2024-08-18
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Chaque journaliste : Wu Zepeng Chaque rédacteur : Wei Guanhong
17 aoûtActions Lingnan(002717.SZ, cours de l'action 0,93 yuans, valeur marchande 1,635 milliards de yuans) a publié un communiqué annonçant que Zhongshan Talent Innovation and Entrepreneurship Ecological Park Service Co., Ltd. envisage d'acquérir une partie des détenteurs des « obligations convertibles de Lingnan ».lier. Récemment, Lingnan Shares a annoncé que les « obligations convertibles Lingnan » qu'elle avait émises ne seraient toujours pas en mesure de payer le principal et les intérêts de 456 millions de yuans après l'échéance. Parce que la société a un historique d'actionnaires publics dans la ville de Zhongshan, dans la province du Guangdong. connu comme le « premier défaut d'obligation convertible d'une entreprise d'État ».
Selon l'annonce, le plan d'acquisition préliminaire consiste à acquérir les détenteurs de « Lingnan Convertible Bonds » à la clôture du marché le 14 août 2024. Parmi eux, si le nombre de « Lingnan Convertible Bonds » détenus par les détenteurs d'obligations ne dépasse pas 1 000 , L'acquisition est basée sur le nombre total d'obligations détenues ; si le nombre d'obligations détenues dépasse 1 000, l'acquisition partielle est limitée à 1 000 obligations.
Le journaliste du « Daily Economic News » a noté qu'en ce qui concerne le prix d'achat, le plan d'achat initial est de 100,127 yuans/pièce, qui est basé sur le cours de clôture moyen des « Obligations convertibles Lingnan » pendant 20 jours de bourse consécutifs avant le 9 août 2024 ( y compris ce jour-là). 15% est le prix d'achat.
En fait, s'il peut être racheté sans problème, le prix de paiement initialement convenu des « obligations convertibles Lingnan » est de 107 yuans par pièce (y compris la dernière période d'intérêts et d'impôts), ce qui est bien plus élevé que le prix actuel du plan d'acquisition. Cependant, le journaliste a constaté qu'au cours de cette année, le prix des « obligations convertibles Lingnan » a considérablement fluctué et que le prix de chaque obligation est tombé à plus de 50 yuans.
Lingnan Shares a émis publiquement 6,6 millions d'obligations d'entreprises convertibles le 14 août 2018, chacune d'une valeur nominale de 100 yuans, pour une émission totale de 660 millions de yuans, et le code de l'obligation est « 128044 ». Selon les dispositions du prospectus, les obligations convertibles d'entreprises émises adoptent un mode de paiement des intérêts annuels, et le principal et les intérêts de l'année dernière seront restitués à l'échéance. Le dernier jour de négociation des « Lingnan Convertible Bonds » est le 9 août 2024 et la dernière date de conversion est le 14 août 2024.
Cependant, depuis mai de cette année, Lingnan Shares, en fonction de ses propres conditions de fonctionnement et de son statut monétaire et capitalistique, a émis à plusieurs reprises des rappels sur les risques de rachat possibles dans les documents d'annonce liés aux « obligations convertibles Lingnan ».
Le bénéfice d'exploitation de Lingnan Co., Ltd. provient principalement des activités de construction et de restauration de l'environnement écologique et des affaires liées à l'eau.gouvernance environnementaleactivité, représentant plus de 90 % du résultat opérationnel. Selon l'annonce, la société réalisera un bénéfice d'exploitation de 2,130 milliards de yuans en 2023, soit une baisse de 17,08 % sur un an. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée représentera une perte de 1,096 milliards de yuans, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée sera une perte de 1,096 milliards de yuans. Le flux de trésorerie net généré par les activités d'exploitation s'élèvera à -279 millions de yuans.Ratio actif-passif85.47%。
Le 15 août de cette année, Lingnan Shares a publié une annonce selon laquelle les « obligations convertibles Lingnan » ne pouvaient pas payer le principal et les intérêts à temps, affirmant qu'au 13 août, le montant restant était de 489,535 millions de yuans et que les fonds monétaires existants de la société étaient incapable de payer le principal et les intérêts à temps.
En outre, Lingnan Shares a également annoncé qu'à la fin du premier trimestre 2024, le solde des fonds monétaires de la société était d'environ 250 millions de yuans et les comptes clients s'élevaient à environ 2,345 milliards de yuans. Les comptes clients de la société étaient en retard dans le recouvrement des paiements dus. aux tensions financières locales, et les fonds du compte bancaire 164 millions de yuans ont été gelés.
Dans la dernière annonce, Lingnan Shares a déclaré qu'au 14 août, le montant restant des « obligations convertibles Lingnan » était de 456 millions de yuans.
Pour les détenteurs des « obligations convertibles de Lingnan », Zhongshan Talent Innovation and Entrepreneurship Ecological Park Service Co., Ltd. peut être considérée comme une « aide opportune ». Lingnan Shares a annoncé que la société envisage d'acquérir une partie des « obligations convertibles de Lingnan ». " et ses questions liées aux droits.
