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Source de cet article : Times Weekly Auteur : Zhao Peng

Certaines valeurs de gestion financière bancaire ont connu un retracement à court terme.

Récemment, sur les réseaux sociaux, de nombreux investisseurs ont signalé que les produits financiers bancaires qu’ils ont achetés avaient subi des pertes périodiques. Parmi eux, un internaute du Zhejiang a déclaré que la perte d'une seule journée pour un produit financier CNCBI qu'il avait acheté avait atteint 1 061,04 yuans. Certains investisseurs ont également déclaré que la valeur nette des produits détenus par ICBC Wealth Management, Bank of Communications Wealth Management et CMB Wealth Management avait reculé.

Le personnel d'ICBC Wealth Management a analysé le journaliste du Times Weekly et a constaté que les personnes affectées par la récentelierAffectés par les fluctuations des marchés, certains produits financiers bancaires ont connu des fluctuations de leur valeur nette. Cependant, les fluctuations du marché obligataire se sont stabilisées et les produits financiers qui avaient reculé ont commencé à se redresser progressivement. La valeur nette des produits mentionnés par les investisseurs sur Internet est proche de la valeur nette élevée précédente. Les investisseurs peuvent attendre patiemment que la valeur nette des produits à faible risque ayant connu un retracement se rétablisse.

Les journalistes ont constaté qu'un petit nombre d'investisseurs comprenaient les raisons sous-jacentes de la correction à court terme de la gestion financière des banques et que la plupart des investisseurs participant aux discussions avaient du mal à comprendre la correction à court terme de la gestion financière des banques. En raison des fluctuations à court terme de la valeur nette dans la gestion financière des banques, certains investisseurs ont exprimé sur les réseaux sociaux qu'ils se préparaient à racheter ou avaient déjà racheté des produits connexes.

Auparavant, la banque centrale avait averti que les produits financiers pouvaient être soumis à des risques de retrait. Selon l'analyse du « Rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire chinoise pour le deuxième trimestre 2024 » publiée par la banque centrale, les revenus des produits de gestion d'actifs dépendent en fin de compte des actifs sous-jacents. Depuis cette année, certains produits de gestion d'actifs, notamment les produits financiers obligataires, onttaux de rendement annualiséIl est nettement supérieur aux actifs sous-jacents, ce qui est principalement obtenu grâce à un effet de levier accru. En fait, le risque de taux d'intérêt est plus élevé. Lorsque les taux d'intérêt du marché augmenteront à l'avenir, le retracement de la valeur nette des produits de gestion d'actifs associés sera également important.

La valeur nette financière des banques fluctue rapidement

Un journaliste du Times Weekly a découvert que le nom de gestion financière acheté par un internaute du Zhejiang était CNCIC Financial Huiyingxiang Six-month Holding Period No. 5 Private Bank Exclusive (ci-après dénommé « Cinyin Huiyingxiang »). Le prix d'achat minimum de CNCIC Huiyingxiang est de 400 000 yuans et la cote de risque du produit est R3 (risque moyen). C'est-à-dire que le produit ne garantit pas le remboursement du capital à son échéance ou son rachat. remboursement et un certain montant de revenu flottant. Dans l'allocation d'actifs de CNCBI Huiyingxiang, les actifs de dette doivent représenter plus de 80 % et la valeur contractuelle totale des actifs de capitaux propres, des actifs de matières premières et de dérivés financiers, ainsi que des capitaux propres des comptes de dérivés ne doit pas dépasser 20 %.

Banque des marchands de ChineL'APP montre que le point de référence de comparaison des performances du CNCIC Huiyingxiang est de 2,30 % à 4,05 %. Un journaliste du Times Weekly a remarqué que les 7 et 12 août, la valeur nette du produit a chuté respectivement de 0,02 % et 0,03 %. L'internaute du Zhejiang susmentionné a déclaré que son capital d'investissement était d'environ 6 millions de yuans. Il a perdu 1 061,04 yuans en une seule journée le 7 août, mais il a recommencé à gagner de l'argent au cours des trois derniers jours, dont environ 1 500 yuans en une seule journée le 15 août. .

