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これらの保険テクノロジー企業の海外上場の背後にある最も直接的な動機は、多くの場合、「賭けの買戻し契約」から来ています。

テキスト/日次財務報告書 Li Jia

国内の保険テクノロジー仲介会社は初期段階の急激な成長を経験した後、IPO上場のペースを大幅に加速させている。

2020年からHuize、Tianruixiang、Shuidiが米国で上場に成功し、2023年9月にはCheche TechnologyもSPACを通じて米国株式市場に上場することに成功した。

2024年の新年に入り、国内の保険テクノロジー仲介会社のIPOプロセスが大幅に加速し、海外上場も再び小幅な盛り上がりを見せている。今年3月から4月にかけてのわずか1週間で、Youjia InsuranceとZhibao Technologyが米国ナスダックへの上場に成功し、業界の注目を集めた。

それだけでなく、香港の株式市場は、保険テクノロジー仲介会社にとってもお気に入りの上場先でもあります。現在、リトル・アンブレラ・インシュアランス・ブローカーズの親会社であるハンドフイ・テクノロジーとハイアール・グループの子会社である忠廈創新科技は、ともに上場を予定しています。上場に向けた準備を万全に進めています。

つい最近、まず5月30日に、インターネット保険仲介プラットフォームの元宝が証券監督管理委員会の許可を得て、米国で上場しようとしていると発表した。そして7月初旬、愛雲宝の米国IPOも中国証券監督管理委員会に登録された。

しかし、保険仲介業者のIPOの歴史を振り返ると、すべてがうまくいっている企業はありません。上場または上場を控えている仲介会社の数は増加しているものの、足元の市場業績は期待には程遠いとしか言​​えず、現状で苦境に立たされている仲介業界の不安が解消されるものではない。生存と発展の状況はますます困難になっています。

さらに、より厳しい課題は 2 つの側面からもたらされます。1 つは、「上場と倒産」が常態化している今、保険仲介業者が集まって上場するのに最適な時期ではないかもしれません。第二に、長い間、保険仲介業者が主な収入源として手数料に依存していた販売モデルは、テクノロジーの急速な発展と新しい人材の継続的な出現により、過去のものとなりました。保険仲介業者の位置付けは大きく変化し、再発明されています。この変革の過程において、インターネット保険ブローカーだけでなく仲介業界全体も、早急に解決する必要がある一連の共通の課題や問題に直面しています。

インシュアテック仲介業者にはさまざまな開発モデルがある

大量上場では「買戻しへの賭け」が重要な要素に

最近上場を大きく進めた元宝と愛雲宝は比較的若い企業だが、どちらもインターネット保険技術仲介業者であるが、同社のビジネスモデルと主な事業にはまだ一定の違いがある。

公開情報によると、Yuanbao は 2019 年 9 月に設立されました。同社は北京に本社を置くテクノロジー主導のインターネット保険仲介プラットフォームで、カスタマイズされた包括的な保険商品と保障サービスを一般の人々に提供することに取り組んでいます。同社は現在、国内地域の90％以上をカバーする数百万人の有料ユーザーを抱えており、中国平安、泰康保険、チャイナライフ、PICC、中安などの業界で有名な保険会社と緊密な協力関係を築いている。保険。

2020年に正式運営を開始したばかりの元宝は、わずか1年で4ラウンドの資金調達を獲得し、インターネット保険業界の新たなペースを確立したと報告されており、特に2021年にはシリーズCで10億元近くの資金調達を獲得した。業界からの多くの投資が集中しています。メディア報道によると、元宝は最近、新たな大規模資金調達ラウンドを完了した。

商品面では、元宝は医療保険、重病保険、傷害保険などを中心に計50以上の商品について20社以上の保険会社と提携し、「長期保険＋短期保険」を形成している。 」の多様な製品マトリックス。元宝の長期発展計画では、依然として健康保険が重点的に取り組んでおり、この目的のために、ユーザーに健康管理+保険+を提供する大規模な「保険+医療」サービスエコシステムを構築するために、大規模な健康生態プラットフォームが構築されています。統合された疾病管理サービス。

