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（原題：世界の資産がバトルロイヤルを繰り広げる！米国経済に最後のドミノが倒れたのか？）

最新の非農業部門雇用統計が新たな売りの引き金となった。

雇用統計が弱いことで懸念が高まるアメリカ合衆国金曜日のヨーロッパとアメリカの株式市場は、景気減速と景気後退への懸念の中、下落して始まった。同時に、アマゾンインテルとインテルの悪い財務報告により、人工知能業界の見通しは新たな試練にさらされている 大型株の混乱が続いていることで市場のパニックと資本の流れが激化しており、リスク回避姿勢は依然として高い。

非農業部門雇用者数は景気後退へのカウントダウンを示唆?

米国労働省の最新報告書によると、7月に米国で11万4,000人の新規雇用が創出され、これも今年の最低水準となったと同時に、賃金上昇率は3.6％に低下し、過去3年間で最低となった。年。

米国経済の最後の部分である労働市場に亀裂が生じているドミノたぶん落ちてると思います。それまでは、経済指標が変動しても、米国の雇用市場は引き続き熱い状況が続くだろう。しかし、第 2 四半期以降、米国の非農業部門雇用者数報告は民間調査と徐々に一致して明らかな冷え込み傾向を示し、失業率は上昇を続けました。

失業率が以前の4.1％から4.3％に上昇し、これが景気後退を示す「サムの法則」を引き起こしたことは注目に値する。サムの法則によれば、失業率の 3 か月平均が 12 か月の最低値を 0.5 パーセントポイント上回っている場合、通常は経済が景気後退に入っていることを意味します。このルールは、1950 年以降の 11 回の米国不況すべてで確認されています。

実際、米国経済は今年下半期の初めに大きな逆風に直面しているようだ。地区連銀の製造業景気指数の低迷を背景に、今週発表されたＩＳＭ製造業景気指数は８カ月ぶりの低水準となる４６．８％に低下し、米国の製造業が一段と縮小していることを示した。

製造業不況の背景には、消費者の需要と信頼感の低迷がある可能性がある。ミシガン大学が発表した最新の消費者信頼感指数は今年も最低水準にある。FRBベージュブックはまた、担当者が今年の残りの期間が終わると信じていることを示している。国内総生産成長が試されることになる。

FRB、今週の金利会合では金利を据え置くが、期限は9月に設定金利を引き下げるドアを開けた。 FRBのパウエル議長も当時の労働市場について言及し、大きな変動の可能性の兆候を警戒していると述べた。したがって、最新データがFOMCに警鐘を鳴らすことは間違いない。フェデラルファンド金利先物によると、９月に５０ベーシスポイントの利下げが行われる確率は８０％に上昇している。年間を通じての利下げ余地は１１０ベーシスポイント（ｂｐ）以上に達する。

BKアセットマネジメントのマクロストラテジスト、ボリス・シュロスバーグ氏はチャイナ・ビジネス・ニュースのインタビューで次のように述べた。現在の問題は、FRBが9月に利下げするかどうかではなく、25ベーシスポイントを超える利下げを行うかどうかかもしれない。目に見えるのは、景気後退に関する議論とFRBへの批判がますます大きくなるということだ。

ウォール街の金融機関はFRBの金融政策に対する判断を迅速に修正した。ゴールドマン・サックスは現在、FRBが今年3回連続利下げすると予想している。８月の非農業部門雇用統計も低調であれば、５０ベーシスポイントの利下げが必要となる可能性がある。

シティは、FRBが9月と11月の会合で50ベーシスポイント、12月の会合で25ベーシスポイント利下げするとみている。同銀行はこれまで、FRBがこれら3回の会合でそれぞれ25ベーシスポイント利下げすると予想していた。 ＪＰモルガンのエコノミスト、マイケル・フェロリ氏も、９月と１１月に５０ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げが行われると予想しているが、パウエルＦＲＢ議長は市場に不確実性をもたらすことを望んでいないのかもしれないと書いている。

リスク資産バトルロワイアル

米国株の新たな下落が木曜日に始まった。よりバリュエーションの高いハイテク株が最も大きな打撃を受けており、ディフェンシブセクターに資金が流入している。 エドワード・ジョーンズのシニア投資ストラテジスト、アンジェロ・クルカファス氏は「インフレ率が目標に近く、その他の状況がかなり堅調に推移しているため利下げが行われるだけだと人々は考えてきた。しかし今、いくつかの亀裂が生じている」と述べた。

先週のテスラとグーグルに続き、インテルとアマゾンもまたしてもマイナスの決算報告の被害者となった。インテルは金曜日、同社の第２・四半期業績が市場予想を大きく下回り、第３・四半期の見通しも市場の失望を招くと予想され、期間中に１５％以上の人員削減を発表した。 ）の大規模な人員削減計画。

アマゾンは日中に10％以上下落し、主力事業におけるオンライン売上高の伸びの鈍化に加え、アマゾンは他の大手テクノロジー企業と同様に設備投資を増やし、人工知能インフラストラクチャと開発への投資を行っており、第2四半期の支出額は約165億ドルとなった。グーグルの親会社アルファベットとマイクロソフトは先月、高価な人工知能ソフトウェアやサービスの開発を支援するための支出は年間を通じて高止まりすると発表した。投資家はこれを、人気のテクノロジーによる収益が当初の予想よりも長くかかる可能性があることの表れと受け止めた。

テクノロジー大手の決算が次々と発表される中、期待の高さから投資家の熱意が冷めた。より広範な市場にも不安の兆しが見られる。シカゴ・オプション取引所ボラティリティー指数（ＶＩＸ）は終盤の取引で一時４０％以上上昇した。

同時に、投資家は、経済が不確実な時代に人気の高い公益事業やヘルスケアなどのセクターを好む傾向を示しています。ヘルスケア部門は過去1カ月で4％成長し、公益事業は9％以上成長した。これに対し、フィラデルフィア半導体指数は同期間に11％下落し、エヌビディアやブロードコムなどの人気企業が大幅に下落した。

外国為替市場では、日本円が対米ドルで1.7％上昇し、今週は累積上昇率が6％を超えた。安全資産の流入により、円の上昇がさらに強まった。同時にリスク回避によりスイスフランも上昇し、CHF/USDは7カ月ぶりの高値となる0.856まで上昇した。 さらに、この日のユーロ/米ドルと人民元/米ドルの上昇も米ドル指数の下落を上回った。

商品に関しては、非農業統計の発表後に金が一時オンス当たり２５１０ドルまで急騰し、過去最高値を更新した。同時に、景気後退懸念が再び原油に打撃を与え、国際原油価格は終盤の取引で３％以上下落し、今週初めの中東の緊張激化への懸念によってもたらされたリスクプレミアムが完全に元に戻った。 プライス・フューチャーズ・グループのシニア市場アナリスト、フィル・フリン氏は、一連の期待外れの米国経済指標が原油や株式を含むその他の資産の下落を引き起こした後、世界最大の経済大国である人々がこれを懸念し、需要懸念が再び優勢になったと考えている。景気後退に陥っている可能性があります。