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Coisas inteligentes (conta pública:zhidx com）
autorbaunilha
editarLi Shuiqing

Zhidongxi relatou em 31 de julho que esta manhã,MicrosoftAnunciou o relatório financeiro do quarto trimestre para o ano fiscal de 2024, sua receita trimestral foi de US$ 64,727 bilhões, um aumento anual de 15%, e a taxa de crescimento desacelerou foi de US$ 22,036 bilhões, um crescimento anual; taxa caiu 10 pontos percentuais.

GoogleO relatório financeiro trimestral divulgado em 24 de julho também mostrou o mesmo problema. Sua receita trimestral foi de US$ 84,742 bilhões, um aumento anual de 14% foi de US$ 23,619 bilhões, uma taxa de crescimento anual reduzida; 28 pontos percentuais.

▲ Comparação do crescimento anual do lucro líquido entre Google e Microsoft nos últimos três anos

Embora tanto a Microsoft quanto o Google tenham visto um crescimento constante nas receitas,As taxas de crescimento do lucro líquido caíram significativamente, o principal motivo é queGrande investimento de capital em IA . Seja adquirindo, investindo em startups de IA ou construindo infraestrutura de IA, esses dois gigantes da nuvem são muito generosos.

Neste trimestre, o investimento de capital da Microsoft e do Google foiUS$ 19 bilhões, US$ 13,2 bilhões, as taxas de crescimento homólogas atingiram, respetivamente77.6%、91.4%。

No entanto, o enorme investimento em IA por parte dos dois gigantes da nuvem não se reflete totalmente no negócio da nuvem, a “base” de IA que tem atraído muita atenção.

Nuvem Inteligente da MicrosoftA receita neste trimestre foi inferior ao esperado. A receita trimestral foi de US$ 28,515 bilhões, um aumento anual de 19%. A taxa de crescimento diminuiu e espera-se que o crescimento continue a desacelerar no próximo trimestre.

Google Nuvem Impulsionado pela IA, o efeito é melhor do que o da Microsoft, e o seu negócio na nuvem tem uma taxa de crescimento anual de 29%.Vale ressaltar que este também é o Google CloudAtingiu receita trimestral superior a US$ 10 bilhões pela primeira vez，Lucro operacional trimestral ultrapassa US$ 1 bilhão。

Em 31 de janeiro deste ano, a Microsoft e o Google anunciaram seus relatórios financeiros de 2023 no mesmo dia e realizaram um PK de desempenho. Naquela época, o crescimento geral do desempenho do Google em IA ficou atrás do da Microsoft. Meio ano depois, o Google Cloud começou a exercer sua força e os avanços nos negócios refletiram-se no crescimento da receita.

Após a divulgação do relatório financeiro de hoje, o preço das ações da Microsoft caiu 7% após o expediente e, em seguida, o declínio diminuiu rapidamente, caindo 2,7%. No momento em que escrevo, o preço das ações da Microsoft é de US$ 422,92, uma queda de 0,89% em relação ao preço de fechamento de ontem, com um valor de mercado de US$ 3,14 trilhões.

▲ Preço das ações da Microsoft

Depois que o Google anunciou seu relatório de lucros, caiu mais de 3% durante a sessão e depois se recuperou, eventualmente subindo mais de 2% após a sessão. No momento em que escrevo, o preço das ações do Google é de US$ 171,86, uma queda de 6,3% em relação ao preço das ações fora do horário comercial no dia em que o relatório financeiro foi divulgado, com um valor de mercado de US$ 2,11 trilhões.

▲ Preço das ações do Google

1. A receita trimestral cresceu de forma constante e a taxa de crescimento anual desacelerou.

MicrosoftA receita no quarto trimestre do ano fiscal de 2024 (correspondente ao segundo trimestre do ano natural de 2024) foi de US$ 64,727 bilhões, um aumento anual de 15%, ligeiramente superior aos US$ 64,476 bilhões esperados.

O gráfico abaixo mostra sua receita e crescimento nos últimos três anos. Alcançou uma melhoria constante desde 2023, mas a taxa de crescimento desacelerou nos últimos dois trimestres.

▲ Receita e crescimento da Microsoft nos últimos três anos

Ao longo do ano fiscal de 2024, a receita total da Microsoft foi de US$ 245,122 bilhões, um aumento ano a ano de 16%;

Todos os negócios da Microsoft estão crescendo de forma constante. De acordo com o CEO da Microsoft, Satya Nadella, a aplicação de IA generativa economizou centenas de milhões de dólares para a Microsoft em suporte ao usuário e despesas operacionais de contact center. aumentou ano a ano. Aumentou 60% e cada vez mais usuários estão optando por recomprar e renovar serviços.

Olhe novamenteGoogleAqui, sua receita no segundo trimestre de 2024 será de US$ 84,742 bilhões, um aumento anual de 14%, superando as expectativas dos analistas.

