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制作 | 編集者: 起業家精神の最前線にいるMr. Dan

少なくとも、ブルームーンは2024年上半期に赤字で終わることになるだろう。

7月16日、ブルームーンは利益に関する警告を発し、2024年上半期に同社の株式保有者に帰属する包括損失約6億6,500万香港ドルを計上する見通しで、これは前年同期比で300％近く増加する見通しである。

外部の世界はこの結果に驚いていないようだ。 風力データによると、利益警告発表の翌日からブルームーンの株価は4営業日連続で上昇している。その中で、7月17日、ブルームーンの株価は6％以上上昇して取引を終えた。

実際、ブルームーンは2020年12月の上場以来、過去3年間の上半期は純利益が赤字となっている。

2021年上半期から2023年上半期にかけて、ブルームーン社の株主に帰属する損失はそれぞれ4,393万7,000香港ドル、1億4,900万香港ドル、1億6,700万香港ドルとなり、損失はますます拡大した。

利益とともに、その会社の株価は下落した。上場当初、ブルームーンの時価総額は最高1122億香港ドルに達したが、7月30日の取引終了時点で株価は1株当たり1.99香港ドルで、時価総額はわずか117億香港ドルにとどまった。 。

4 年足らずで市場価値は 1,000 億香港ドル以上蒸発しました。

外の世界を混乱させているのは、常に「洗濯洗剤ナンバーワン兄弟」の座を堅持してきたブルームーンが、なぜここに至ったのかということだ。

1. 6 億 6,500 万香港ドルの損失が見込まれ、利益は新規上場最低水準に達する

今年上半期、ブルームーンはまちまちの成績表を届けた。

収益面では、ブルームーンの全製品カテゴリーが成長を記録し、全体の売上高は前年比約38％以上増加し、売上総利益、売上総利益率ともに増加しました。

（写真／ブルームーン告知）

しかし、売れれば売れるほど、ブルームーンの損失は増大する。ブルームーンは、2024年上半期に同社株式保有者に帰属する包括損失約6億6,500万香港ドルを計上し、損失額は前年同期比で300％近く拡大すると予測している。

これは2020年12月の上場以来の安値となる。財務報告書によると、2021年上半期から2023年上半期まで、同社の株主に帰属する損失はそれぞれ4,393万7,000香港ドル、1億4,900万香港ドル、1億6,700万香港ドルで、損失は徐々に拡大した。

（写真／ブルームーン決算報告書）

ブルームーン社は、巨額の利益損失について、販売活動、特に新製品のプロモーション、新たな電子商取引チャネルの拡大、ブランド構築などの活動の増加による販売・物流費の増加が原因であるとしている。

ブルームーンは2024年上半期の販売・流通経費を明らかにしていないが、このデータは長年の利益と比較すると「天文学的」なものとなっている。

2021年から2023年にかけて、販売費と流通費はそれぞれ23億9,200万香港ドル、26億5,100万香港ドル、32億4,400万香港ドルとなり、毎年2桁のペースで増加する見込みだ。

（写真／ブルームーン決算報告書）

実際、ブルームーンは生放送を行って「お金を燃やして」きました。たとえば、「618」期間中、ブルームーンはショートビデオプラットフォームの「一流」広東省のカップルを招待して、ブルームーンの広州本社で商品を生放送し、生放送中にアップルの携帯電話をプレゼントした。一部のメディアは、生放送中に合計5,000台のApple製携帯電話がプレゼントされたと報じた。

ブルームーンによると、ライブストリーミングは確かに売上をもたらしたと言わざるを得ませんが、「618」ショッピングフェスティバル中、このグループは複数の主流電子商取引プラットフォームで累計売上で1位にランクされました。 2024年上半期には、新たなECチャネルによる売上高が前年同期比約4.5倍に増加すると予測されています。

しかし、投資された資本は明らかに多く、売上高の伸びに比べて、販売および流通経費の伸び率が高く、それがグループの利益損失の重要な理由の一つでもあるとブルームーンは率直に認めた。

中国の食品業界アナリスト、朱丹鵬氏によると、ブルームーンの製品は品質と価格の比率は高いが、価格性能比は不十分だという。

「企業がオンラインとオフラインの欠点を補いたい場合、e コマース チャネルを展開するというニーズは一致しますが、e コマース チャネルは費用対効果を重視しており、価格はより手頃な価格になるため、必然的にコストが圧迫されます。利益が出ます」と朱丹鵬氏は語った。

それでもブルームーンはこれには意味があると思っている。同グループはオンライン電子商取引プラットフォームを展開するために今年上半期に販売および流通経費を増加させ、この動きは電子商取引プラットフォームにおける市場での地位を強化し、長期的な売上成長を促進すると述べた。

高額な販売費を投資し続け、その結果、多額の利益損失が発生する場合、ブルームーンはオンライン電子商取引への投資を変更するでしょうか?同社はオンライン電子商取引にいくら投資する予定ですか?

