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今週の「AIリーダー」エヌビディア市場は火曜日に一時7％下落したが、市場価値は1日で3,300億ドル近く上昇し、これに追随して「急騰した」。そして下へ。」

NVIDIA のボラティリティはビットコインのそれをも上回っています。データによると、NVIDIA の 30 日オプションのインプライド ボラティリティは最近 48% から 71% に急上昇しており、一方、ビットコイン DVOL インデックス (30 日のインプライド ボラティリティの尺度) は 68% から 71% に低下しています。 71%。49%。

極度の混乱の裏で、テクノロジー大手にはコストの影が忍び寄っており、市場では巨額のAI投資の収益に対する懸念が高まっている。

テクノロジー大手が次々と財務報告を発表する中、AIの設備投資が非常に高額であることが結果で示されたが、収益は予想を大きく上回らず、それに見合った規模で成長したため、市場は焦り、テクノロジー株は大きな打撃を受けた。

大手テクノロジー企業は、現在、AI 投資が一定の業績向上に貢献していることによって対応しており、さらに重要なのは、彼らにとって、AI への投資は単なる利益の追求ではなく、存続の問題であり、投資が不十分であるということです。過剰投資のリスクよりもはるかに大きいです。

「お金を燃やす」という決意

市場の懸念に直面して、ハイテク大手は全会一致で断固として「お金を燃やす」と表明した。

メタは夜に第2四半期の財務報告を発表し、同四半期の設備投資は予想を上回ったが、通期の設備投資の範囲の上限は変更されていない。 20億米ドルが調達されました。

同時にメタ氏は、設備投資は2025年に大幅に増加し、インフラストラクチャコストが重要な推進要因であり、AI研究と製品開発の取り組みを引き続き支援すると強調した。

偶然にも、マイクロソフトまた、第2四半期におけるマイクロソフトの設備投資は前年同期比77.6％増の190億ドルとなり、そのほぼ全額が人工知能関連の年間支出に充てられると明言した。 2024 会計年度の設備投資は 500 億米ドルを超えました。

マイクロソフトの投資家向け広報担当副社長ブレット・アイバーセン氏は、同社は「顧客の強い需要」に応えるために今後も支出を増やしていくと述べ、2025会計年度の設備投資は24会計年度よりも高くなることが予想されると述べた。

AI への投資は現在業績の向上に貢献しています

AIのリターン問題に関しては、テクノロジー大手も電話会議で詳細な説明を行い、一部の投資家の懸念を和らげた。

まず Microsoft について見てみましょう。AI が Azure にもたらした成長に焦点を当てています。Microsoftによると、Azure AIクラウドサービスの顧客数は最新四半期に60％近く増加し、平均顧客支出も増加したという。

Microsoftはまた、Azureの減速の一部はGPU不足によるものだと説明し、AI GPUサーバーの不足により、この状況はこの状況が終わるまで続くだろうと述べた。これは、企業顧客が AI のニーズに強い関心を持っていることを明らかに示しています。

次に、メタ氏は AI が広告ビジネスの成長にどのように役立つかを強調しました。ザッカーバーグ氏は決算会見で、AIによってレコメンデーション機能が向上し、人々がより良いコンテンツを見つけやすくなり、広告体験がより効果的になったと述べた。第２四半期のメタ広告の売上高は２２％増加し、これはライバルのグーグルの成長率の２倍となった。

一部のアナリストは、AI戦略がメタを過去2年間の谷から復活させたと述べた。アナリストらは、メタはAIを利用して広告技術スタックを再構築し、ユーザーインターフェースを変更し、より多くのユーザーエンゲージメントをもたらし、それが今では収益と利益に反映されていると述べ、実際にメタは数年前の懸念や混乱の一部を解決したと述べた。 AI をエコシステムにうまく統合しました。

さらに、Google の親会社である Alphabet の CEO であるピチャイ氏は、同社が AI への投資をあらゆるドルごとに分析していると述べました。そしてAI投資がもたらす「巨大な勢い」を目の当たりにしている。