上場に関しては、元宝は最近、中国証券監督管理委員会国際協力部門から海外発行および上場の届出通知を受け取り、6,450万株以下の普通株を発行し、ナスダックまたはニューヨーク証券に上場する予定である。アメリカでの両替。

しかし、上場の最終段階で、中国証券監督管理委員会は元宝に対し、個人情報の収集と保管の規模、およびデータ収集の使用についての追加説明を要求した。株式インセンティブプランの遵守、運営会社元宝府の健康管理コンプライアンスに関する4つの主要な調査。

米国で IPO を目指すもう 1 つの企業である Aiyunbao は、2015 年に設立され、上海に本社を置き、主に保険機関と保険関係者に「テクノロジー + サービス」ソリューションを提供し、上流および下流のコア製品をユーザーに提供します。システム：上流は保険機関に権限を与え、保険会社に商品設計、インテリジェントなミドルオフィス、インテリジェントなリスク管理を含む一連のサービスを提供し、下流は保険代理店にプリセールス、セールス、サービスのあらゆる側面での総合的なテクノロジーを提供します。業務効率を改善し、保険代理店業界のエコシステムを再構築します。

最新のデータによると、2021年末の時点で、愛雲宝は2,500万人以上のユーザーにサービスを提供し、100社以上の保険会社と提携し、プラットフォームのGMVは113億を超え、代理店の生産額は10倍に増加し、2021年の収益は20億に達した。

元宝の継続的な資本融資とは異なり、愛雲宝が2019年にシリーズB資金調達を完了した後、市場には資金調達に関するニュースはなかった。

一部のアナリストは、これらの保険テクノロジー企業の海外上場の背後にある最も直接的な動機は「賭けの買い戻し契約」から来ていることが多いと指摘している。この契約によれば、投資家は上場を通じて「説明」を受けることができるが、事業を始めれば投資家に説明が与えられるという。合意された期限内に企業が上場できなかった場合、自社株を買い戻すために多額の資金を投資する必要があるが、設立して数年しか経っていない企業ではそれはほぼ不可能である。

リストでは多くの欠点をカバーできない

核となる競争力を強化するにはどうすればよいでしょうか?

上場は重要ですが、上場するだけですべての問題を解決するのは明らかに非現実的です。 冒頭でも述べたように、現在の保険仲介業者にとっては、販売チャネルとして経費を競う時代ではありません。単一手数料収入モデルを打破するには、これを変革する必要があります。これは、企業にとって現在最も緊急な課題の 1 つでもあります。

一部の保険仲介業者は積極的に変革への道を歩み始めていますが、ほとんどの保険仲介業者は依然として事業の洗練、サービスの専門化、技術革新を推進する上で多くの障害に直面しており、大きな進歩を遂げることが困難となっています。現在、保険仲介市場全体が冗長性の排除と品質の向上に取り組んでいますが、本質的な変革を真に推進するには、まずインターネット保険仲介業者が現在直面している中核的な課題とジレンマを深く理解し、明確にすることが重要です。ことわざにあるように、「主要な矛盾を把握すれば、すべての問題は容易に解決できる」。

まず、保険仲介会社はインターネットチャネルを通じた単純かつ粗雑な顧客獲得モデルに依存しており、これは容易に監督下で厳しく管理された「ルービックキューブビジネス」につながり、自社の発展に多大な悪影響を与えることになる。

Yuanbao を例に挙げると、同社はインターネットを利用して製品やサービスを宣伝することに非常に優れており、情報の流れであれ、ターゲットを絞ったアルゴリズムの推奨であれ、常に保険商品を多くのサードパーティのインターネット プラットフォームに埋め込んでいます。 「価格」が消費者の購買意欲をそそり、多数の「0元保証」「1元保証」が宣伝のバックボーンとなっている。その結果、「ルービックキューブビジネス」も成長し、市場から批判されている。

ユーザーの安さへの欲求を捉え、顧客獲得のコンバージョン率を向上させるこのマーケティング モデルが、確かに元宝に多くのトラフィックと多大な利益をもたらしたことは疑いの余地がありません。公式ウェブサイトでは、このプラットフォームが開始から 1 年足らずで数百万人の有料ユーザーを獲得したことが示されており、同時に、Yuanbao は多くの大手保険の 100 倍以上の単月保険料の値上げを達成したと報告されています。企業は元宝との協力を開始しました。

