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証券時報記者潘裕栄

保険投資の収益が徐々に低下する中、過去 3 年間で「オーバーコミットメント」の苦い結果を味わう保険会社がますます増えています。

かつての個人保険会社は、規制の上限を遵守して3.5％や3％などのあらかじめ決められた金利で保険を設計し、顧客に確実な返還を約束し、大量の保険を販売するという奇妙なサイクルに陥っていたようです。その後、固定金利の長期政策が打ち出され、「厳格な償還」、預金金利の低下、株式ファンドのボラティリティの高まりといった市場環境の中で、投資収益は減少し続けた。 、保険の満期支払いのためのキャッシュフローを維持するために、保険会社は新契約の成長率を維持する必要があります 保険料を早く獲得するにはどうすればよいですか？これは今でもおなじみのレシピです。規制の上限を念頭に置いて高金利の保険契約を販売し、顧客に最低保証の約束をします...

2019年から2023年にかけて、保険会社の運用利回りは4.94％から2.23％まで下降傾向にありましたが、2023年7月末までは売れ筋保険商品の所定利率は依然として3.5％と高い水準にあります。業界関係者は、業界の平均負債コストは約 3.1% であると推定しています。金利の損失は、個人保険会社の頭上にぶら下がっている剣のようなもので、わずかな逸脱が壊滅的な結果につながる可能性があります。

2023年に導入される配当実現率の開示義務制度は、保険会社が顧客に「言動を一致させる」よう制約する最良の手段だ。今年新たに公表された配当実現率は大幅に低下したが、これは保険会社に対する過去の「過剰約束」に対する警告である。配当実現率は保証されておらず、過去の100％の実現率は将来を表すことはできない。配当部分の最小収益は 0 です。

今年の初め、規制当局はすべての生命保険会社に「費用便益一致原則の実施」を義務付けた。配当実現率の引き下げには別の意味もあるかもしれない。業界は「配当は資本ではない」という性質を厳格に遵守する必要がある。 」とし、運用成績が悪ければ速やかに配当金を減額すべきであり、そうでないと市場に暗黙の償還幻想が形成されてしまう。

この事件によって引き起こされた議論では、参加型保険の独自の価値も強調されました。つまり、保険会社が長期的に持続不可能な高い収益率を約束することを防ぎ、参加型保険から顧客が受け取る収益率を市場全体の投資率と一致させることです。返品の。これらは、保険会社が市場リスクを顧客に分散し、保険契約者と企業の利益のバランスを取るのに役立ち、ひいては保険業界が損失の拡散リスクを制御するのに役立ちます。

この警告は、参加保険にのみ適用されるものではありません。現在、保険契約に固定金利を組み込む保険商品は、金利損失のリスクについて業界全体に警告を発しています。長期サイクルでは、今日販売された製品は、将来的にはマイナス資本になるのでしょうか?結局のところ、あらゆる危機から学んだ教訓を無駄にしてはなりません。