これに関してブルームーン氏は「Interface News・Entrepreneurship Frontier」に対し、同社は常にオムニチャネルレイアウト戦略を堅持し、徹底的なチャネル最適化を推進し続け、新興チャネルを積極的に展開してきたと語った。同社は今後も、チャネル開発や消費者の購買習慣の変化に基づいてチャネルレイアウト戦略をタイムリーに調整し、チャネル構築の改善と最適化を継続していきます。

2. 心配性の「お兄さん1号」が洗剤に閉じ込められる

中国商業連合会の統計などによると、ブルームーン洗濯洗剤は2009年以来、同様の製品の市場シェアで1位を維持しており、「洗濯洗剤No.1兄弟」として知られている。

しかし、スキンケア自体は非常に複雑な取り組みであり、プロクター・アンド・ギャンブル（Bilang、Tideなどを含む）、ユニリーバ（Omo、Jinfangなどを含む）を含む海外の大手企業や、国内のLiby、Velox、Super Aシリーズなども参加しています。 Energy、Plant Care、Vitality 28 などのブランドがこの市場で競合しています。

洗濯洗剤分野では、ブルームーンの地位に疑いの余地はないが、巻き込みが激化すると、巨人ですら前進しなければ撤退の危機に直面している。

正確に言うと、ブルームーンの成長は課題に直面している。

財務報告書によると、2020年から2022年までのブルームーンの収益はそれぞれ69億9,600万香港ドル、75億9,700万香港ドル、79億4,700万香港ドルで、成長を維持している。

（写真／ブルームーン決算報告書）

このまま成長傾向を維持すれば、ブルームーンは2023年に80億香港ドルの大台を突破すると予想されていたが、残念ながら今年のブルームーンは前年比7.8％減の73億2,400万香港ドルとなった。

Zhu Danpeng 氏は、業界、チャネル、プラットフォーム、消費者エンド全体の観点から、製品の差別化を生み出すことが Blue Moon の業績の鍵であると考えています。

「なぜなら、価格を比較するということは、その製品の差別化が十分にできていないからに違いありません。もし製品が高度に差別化されているなら、それは価格を比較することではなく、差別化を比較することです。」と朱丹鵬氏は言い、差別化の利点を確立する方法は次のとおりです。ブルームーンが成長を確実にし、利益を維持し、将来の市場価値を管理するための最善の方向性を示します。

実際、市場では多くのブランドがフレグランス業界に参入し、ランドリージェルビーズや爆発性塩などの製品を生み出しています。 Plant Care は、ティッシュペーパーやウェットトイレットペーパーなどの製品を生み出してきました。

「Interface News・Entrepreneurship Frontier」の不完全な統計によると、2021年から2023年にかけて、ブルームーンは新しい洗濯洗剤製品の数を増やし続けていることに加えて、洗わない抗菌ハンドソープ、洗濯機クリーナー、マルチ洗剤を発売した。殺菌目的の液体、純粋な泡立ちのシャワージェル。

データから判断すると、ブルームーンは依然として洗濯洗剤の中に「閉じ込められている」。財務報告書によると、2023年にブルームーンの衣料品クリーニングおよびケア製品からの収益は65億100万香港ドルに達し、総収益の88.8％を占める。

（写真／ブルームーン決算報告書）

奇妙なことに、ブルームーンは研究開発に投資した金額さえ明らかにしなかった。 「インターフェースニュース・アントレプレナーシップ・フロンティア」が徹底的に調べた結果、ブルームーンが研究開発について言及した2020年から2023年の財務報告書では、グループが事業開始時に研究開発技術センターを設立し、ブルームーンを設立したとしか記載されていないことが判明した。 2015 年の Washing Research。洗濯製品と洗濯方法の開発と評価を専門とする研究所。

現在、当グループは、消費者の嗜好の変化に対応する新製品の発売やユーザーエクスペリエンスの向上、科学的で実践的な洗浄方法の開発と消費者との共有など、二重ラインの研究開発に重点を置いていますが、研究開発費のデータはこれまで公表されていませんでした。に開示された財務報告書に記載されています。

「Interface News・Entrepreneurship Frontier」は、企業がなぜ研究開発費データを開示しないのかをブルームーンから読み解いてみた。その会社には研究開発要員が何名いますか?研究開発担当者の何割が洗濯洗剤に注目していますか?今後の研究開発イノベーション戦略は？スキンケア以外の商品にも展開する予定はありますか？

ブルームーンは「Interface News・Entrepreneurship Frontier」に対し、同社は香港証券取引所の要求に厳密に従って情報を開示したとだけ回答した。当社は今後もあらゆるカテゴリーの製品開発に注力し、新たなターゲットを絞った機能性製品を発売し、パーソナルクリーニングケアおよび家庭用クリーニングケアカテゴリーの市場を積極的に拡大していきます。

