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北京にいるチャイナ・タイムズ（chinatimes.net.cn）の李佳佳記者と李偉来記者からの報告

7月31日、新吉能源(601918.SH)の半期報告書が正式に発表された。これは上場石炭会社としては初の半期報告書であり、同社は2024年上半期に操業を達成したと報告されている。親会社の純利益は11億7,600万元、前年比10.11%減少した。

注目に値するのは、同社の収益と利益はともに減少しているにもかかわらず、新吉能源の株価は今年に入って急騰しており、年間累計で57.42％上昇していることである。長期的に見ると、過去1年間の増加率は99.01％で、流通市場での業績は上場石炭企業の中で第1位となっている。

半期報告書によると、同社は石炭事業に加えて4つの発電所を建設中である。将来の発電所の稼働時期について、事務総長室スタッフはチャイナタイムズの記者に対し、上饒発電所と株州発電所は2026年3月に稼働予定であり、魯安発電所は2026年3月に稼働する予定であると述べた。 2026年6月に。立新発電所第2期の3号機は昨日（8月1日）送電網に接続され、4号機は今年9月に設置される予定である。

生産と販売の減少が業績の足を引っ張る

公開情報によると、新吉能源は中国東部の大規模な石炭と電力の総合エネルギー企業の1つで、主に石炭と電力製品を販売しており、その炭鉱と発電所は安徽省と江西省に分散している。

2024年上半期、主要産地における安全監視の強化を背景に、我が国の原料炭生産量は1月から6月まで減少し続け、累計原料炭生産量は前年同期比22億6,600万トンとなった。 1.7％減少しました。それどころか、月間石炭輸入量は今年以降、前年比増加傾向を維持しており、今年上半期の国内石炭輸入量は過去最高を記録し、輸入石炭量は前年比2億5,000万トンに達した。前年比は12.5%増加しました。

安徽省の石炭企業の生産量も減少している。国家統計局の統計によると、2024年1月から6月までの安徽省の指定規模以上の企業の原料炭生産量は前年比5,277万6,000トンだった。前年比は6.6%減少しました。

新吉能源の安徽省における石炭生産・販売は今年上半期、中程度の水準にあると報じられている。同社の原料炭生産量は1,037万9,000トンで、前年比7.65%減少、商業用石炭の生産量は9,360万2,000トンで、前年比4.82%減少した。前年比10.24%減。

同社の石炭部門（内部販売を含む）の収益は51億3,700万元で前年比6.17％減少し、このうち外部販売収益は40億1,800万元で前年比9.75％減少した。石炭販売の粗利益は20億5000万元で、前年同期比3.62％減少した。単一四半期で見ると、第1四半期の同社の石炭部門（内部含む）の収益は26億元で、前年同期比1.49％増加した。この計算に基づくと、第 2 四半期の対応する収益は 25 億 3,500 万元となり、前年同期比で急速に減少しました。

同社の主な収入源である新吉能源は、石炭の生産と販売の減少により、2024年上半期の営業利益が59億8,500万元となり、前年同期比で減少した。親会社に帰属する純利益は前年同期比1.011%減の11億7,600万元となり、売上高、純利益ともに減少するという厳しい状況となった。

金融機関は電力事業の成長に楽観的

7月31日、新吉能源は半期決算を発表し、翌日株価は5.79％下落し、その日の終値時点で同社の株価は再び下落した。 1株当たり8.06元と報告された。

ただし、新吉能源の株価は最近下落しているものの、全体としては今年これまでのところ、同社の株価は好調であることを指摘しておく必要がある。 Oriental Fortune App のデータによると、上場石炭会社 35 社の中で、新吉能源は年間成長率で 57.42% もの高さで第 1 位にランクされました。長期的に見ると、同社の成長率は過去 1 年間でほぼ 2 倍となり、99.01% に達しました。

