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(원제: 글로벌 자산이 배틀로얄을 벌인다! 미국 경제에 최후의 도미노가 떨어졌는가?)

최신 비농업 급여 보고서는 새로운 판매 라운드의 계기가 되었습니다.

취약한 일자리 데이터에 대한 우려가 가중됩니다.미국 유럽과 미국 증시는 경기 둔화와 경기 침체에 대한 우려로 금요일 하락세로 출발했습니다. 동시에,아마존인텔과 인텔의 나쁜 재무 보고서는 인공 지능 산업의 전망을 또 다른 시험에 빠뜨렸습니다. 고비중 주식의 계속되는 혼란은 시장 패닉과 자본 흐름을 심화시켰으며 위험 회피는 여전히 높습니다.

비농업 고용은 경기 침체에 대한 카운트다운 신호를 보내고 있습니까?

미국 노동부의 최신 보고서에 따르면 7월 미국에서 114,000개의 새로운 일자리가 창출되어 올해 최저치를 기록했습니다. 동시에 임금 증가율은 지난 3년 중 최저치인 3.6%로 떨어졌습니다. 연령.

노동시장에 균열이 나타나면서 미국 경제의 마지막 부분이각설탕 아마도 떨어질 것입니다. 그때까지 미국 고용 시장은 경제 지표의 변동에도 불구하고 계속 뜨거웠습니다. 그러나 2분기부터 미국 비농업 고용지표는 민간 조사와 점차 일치하는 뚜렷한 냉각 추세를 보였고 실업률은 계속 상승했다.

실업률이 이전 4.1%에서 4.3%로 상승하면서 경기침체를 나타내는 '샘의 법칙'이 촉발됐다는 점도 주목할 만하다. 샘의 법칙에 따르면 3개월 평균 실업률이 12개월 최저치보다 0.5%포인트 높으면 일반적으로 경제가 침체 상태에 있음을 의미합니다. 이 규칙은 1950년 이후 11번의 미국 경기 침체에서 모두 확인되었습니다.

실제로 미국 경제는 하반기 초 큰 역풍을 맞고 있는 것으로 보인다. 부진한 지역 연방준비제도(Fed·연준) 제조업 지수로 인해 이번 주 발표된 ISM 제조업 지수는 46.8%로 8개월 만에 최저치로 하락해 미국 제조업이 더욱 위축되고 있음을 시사했다.

제조업 침체의 이면에는 소비자의 수요와 신뢰가 부진한 것이 있을 수 있습니다. 미시간대학교가 최근 발표한 소비자신뢰지수는 올해에도 여전히 최저 수준을 유지하고 있다.연준베이지색 책에는 또한 연락 담당자가 올해 남은 기간 동안국내총생산(GDP)성장이 테스트됩니다.

연준은 이번 주 금리 회의에서 금리를 안정적으로 유지하지만 9월 마감일을 정했습니다.금리를 인하하다 문을 열었습니다. 파월 연준 의장도 당시 노동시장에 대해 언급하며 큰 변동 가능성에 대해 경계하고 있다고 말했다. 따라서 최신 데이터는 의심할 여지 없이 FOMC에 경종을 울릴 것입니다.연방기금금리선물에 따르면 9월 금리가 50bp 인하될 확률은 80%로 높아졌다.연중 금리 인하 여지는 110bp 이상에 이릅니다.

BK자산운용의 매크로 전략가 보리스 슐로스버그(Boris Schlossberg)는 차이나비즈니스뉴스(China Business News)와의 인터뷰에서 이렇게 말했다.이제 문제는 연준이 9월에 금리를 인하할지 여부가 아니라, 금리를 25bp 이상 인하할지 여부입니다.볼 수 있는 것은 경기 침체에 대한 논의와 연준에 대한 비판이 점점 더 커질 것이라는 점입니다.

월스트리트 기관들은 연준의 통화 정책에 대한 판단을 신속하게 조정했습니다.골드만삭스는 연준이 올해 세 차례 연속 금리를 인하할 것으로 예상하고 있다.8월 비농업 고용 보고서도 부진할 경우 50bp 금리 인하가 필요할 수 있습니다.

