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「投資家ネットワーク」ハン・イージア

今日のスナック市場を見ると、価格とチャネルが主要なストーリーラインになっているようです。

確立されたスナック ブランドの中でも、Three Squirrels はオンライン チャネルに多額の投資を行い、Douyin に 40 以上のサブカテゴリのライブ ブロードキャスト ルームを開設し、2024 年の第 1 四半期には純利益も 60.08% の増加を達成しました。 Qiaqia Food は協同組合型スナック量販店で、2024 年第 1 四半期の純利益は 35.15% 増加しました。スナックの大量販売トラックでは、オフラインチャネルをさらに獲得するために、Zhao Yiming と Snack Busy が合併して「Mingming Busy」を設立しました。

BESTOREはかつてスナックの「ビッグ3」の1つだったが、回復が間に合わなかったようだ。最近、BESTOREは2024年上半期の業績予想を発表し、2024年上半期の純利益は前年同期比84.15％減の2100万元から3000万元に達すると予想されていることが示された。 88.91%。

高級スナックの当初の位置付けから、低価格路線を確立するための大規模な値下げに至るまで、スナックトラックが新たなトレンドを追い続ける中、ベストアはまだ回復して生き残る方法を模索しているようだ。

値下げは利益の減少を防ぐのが難しい

近年のBESTOREの純利益実績は楽観的なものではありません。 2021年の親会社に帰属する純利益は2億8200万元で、前年比18.06％減少したが、2022年には回復し、2023年には親会社に帰属する純利益は1億8000万元となった。前年同期比46.26％減と大幅な減少となった。 2024年第1四半期も純利益状況は改善せず、前年同期比57.98％減と減少幅はさらに拡大した。

ベストアは、2023年の純利益の大幅な減少について、価格引き下げ戦略による価格調整による粗利益率の低下が原因であると述べ、同時にこの時期の政府補助金が影響を受けたと述べた。このリズムが総合的に純利益の減少につながりました。

2023年11月、Bestoreの新たに会長兼ゼネラルマネジャーに任命されたヤン・インフェン氏は「品質を落とさずに価格を下げる」という原則を発表し、平均22％の値下げという17年ぶりの最大の値下げを実施した。 300 製品で最大 45% の割引。 2023年の営業利益は前年比14.76％減の80億4600万元を達成した。

これに対応して、価格引き下げ戦略により、BESTORE の粗利率は継続的に低下しました。 2024年第1四半期の年間売上総利益率は26.43％で、2015年から6.3％大幅に低下し、財務開示データが入手可能になって以来の最低値を更新した。スナック業界全体の粗利率は 18% ～ 25% であり、Bestore の値下げ戦略により、利益成長余地はさらに縮小しました。

具体的なデータから判断すると、値下げ戦略に加えて、BESTORE のオンラインおよびオフライン チャネルの発展は低迷しています。オンラインチャネルに関しては、データによると、BESTOREの2023年のオンライン電子商取引収益は8億5,200万元となり、Taoxiなどの従来のプラットフォームでの電子商取引トラフィックは減少しました。オフラインチャネル、BESTORE の新しいオフライン店舗は 567 店舗オープンしましたが、500 店舗も閉店し、そのうち 324 店舗は損失により閉店しました。

純利益の減少が続いていることも資本市場の反応を引き起こしている。近年、ベストアの大株主数社が相次いで保有株を減らしている。

2024年1月、Bestoreは、同社の第2位株主であるDayong Co., Ltd.が集中入札と一括取引を通じて同社株式の保有株数を2,005万株削減したと発表した。これは同社の総株式資本の5％に相当する。持株比率は30.30％から25.30％に引き下げられた。同社は5月、寧波漢宜と大永有限公司がそれぞれ保有株を1,203万株以下削減する計画であると発表した。株式削減計画は最近終了しましたが、創業陣や第2位株主を含む主要株主の継続的な株式削減の意向に加え、主要投資家であるヒルハウス・キャピタルの株式保有比率はIPO期間中に4%と大幅に低下しました。 、資本が撤退しているのではないかという市場心理も生じた。

内外の困難の中、BESTOREは生き残るために価格を引き下げた後も収益性で苦戦している。

市場空間の変革と探索

長年にわたる事業戦略から判断すると、BESTORE は常にブレークスルーを模索しているようです。

2024年、Bestoreは新たなブランド価値提案「New Natural and Healthy Snacks」を立ち上げ、新たにアップグレードされた野生のタケノコ、サクサクのパンケーキ、プルーンに代表される新しい自然で健康的なスナックを主力製品としてさらに発売する予定であると述べた。将来 アップグレードされた健康的なスナックは、引き続き同社の製品競争力を強化します。