Un internaute de Shanghai a déclaré que le produit financier à revenu fixe ouvert d'ICBC Wealth Management Tiantian Xintianyi (ci-après dénommé « Tiantian Xintianyi Fixed Income ») qu'il avait acheté avait subi une perte sur une seule journée de 27,92 yuans le 8 août. Un internaute du Jiangsu a publié un message montrant que le produit financier ouvert amélioré à revenu fixe Xintianyi à 30 jours d'ICBC Financial (ci-après dénommé « revenu fixe amélioré à 30 jours Xintianyi ») qu'il a acheté a subi une perte d'une seule journée le 12 août. 140,74 yuans.

Selon l'ICBC APP, Tiantian Xintianyi Fixed Income et Xintianyi 30-Day Fixed Income Enhancement sont tous deux des produits de niveau PR2. selonICBCExpliquez que le niveau de risque du niveau PR2 est relativement faible, que le capital et le revenu sont moins affectés par les facteurs de risque et que la tolérance au risque doit être stable, équilibrée, en croissance et agressive. Les clients avec ou sans expérience en investissement sont aptes à l'acheter. type de produits.

Du point de vue de la portée de l'investissement, Tiantian Xintianyi Fixed Income est un produit de gestion financière à revenu fixe standard, tandis que Xintianyi 30-Day Fixed Income Enhancement peut fonctionner comme un produit à revenu fixe standard et peut être transformé en un « revenu fixe+ » à tout moment. produit. L'allocation d'actifs de Tiantian Xintianyi Fixed Income doit être supérieure à 95 % dans la catégorie des titres à revenu fixe, et les instruments financiers dérivés tels que les contrats à terme sur obligations du Trésor à des fins de couverture ou de couverture des risques doivent être inférieurs à 5 %. En comparaison, dans l'amélioration des titres à revenu fixe sur 30 jours de Xintianyi, la proportion des titres à revenu fixe ne doit dépasser que 80 %, et le total des actifs en actions et des actifs dérivés financiers ne dépasse pas 20 %, dont les actifs dérivés financiers doivent être inférieurs à 5% .

En réponse au retracement de la valeur nette des produits de gestion de patrimoine bancaire, le personnel d'ICBC Wealth Management a déclaré que la gamme de produits d'ICBC Wealth Management, qui est principalement constituée de produits à revenu fixe, ne subira pas d'ajustements significatifs pour les produits présentant des niveaux de risque de compte PR1 et PR2. pour 50% et 40% de tous les produits respectivement. Récemment, la société a lancé le produit de stratégie de dividendes à faible volatilité de Dingxin pour faire face aux fluctuations du marché obligataire. Dans le même temps, afin de faciliter le groupe des « travailleurs », certains produits de gestion de patrimoine ICBC ont lancé un mode « gestion financière de nuit ».

Les produits en valeur nette sont la tendance générale

Des membres du personnel de plusieurs filiales de gestion de patrimoine bancaire ont déclaré aux journalistes du Times Weekly que pour les produits à valeur nette, les fluctuations de performance à court terme sont difficiles à éviter. Après l’avènement des produits financiers bancaires, il a été difficile pour les investisseurs et les vendeurs de première ligne de s’adapter rapidement. Même avec des avertissements sur les risques, certains investisseurs continuent de croire que la gestion financière des banques ne peut que gagner de l'argent mais pas en perdre. Le retracement de la valeur nette de la gestion financière bancaire en un ou plusieurs jours sera difficile à accepter pour certains investisseurs, et l'éducation des investisseurs a encore un long chemin à parcourir.

En 2018, de nouvelles réglementations sur la gestion d’actifs ont été introduites, obligeant clairement les institutions financières à mettre en œuvre une gestion en valeur nette des produits de gestion d’actifs. De 2019 à 2023, le solde restant des produits de gestion de patrimoine bancaire de la Chine passera d'environ 10 000 milliards de yuans à 26 000 milliards de yuans, et la proportion passera de 43 % à 97 %. s'orienter.

