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スマートなもの (公開アカウント:翻訳）
著者バニラ
編集李水清

志東熙は7月31日今朝早く、次のように報じた。マイクロソフト2024年度第4四半期財務報告を発表、四半期売上高は前年比15％増の647億2,700万米ドル、純利益は前年比伸び率220億3,600万米ドルとなった。率は10パーセントポイント低下した。

グーグル7月24日に発表された四半期財務報告書でも同様の問題が明らかになったが、四半期売上高は前年同期比14%増の847億4,200万米ドルで、純利益は前年同期比で成長率が低下した。 28パーセントポイント。

▲GoogleとMicrosoftの過去3年間の純利益の前年比成長率の比較

Microsoft と Google はどちらも安定した収益成長を遂げていますが、純利益成長率が大幅に低下、主な理由は次のとおりです。AIへの多額の設備投資 。 AI スタートアップ企業の買収、投資、AI インフラストラクチャの構築のいずれにおいても、この 2 つのクラウド大手は非常に寛大です。

この四半期の Microsoft と Google の設備投資は、190億ドル、132億ドル、前年比成長率がそれぞれ達成77.6%、91.4%。

しかし、クラウド大手2社によるAIへの巨額投資は、注目を集めるAIの「基盤」であるクラウドビジネスには十分に反映されていない。

マイクロソフト インテリジェント クラウドこの四半期の収益は予想を下回り、前年同期比 19% 増の 285 億 1,500 万米ドルとなり、次の四半期も成長は鈍化すると予想されます。

グーグルクラウド AIの後押しでマイクロソフト以上の効果があり、クラウド事業は前年比29％成長している。これも Google Cloud であることに注意してください。四半期売上高が初めて100億ドルを超えた，四半期営業利益が10億米ドルを超える。

今年 1 月 31 日、Microsoft と Google は同日に 2023 年の財務報告書を発表し、パフォーマンス PK を実施しました。当時、Google の AI 分野における全体的なパフォーマンスの伸びは Microsoft に遅れをとっていた。半年後、Google Cloud はその力を発揮し始め、ビジネスの躍進が収益の増加に反映されました。

本日の財務報告発表後、マイクロソフトの株価は時間外で7％下落し、その後すぐに下げ幅を縮小し、最終的には2.7％下落した。執筆時点でマイクロソフトの株価は422.92ドルで、昨日の終値から0.89％下落し、時価総額は3兆1400億ドルとなっている。

▲マイクロソフトの株価

Googleが決算報告を発表した後、取引時間中に3％以上下落したが、その後反発し、取引後には最終的に2％以上上昇した。本稿執筆時点で、Googleの株価は171.86ドルで、財務報告発表日の時間外株価から6.3％下落し、市場価値は2兆1100億ドルとなっている。

▲グーグルの株価

1. 四半期売上高は堅調に推移し、前年同期比伸び率は鈍化。

マイクロソフト2024会計年度第4四半期（自然年の2024年の第2四半期に相当）の収益は647億2,700万米ドルで、前年比15％増加し、予想の644億7,600万米ドルをわずかに上回りました。

以下のグラフは、過去 3 年間の収益と成長を示しています。2023 年以降、着実な改善を達成していますが、過去 2 四半期で成長率は鈍化しています。

▲マイクロソフトの過去 3 年間の収益と成長

2024 年度を通じて、マイクロソフトの総収益は 2,451 億 2,200 万米ドルで、前年比 16% 増加し、純利益は 881 億 3,600 万米ドルで、前年比 22% 増加しました。

Microsoft の CEO である Satya Nadella 氏によると、データの観点から見ると、Microsoft は生成 AI の適用によりユーザー サポートとコンタクト センターの運営費が数億ドル節約されています。前年比で 60% 増加し、サービスの再購入や更新を選択するユーザーが増えています。

もう一度見てくださいグーグルここで、2024年の第2四半期の売上高は847億4,200万米ドルとなり、前年比14％増加し、アナリストの予想を上回ります。

過去 3 年間の Google の収益増加傾向は Microsoft と同様であり、どちらも 2022 年末に最低点に達し、その後回復しており、過去 2 四半期では成長率も鈍化しています。

