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1. ティンファジウが再び戻ってきた

7月中旬、頂花九の販売代理店は頂花九に関する記事を転送し、モーメンツに「また戻ってきた！私を殺せない奴らが最終的には私を強くしてくれるだろう！」と書いた。

「超高値」の頂花酒が確かに戻ってきた。

頂花酒の公式ウェブサイトでは、現在2つのシリーズが展示されている。53% 750mlの頂花酒（プレミアムパッケージ）、価格は58,600元、53% 750mlの頂花酒（標準パッケージ）、価格は5,860元である。

今年の3月15日のパーティーで頂華酒の有効性が暴露され、一時販売が中止された。 5月初旬、成都ティンファホテル旗艦店が営業を再開した。同月、マーケティングに熱心な頂花九社が広告を再開した。

頂花九のオフライン店舗は次々と営業を再開しているが、オンライン店舗はまだ営業を再開していない。

7月24日現在、Tmall、JD.com、Pinduoduo、Meituanなどのオンラインプラットフォームではまだ「Tinghuajiu」の検索結果はない。しかし、中古取引プラットフォームでは、取引を待っているティンファジウが大量にあります。

実際、2つの行政処分により、庭九氏の3月15日のパーティー暴露事件は終結した。

頂華九市の上場会社である青海春源は5月10日、その完全子会社である成都頂華盛市貿易有限公司（以下、頂華盛市）が武侯区市監督局から「行政通知」を受領したと発表した。成都の罰則決定書」。

「行政処分決定」は、頂華盛石が頂華酒の科学的に決定的ではない見解と未検証のユーザーレビューを利用して誤解を招く商業宣伝を行い、消費者に誤解を与え、不正競争防止法の関連規定に違反したことを示している。 、違法行為の即時停止を命じ、180万元の罰金を課すことを決定した。

6月26日、青海春秋は、北京市朝陽区市監督局が上記と同様の法規定に基づき、北京廷華貿易有限公司に対する関連する違法行為（自社製品について誤解を招く発言）を停止したと発表した。青海春秋の子会社である商業促進行為）と80万元の行政罰。

青海春秋は、上海証券取引所の調査書簡に対する回答の中で、同社とその子会社は、社内の是正作業は完了しており、頂花九の品質や食品の安全性には問題がないことから、上記の処分を誠実に受け入れたと述べた。 、関連する業務は無料で行われ、5月に秩序ある回復が始まりました。

3月15日のパーティーでの暴露から6月26日の行政処分発表まで、事件全体は段階的に沈静化している。

この日は青海春秋の株価動向の転換点にもなった。

3月15日を起点として、3月15日から6月26日まで青海春秋の株価は下落を続け、複数の下限値を含む70％以上下落し、1株あたりの株価は6.57元から1.94元に下落した。 。なお、5月6日より当社の株式略称も「ST」の帽子をかぶって「ST Spring」となりました。

予想外にも、6 月 27 日から 7 月 22 日にかけて、ST Spring の株価は下落を反転させて全面上昇し、数営業日連続で日次制限値に達しました。 7月23日にはさらに極端な状況となり、市場が開いた後は制限値まで上昇し、取引が終了すると再び制限値まで下落した。 7月24日、STは春に再び日次制限値に達し、1株当たり3.16元で取引を終えた。これは6月26日の最安値1.84元と比べて70％以上上昇した。

春のSTの株価の急騰・下落について、一部の投資家は「ジェットコースターに乗っているようなものだ」とあからさまに言う。株価の変動は上海証券取引所の注目も集めており、7月22日、上場会社、取締役、監督者、上級管理者が参加する、同社の最近の株価変動に関連する事項に関する規制要件を明確にするための規制作業書簡が発行された。 、支配株主および実質株主。