Selon le « Rapport semestriel sur le marché de la gestion financière du secteur bancaire chinois (premier de 2024) » publié par le Banking Industry Financial Management Registration and Custody Center Co., Ltd. (ci-après dénommé le « Rapport semestriel sur la gestion financière » ), à fin juin 2024, le marché de la gestion financière de la banque comptait 285 200 personnes. Au premier semestre, un total de 15 400 nouveaux produits financiers ont été émis, levant des fonds de 33 680 milliards de yuans. Parmi eux, l'échelle actuelle des produits financiers à valeur nette s'élevait à 27 840 milliards de yuans, soit 97,61 %, soit une augmentation de 0,68 point de pourcentage par rapport au début de l'année et une augmentation de 1,67 point de pourcentage par rapport à la même période de l'année dernière.

Le « Rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire chinoise pour le deuxième trimestre 2024 » a souligné qu'avant les nouvelles réglementations de gestion d'actifs, de nombreux produits de gestion d'actifs avaient des « rendements attendus », qui étaient généralement cohérents avec les rendements réels à l'échéance, ce qui impliquait un rachat rigide. Après l'introduction de nouvelles réglementations en matière de gestion d'actifs, dans le cadre du mécanisme de valeur nette, les rendements des investisseurs fluctuent en fonction de l'évolution de la valeur réelle des actifs sous-jacents et il n'y a plus de rachat rigide.

La gestion en valeur nette impose des exigences plus élevées tant aux gestionnaires de produits de gestion d'actifs qu'aux investisseurs. Le « Rapport » estime que les gestionnaires doivent s'adapter aux changements des prix des actifs sur le marché financier. Pour les investisseurs, il est nécessaire de modifier progressivement le concept traditionnel de dépendance excessive à l'égard des rendements attendus stables, de mieux comprendre les différences et les risques essentiels entre les rendements attendus des produits et les rendements finaux réels, et d'établir une philosophie d'investissement plus scientifique et rationnelle.

Le responsable d'une succursale de Pékin d'une banque par actions dans le sud de la Chine a déclaré à un journaliste du Times Weekly que pendant le processus de vente proprement dit, ils insisteraient auprès des clients sur le fait que le taux de rendement attendu des produits financiers ne représente pas le taux de rendement final réel. taux de rendement. Si le rendement du produit n'atteint pas le rendement attendu, certains clients auront toujours des émotions. Il y aura également des clients qui achèteront des services de gestion financière en ligne, mais comme le taux de rendement attendu n'a pas été atteint, ils se tourneront vers des points de vente hors ligne pour consultation.

Le « Rapport semestriel de gestion financière » montre qu'au premier semestre 2024, le taux de rendement moyen des produits financiers était de 2,80 %. Fin juillet, le taux de rendement annualisé moyen de la gestion financière des banques dépassait 3 %, tandis que le taux d'intérêt actuellement affiché pour les dépôts à terme bancaires à trois ans est inférieur à 2 %. Certains investisseurs ont investi leurs dépôts dans de tels produits. Or, à des rendements élevés correspondent des risques élevés. Dans un environnement où le rachat rigide est rompu, les produits de gestion d'actifs ne peuvent pas avoir à la fois un « risque faible » et un « rendement élevé ».

Les produits de gestion financière sont principalement des produits de taux

Fin juin 2024, l'échelle existante des produits à revenu fixe s'élevait à 27 630 milliards de yuans, soit 96,88 % de l'échelle existante de tous les produits financiers, soit une augmentation de 0,54 point de pourcentage par rapport au début de l'année et une augmentation de 1,73 points de pourcentage par rapport à la même période l’année dernière. L'allocation d'actifs des produits de gestion de patrimoine est principalement constituée de titres à revenu fixe, et les soldes investis en obligations, en actifs de dette non standardisés et en actions s'élèvent respectivement à 16 980 milliards de yuans, 1 780 milliards de yuans et 0 850 milliards de yuans, soit 55,56 % du total. actifs d'investissement totaux respectivement ,5,82%,2,78%.