▲Googleの過去3年間の収益と成長

同四半期におけるGoogleの全事業からの収益は予想を上回ったが、YouTubeからの広告収益は予想を下回った。注目を集める Google Cloud ビジネスは成長を加速し、四半期売上高が 100 億米ドルを超え、四半期営業利益が初めて 10 億米ドルを超えました。

Googleの親会社であるAlphabetの最高投資責任者であるルース・ポラット氏は決算会見で、クラウド顧客向けのAIインフラストラクチャと生成AIソリューションにおけるGoogleの優位性が成長をもたらしており、顧客はGoogleの機能を拡張する際にこの点に注目するだろうと述べた。 。

Google の総収益増加に最も大きく貢献しているのが検索事業であり、その業績は小売業界の中でも特に際立っています。アナリストらは以前、経済低迷と2022年にTikTokとの競争激化によりGoogleの中核となる広告事業が弱まると述べていたが、2022年第4四半期に同事業のマイナス成長が報告されて以来、広告収入は着実に増加している。

2. Microsoft のスマート クラウドの成長が鈍化し、Google Cloud の四半期収益が初めて 100 億を超えた

AIの「基盤」となるクラウド事業では、Google Cloudが業界トップ2社、Amazon Cloud Technology（AWS）とMicrosoft Smart Cloudの市場シェアを追い上げている。市場調査会社 Synergy Research Group によると、2024 年第 1 四半期の AWS、Microsoft Smart Cloud、Google Cloud の世界市場シェアはそれぞれ 31%、25%、11% になると予想されています。

マイクロソフト インテリジェント クラウド 2024会計年度第4四半期の売上高は予想を下回り、四半期売上高は前年同期比19％増の285億1,500万米ドルとなり、成長率は低下した。 2023 年第 2 四半期以降、マイクロソフト インテリジェント クラウドの前年比成長率は基本的に 20% 程度で推移しており、クラウド ビジネスへの巨額の AI 投資の収益サイクルが予想よりも長くなる可能性があることを示しています。

▲過去 3 年間の Microsoft Intelligent Cloud の収益と成長

Microsoft には、生産性およびエンタープライズ プロセス ビジネス、インテリジェント クラウド ビジネス、およびパーソナル コンピューティング ビジネスの 3 つの主要なビジネス セグメントがあり、今四半期の売上高はそれぞれ 203 億ドル、285 億ドル、159 億ドルでした。この四半期、マイクロソフトのインテリジェント クラウド ビジネスは総収益の 44% を占め、マイクロソフトの最大の収益セグメントとなりました。

▲2024年度第4四半期におけるマイクロソフトの各事業セグメントの収益シェア

Microsoft インテリジェント クラウドには、Azure パブリック クラウド プラットフォーム、Microsoft 365 生産性クラウド プラットフォーム、Microsoft Dynamics 365 ビジネス インテリジェンス アプリケーション プラットフォームなどのビジネス セグメントも含まれます。

Azure クラウド コンピューティング サービスは近年マイクロソフトの主な成長原動力となっており、今四半期の売上高は 29% 増加しましたが、前四半期の 31% の成長率よりも鈍化しました。そのうち、約 8 パーセント ポイントの成長が AI によって推進されています。 Microsoftの最高財務責任者（CFO）エイミー・フッド氏は決算会見で、9月までの第2四半期もAzureの成長は引き続き鈍化するが、データセンターやサーバーへの投資により2025会計年度下半期にはAzureの成長が加速すると述べた。

グーグルクラウドここで、2024年の第2四半期の売上高は前年同期比29%増の103億4,700万米ドルに達し、営業利益は3倍の11億7,200万米ドルとなる見込みです。 Google Cloud が四半期収益 100 億米ドルを超え、四半期営業利益 10 億米ドルを超えたのはこれが初めてであることは注目に値します。

以下の図は、過去 3 年間の Microsoft Intelligent Cloud と Google Cloud の収益成長率の変化を比較したものです。 Google Cloud は 2023 年の第 4 四半期に成長率の一時的な低下を経験しましたが、すぐに追いついて回復し、Microsoft Smart Cloud の収益成長率との差が拡大したことがわかります。

▲過去 3 年間の Google Cloud と Microsoft Smart Cloud の売上の前年比成長率の比較

ただし、ビジネス全体の観点から見ると、Google Cloud の収益は 12% にすぎず、その量はまだ小さく、Google 市場全体に対する影響力は低くなります。