STスプリングは取引リスクを警告する発表を繰り返し行ってきたが、同社には開示すべき重大な事項がありながら開示されていないことも強調していた。

「City Circle」は、第 1 四半期に合計 9,768 人の株主が ST Spring を購入し、そのうちの何人かが大株主になったことに気づきました。 4月18日現在、ST Springの上位10株主にDu Jingxi、Hong Kong Securities Clearing Company Limited、Zhan Xiaokangの3名が新たに加わった。この3名は200万株から300万株の株式を保有している。また、第1四半期に新規参入した上海道満は、未公開株マネジメント株式会社も17.86%上昇しました。

2. 4年半で11億ドルを失った

7月9日より、上海・陸家嘴の真珠広場の2面スクリーンに頂花九の広告が掲載される。頂華酒店の多くの営業スタッフがこれを宣伝した。どこでも宣伝されている頂花酒が再び戻ってきたと言えます。

陸家嘴スーパーブランドモールで頂花九の広告がデビューしたのと同じ日に、STは春に赤字が続くという業績予測を発表した。

業績予想によると、青海春秋は2024年上半期に営業利益が1億3000万元から1億4600万元に達すると予想されており、株主に帰属する純利益は前年比23.56%から35.91%増加する。上場企業の利益は-5,800万元から-6,800万元になる見込みで、前年同期の赤字は-5,100万元に拡大した。

ST Springは、同社の年間事業計画によれば、2024年に飲料事業部門の業績を改善する計画であり、第1四半期に関連マーケティングと市場投資作業を実施したが、所定の事業目標を達成できなかったと説明した。第 2 四半期の業界サイクルなどの要因の影響により、報告期間中の同社の損失が発生しました。

もちろん、青海春節は常に管理が不十分であり、3月15日の影響と相まって、損失が発生することは予期せぬことではありません。

青海春秋は調査書に対する回答の中で、3月16日から4月30日までの間、同社のワイン事業は一部の古い顧客にのみ販売され、3月の販売量は1,335本、販売額は511万6,300元だったと述べた。 4月の販売数量は156本、販売金額は425,600元（税抜）でした。

暴露後、Tinghuajiu は率先して販売を停止し、売り上げが減少しましたが、不思議なことに、まだ購入する人がいるのは驚くべきことではありません。

青海春水が2024年上半期に損失を被ったのが不思議ではない理由は、2020年から赤字が続いているからだ。

2020年と2021年の青海発條の親会社に帰属する純利益はそれぞれ-3億2,000万元、-2億4,900万元だった。商品の売れ行き不振に加え、管理費や販売費の高騰が利益を圧迫する主な要因となっている。

2022年の青海発條の親会社に帰属する純利益はマイナス2億8,800万元となり、赤字が続く。これに関して青海春秋は、ワイン製品がまだ市場投資段階にあること、外部投資による損失、一部資産の減損引当金が損失の原因となったと説明した。

2023年の青海春秋の営業利益は2億1,400万元で、前年比33.52％増加し、上場会社の株主に帰属する純利益はマイナス2億6,800万元で、損失は減少した。

青海春秋は2020年から2023年までの4年間で累計11億2500万元の純損失を被った。 2024年上半期を含めると、4年半ですでに少なくとも11億8,300万元を失っている。

青海春秋の事業は、伝統的なビジネス - ビッグヘルスと国境を越えたビジネス - 飲料の 2 つの主要部門に分かれています。

総合健康事業は主に冬虫夏草や中国の特許医薬品「命一錠」を販売し、飲料事業は主に清華酒を販売しています。製品に関しては、2023 年には冬虫夏草と中国の特許医薬品がともに大幅に成長しましたが、アルコール飲料からの収益は減少しました。

2023年、青海春秋の冬虫夏草製品の売上高は前年比97.5%増の3,900万元、中国の特許医薬品製品の売上高は年間8,500万元となる見込み。前年比103%以上増加、粗利益率は74.44%、ワイン製品の売上高は8,300万元で前年比11.42%減少、粗利益率は75.19%に達しました。

