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Fonte di questo articolo: Times Weekly Autore: Zhao Peng

Alcuni titoli della gestione finanziaria bancaria hanno registrato un ritracciamento a breve termine.

Recentemente, sui social media, molti investitori hanno segnalato che i prodotti finanziari bancari acquistati hanno subito perdite periodiche. Tra questi, un netizen dello Zhejiang ha pubblicato che la perdita in un solo giorno per un prodotto finanziario del CNCBI acquistato ha raggiunto 1.061,04 yuan. Alcuni investitori hanno anche affermato che il valore netto dei prodotti detenuti da ICBC Wealth Management, Bank of Communications Wealth Management e CMB Wealth Management è diminuito.

Lo staff dell'ICBC Wealth Management ha analizzato il giornalista del Times Weekly e ha scoperto che era influenzato dal recentelegameInfluenzati dalle fluttuazioni del mercato, alcuni prodotti finanziari bancari hanno subito fluttuazioni del valore netto. Tuttavia, le oscillazioni sul mercato obbligazionario si sono stabilizzate e i prodotti finanziari che prima erano in calo hanno iniziato a riprendersi gradualmente. Il valore netto dei prodotti menzionati dagli investitori su Internet è vicino al valore netto elevato precedente. Gli investitori possono attendere pazientemente che il valore netto dei prodotti a basso rischio che hanno subito un ritracciamento si riprenda.

Il giornalista ha scoperto che un piccolo numero di investitori ha compreso le ragioni alla base della correzione a breve termine della gestione finanziaria bancaria, e la maggior parte degli investitori che hanno partecipato alla discussione hanno avuto difficoltà a comprendere la correzione a breve termine della gestione finanziaria bancaria. A causa delle fluttuazioni a breve termine del patrimonio netto nella gestione finanziaria delle banche, alcuni investitori hanno espresso sui social media che si preparano a riscattare o hanno già riscattato i prodotti correlati.

In precedenza la banca centrale aveva avvertito che i prodotti finanziari potevano essere soggetti a rischi di prelievo. Secondo l’analisi del “Rapporto sull’attuazione della politica monetaria cinese per il secondo trimestre del 2024” pubblicato dalla banca centrale, il reddito dei prodotti di gestione patrimoniale dipende in ultima analisi dalle attività sottostanti. Da quest'anno alcuni prodotti di risparmio gestito, soprattutto quelli finanziari obbligazionari, hanno iniziato a farlotasso di rendimento annualizzatoÈ significativamente più alto rispetto alle attività sottostanti, il che si ottiene principalmente attraverso una maggiore leva finanziaria. In effetti, esiste un rischio di tasso di interesse maggiore. Quando i tassi di interesse di mercato aumenteranno in futuro, anche il ritracciamento del valore netto dei relativi prodotti di gestione patrimoniale sarà ampio.

Il patrimonio netto finanziario delle banche fluttua rapidamente

Un giornalista del Times Weekly ha scoperto che il nome della gestione finanziaria acquistato da un netizen dello Zhejiang era CNCIC Financial Huiyingxiang Periodo di detenzione semestrale n. 5 Private Bank Exclusive (di seguito denominato "Cinyin Huiyingxiang"). Il prezzo minimo di acquisto di CNCIC Huiyingxiang è di 400.000 yuan e la valutazione del rischio del prodotto è R3 (rischio medio). Cioè, il prodotto non garantisce il rimborso del capitale quando matura o viene riscattato rimborso e una certa quantità di reddito fluttuante. Nell'asset allocation del CNCBI Huiyingxiang, le attività di debito devono rappresentare più dell'80% e il valore contrattuale totale delle attività azionarie, delle materie prime e dei derivati ​​finanziari, e il capitale del conto derivati ​​non deve superare il 20%.

Banca dei commercianti cinesiL'APP mostra che il benchmark di confronto delle prestazioni di CNCIC Huiyingxiang è 2,30% -4,05%. Un giornalista del Times Weekly ha notato che il 7 e il 12 agosto il valore netto del prodotto è diminuito rispettivamente dello 0,02% e dello 0,03%. Il suddetto netizen dello Zhejiang ha detto che il suo capitale di investimento era di circa 6 milioni di yuan. Una volta ha perso 1.061,04 yuan in un solo giorno il 7 agosto, ma ha iniziato a guadagnare di nuovo negli ultimi tre giorni, inclusi circa 1.500 yuan in un giorno, il 15 agosto. .