3. パンドン夫妻の資産は3年間で550億元減少

ブルームーンの歴史は、道明公司（羅秋平も創設者の一人）が最初の「ブルームーン」ブランドの洗浄製品を発売した1992年に遡ります。

1994年、Luo Qiupingと彼の父親Luo Wenguiは、Daoming Companyから「Blue Moon」ブランドの洗浄製品事業を引き継ぐために、中国に広州Blue Moon Companyを設立しました。それ以来、パン ドン氏は主要な技術顧問の 1 人となっています。

ブルームーンは当初、洗濯用洗剤を製造していませんでしたが、その後、手指消毒剤やトイレ洗浄液を発売しました。中国、中国の「洗濯用洗剤時代」への突入を促進。

それ以来、ブルームーンは急速な進歩を遂げています。 2020年12月16日、ブルームーンは発行価格1株当たり13.16香港ドルで香港証券取引所への上場に成功した。 1か月も経たないうちに（2021年1月13日）、同社の株価は1株あたり17.406香港ドルの日中最高値まで上昇し、市場総額は1,122億香港ドルに相当した。

新株発行と上場後、潘東氏と羅秋平氏はブルームーン株の77.36％を保有し、資産も増加した。 2021年、パンドン夫妻は「胡潤世界長者番付」に初めて登場し、その資産は650億元で240位にランクされた。

(「胡潤世界富裕層リスト」の写真/スクリーンショット)

そして、これらの輝かしい歴史もついに過去のものとなりました。 7月30日の取引終了時点で、ブルームーンの株価は1株当たりわずか1.99香港ドルで、市場価値は117億香港ドルだった。 4 年足らずで、ブルームーンの市場価値は 1,000 億香港ドル以上蒸発しました。

ブルームーンの株価が下落すると、潘東氏と羅秋平氏の資産も急激に減少した。

2024年の胡潤世界長者番付では、潘東氏と羅秋平氏の資産はわずか100億元で、順位は2,000位以上も下落して2,418位となった。わずか3年で潘東氏と羅秋平氏の資産は550億元も減少した。

(「胡潤世界富裕層リスト」の写真/スクリーンショット)

これに基づいて、「インターフェイスニュース・アントレプレナーシップフロンティア」は、同社が株価を引き上げるための具体的な計画を持っているかどうかをブルームーンから調べてみました。ブルームーンは、流通市場の株価はマクロ政策、産業発展、市場変動、企業業績などの要因に影響されると回答した。今後、同社は運営管理方法を継続的に改善し、業界発展の機会を捉え、核となる競争力を強化し、企業の全体的な運営効率を向上させることにより、市場価値管理能力をさらに強化していきます。

しかし、Pan DongとLuo Qiupingが実際にBlue Moonから巨額の配当を得ていることは注目に値する。

2020年1月、同社はパンドン社が全額出資するZED Group Limited（ZED、同社の支配株主の1つであり、2010年11月まで同社の唯一の株主）に対し、2009年12月31日終了期の利益剰余金について発表した。支払われた配当金は約 3,660 万香港ドルでした。

（写真／ブルームーン決算報告書）

2020年6月、同社は2020年6月30日に終了した期間の剰余金に基づき、当時の唯一の株主（アスワン・ベンチャーズ・リミテッド）に対して23億香港ドルの中間配当を発表した。

この計算に基づいて計算すると、Pan Dong は ZED を通じて Aswann Ventures Limited の 88.92% を保有しています。20 億 4,500 万香港ドルを持ち去りました。

(写真/Blue Moon 2020年6月目論見書)

2020 年から 2023 年まで、ブルームーンは毎年配当を支払い続けます。

このうち、2020年から2022年までに支払われた配当金は4億400万香港ドル、7億7300万香港ドル、9億3600万香港ドルで、この3年間でパンドン氏と妻の保有比率はそれぞれ77.36％、75.88％、75.84％となった。パンドン氏とその妻 総額約16億香港ドルが奪われた。

（写真／ブルームーン決算報告書）

(上から順に、2020年から2023年までのPan DongとLuo Qiupingの株式保有比率。写真/Blue Moon Financial Report)

2023年、ブルームーンは3億3,400万香港ドルの配当を支払う予定だ。 2023年12月31日の時点で、パンドン氏とその妻はブルームーンの株式の75.83％を保有しており、さらに2億5,300万香港ドルを分割することになる。

これは、2020年以来、潘東と羅秋平が39億香港ドル以上の配当を奪ったことを意味する。

しかし、ブルームーンの利益が減少すると、将来的に高配当を維持し続けることが非常に困難になる可能性があります。

次に、潘東氏と羅秋平氏がしなければならないことは、ブルームーンを高度成長軌道に戻すためにあらゆる手段を講じることであり、この目標をどのように達成するかは、潘東氏と羅秋平氏の経験とビジョンが試されることになる。

*注: この記事のタイトル画像は Jiemian News から引用しました。