A tendência de crescimento das receitas do Google nos últimos três anos é semelhante à da Microsoft. Ambos atingiram o seu ponto mais baixo no final de 2022 e depois recuperaram, e as suas taxas de crescimento também abrandaram nos últimos dois trimestres.

▲ Receita e crescimento do Google nos últimos três anos

As receitas do Google provenientes de todos os negócios no trimestre superaram as expectativas, mas as receitas publicitárias do YouTube ficaram aquém das expectativas. O tão aguardado negócio Google Cloud acelerou seu crescimento, alcançando pela primeira vez uma receita trimestral de mais de US$ 10 bilhões e um lucro operacional trimestral de mais de US$ 1 bilhão.

Ruth Porat, diretora de investimentos da Alphabet, empresa controladora do Google, disse na teleconferência de resultados que as vantagens do Google em infraestrutura de IA e soluções generativas de IA para clientes em nuvem trouxeram crescimento, e os clientes recorrerão a isso ao expandir seus recursos do Google em busca de ajuda. .

O negócio de pesquisa deu a maior contribuição para o crescimento total das receitas do Google e o seu desempenho é particularmente notável no setor retalhista. Analistas disseram anteriormente que o principal negócio de publicidade do Google enfraqueceu devido a uma economia fraca e à intensificação da concorrência do TikTok em 2022, mas desde que o quarto trimestre de 2022 relatou um crescimento negativo no negócio, as receitas de publicidade têm aumentado constantemente.

2. O crescimento da nuvem inteligente da Microsoft desacelerou e a receita trimestral do Google Cloud ultrapassou 10 bilhões pela primeira vez

Em termos de negócios de nuvem "base" da IA, o Google Cloud tem alcançado a participação de mercado das duas principais empresas do setor - Amazon Cloud Technology (AWS) e Microsoft Smart Cloud. De acordo com a empresa de pesquisa de mercado Synergy Research Group, as participações de mercado global da AWS, Microsoft Smart Cloud e Google Cloud no primeiro trimestre de 2024 serão de 31%, 25% e 11%, respectivamente.

Nuvem Inteligente da Microsoft A receita no quarto trimestre do ano fiscal de 2024 foi menor do que o esperado, com receita trimestral de US$ 28,515 bilhões, um aumento anual de 19%, e a taxa de crescimento diminuiu. Desde o segundo trimestre de 2023, a taxa de crescimento anual da Microsoft Intelligent Cloud permaneceu basicamente em torno de 20%, o que indica que o ciclo de retorno de grandes investimentos em IA no negócio de nuvem pode ser mais longo do que o esperado.

▲ Receita e crescimento da Microsoft Intelligent Cloud nos últimos três anos

A Microsoft tem três segmentos de negócios principais, incluindo negócios de produtividade e processos empresariais, negócios de nuvem inteligente e negócios de computação pessoal. A receita deste trimestre foi de US$ 20,3 bilhões, US$ 28,5 bilhões e US$ 15,9 bilhões, respectivamente. Neste trimestre, o negócio de nuvem inteligente da Microsoft representou 44% da receita total, tornando-se o maior segmento de receita da Microsoft.

▲ Participação na receita da Microsoft de cada segmento de negócios no quarto trimestre do ano fiscal de 2024

A Microsoft Intelligent Cloud também inclui segmentos de negócios como a plataforma de nuvem pública Azure, a plataforma de produtividade em nuvem Microsoft 365 e a plataforma de aplicativos de business intelligence Microsoft Dynamics 365.

O serviço de computação em nuvem Azure tem sido o principal motor de crescimento da Microsoft nos últimos anos. A receita aumentou 29% neste trimestre, o que foi mais lento do que a taxa de crescimento de 31% no trimestre anterior. Entre eles, cerca de 8 pontos percentuais de crescimento são impulsionados pela IA. A diretora financeira da Microsoft, Amy Hood, disse na teleconferência de resultados que o crescimento do Azure continuará a desacelerar no segundo trimestre encerrado em setembro, mas os investimentos em data centers e servidores acelerarão o crescimento do Azure no segundo semestre do ano fiscal de 2025.

Google Nuvem Aqui, a receita do segundo trimestre de 2024 atingirá US$ 10,347 bilhões, um aumento anual de 29%, e o lucro operacional triplicará para US$ 1,172 bilhão. Vale ressaltar que esta é a primeira vez que o Google Cloud alcança receitas trimestrais de mais de US$ 10 bilhões e lucro operacional trimestral de mais de US$ 1 bilhão.

A figura abaixo mostra a comparação das mudanças nas taxas de crescimento de receita entre o Microsoft Intelligent Cloud e o Google Cloud nos últimos três anos. Pode-se ver que depois que o Google Cloud experimentou um breve declínio na taxa de crescimento no quarto trimestre de 2023, ele rapidamente se recuperou e voltou, ampliando a lacuna com a taxa de crescimento de receita do Microsoft Smart Cloud.