このような背景から、アルファベットとマイクロソフトが最新四半期に設備投資をそれぞれ91％と78％増加させ、来年も積極的な投資を続けると約束するのは合理的だと思われる。

チップ株はアウトパフォームし続ける

テクノロジー大手によるAIへの果断な投資は、チップなどのハードウェアへの支出をさらに増やすことは必至で、それはNvidiaや他のチップ企業に利益をもたらすだろう。

米国のテクノロジー株は一夜にして反発し、エヌビディアは13％上昇した。ブロードコム12％急騰し、ASMLADRは8.89%上昇し、クアルコム8％以上値上がりした。

これまでに発表された多くの財務報告書は、半導体大手がAIの波に乗って成長を加速させていることを示している。AMDは第2四半期に好調な業績を上げ、データセンターの収益は倍増、AIチップは供給不足となり、四半期収益は10億ドルを超えた。TSMC第 2 四半期の業績も完全に開花し、売上高、純利益、売上総利益率がすべて予想を上回りました。

TSMCの魏哲佳最高経営責任者（CEO）は、同社は2024年末までに先進チップパッケージング技術CoWoSの生産能力を2倍以上に拡大すると述べた。ただし、それでも TSMC は 2025 年か 2026 年まで実際の顧客需要を満たすことができない可能性があります。

AMD CEO Su Zifeng 氏は、2024 年の AI データセンター GPU 収益予測を従来の 20 億米ドルから 45 億米ドル以上に引き上げました。同氏はまた、今年下半期の生産能力の増加にもかかわらず、AI GPUのサプライチェーンは2025年まで「逼迫した状態が続く」と指摘した。

AI投資は死活問題となっている

さらに、AI への投資収益率に関する懸念は重要な点を見逃している可能性があります。

これは、特定の AI 機能による収益の増加だけではなく、1980 年代のメインフレームからパーソナル コンピューターへの移行に匹敵する、コンピューティング プラットフォーム全体の再考です。 AI コンピューティングのこの新しい時代では、どの企業も競争力を維持するためにインフラストラクチャをアップグレードする必要があります。

企業にとって、AI への投資は、単に利益の増加を追求するだけではなく、生き残りを賭けたものとなっています。競合他社が AI チャットボットを通じてより優れた顧客サービスを提供したり、AI 設計ツールを活用してより迅速かつ包括的に製品を開発したりできれば、AI に投資していない企業は深刻な課題に直面することになります。

ドイツ銀行分析では次のことも指摘されました。

これまでのところ、収益は企業が AI モデルをトレーニングして実行するクラウド ビジネスに主に限定されてきました。

しかし、クラウドビジネス以外では、投資収益率の証拠は定量的なものよりも定性的なものであり、AI への投資収益率を具体的な数字で測定するのは困難です。

これらは、テクノロジー業界での競争で遅れをとることは「何も持たない」ことを意味するため、投資不足よりもむしろ過剰投資を望むテクノロジー大手の以前の発言を正確に反映しています。

Meta の CEO である Mark Zuckerberg はポッドキャストで次のように指摘しました。Meta が AI 分野のリーダーであり続けるために、同社は高度な AI モデルを開発およびトレーニングするために NVIDIA GPU を購入するために数十億ドルを費やしてきました。なぜなら、遅れをとれば、今後 10 ～ 15 年で最も重要なテクノロジーで不利な立場に置かれることになるからです。

Google CEOのサンダー・ピチャイ氏も同様の見解を表明しており、AIのコストは高いが、投資不足のリスクはより大きいという。 Google は、主に Nvidia GPU の購入など、AI インフラストラクチャに投資しすぎた可能性があります。たとえAIブームが鈍化したとしても、企業が購入したデータセンターやコンピューターチップは他の目的に使用できる。私たちにとって、過小投資のリスクは過剰投資のリスクよりもはるかに大きいです。

全体として、最新の決算シーズンの結果は AI ブームを後押ししており、AI ブームが衰えておらず、さらに加速している可能性があることを示しています。