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各記者：呉則鵬 各編集者：魏冠紅

8月17日嶺南株(002717.SZ、株価0.93元、時価16億3500万元)は、中山人材創新起業生態園服務有限公司が「嶺南転換社債」保有者の一部を取得する計画であることを発表した。債券。嶺南株式は最近、同社が発行した「嶺南転換社債」が満期後も元利金4億5,600万元を支払えないと発表した。同社は広東省中山市の国有株主としての経歴があるためだ。 「初の国有企業転換社債デフォルト」として知られる。

発表によると、予備的取得計画は、2024年8月14日の市場終了時点での「嶺南転換社債」保有者を取得することとなっている。このうち、社債保有者が保有する「嶺南転換社債」の数が1,000株を超えない場合には、 , 取得は保有債券の総数に基づき行われますが、保有債券数が1,000債を超える場合は、部分取得は1,000債に制限されます。

「デイリー経済ニュース」の記者らは、当初購入価格は1枚あたり100.127元で、これは2024年8月9日までの連続20営業日の「嶺南転換社債」終値の15％に基づいていると指摘した。購入価格です。

実際、正常に償還できれば、「嶺南転換社債」の当初合意支払価格は107元/枚（最終期間の金利と税金を含む）となり、現在の取得計画価格よりもはるかに高くなる。しかし記者は、今年に入って「嶺南転換社債」の価格が大きく変動し、各債券の価格が50元以上に下落していることを発見した。

発行から6年、嶺南債がデフォルト

嶺南株式は2018年8月14日に額面100元、発行総額6億6,000万元の転換社債660万本を公募し、債券コードは「128044」である。目論見書の規定により、発行される転換社債型社債は年利支払方式を採用しており、満期時には元本と前年度利息が返還されます。 「嶺南転換社債」の最終取引日は2024年8月9日、最終転換日は2024年8月14日です。

しかし、嶺南株式は今年5月以降、自社の経営状況や金銭・資本の状況に基づき、「嶺南転換社債」に関連する発表文書で償還リスクの可能性について繰り返しリスク通知を行っている。

嶺南有限公司の営業収入は主に生態環境の建設・修復事業と水利事業から来ている。環境ガバナンス営業利益の9割以上を占める事業です。発表によると、同社は2023年の営業利益は前年比17.08%減の21億3,000万元を達成する見通しで、上場会社の株主に帰属する純利益は10億9,600万元の損失となる。営業活動から生み出される純キャッシュフローはマイナス2億7,900万元となる。資産負債比率85.47%。

今年8月15日、嶺南株式は「嶺南転換社債」の元金と利息を期日までに支払うことができず、8月13日時点で残額は4億8,953万5,000元であり、同社の既存の金銭資金はなくなったと発表した。元金と利息を期日までに支払えない。

さらに、嶺南株式は、2024年第1四半期末現在、同社の金銭基金残高は約2億5,000万元、売掛金は約23億4,500万元で支払い回収が遅れていると発表した。地元の財政緊張により、銀行口座資金1億6,400万元が凍結された。

最新の発表の中で、嶺南株式は、8月14日時点で「嶺南転換社債」の残高は4億5,600万元であると述べた。

中山国有資産はデフォルト債券の一部を取得する予定

「嶺南転換社債」の保有者にとって、中山人材創新・起業生態園服務有限公司は「タイムリーな支援」と言えるかもしれない。嶺南株式は同社が「嶺南転換社債」の一部を取得する計画であると発表した。およびその権利関連事項。

「日刊経済ニュース」記者は天燕を通じて、中山人材創新と起業生態園服務有限公司の上位2株主が中山金融投資控股有限公司と中山投資控股集団有限公司であることを発見した。中山市人民政府国有資産監督管理委員会が株式の 92.5728% を保有し、残りの株式は広東省財政局が保有している。

この観点から見ると、最終的には「最初にデフォルトした国有企業債券」は地方の国有資産で「カバー」される可能性がある。

実際、嶺南株式が国有資産の背景を取得してからわずか2年しか経っていない。 2022年9月14日、中山トーチ華英投資有限公司（以下華英会社）は3億200万元を投資して嶺南株式の5.02％を取得し中山華英産業投資合名会社（有限責任組合）を設立し、 「別紙」「条件付株式譲渡契約書」「株式議決権委託契約書」「条件付有効株式引受契約書」を締結し、当初の実質支配者である殷宏偉氏から委託を受けて嶺南株式の17.32％に相当する議決権を取得した。現在、議決権に相当する株式はすべて質入れまたは凍結されております。

華英会社の背後には中山トーチハイテク産業開発区管理委員会（以下、トーチ区管理委員会）があり、2022年12月末、嶺南株式は支配権変更の発表を行い、実際の管理者が中山市のトーチ地区管理委員会であることを発表した。変更後の会社は聖火地区管理委員会でした。

嶺南株式は、中山松明区国有資産が嶺南株式を買収して以来、嶺南株式の救済を積極的に支援するため、嶺南株式に対して総額10億元の融資と2億2,400万元の融資保証を提供したと紹介した。

ただし、社債の取得に関して嶺南株式は、中山人材創新起業生態園服務有限公司が取得した社債に基づいてその後同社に対して債権者の権利を主張する予定であり、上場内容に大きな変更はないと強調した。会社。資産再編もしくは破産更生計画の申請をします。

投資家は依然として疑問を抱いている

彼らが保有するデフォルト債券は取得できるかもしれないが、投資家は依然として、買収がどのように機能するのかなどの疑問を抱いている。 1,000債券を超える場合はどうすればよいですか？当初の合意価格は 107 元/個でしたが、現在は 100.127 元/個になっています。これは「ネギを切る」と見なされますか?

たとえば、記者は株式バーで、ある投資家が次のようなメッセージを残しているのを見ました。お土産？」

また、価格面では、嶺南株式が社債を発行した際の「目論見書」によれば、今回発行した転換社債の満期後５営業日以内に、同社は転換社債の額面金額を７％増額することになっている。 (最後のものを含む) すべての未転換転換社債は 1 期間利息の価格で投資家から償還されます。つまり、「嶺南転換社債」の満期償還総額は107元/枚（最終年利含む、税込み）となる。

もちろん、今回の買収提案価格と107元/枚の価格には大きな開きがあるが、今年の嶺南転換社債の取引価格と比較すると、この価格は決して安くはない。によると東洋のフォーチュンデータによると、今年1月から8月9日までの147営業日、嶺南転換社債の最低価格は1枚あたり51.265元、最高価格は1枚あたり114.109元、平均価格は93.264元だった。今年４月以降、嶺南転換社債の価格はほとんどが１００元以内で推移している。

また、投資家は、今回の社債取得が保有者向けの第三者機関による部分的な取得であり、取得には当該社債保有者の同意が必要となること、つまり保有者が明示的な同意を表明しない場合には、当該社債の取得が必要となることにご留意ください。社債保有者が保有する「嶺南転換社債」は取得されません。

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