主な事業の収益構成は、冬虫夏草が18.8％、中国特許医薬品が41.1％、酒類が40.1％となっております。 2023 年には、中国の特許医薬品とアルコール製品が青海省の春に決定的な役割を果たすことがわかります。

頂花九はあらゆる場所に広告を掲載し、販売費が急増しました。これが損失の主な理由の 1 つです。

2022年の青海春秋の販売費は1億2,300万元に達し、前年比121.34％増加し、販売費率は前年の43.58％から76.94％に急上昇した。これは主に、動きの速い消費財分野のマーケティング費用の増加によるものだと説明した。

2023年の青海春秋の販売費は1億7,100万元に増加し、販売費率は79.97％に達し、過去最高を更新する見通しだ。このうち広告費が7,800万元に増加し、最も大きな割合を占めた。

青海春秋は年次報告書の中で、2023年もCCTV、CCTV、人民日報、展望などの主流メディアのほか、主要空港、航空雑誌、対象ビルのエレベーターなどのメディアで広告を継続すると述べた。 ..

飲料業界や変化の激しい消費財業界にとって、販売費への投資は不可欠です。しかし、青海泉の販売経費率は上場酒類会社の中でも稀、もしくは唯一と言えるほど高い。

さらに、マーケティングに多額の投資を行った頂花九社の業績も同様の伸びをもたらさず、販売費も利益を飲み込んだ。

酒類業界の競争は熾烈を極めており、価格の逆転や在庫の高さはよくある現象であり、大手大手企業は販売圧力に直面している。頂花九は高価でブランド力もほとんどないため、精力的なマーケティングを通じて相応の業績成長を達成するのはより困難になる可能性がある。

3. 上司は「神の人」

泰尚老君の夢から、ノーベル賞受賞者の雇用、あらゆる種類のマーケティングに至るまで、頂花九はまさに「オルタナティブ」だ。そのため、頂花酒は「神酒」とも揶揄されるようになりました。もちろん、「魔法のワイン」の陰には「魔法の人」がいるはずだ。

青海春のリーダーは55歳の張学峰氏だ。青海春秋の公式ウェブサイトでは、彼を次のように紹介しています。「中国における独立イノベーションのリーダー、冬虫夏草の高効率利用技術とJicao製品の発明者、冬虫夏草の人工管理と野生収量増加ソリューションのソリューションプロバイダー、そして頂花九のチーフデザイナーです。」

タイトルも多く、重みがあり、物語はさらに魔法的です。

発表やメディア報道によると、張学峰氏は1969年に四川省成都で生まれ、経営学の修士号を取得しており、成都で事業を行っている。その後、なぜ彼は青海省に行ったのでしょうか？そこには物語がある。

青海春季の公式ウェブサイトの記事には、張学峰と青海省および冬虫夏草との運命は一頭の馬から始まったと記載されている。

2003年、張学峰さんは生仏陀の客人として何かを聞いた。生きた仏陀の最も大切にしていた馬の一頭が、冬の後に奇妙な病気になりました。彼はさまざまな薬を服用しましたが、良くならないのを見て、生きた仏陀はそれを試してみるという態度をとりました。友人から与えられた冬虫夏草を干し草の中に入れ、毎日7本の根を与えたところ、予想外に馬は1週間ほどで回復した。

これにより、張学峰は冬虫夏草に強い関心を抱くようになりました。その後、冬虫夏草を原料とした純粋な粉末トローチ「Jicao」シリーズが青海の春を支えました。

▲(張学峰。画像出典/頂花九公式サイト)

夢の物語と同じように、馬の物語も検証することはできません。しかし、これはZhang Xuefengのマーケティングと製品の価格設定にはまったく影響しません。かつて航空会社のファーストクラス雑誌に「人類が火を発見したように、私たちは冬虫夏草を極限まで吸収する方法を発見した…」という広告が衝撃的でした。