Un journaliste du « Daily Economic News » a découvert par l'intermédiaire de Tianyan que les deux principaux actionnaires de Zhongshan Talent Innovation and Entrepreneurship Ecological Park Service Co., Ltd. sont Zhongshan Financial Investment Holding Co., Ltd. et Zhongshan Investment Holding Group Co., Ltd. Après pénétration, la Commission de surveillance et d'administration des actifs publics du gouvernement populaire de la ville de Zhongshan détient 92,5728 % des actions, et les actions restantes sont détenues par le Département des finances de la province du Guangdong.
De ce point de vue, en fin de compte, les « obligations de la première entreprise d'État en défaut » pourraient être « couvertes » par des actifs appartenant à l'État local.
En fait, cela ne fait que deux ans que Lingnan Shares a obtenu le statut d'actifs appartenant à l'État. Le 14 septembre 2022, Zhongshan Torch Huaying Investment Co., Ltd. (ci-après dénommée Huaying Company) a créé un partenariat d'investissement industriel de Zhongshan Huaying (société en commandite) avec un investissement de 302 millions de yuans pour acquérir 5,02 % des actions de Lingnan et a signé l'accord. "Pièce jointe" "Contrat de transfert d'actions à effet conditionnel", "Contrat de délégation de droits de vote sur les actions" et "Contrat de souscription d'actions à effet conditionnel", et a obtenu les droits de vote correspondant à 17,32 % des actions Lingnan confiés par le contrôleur actuel d'origine Yin Hongwei. A l'heure actuelle, tous les capitaux propres correspondant aux droits de vote sont nantis ou gelés.
Derrière Huaying Company se trouve le comité de gestion de la zone de développement industriel de haute technologie de Zhongshan Torch (ci-après dénommé le comité de gestion du district de Torch). Fin décembre 2022, Lingnan Shares a publié une annonce sur le changement de contrôle, annonçant que le contrôleur actuel. De l'entreprise après le changement serait le Comité de Gestion du District de Torch.
Lingnan Shares a annoncé que depuis que les actifs appartenant à l'État du district de Zhongshan Torch ont acquis les actions Lingnan, afin de soutenir activement le sauvetage de Lingnan Shares, ils ont par la suite fourni un total de 1 milliard de yuans de prêts et 224 millions de yuans de garanties de financement à Lingnan Shares.
Cependant, en ce qui concerne l'acquisition d'obligations d'entreprise, Lingnan Shares a souligné que Zhongshan Talent Innovation and Entrepreneurship Ecological Park Service Co., Ltd. revendiquera par la suite ses droits de créancier contre la société sur la base des obligations acquises et n'a apporté aucun changement majeur à la société cotée. .Restructuration des actifsou demander un plan de réorganisation en cas de faillite.
Bien que les obligations en défaut qu’ils détiennent puissent être acquises, les investisseurs se posent encore des questions : comment se déroulera l’acquisition ? Comment gérer les obligations dépassant 1 000 obligations ? Le prix initialement convenu de 107 yuans/pièce n'est plus que de 100,127 yuans/pièce. Est-ce considéré comme « couper des poireaux » ?
Par exemple, le journaliste a vu dans un bar boursier qu'un investisseur avait laissé un message demandant : « Ceux qui achètent moins peuvent être heureux, mais qu'en est-il de ceux qui achètent plus ? Et si j'achète 2 000 pièces ? Vais-je garder les 1 000 pièces restantes comme un souvenir ?"
De plus, en termes de prix, selon le « Prospectus » lorsque les actions Lingnan ont émis des obligations, dans les 5 jours de bourse suivant l'expiration des obligations convertibles d'entreprises émises cette fois, la société augmentera la valeur nominale des obligations convertibles de 7 %. (y compris la dernière. Toutes les obligations convertibles non converties seront rachetées aux investisseurs au prix d'un intérêt d'une période). Autrement dit, le prix de remboursement total des « obligations convertibles Lingnan » à l'échéance est de 107 yuans/pièce (y compris les derniers intérêts annuels et taxes).
Bien sûr, il existe un grand écart entre le prix proposé pour cette acquisition et le prix de 107 yuans/pièce, mais par rapport au prix de transaction des obligations convertibles Lingnan cette année, ce prix n'est pas bas. selonFortune orientaleSelon les données, au cours des 147 jours de bourse de janvier au 9 août de cette année, le prix le plus bas des obligations convertibles Lingnan était de 51,265 yuans/pièce, le prix le plus élevé était de 114,109 yuans/pièce et le prix moyen était de 93,264 yuans/pièce. Depuis avril de cette année, le prix des obligations convertibles Lingnan est pour la plupart inférieur à 100 yuans.
En outre, les investisseurs doivent noter que cette acquisition d'obligations est une acquisition partielle par une entité tierce pour les détenteurs et que l'acquisition nécessite le consentement des détenteurs d'obligations concernés. En d'autres termes, si le détenteur n'exprime pas son consentement explicite, alors. Les « Obligations Convertibles Lingnan » détenues par le détenteur de l'obligation ne seront pas acquises.
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