Un netizen di Shanghai ha affermato che il prodotto finanziario a reddito fisso aperto Tiantian Xintianyi della ICBC Wealth Management (di seguito denominato "Reddito fisso Tiantian Xintianyi") da lui acquistato ha subito una perdita in un solo giorno di 27,92 yuan l'8 agosto. Un netizen di Jiangsu ha pubblicato un messaggio in cui mostra che il prodotto finanziario a reddito fisso potenziato a 30 giorni della ICBC Financial Xintianyi (di seguito denominato "Xintianyi a reddito fisso potenziato a 30 giorni") da lui acquistato ha subito una perdita di un solo giorno il 12 agosto. 140,74 yuan.

Secondo l'APP ICBC, Tiantian Xintianyi Fixed Income e Xintianyi 30-Day Fixed Income Enhancement sono entrambi prodotti di livello PR2. secondoICBCSpiegare che il livello di rischio del livello PR2 è relativamente basso, il capitale e il reddito sono meno influenzati dai fattori di rischio e la tolleranza al rischio deve essere stabile, equilibrata, in crescita e aggressiva. I clienti con o senza esperienza di investimento sono adatti all'acquisto tipo di prodotti.

Dal punto di vista dell'ambito di investimento, Tiantian Xintianyi Fixed Income è un prodotto di gestione finanziaria a reddito fisso standard, mentre Xintianyi 30-Day Fixed Income Enhancement può funzionare come un prodotto a reddito fisso standard e può essere trasformato in un "reddito fisso+" in qualsiasi momento. prodotto. L’asset allocation di Tiantian Xintianyi Fixed Income deve essere superiore al 95% nella categoria del reddito fisso e gli strumenti finanziari derivati ​​come i futures sui titoli del Tesoro a scopo di copertura o di copertura del rischio devono essere inferiori al 5%. In confronto, nel miglioramento del reddito fisso a 30 giorni di Xintianyi, la proporzione del reddito fisso deve superare solo l’80% e il totale delle attività azionarie e delle attività di derivati ​​finanziari non supera il 20%, di cui le attività di derivati ​​finanziari devono essere inferiori a 5%.

In risposta al ritracciamento del valore netto dei prodotti di gestione patrimoniale delle banche, lo staff di ICBC Wealth Management ha affermato che la linea di prodotti di ICBC Wealth Management, che è principalmente prodotti a reddito fisso, non subirà aggiustamenti significativi. Prodotti con livelli di rischio del conto PR1 e PR2 rispettivamente per il 50% e il 40% di tutti i prodotti. Recentemente, la società ha lanciato il prodotto di strategia sui dividendi a bassa volatilità di Dingxin per far fronte alle fluttuazioni del mercato obbligazionario. Allo stesso tempo, per facilitare il gruppo dei "lavoratori", alcuni prodotti di gestione patrimoniale dell'ICBC hanno lanciato una modalità di "gestione finanziaria notturna".

I prodotti a valore netto rappresentano la tendenza generale

I membri del personale di diverse filiali di gestione patrimoniale delle banche hanno detto ai giornalisti del Times Weekly che per i prodotti con valore netto, le fluttuazioni a breve termine delle prestazioni sono difficili da evitare. Dopo lo sfondamento dei prodotti finanziari bancari, è stato difficile per gli investitori e il personale di vendita in prima linea adattarsi rapidamente. Nonostante le avvertenze sui rischi, alcuni investitori continuano a credere che la gestione finanziaria delle banche possa solo generare profitti ma non perdere denaro. Il ritracciamento del patrimonio netto della gestione finanziaria bancaria in uno o più giorni sarà difficile da accettare per alcuni investitori, e l’educazione degli investitori ha ancora molta strada da fare.

Nel 2018 sono state introdotte nuove norme sulla gestione patrimoniale, che richiedono chiaramente agli istituti finanziari di implementare la gestione del valore netto dei prodotti di gestione patrimoniale. Dal 2019 al 2023, il saldo residuo dei prodotti di gestione patrimoniale delle banche del mio paese aumenterà da circa 10 trilioni di yuan a 26 trilioni di yuan e la percentuale aumenterà dal 43% al 97%. tendenza.