Bestoreが生き残るために変革を遂げたのはこれが初めてではない。 2019年、ベストアは業界に先駆けて、高品質の製品基準の明確化、細分化されたグループの健康と栄養への焦点、消費生活のニーズへの対応という3つの中心的な方向に焦点を当てて、高級スナックの位置付けを提案しました。シナリオ。これにより、Bestore は当時高級路線をとった最初のスナック会社となりました。

2020年、BESTOREは78億9,400万元の収益を達成し、前年比2.32%のわずかな増加となりました。 2021年、BESTOREは前年比18.11%増の93億2,400万元の収益を達成した。しかし、2022 年から BESTORE の収益は減少し始め、2023 年までに収益は前年比 14.76% 減少しました。

一部の市場参加者は、現在、スナックトラックの主な購入者は主に若者であり、全体の消費力は手頃な価格のスナックに傾いているため、高級スナックの位置付けがスナック市場の主流になるのは難しいと述べています。このグループは価格もかなり敏感です。

スナック業界の業績下降傾向と均質化の進行に直面し、2023年にはベストアも当初の高級スローガンを放棄し、大規模な値下げ策を打ち出したが、完全に逆転することはできそうにない。開発の方向性。価格が高いため、過剰取引企業を誘致するのは困難です。言うまでもなく、スーパーマーケットや小売店さえも、この市場を掌握するために独自のスナックブランドを開発し始めています。

「業界に目を向けると、オンライン消費トラフィックは変化し、競争は激化し、さまざまなオフラインスナックモデルが開花し、次々と新種が出現しています。ユーザーに目を向けると、消費は合理的な時代に入り、人々の財布は厳しくなっています。国民の消費レベルはより差別化され、明確になっており、さまざまなユーザーのニーズにどのように対応するかが私たちの目の前の試練でもあります。」BESTORE の会長兼ゼネラルマネージャーであるヤン・インフェン氏も、社内でスナックの需要の変化について次のように述べています。昨年発表された手紙。

BESTORE は現在も新しい「パワーポイント」に追いつくために懸命に取り組んでいます。ホットスナックの量販分野では、Bestore が趙一銘スナックをいち早く発売しましたが、その後の展開は満足のいくものではありませんでした。

2023年2月、Bestoreの100%子会社であるGuangyuan Juyi Company（以下、Guangyuan Juyiという）は、Black Ant Capitalと共同で趙一銘スナックに4,500万元を投資し、趙一銘の株式の3%を取得した。 。 同社は2023年10月に趙宜銘スナックの株式3％を約1億500万元で譲渡し、約6000万元の投資収入を得た。

しかし、取引が完了した後の11月、スナックは非常に忙しくなり、Zhao Yiming Snacksは戦略的合併を発表した。全国企業信用情報広報システムによると、スナックビジーと趙宜銘スナックは合併発表当日に商工業変更登記を完了した。この「フラッシュ取引」について、ベストアは「株式保有期間中、趙一銘はスナック・ビジーとの合併について株主であるファン・ベストアに一度も相談しなかった」と考え、主要な取引情報を隠し、2023年11月との間の協力期間中に、双方が主張した場合、同社は会社の重要事項を意図的に隠し、小株主の知る権利を侵害したとして、趙宜銘スナックを相手取って正式に訴訟を起こした。

この訴訟はまだ係争中である。両社間の確執はいまだ解決されていないが、この作戦がBestoreと市場におけるスナック卸売会社との協力リズムを直接的に遮断したことは間違いない。この結果からも、BESTORE はスナック量販路線を諦めておらず、新ブランド「スナックナゲット」を積極的に展開し、新たなスナックチェーン事業の拡大を図っている。

現在、スナック トラックのパターンは変化しており、スナックなどの新しい大衆市場企業が多忙を極めており、Zhao Yiming や Haxianglai が新しいトラックを占めていますが、伝統的なスナック 企業である Bestore、Three Squirrels、Qiaqia Food も常に新しいものを模索しています。成長の道。 Three Squirrels は数百億ドルという目標を改めて表明し、Qiaqia Food は新たなチャネルでの取り組みを深めました...変化する業界によってもたらされる課題は常に BESTORE の前にありました。 （制作：シンキングファイナンス）■

ベストア