価格はさらに衝撃的です。 「Jicao 5X」シリーズ製品の価格は、1箱あたり3,876元から1箱あたり29,888元です。全国統一小売価格は1箱あたり29,888元で、いわゆる至高のトローチの仕様は0.35gx81錠です。

冬虫夏草のビジネスに牽引され、張雪峰氏は青海春秋を率いて2015年6月にバックドア上場を完了させた。青海の春は「冬虫夏草の初株」となった。前年の収益は20億元を超えた。

2014年に発売される直前、青海春秋の冬虫夏草純粋粉末錠剤製品は、その「正体不明」という理由で疑問視された。 2016年3月、青海発条の中核製品は関連部門によって停止された。

その後、青海春はワイン産業に転換し、鍋料理のケータリング市場に焦点を当ててワイン冷露の小瓶を発売しましたが、その効果は理想的ではありませんでした。その後、夢とワインの物語が生まれ、5万8600元の清華酒が誕生しました。

張学峰氏はまた、青海春季のノーベル賞受賞者3人を自身とともに同社の共同主任研究者として採用した。

冬虫夏草から清華酒まで、商品は変わってもマーケティング手法は同じです。

酒類ブランドはこれまで歴史や産地、職人技などを重視してきましたが、突然、物議を醸すようなアイデンティティを持ちながらも非常に高価なワインが登場し、歴史もOEMもOEMもなく、職人技が簡潔に言及されています。最初は夢の専門家によって焦点が当てられ、その後ノーベル賞受賞者が招待され、その価格は業界を転覆させる可能性のある毛狼などの高級酒の価格よりも直接高かった。

論争のさなか、庭九氏は3月15日のパーティーで暴露された。本日、販売を再開した頂花九は戦略を変更した。

5月9日、青海春秋は公式ウェブサイト上で、清華酒の制限、価格安定化、輸出を含む3つの「通知」を発表した。明らかに、これは頂花九が3月15日を経験した後に市場を安定させるための手段です。

しかし、清華酒の実際の販売価格は公定価格よりもはるかに安いのです。

頂花酒の販売業者は『シティ』に対し、頂花酒の本来の標準小売価格は依然として1本当たり5,860元だが、現在は団体購入価格が3,989元であり、主なプロモーションはPLUSバージョンであり、小売目安価格は以前と同じであると語った。標準パッケージは同じで、共同購入価格は 4,688 元/本で、主にソース味が含まれます。

ワイン販売店では価格が安くなります。

ワインディーラーは「市場」に対し、標準ボトルの実際の価格は2,400元で、PLUSも2,400元であると語った。別のワイン販売業者は、標準ボトルを箱で買うと1本の価格が2,350元であるが、PLUSバージョンは標準ボトルより100元高いと語った。

それでも、中国のワイン業界では、この価格は依然として「高騰」している。

輸出に関して青海春秋は、輸出供給を確保するため本土での価格5万8600元の清華酒（高級品）の販売を停止したと発表した。

酒類の海外輸出は業界全体にとって常に問題となっているが、このような高価な清華酒の輸出市場はあるのだろうか。一部のワイン業者は「市場関係者」に対し、今回の動きは単に「供給をコントロールする」ためだと分析している。他の業界関係者らは、今回の措置は頂華酒の「超高価格」ラベルを撤廃することを目的としていると述べた。

7月中旬から下旬、「シティサークル」は多くのディーラーやワイン販売業者から、1本5万8600元の廷華酒が大陸にまだ在庫があることを知った。上記業者の提示価格は1本あたり「約4万元」、上記ワイン販売業者の提示価格は1本あたり3万9,800元である。

Tinghuajiu は戻ってきましたが、利益はいつ戻ってきますか?青海省は長年赤字に苦しんでいるが、いつになったら春が来るのだろうか。

著者 | 雷延鵬

編集 | チェン・ファン

オペレーション | リウ・シャン