Secondo la "Relazione semestrale sul mercato della gestione finanziaria del settore bancario cinese (prima del 2024)" pubblicata dal Banking Industry Financial Management Registration and Custody Center Co., Ltd. (di seguito denominata "Relazione semestrale sulla gestione finanziaria" ), alla fine di giugno 2024, il mercato della gestione finanziaria della banca contava una scala esistente di 285.200. Nella prima metà dell'anno sono stati emessi complessivamente 15.400 nuovi prodotti finanziari, raccogliendo fondi per 33,68 trilioni di yuan. Tra questi, il valore esistente dei prodotti finanziari netti ammonta a 27,84 trilioni di yuan, pari al 97,61%, con un aumento di 0,68 punti percentuali dall'inizio dell'anno e di 1,67 punti percentuali rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

Il "Rapporto sull'attuazione della politica monetaria cinese per il secondo trimestre del 2024" ha sottolineato che prima delle nuove norme sulla gestione patrimoniale, molti prodotti di gestione patrimoniale avevano "rendimenti attesi", che di solito erano coerenti con i rendimenti effettivi alla scadenza, che implicavano un rimborso rigido. Dopo l'introduzione di nuove norme sulla gestione patrimoniale, nell'ambito del meccanismo del valore netto, i rendimenti degli investitori fluttuano con le variazioni del valore effettivo delle attività sottostanti e non è più previsto un rimborso rigido.

La gestione del valore netto pone requisiti più elevati sia ai gestori dei prodotti di gestione patrimoniale che agli investitori. Il "Rapporto" ritiene che i gestori debbano adattarsi ai cambiamenti dei prezzi degli asset nel mercato finanziario. Per gli investitori, è necessario modificare gradualmente il concetto tradizionale di eccessivo affidamento su rendimenti attesi stabili, acquisire una comprensione più profonda delle differenze essenziali e dei rischi tra i rendimenti attesi dei prodotti e i rendimenti effettivi finali e stabilire una filosofia di investimento più scientifica e razionale.

Il responsabile della filiale di Pechino di una banca per azioni nel sud della Cina ha dichiarato a un giornalista del Times Weekly che durante il processo di vendita vero e proprio si sottolineerà con i clienti che il tasso di rendimento atteso dei prodotti finanziari non rappresenta il tasso di rendimento effettivo finale. tasso di rendimento. Se la resa del prodotto non soddisfa la resa attesa, qualche cliente avrà sempre delle emozioni. Ci saranno anche clienti che acquistano la gestione finanziaria online, ma poiché il tasso di rendimento atteso non è stato raggiunto, si rivolgono ai punti vendita offline per una consulenza.

Dalla “Relazione semestrale sulla gestione finanziaria” emerge che nel primo semestre 2024 il tasso di rendimento medio dei prodotti finanziari è stato pari al 2,80%. Alla fine di luglio, il tasso di rendimento medio annualizzato della gestione finanziaria bancaria superava il 3%, mentre l'attuale tasso di interesse quotato sui depositi bancari fissi a tre anni è inferiore al 2%. Alcuni investitori hanno investito i propri depositi in tali prodotti. Tuttavia, rendimenti elevati corrispondono a rischi elevati. In un ambiente in cui la rigidità del rimborso è interrotta, i prodotti di gestione patrimoniale non possono avere sia un “basso rischio” che un “rendimento elevato” nel lungo periodo.

I prodotti di gestione finanziaria sono principalmente prodotti a reddito fisso

Alla fine di giugno 2024, la scala esistente di prodotti a reddito fisso ammontava a 27,63 trilioni di yuan, pari al 96,88% della scala esistente di tutti i prodotti finanziari, con un aumento di 0,54 punti percentuali dall’inizio dell’anno e un aumento di 1,73 punti percentuali rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. L'asset allocation dei prodotti di gestione patrimoniale è principalmente a reddito fisso e i saldi investiti in obbligazioni, attività di debito non standardizzate e attività azionarie ammontano rispettivamente a 16,98 trilioni di yuan, 1,78 trilioni di yuan e 0,85 trilioni di yuan, pari al 55,56% del totale. totale delle attività di investimento rispettivamente, 5,82%, 2,78%.

Una persona che una volta lavorava come analista non bancario presso una società di intermediazione mobiliare ha detto a un giornalista del Times Weekly che dopo le nuove normative sulla gestione patrimoniale, la proporzione dei prodotti con valore netto è in aumento, e gran parte dei prodotti con valore netto sono infine investiti in attività a reddito fisso. Un gran numero di prodotti di gestione finanziaria bancaria a basso rischio possono essere considerati fondi obbligazionari ed è del tutto normale che si verifichino oscillazioni del valore netto. La probabilità di un overshooting nel mercato obbligazionario a breve termine è bassa, ma la volatilità degli asset obbligazionari aumenterà in una certa misura.