Une personne qui a déjà travaillé comme analyste non bancaire dans une société de valeurs mobilières a déclaré à un journaliste du Times Weekly qu'après les nouvelles réglementations sur la gestion d'actifs, la proportion de produits à valeur nette augmente, et une grande partie des produits à valeur nette sont finalement investis dans des actifs à revenu fixe. Un nombre considérable de produits de gestion financière bancaire présentant un faible niveau de risque peuvent être considérés comme des fonds obligataires et il est tout à fait normal que des fluctuations de leur valeur nette se produisent. La probabilité d'un dépassement sur le marché obligataire à court terme est faible, mais la volatilité des actifs obligataires augmentera dans une certaine mesure.

Un macro-analyste du courtage a déclaré à un journaliste du Times Weekly que les fonds supplémentaires sur le marché obligataire l'année dernière provenaient principalement des besoins d'allocation institutionnelle, tandis qu'une part considérable des fonds supplémentaires sur le marché obligataire cette année provenait d'investisseurs de détail. Par conséquent, la volatilité du marché obligataire actuel est peut-être plus grande que l’année dernière, mais elle est généralement contrôlable.

selonTitres des commerçants chinoisSelon les statistiques de l'équipe obligataire, le taux de rendement annualisé moyen sur 7 jours de la gestion financière au cours de la semaine du 4 au 11 août était de 2,39%, soit une baisse de 194 points de base par rapport au mois précédent. Parmi eux, le taux de rendement annualisé des produits financiers de gestion de trésorerie le 7 était de 1,75 %, en baisse de 3 points de base par rapport au mois précédent ; le taux de rendement annualisé du 7 des produits financiers à revenu fixe était de 3,05 %, en baisse de 148 points de base par rapport au mois précédent. Face à la baisse des revenus des produits financiers provoquée par les fluctuations du marché obligataire, de nombreux investisseurs ont commencé à craindre que la vague de rachats de produits financiers bancaires ne se reproduise.

Cathay Fund a déclaré à un journaliste du Times Weekly que le taux d'intérêt des obligations d'État à dix ans et le taux d'intérêt des obligations d'État à trente ans se rapprochaient progressivement de la fourchette raisonnable des rendements des obligations d'État à long terme et qu'il était actuellement prudemment optimiste quant aux perspectives du marché. Actuellement, les produits de dette à court terme ont un rapport performance/prix d’investissement élevé. La logique à long terme des fondamentaux du marché obligataire n’a pas changé, et les bases de dette constituent toujours une part importante de l’allocation d’actifs à l’ère des taux d’intérêt bas. En outre, la base obligataire présente des revenus de coupons stables, une tendance à la hausse à long terme et les fluctuations à court terme peuvent constituer une meilleure période d'entrée. Les obligations à court terme ont toujours une valeur d'allocation, il n'y a donc pas lieu de paniquer lorsque l'on choisit le bon moment. Les produits à long terme peuvent en effet être plus prudents.

Le département de stratégie macro de Southern Asset Management a souligné que la principale raison des récentes fluctuations du marché obligataire est la baisse rapide du taux d'intérêt des bons du Trésor à 10 ans la semaine dernière, qui est brièvement tombé en dessous de 2,1% en milieu de semaine. , l’attention réglementaire portée aux risques de taux d’intérêt s’est considérablement accrue. Le rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire du deuxième trimestre a clairement renforcé les rappels et les avertissements concernant les risques de taux d'intérêt. Associé à la récente série de « coups combinés » de la Banque centrale, il est raisonnable que le marché obligataire connaisse des fluctuations.

Invesco Great Wall Fund estime qu'en ce qui concerne l'évolution ultérieure du marché obligataire, il pourrait être difficile d'inverser la tendance haussière à moyen et long terme. La macroéconomie actuelle est en phase de reprise et l’économie réelle a besoin d’un environnement monétaire souple. Qu’il s’agisse d’institutions financières ou d’investisseurs particuliers, la demande d’allocation obligataire est toujours forte. En outre, les taux d'intérêt sur les dépôts bancaires ont été continuellement abaissés, ce qui a accru la demande des investisseurs ordinaires pour une allocation basée sur la dette. En ce qui concerne les opportunités après le récent ajustement du marché obligataire, si les investisseurs sont mentalement préparés aux fluctuations à court terme, ils peuvent y prêter une attention appropriée. Si vous êtes sensible aux fluctuations, les certificats de dépôt interbancaires et les produits de dette à court terme seront relativement plus stables.