新吉能源の半期報告書の発表により、最近の機関研究報告書が集中的に公開されたことは言及に値する。中でも同社の電力事業は機関投資家から支持されている。

電力事業に関しては、半期報告書によると、新吉能源の発電効率は安徽省トップクラスにランクされている。今年上半期の同社のオングリッド電力量は43億5,300万キロワット時で、前年同期比12.66％増加した。同社の制御石炭火力発電設備容量は798万キロワットで、これには稼働中の立新発電所の第1期（2×1000MW）、建設中の立新発電所の第2期（2×660MW）、上饒発電所（1000MW×2）が含まれる）、Chuzhou 発電所（2*660MW）、Lu'an 発電所（2*660MW）、および新吉第 1 鉱山と第 2 石炭発電所の 2 つの低発熱量石炭発電所を持っています。宣城発電所（1*660MW、1*630MW）の権益を取得。現在、同社が管理する立新発電所と同社が株式を保有する宣城発電所の第1期発電所が稼働しており、石炭消費量は同社の生産量の約40％を占めている。

山西証券調査報告書は、今後設備容量を増加させる余地が大きく、石炭と電力の統合の利点がさらに強調されるだろうと指摘した。石炭火力発電プロジェクトが完了し、運転が開始されると、同社の石炭生産能力と電力設備容量は徐々に増加し、石炭と電力の統合による相乗効果が最大限に活用され、同社の収益性とリスク耐性がさらに向上します。

将来の発電所の稼働時期について、事務総長室のスタッフはチャイナタイムズの記者に対し、上饒発電所と株州発電所は2026年3月に、魯安発電所は2026年6月に稼働する予定であると語った。立新発電所第2期の3号機は昨日（8月1日）系統に接続され、4号機は今年9月に設置される予定だ。

安徽省の石炭会社間の競争が激化する可能性がある

ただし、同社は財務リスクにも直面していることに注意する必要があります。 2024年6月末現在、同社の帳簿上の資金は23億8,300万元、短期借入金は20億9,100万元、長期借入金は110億8,200万元で、負債総額は238億6,600万元、資産は238億6,600万元となっている。・負債比率は60.04％と高水準で長期にわたり高水準を維持。

同社は、今後 2 年間に石炭火力発電や新エネルギープロジェクトの建設を開始し、その他の設備投資が比較的多額になると率直に述べた。現時点で同社の資産負債比率は依然として高く、同社はそうである。元金と利息を返済するという大きなプレッシャーにさらされています。

また、当社の業績は石炭価格の変動に大きく影響されます。 7月以降、出水期などの影響で主要生産地域の安全監視が強化され、炭鉱生産は慎重となっており、マイナスが続いているため石炭の放出量は依然として需要面で予想を下回っている。高い在庫からのフィードバックがあり、端末は在庫を補充するために追加のスポット商品を購入する意欲が鈍く、予想されるピークシーズンの需要が実現できませんでした。

さらに、同社は現在、経済的に発展しているがエネルギーが不足している長江デルタ地域に近い安徽省の中部に位置しており、一定の立地上の利点があるが、同社の年次報告書では石炭生産についても指摘している。生産能力は主に山西省、陝西省、内モンゴル自治区の新地域に集中しており、国内の鉄道輸送と水上輸送条件の最適化と改善により、山西省、陝西省、内モンゴル自治区から中国中部および東部への新規販売の輸送コストが増加しています。これにより、安徽省の石炭会社の伝統的な販売地域市場の一部で熾烈な競争が引き起こされるだろう。

上海港連石炭・コークス部門の石炭アナリスト、張文文氏はチャイナ・タイムズの記者に対し、近年、我が国の石炭産業の集中はさらに進んでおり、山西省、陝西省、モンゴルの石炭エネルギー生産量が大きな割合を占めていると語った。孟氏の主要企業の 70% 以上は、強力なコスト優位性を持っています。産業の集中と生産効率の継続的な改善による高品質の発展の下では、資源とコストが石炭企業の2つの核となる競争力になります。

張文文氏はさらに、我が国の石炭産業における現在の過剰生産能力という矛盾がますます明らかになりつつあることを指摘し、それは主に、一方では石炭生産量が高すぎるが、他方では石炭価格が下落し続けていることに主に反映されている、と指摘した。そのため、資源的に有利な山西省、陝西省、モンゴル地域の輸送コストは大幅に低下しており、安徽省の石炭会社の一部の伝統的な販売地域市場では確かに熾烈な競争が生じるだろう。

編集長：李未来 編集長：張裕寧