparação, no aumento de renda fixa de 30 dias de Xintianyi, a proporção de renda fixa só precisa exceder 80%, e o total de ativos de capital e ativos de derivativos financeiros não excede 20%, dos quais os ativos de derivativos financeiros precisam ser inferiores a 5% .

Em resposta à retração do valor líquido dos produtos de gestão de patrimônio bancário, a equipe do ICBC Wealth Management disse que a linha de produtos do ICBC Wealth Management, que consiste principalmente em produtos de renda fixa, não sofrerá ajustes significativos. Produtos com níveis de risco da conta PR1 e PR2. para 50% e 40% de todos os produtos, respectivamente. Recentemente, a empresa lançou o produto estratégico de dividendos de baixa volatilidade da Dingxin para lidar com as flutuações no mercado de títulos. Ao mesmo tempo, a fim de facilitar o grupo "trabalhador", alguns produtos de gestão de fortunas do ICBC lançaram um modo de "gestão financeira nocturna".

Produtos de valor líquido são a tendência geral

Funcionários de diversas subsidiárias de gestão de fortunas bancárias disseram aos repórteres do Times Weekly que, para produtos com valor líquido, é difícil evitar flutuações de curto prazo no desempenho. Após o surgimento dos produtos financeiros bancários, foi difícil para os investidores e para o pessoal de vendas da linha de frente se adaptarem rapidamente. Mesmo com avisos de risco, alguns investidores ainda acreditam que a gestão financeira bancária só pode ganhar dinheiro, mas não perder dinheiro. A retracção do património líquido da gestão financeira bancária num ou vários dias será difícil para alguns investidores aceitarem, e a educação dos investidores tem um longo caminho a percorrer.

Em 2018, foram introduzidos novos regulamentos sobre gestão de activos, exigindo claramente que as instituições financeiras implementem a gestão do valor líquido de produtos de gestão de activos. De 2019 a 2023, o saldo restante dos produtos de gestão de patrimônio bancário do meu país aumentará de aproximadamente 10 trilhões de yuans para 26 trilhões de yuans, e a proporção aumentará de 43% para 97%. tendência.

De acordo com o "Relatório Semestral do Mercado de Gestão Financeira do Setor Bancário da China (Primeiro de 2024)", divulgado pelo Centro de Registro e Custódia de Gestão Financeira do Setor Bancário Co., Ltd. ), no final de junho de 2024, o mercado de gestão financeira do banco tinha uma escala existente de 285.200. No primeiro semestre do ano, foram emitidos um total de 15.400 novos produtos financeiros, captando fundos de 33,68 trilhões de yuans. Entre eles, a escala existente de produtos financeiros com patrimônio líquido era de 27,84 trilhões de yuans, representando 97,61%, um aumento de 0,68 pontos percentuais desde o início do ano e um aumento de 1,67 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado.

O "Relatório de Implementação da Política Monetária da China para o Segundo Trimestre de 2024" apontou que antes dos novos regulamentos de gestão de activos, muitos produtos de gestão de activos tinham "rendimentos esperados", que geralmente eram consistentes com os rendimentos reais na maturidade, o que implicava um resgate rígido. Após a introdução de novos regulamentos de gestão de activos, no âmbito do mecanismo de valor líquido, os retornos dos investidores flutuam com as alterações no valor real dos activos subjacentes, e já não existe um resgate rígido.

A gestão do valor líquido apresenta requisitos mais elevados tanto para gestores de produtos de gestão de ativos como para investidores. O “Relatório” acredita que os gestores precisam se adaptar às mudanças nos preços dos ativos no mercado financeiro. Para os investidores, é necessário alterar gradualmente o conceito tradicional de dependência excessiva de retornos esperados estáveis, obter uma compreensão mais profunda das diferenças e riscos essenciais entre os retornos esperados dos produtos e os retornos reais finais, e estabelecer uma filosofia de investimento mais científica e racional.

O responsável por uma filial de Pequim de um banco de ações no sul da China disse a um repórter do Times Weekly que durante o processo de vendas real, eles enfatizarão com os clientes que a taxa de retorno esperada dos produtos financeiros não representa o real final taxa de retorno. Se o rendimento do produto não corresponder ao rendimento esperado, alguns clientes sempre terão algumas emoções. Haverá também clientes que compram gestão financeira online, mas como a taxa de retorno esperada não foi alcançada, recorrem a pontos de venda offline para consulta.

O “Relatório Semestral de Gestão Financeira” mostra que no primeiro semestre de 2024 a taxa média de rentabilidade dos produtos financeiros foi de 2,80%. No final de Julho, a taxa média de retorno anualizada da gestão financeira bancária ultrapassava os 3%, enquanto a actual taxa de juro cotada para depósitos fixos bancários a três anos é inferior a 2%. Contudo, retornos elevados correspondem a riscos elevados Num ambiente onde o reembolso rígido é quebrado, os produtos de gestão de activos não podem ter simultaneamente “risco baixo” e “rendimentos elevados”.

