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スターメイキング丨投資募集基金レイ・ミン論争の中で退任してから5年保有期間年金FOF1年間だけ

文/レン・ホイ

投資公募年金基金この商品は当然退職後のケアを目的としているが、投資家は3つの大きな問題に直面している。それは人々がまだ高齢ではないこと、ファンドが損失を被りすぎてお金がなくなること、ファンドの規模が小さすぎて清算されること、ファンドマネージャーの資金がなくなることである。パフォーマンスが悪すぎて「逃げてしまう」。

7月27日 投資ファンドレイ・ミン清算されたすべての年金対象基金の中で最も目を引くのは、設立されてから1年しか経っていない、保有期間3年と保有期間5年の年金FOF基金が多数含まれていることである。最初の保有期間が終了するまでは長い道のりです。

投資家はファンドを選ぶ際にファンドマネージャーを選ぶことになるが、保有期間中のファンドマネージャーは途中でポジションを離れることができるが、投資家が途中でポジションを償還することはできないのは明らかだ。

公的年金基金商品は、年金財政システムの「第3の柱」の1つとして常に期待されており、2018年に年金FOFの第一陣が発足してから6年が経過したが、その運用は低迷しており、投資家の信頼を勝ち取ることができなかった理由。

レイ・ミン氏、管理下のすべての資金を「一掃」

5年間の保有期間の資金は1年間しか持続しません

7月27日、中国招商基金は、雷閔氏の辞任後に運用されているすべてのファンドには主に以下の5つの商品が含まれると発表した。 中国招商楽合合年金目標日2035年3年保有ハイブリッドスポンサー付きFOF、中国招商人合会年金目標日2045年5年保有期間ハイブリッドオリジネーション（FOF）、中国招商志安安定配分 1 年間保有期間ハイブリッド（FOF）、中国招商志安平衡年金 3 年間保有期間ハイブリッド（FOF）、中国招商志興安定配分ハイブリッド（FOF-LOF） ）。

この発表によると、ファンドマネージャーのLei Min氏は仕事の都合により2024年7月27日に退職し、社内の他の役職に異動する予定だという。

中庚ファンドの邱東栄氏と比べると、雷敏氏の辞任はより「定型的」である。約1か月前、管理下のファンドは相次いでファンドマネージャーを追加雇用しており、慎重な投資家はこの時点でファンドマネージャーの辞任の意図を察知できるかもしれない。

雷閔氏の辞任も物議を醸しており、過去2年間、保有期間の長いFOFファンドが多数発行されたが、そのほとんどはまだ設立されてから1年以上が経過しており、離脱までにはまだ時間がかかる。最初の保有期間の満了。

たとえば、中国商人と恵年金の 2045 年 5 年保有ハイブリッド オリジネーション ファンド (FOF) は、2023 年 3 月 7 日に設立されました。これまで設立されてから 1 年半も経っていませんが、まだ 3 年半が設立されています。最初の 5 年間の保有期間が終了するまでの半年。

商人和翔バランス年金3年保有期間混合（FOF）とシャングル一合年金目標日2035年3年保有混合オリジネーション（FOF）は2023年5月17日に設立され、これまでに1年間しか設立されていません。最初の 3 年間の保有期間が終了するまでは、まだ 2 年残っています。

中国商人と恵年金の2045年5年保有ハイブリッド・オリジネーション・ファンド（FOF）が発行されたとき、雷敏氏はこの商品には3つの重要な特徴があると強調したことは注目に値する： 1）2045年の退職目標日基金については、株式資産は保有に応じて増加する。人々の退職日が近づくと、徐々に減少する。 2) 投資家が闇雲に追いかけてくるのを避けるため、真に長期的な考え方と投資手法を使用する、5 年間の保有期間を持つ長期年金 FOF。 3) スポンサードファンド、投資誘致 財団は 1,000 万元以上の資金を受け入れています。

この3つの特徴が商品の「スロット」にもなっています。まず、過去2年間の株式市場のパフォーマンスは低迷しており、チャイナ・マーチャンツとフイ・ペンションは2045年に混合組成ファンド（FOF）を5年間保有し、株式資産のより多くの割合を割り当てたため多額の損失を被った。 「保有期間5年の長期年金FOF、まさに長期的な考え方と手法で投資する商品」については、商品発売から1年でファンドマネージャーが辞任してしまいましたが、今考えると非常に皮肉なものです。

投資家を長期投資に誘導するために、ファンド会社は部分流動性の確保に基づいてクローズド期間ファンドや保有期間ファンドを開発しており、これは投資家の自らの手をある程度コントロールするのに役立ちます。

コンセプトと商品の所有権の点では、クローズド期間ファンドと保有期間ファンドは異なりますが、どちらも保有者が償還できないロックイン期間を持っています。このことは、これら 2 つのタイプのファンドにおいて、投資家がファンドを選択する際に、まだロックアップ期間中のファンドマネージャーを選択することはできますが、投資家は途中でファンドを償還することはできません。明らかに不公平です。

中国ファンド管理協会は昨年末、ファンド実務者の資格を管理する「ファンド実務者管理規定」とその補助規定、「証券・先物取引機関の投資管理者登録規定」を改訂・公表した。投資家の利益を保護するという明確な意図を持って、特にファンドマネージャーの辞任をさらに制限するため、規制などの問題について細則が改訂されました。

投資ファンドには人材が不足している

FOF資金の70%が損失を被った

データによると、Lei Min氏は長年FOF投資業務に従事しており、かつてはパシフィック・アセット・マネジメント株式会社の株式投資部およびPICCアセット・マネジメント株式会社の株式投資部に勤務していた。 2021年12月に中国招商基金の資産配分・FOF投資部に入社。

雷敏氏のチャイナ・マーチャンツ・ファンドでの勤務期間は長くはないが、彼女が管理するいくつかのファンドのパフォーマンスは単独でも同様の商品の平均レベルを上回る可能性があり、すでにFOFの人材が不足しているチャイナ・マーチャンツ・ファンドにとっても彼女の退任は大きな問題である。 。

現在、各種投資ファンドのFOFファンドは計17本あるが、7割以上を占める12本も赤字状態にある。 年金の対象となる11のFOFのうち、7割以上を占める8つものFOFが赤字となっている。

その中で、中国招商勝新優先の3ヶ月保有期間ハイブリッド（FOF）Aは設立以来27.39％の累積損失を計上しており、雷敏氏が辞任したばかりの中国招商合恵年金2045保有期間5年混合オリジン（FOF）は、は設立以来13.56％の累積損失を抱えています。

中国招商基金の現在のFOFファンドマネージャーの中で、Yu Liyong氏は2004年8月から2022年3月までPICCアセットマネジメント株式会社に勤務し、株式調査投資部のゼネラルマネージャーおよびジェネラルマネージャーを務めた。ファンド投資部長、株式投資部長などを歴任。 同氏は2022年3月に中国招商基金管理有限公司に入社し、現在は最高配分責任者兼第4投資管理部門の責任者を務めているが、中国招商基金で最大の損失を出したFOFは李勇氏が創設したものである。