▲2024年第2四半期におけるGoogleの各事業収益シェア

7月中旬、Googleがネットワークセキュリティの新興企業Wizを230億ドルで買収する計画であることが明らかになったが、財務報告書の発表前に交渉は決裂した。この取引はもともとGoogle史上最大の買収であり、AWSやMicrosoftのインテリジェントクラウドに追いつくための重要な動きの1つとみなされていた。

グーグルのルース・ポラット最高財務責任者（ＣＦＯ）は決算会見で、交渉決裂の具体的な理由についてコメントを控えた。関係者らは海外メディアに対し、7月19日に世界中に広がったマイクロソフトのブルースクリーン事件がグーグルとウィズの交渉失敗の重要な理由だったと明らかにした。このイベントWiz などのクラウド セキュリティ サービス会社に対する市場の関心の高まり、その潜在的な価値を高めます。

3. 純利益の伸びが鈍化。人工知能15 年後の投資収益率は?

過去 6 か月間で、マイクロソフト同社はMistral AIやInflection AIといった大型モデルのスタートアップに相次いで多額の資金を投資しており、OpenAI以外にも新たなサポートポイントを模索している。財務報告書によると、この四半期のマイクロソフトの設備投資は 190 億米ドルに達し、前四半期の設備投資は 140 億米ドルであり、前年同期比 77.6% 増加しました。

しかし、マイクロソフトの収益性は設備投資に追いついていません。2024 会計年度第 4 四半期の純利益は前年比 10% 増の 220 億 3,600 万米ドルでした。純利益の伸び率は前四半期から大幅に低下しており、過去 3 四半期の純利益の前年比伸び率はそれぞれ 33%、20%、10% でした。

▲マイクロソフトの過去3年間の純利益と成長率

マイクロソフトのエイミー・フッド最高財務責任者（ＣＦＯ）は決算会見で、資本支出のほぼすべてをクラウド・コンピューティングとＡＩ関連支出が占め、そのうち約半分はインフラ建設だったと述べた。

マイクロソフトはインフラ投資の拡大を継続し、データセンターの建設とリースを行う予定で、設備投資は2025年度も増加し続けると予想している。 エイミー・フッド氏は、これらの出費はAIサービスの需要に必要であり、返済するには15年以上かかる可能性があると述べた。

グーグルここで、親会社アルファベットの2024年第2四半期の純利益は236億1,900万米ドルで、前年同期比29%増加し、前四半期の57%から大幅に減少しました。

▲Googleの過去3年間の純利益と成長率

Microsoftと同様、Googleの純利益の伸びの鈍化も、Alphabetの今四半期の設備投資額が前年同期比91.4％増の132億ドルに達したことに関係している。これは、より多くのデータセンターを建設し、AIチップを購入するというGoogleの取り組みに関連しています。このうち、アルファベットは第2四半期にAIモデルの構築に22億米ドルを費やしたが、これは前年同期の11億米ドルの2倍となった。

残念ながら、巨額のAI投資は収益の伸びに限界があり、投資家はテクノロジー企業への大規模なAI投資に飽き飽きしており、グーグルとマイクロソフトの株価は決算発表後に下落した。

結論：人工知能長い投資回収サイクルにより、Google Cloud の成長率は Microsoft の成長率を上回ります

2大テクノロジー巨人であるMicrosoftとGoogleの四半期財務報告書を通じて、両社が2024年第2四半期に売上高と純利益の成長を達成したものの、成長率は鈍化していることがわかります。クラウド ビジネスの分野では、Microsoft Intelligent Cloud が依然として大きなシェアを占めていますが、その成長率には課題があり、Google Cloud は大幅な進歩を遂げていますが、全体的なシェアはまだ小さいです。 AI投資コストの上昇が両社の純利益の伸びを圧迫し、投資家は慎重になっている。

将来的には、AIへの投資と収益のバランスをどのように取って安定的な成長を維持するかが、MicrosoftとGoogleが注力し、解決する必要がある課題となるだろう。これは両社の短期的な業績に関係するだけでなく、テクノロジー業界における両社の長期的な競争力と発展の見通しも決定することになる。