Citi는 연준이 9월과 11월 회의에서 금리를 50bp, 12월 회의에서는 25bp 인하할 것으로 믿고 있습니다. 은행은 이전에 연준이 세 번의 회의에서 각각 금리를 25bp 인하할 것으로 예상했습니다. JP모건의 이코노미스트 마이클 페롤리(Michael Feroli)도 9월과 11월 금리를 50bp 인하할 것으로 예상했지만, 파월 연준 의장은 시장에 불확실성을 가져오는 것을 원하지 않을 수도 있다고 썼습니다.

위험자산배틀 로얄

미국 주식의 새로운 하락세가 목요일에 시작되었습니다. 밸류에이션이 높은 기술주가 가장 큰 타격을 입었고, 방어 부문에 자금이 쏟아지고 있습니다. 에드워드 존스의 수석 투자 전략가인 안젤로 쿠르카파스는 "사람들은 인플레이션이 목표에 근접했고 다른 모든 것이 꽤 견조하게 유지되었기 때문에 금리가 인하되는 것이라고 생각해왔다. 그러나 이제 약간의 균열이 생겼다"고 말했다.

지난주 테슬라와 구글에 이어 인텔과 아마존도 또다시 부정적인 실적 보고서의 피해자가 됐다.인텔은 지난 금요일 회사의 2분기 실적이 시장 기대치를 크게 밑돌았고, 3분기 실적도 시장을 실망시킬 것으로 예상됩니다. 또한 2019년 1분기 동안 정리해고(약 15,000명)를 발표했습니다. )의 대규모 정리해고 계획이다.

아마존은 장중 10% 이상 하락했고, 아마존은 주요 사업의 온라인 매출 성장 둔화에 더해 다른 대형 기술 기업과 마찬가지로 자본 지출을 늘리고 인공지능 인프라 및 개발에 투자하고 있다. 2분기 지출은 약 165억 달러였다. 구글의 모회사인 알파벳과 마이크로소프트는 지난 달 고가의 인공지능 소프트웨어와 서비스 개발을 지원하기 위해 지출이 일년 내내 높게 유지될 것이라고 밝혔습니다. 투자자들은 이를 인기 있는 기술의 수익이 처음 예상보다 오래 걸릴 수 있다는 신호로 받아들였습니다.

기술 대기업들의 실적이 속속 발표되면서 높은 기대감으로 인해 투자자들의 열의는 위축됐다. 더 넓은 시장에서도 불안의 조짐이 나타나고 있습니다. 시카고보드옵션거래소변동성지수(VIX)는 한때 장 후반에 40% 이상 상승했습니다.

동시에, 투자자들은 경제 불확실한 시기에 인기 있는 유틸리티 및 의료와 같은 부문을 선호하는 것으로 나타났습니다. 헬스케어 부문은 지난 한 달 동안 4% 성장했고, 유틸리티 부문은 9% 이상 성장했습니다. 이에 비해 필라델피아 반도체 지수는 같은 기간 엔비디아, 브로드컴 등 인기 기업이 급락하는 등 11% 하락했다.

외환시장에서는 일본 엔화가 미국 달러 대비 1.7% 급등해 146선에 근접했다. 안전자산펀드 유입으로 엔화 가치 상승폭은 더욱 가중됐다. 동시에 스위스 프랑도 위험 회피 심리로 인해 상승하여 CHF/USD가 7개월 만에 최고치인 0.856으로 상승했습니다. 게다가 EUR/USD와 RMB/USD의 상승폭도 이날 미국 달러지수 하락폭을 넘어섰습니다.

원자재 측면에서 금은 비농업 데이터 공개 이후 한때 온스당 2,510달러까지 급등하며 또 다른 최고 기록을 세웠습니다. 동시에 경기침체 우려가 다시 원유를 강타해 국제유가가 장 후반에 3% 이상 급락해 이번 주 초 중동 긴장 고조 우려로 인한 리스크 프리미엄을 완전히 반납했다. 프라이스 퓨처스 그룹(Price Futures Group)의 수석 시장 분석가인 필 플린(Phil Flynn)은 미국의 일련의 실망스러운 데이터로 인해 원유 및 주식을 포함한 기타 자산의 매도세가 촉발된 후 세계 최대 경제에 대한 사람들의 우려가 커지면서 수요 우려가 다시 지배적으로 변했다고 믿습니다. 경기침체에 빠질 수도 있다.