▲ Comparação do crescimento anual da receita entre Google Cloud e Microsoft Smart Cloud nos últimos três anos

No entanto, do ponto de vista do negócio em geral, a receita do Google Cloud representa apenas 12%, o volume ainda é pequeno e a sua influência no mercado global do Google é menor.

▲ Participação na receita do Google de cada empresa no segundo trimestre de 2024

Em meados de julho, foi revelado que o Google planejava adquirir a startup de segurança de rede Wiz por US$ 23 bilhões, mas as negociações fracassaram antes da divulgação do relatório financeiro. Esta transação foi originalmente a maior aquisição na história do Google e foi vista como um de seus movimentos importantes para alcançar a nuvem inteligente da AWS e da Microsoft.

Durante a teleconferência, a diretora financeira do Google, Ruth Porat, recusou-se a comentar as razões específicas pelas quais as negociações fracassaram. Pessoas familiarizadas com o assunto revelaram à mídia estrangeira que o incidente da tela azul da Microsoft que se espalhou pelo mundo em 19 de julho foi um motivo importante para o fracasso das negociações entre Google e Wiz.este eventoAumento do interesse do mercado em empresas de serviços de segurança em nuvem, como a Wize aumentar seu valor potencial.

3. O crescimento do lucro líquido desacelerou.IARetorno do investimento após 15 anos?

Nos últimos seis meses,Microsoft Investiu sucessivamente grandes somas de dinheiro em grandes startups de modelos, como Mistral AI e Inflection AI, e está procurando novos pontos de apoio fora do OpenAI. O relatório financeiro mostra que as despesas de capital da Microsoft neste trimestre atingiram 19 mil milhões de dólares, um aumento anual de 77,6%. As suas despesas de capital no trimestre anterior foram de 14 mil milhões de dólares.

No entanto, a rentabilidade da Microsoft não acompanhou o investimento de capital. O seu lucro líquido no quarto trimestre do ano fiscal de 2024 foi de 22,036 mil milhões de dólares, um aumento anual de 10%. A taxa de crescimento do lucro líquido caiu significativamente desde o último trimestre. A taxa de crescimento anual do lucro líquido nos últimos três trimestres foi de 33%, 20% e 10%, respectivamente.

▲ Lucro líquido e crescimento da Microsoft nos últimos três anos

Durante a teleconferência de resultados, a diretora financeira da Microsoft, Amy Hood, disse que a computação em nuvem e as despesas relacionadas à IA representaram quase todas as despesas de capital, cerca de metade das quais foram construção de infraestrutura.

A Microsoft continuará a expandir o investimento em infra-estruturas, a construir e a alugar centros de dados e espera que as despesas de capital continuem a crescer no ano fiscal de 2025. Amy Hood disse que essas despesas são necessárias para a demanda por serviços de IA e podem levar 15 anos ou mais para serem pagas.

GoogleAqui, o lucro líquido da sua empresa-mãe Alphabet no segundo trimestre de 2024 foi de 23,619 mil milhões de dólares, um aumento anual de 29%, uma queda acentuada em relação aos 57% do trimestre anterior.

▲ Lucro líquido e crescimento do Google nos últimos três anos

Tal como a Microsoft, o declínio do crescimento do lucro líquido do Google também está relacionado com um aumento nas despesas de capital. As despesas de capital da Alphabet neste trimestre atingiram 13,2 mil milhões de dólares, um aumento de 91,4% em relação ao mesmo período do ano passado. Isso está relacionado aos esforços do Google para construir mais data centers e comprar chips de IA. Entre eles, a Alphabet gastou US$ 2,2 bilhões na construção de modelos de IA no segundo trimestre, o dobro dos US$ 1,1 bilhão no mesmo período do ano passado.

Infelizmente, os enormes investimentos em IA trouxeram um crescimento limitado nas receitas, o que cansou os investidores de investimentos em IA em grande escala em empresas de tecnologia. Os preços das ações do Google e da Microsoft caíram após o anúncio dos seus resultados.

Conclusão:IACom um longo ciclo de retorno, a taxa de crescimento do Google Cloud excede a da Microsoft

Através dos relatórios financeiros trimestrais dos dois grandes gigantes da tecnologia, Microsoft e Google, podemos ver que ambos alcançaram crescimento nas receitas e no lucro líquido no segundo trimestre de 2024, mas a taxa de crescimento desacelerou. No campo dos negócios em nuvem, embora a Microsoft Intelligent Cloud ainda ocupe uma grande parcela, sua taxa de crescimento enfrenta desafios, o Google Cloud fez avanços significativos, mas sua participação geral ainda é pequena; O aumento dos custos de investimento em IA pressionou o crescimento do lucro líquido das duas empresas e tornou os investidores mais cautelosos.

No futuro, como equilibrar o investimento e os retornos em IA e manter o crescimento estável serão questões nas quais a Microsoft e o Google precisarão se concentrar e resolver. Isto não está apenas relacionado com o desempenho a curto prazo das duas empresas, mas também determinará a sua competitividade a longo prazo e as perspectivas de desenvolvimento na indústria tecnológica.