Un macroanalista di brokeraggio ha detto a un giornalista del Times Weekly che i fondi incrementali nel mercato obbligazionario lo scorso anno provenivano principalmente da esigenze di allocazione istituzionale, mentre una parte considerevole dei fondi incrementali nel mercato obbligazionario quest’anno proveniva da investitori al dettaglio. Pertanto, la volatilità dell’attuale mercato obbligazionario potrebbe essere maggiore rispetto allo scorso anno, ma è generalmente controllabile.

secondoTitoli dei commercianti cinesiSecondo le statistiche del team obbligazionario, il tasso di rendimento medio annualizzato della gestione finanziaria su 7 giorni nella settimana dal 4 all'11 agosto è stato del 2,39%, in calo di 194 punti base rispetto al mese precedente. Tra questi, il tasso di rendimento annualizzato dei prodotti finanziari di gestione della liquidità il 7 è stato dell'1,75%, in calo di 3 punti base rispetto al mese precedente; il tasso di rendimento annualizzato del 7 dei prodotti finanziari a reddito fisso è stato del 3,05%, in calo di 148 punti base rispetto al mese precedente; Di fronte al calo dei proventi dei prodotti finanziari causato dalle fluttuazioni del mercato obbligazionario, molti investitori hanno cominciato a temere che l'ondata di rimborsi di prodotti finanziari bancari si ripeta.

Cathay Fund ha dichiarato a un giornalista del Times Weekly che il tasso di interesse dei titoli di stato a dieci anni e il tasso di interesse dei titoli di stato a trent’anni si stanno gradualmente avvicinando alla gamma ragionevole dei rendimenti dei titoli di stato a lungo termine, ed è attualmente cautamente ottimista riguardo alle prospettive di mercato. Attualmente, i prodotti di debito a breve termine hanno un elevato rapporto performance/prezzo degli investimenti. La logica a lungo termine dei fondamentali del mercato obbligazionario non è cambiata e la base debitoria rappresenta ancora una parte importante dell’asset allocation nell’era dei bassi tassi di interesse. Inoltre, la base obbligazionaria presenta un reddito cedolare stabile, una tendenza al rialzo a lungo termine e le fluttuazioni a breve termine potrebbero rappresentare un periodo di ingresso migliore. Le obbligazioni a breve termine hanno ancora un valore di allocazione, quindi non c’è bisogno di farsi prendere dal panico quando si sceglie il momento giusto. I prodotti a lungo termine possono infatti essere più cauti.

Il dipartimento Macro Strategy di Southern Asset Management ha sottolineato che la ragione principale delle recenti fluttuazioni nel mercato obbligazionario è il rapido calo del tasso di interesse dei titoli del Tesoro a 10 anni la scorsa settimana, che è sceso brevemente sotto il 2,1% a metà settimana. , l’attenzione normativa ai rischi di tasso di interesse è aumentata in modo significativo. Il rapporto sull'attuazione della politica monetaria del secondo trimestre ha chiaramente rafforzato i richiami e gli avvertimenti sui rischi dei tassi di interesse. Insieme alla recente serie di "pugni combinati" della banca centrale, è ragionevole che il mercato obbligazionario subisca delle fluttuazioni.

Invesco Great Wall Fund ritiene che, per quanto riguarda il successivo andamento del mercato obbligazionario, potrebbe essere difficile invertire la tendenza al rialzo a medio e lungo termine. L’attuale macroeconomia è in fase di ripresa e l’economia reale ha bisogno di un contesto monetario allentato. Che si tratti di istituzioni finanziarie o singoli investitori, la domanda di allocazione obbligazionaria è ancora forte. Inoltre, i tassi di interesse sui depositi bancari sono stati costantemente abbassati, il che ha aumentato la domanda da parte degli investitori ordinari di allocazioni basate sul debito. Per quanto riguarda le opportunità derivanti dal recente aggiustamento del mercato obbligazionario, se gli investitori sono mentalmente preparati alle fluttuazioni a breve termine, potrebbero prestare la dovuta attenzione. Se sei sensibile alle fluttuazioni, i certificati di deposito interbancari e i prodotti di debito a breve termine saranno relativamente più stabili.