Os produtos de gestão financeira são principalmente produtos de renda fixa

No final de junho de 2024, a escala existente de produtos de renda fixa era de 27,63 trilhões de yuans, representando 96,88% da escala existente de todos os produtos financeiros, um aumento de 0,54 pontos percentuais desde o início do ano e um aumento de 1,73 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano passado. A alocação de ativos de produtos de gestão de patrimônio é principalmente de renda fixa, e os saldos investidos em títulos, ativos de dívida não padronizados e ativos de capital são de 16,98 trilhões de yuans, 1,78 trilhões de yuans e 0,85 trilhões de yuans, respectivamente, representando 55,56% do ativos totais de investimento, respectivamente, 5,82% e 2,78%.

Uma pessoa que já trabalhou como analista não bancário numa empresa de valores mobiliários disse a um repórter do Times Weekly que, após as novas regulamentações sobre gestão de activos, a proporção de produtos com valor líquido está a aumentar, e uma grande parte dos produtos com valor líquido são, em última análise, investidos em ativos de renda fixa. Um número considerável de produtos de gestão financeira bancária com baixos níveis de risco pode ser considerado como fundos de obrigações, e é muito normal que ocorram flutuações no valor líquido. A probabilidade de ultrapassagem no mercado obrigacionista de curto prazo é baixa, mas a volatilidade dos activos obrigacionistas aumentará até certo ponto.

Um macroanalista de corretagem disse a um repórter do Times Weekly que os fundos incrementais no mercado obrigacionista no ano passado vieram principalmente de necessidades de alocação institucional, enquanto uma parte considerável dos fundos incrementais no mercado obrigacionista este ano vieram de investidores de retalho. Portanto, a volatilidade do actual mercado obrigacionista pode ser maior do que no ano passado, mas é geralmente controlável.

de acordo comTítulos de comerciantes da ChinaDe acordo com estatísticas da equipa de rendimento fixo, a taxa de retorno anualizada média de 7 dias da gestão financeira na semana de 4 a 11 de agosto foi de 2,39%, uma diminuição de 194 pontos base em relação ao mês anterior. Entre eles, a taxa de retorno anualizada dos produtos financeiros de gestão de caixa no dia 7 foi de 1,75%, uma queda de 3 pontos base em relação ao mês anterior; a taxa de retorno anualizada no dia 7 dos produtos financeiros de renda fixa foi de 3,05%, uma queda de 148 pontos base em relação ao mês anterior; Enfrentando a queda no rendimento dos produtos financeiros causada pelas flutuações no mercado obrigacionista, muitos investidores começaram a temer que a onda de resgates de produtos financeiros bancários se repita.

O Cathay Fund disse a um repórter do Times Weekly que a taxa de juros dos títulos públicos de dez anos e a taxa de juros dos títulos públicos de trinta anos estão gradualmente se aproximando da faixa razoável de rendimentos dos títulos públicos de longo prazo, e atualmente está cautelosamente otimista quanto às perspectivas do mercado. Atualmente, os produtos de dívida de curto prazo apresentam uma elevada relação desempenho-preço do investimento. A lógica de longo prazo dos fundamentos do mercado obrigacionista não mudou e as bases da dívida continuam a ser uma parte importante da alocação de activos na era das taxas de juro baixas. Além disso, a base Das obrigações TEM rendimento de cupões estável, tendência ascendente a Longo prazo, e flutuações a curto prazo podem ser um Melhor período de entrada. As obrigações de curto prazo ainda têm valor de afectação, pelo que não há necessidade de entrar EM pânico Ao escolher o momento certo, OS produtos de Longo prazo podem, de facto, ser mais cautelosos.

O Departamento de Estratégia Macro da Southern Asset Management apontou que a principal razão para as recentes flutuações no mercado de títulos é que, com o rápido declínio da taxa de juros dos títulos do Tesouro de 10 anos na semana passada, que caiu brevemente abaixo de 2,1% no meio da semana , a atenção regulamentar aos riscos das taxas de juro aumentou significativamente. O relatório de implementação da política monetária do segundo trimestre reforçou claramente os lembretes e avisos sobre os riscos das taxas de juro. Juntamente com a recente série de "golpes combinados" do banco central, é razoável que o mercado obrigacionista experimente flutuações.

O Invesco Great Wall Fund acredita que, no que diz respeito à tendência subsequente do mercado obrigacionista, poderá ser difícil reverter a tendência ascendente de médio a longo prazo. A actual macroeconomia encontra-se num estado de recuperação e a economia real necessita de um ambiente monetário frouxo. Quer se trate de instituições financeiras ou de investidores individuais, a procura pela alocação de obrigações ainda é forte. Além disso, as taxas de juro dos depósitos bancários foram continuamente reduzidas, o que aumentou a procura dos investidores comuns por uma atribuição baseada na dívida. Quanto às oportunidades após o recente ajustamento do mercado obrigacionista, se os investidores estiverem mentalmente preparados para flutuações de curto prazo, poderão prestar a devida atenção. Se você for sensível às flutuações, os certificados de depósito interbancários e os produtos de dívida de curto prazo serão relativamente mais estáveis.