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Pan Yurong, journaliste au Securities Times

Alors que les rendements des placements d'assurance diminuent progressivement, de plus en plus de compagnies d'assurance ont subi les conséquences amères d'un « engagement excessif » au cours des trois dernières années.

Dans le passé, les compagnies d'assurance de personnes semblaient être tombées dans un cycle aussi étrange : elles concevaient des polices avec des taux d'intérêt prédéterminés de 3,5% et 3% dans le respect du plafond réglementaire, promettaient à leurs clients un rendement garanti et vendaient un grand nombre de les politiques à long terme avec des taux d'intérêt fixes ont ensuite connu une percée dans la gestion financière des banques. Dans un environnement de marché caractérisé par une « rédemption rigide », une baisse des taux d'intérêt sur les dépôts et une volatilité accrue des fonds d'actions, les revenus des investissements ont cependant continué à baisser ; , afin de maintenir les flux de trésorerie pour les paiements à l'échéance des polices, les compagnies d'assurance doivent maintenir le taux de croissance des nouvelles polices. Comment obtenir rapidement les primes ? C’est encore une formule familière : vendre des polices d’assurance à taux d’intérêt élevés en tenant compte des plafonds réglementaires et faire des promesses de garantie minimale aux clients…

De 2019 à 2023, le rendement des investissements des compagnies d'assurance a fluctué à la baisse, passant de 4,94 % à 2,23 %. Cependant, jusqu'à fin juillet 2023, le taux d'intérêt prédéterminé des produits d'assurance les plus vendus s'élève toujours à 3,5 %. Les experts du secteur estiment que le coût moyen de la dette du secteur est d'environ 3,1 %. La perte des taux d’intérêt est comme une épée suspendue au-dessus de la tête d’une compagnie d’assurance personnelle. Un léger écart peut avoir des conséquences catastrophiques.

Le système de divulgation obligatoire des taux de réalisation des dividendes, qui sera mis en œuvre en 2023, est le meilleur outil pour contraindre les compagnies d'assurance à « faire correspondre leurs paroles et leurs actes » à leurs clients. Le taux de réalisation des dividendes récemment publié cette année a fortement chuté, ce qui constitue un avertissement pour les compagnies d'assurance pour leurs « surengagements » passés : le taux de réalisation des dividendes n'est pas garanti et le taux de réalisation passé de 100 % ne peut pas représenter l'avenir. le rendement minimum de la partie dividende peut être de 0.

Au début de l'année, les autorités de régulation ont exigé que toutes les compagnies d'assurance-vie « mettent en œuvre le principe d'appariement coûts-avantages ». La réduction du taux de réalisation des dividendes peut avoir une autre signification : le secteur doit strictement respecter la nature du « les dividendes ne sont pas du capital ». garanti" et devrait rapidement réduire le dividende lorsque la performance de l'investissement est mauvaise ; sinon, il y aura une illusion de rachat implicite sur le marché.

La discussion déclenchée par cet incident a également mis en évidence la valeur unique de l’assurance avec participation : elle empêche les compagnies d’assurance de promettre des taux de rendement élevés qui ne sont pas viables à long terme ; de retour. Ceux-ci aident les compagnies d’assurance à répartir les risques de marché entre les clients, à équilibrer les intérêts des assurés et des entreprises, et aident ainsi le secteur de l’assurance à contrôler la répartition des risques de pertes.

L’avertissement ne s’applique pas uniquement à l’assurance avec participation. Actuellement, le risque de perte de taux d’intérêt constitue un avertissement pour l’ensemble du secteur. Tout produit d’assurance qui inscrit un taux d’intérêt fixe prédéterminé dans la police devrait garder cette leçon à l’esprit : en examinant le taux d’intérêt. cycle à long terme, les produits vendus aujourd'hui deviendront-ils des fonds propres négatifs à l'avenir ? Après tout, les enseignements tirés de chaque crise ne doivent pas être vains.