しかし、世界を征服するためにトラフィックのみに依存することの欠点も明らかであり、その結果生じる高い苦情率と高い放棄率が徐々に規制当局の注目を集めるようになり、さらに「ルービック キューブ ビジネス」が市場に浸透し続けるにつれて、悪質な控除が行われるようになりました。有料化や自動引き落とし、消費者が知らないうちに消費を誘導されるなどのネガティブな意見も次々と表面化し始めている。

その後、規制当局が短期健康保険事業に対する監督を強化し続けたことを受け、全国各地の規制当局は「初月０元」の停止や「ルービックキューブ事業」の禁止を開始し、これらの商品が危険な可能性があることを厳しく警告した。争いや保険解約につながりやすい、無制限のトラフィックゲーム、もうやめるべき時です。

「日刊財務報告」は、現在、オンライン苦情プラットフォーム「Black Cat Complaints」上で、虚偽の宣伝や不正な控除などを含む元宝に対する苦情が多数寄せられていることに気づいた。

第二に、保険関係者に力を与えることに注力している多くの保険テクノロジー企業にとって、「空飛ぶ単一プラットフォーム」のレッテルを取り除き、合法かつコンプライアンスに準拠した業務を行う方法は見落とされやすいようです。

いわゆる「フライング注文」とは、金融機関の従業員が、所属する金融機関が発行または代理を行っていない他の第三者機関の金融商品を顧客に非公開で推奨する行為を指します。保険分野に特有のことですが、従来の保険の関連規定によれば、保険代理店は 1 つの保険機関にのみ専門資格を登録することができ、一度販売された保険会社の商品を販売する権利はありません。飛行命令」。

米国でIPO登録を行った愛雲宝を例に挙げると、公開情報によると、2023年初め、潘花聯興保険聊城支店の市場開発部門責任者が30社の保険の代理店を務めていた。 「iyunbao」プラットフォームを通じて顧客向けに事業を展開していたところ、太平洋損害保険など関与した保険会社5社は同社の協力範囲外であり、規制当局から処罰された。

このペナルティは潘華聯興保険のみを対象としていますが、他の保険代理店がiYunbaoを「フライング注文プラットフォーム」として利用していることは議論の余地のない事実であることもわかります。

このような短期的な成功を求める「フライングオーダー」は、代理店に対する消費者の信頼を低下させ、顧客離れを招くだけでなく、様々な弊害をもたらす可能性があります。個々の保険チャネルへの長期的な損失。

最後に、現在、保険技術仲介業者はモデルの革新に重点を置いており、依然として強力な同質性の問題に直面しています。

顧客の獲得と販売は、To C-end 保険ビジネスの永遠のテーマです。インターネット保険が急速に台頭し、ユーザーから広く注目を集めることができた主な理由は、保険テクノロジー仲介業者が作成したモデルがインターネットを巧みに活用したことにあります。優れた集客力を発揮し、多くのインターネット保険仲介業者が一定の段階で急速な発展を遂げました。

確かに、顧客を獲得するためにトラフィックを使用することに何も問題はありませんが、コアロジックとしてトラフィックと販売を中心に展開するこの種のイノベーションは、むしろモデルのイノベーションであり、トラフィックのほとんどはモデルのイノベーションであることも認識する必要があります。インターネット保険はサードパーティのプラットフォームから提供されているため、顧客獲得には上限があり、頭打ちになる可能性があります。これは、これらのチャネルやモデルが同じ業界の競合他社に模倣され学習されることを意味し、業界全体が均質化に直面し、市場の配当が急速に消費されることになります。

たとえば、現在、Video Account、Douyin、Kuaishou、Xiaohongshu などのプラットフォーム上に多数の保険テクノロジー仲介業者が存在し、トラフィックの配当を共有して迅速な収益化を実現しています。しかし、さまざまなプラットフォームにおける保険コンテンツの均質化と低品質の問題が特に顕著であることがすぐにわかりました。

では、このような厳しい状況において、保険テクノロジー仲介業者はどのように変化を模索し、保険会社にとってかけがえのない価値を生み出すことができるのでしょうか?

時代が進み、保険のデジタル化が深まり続けるにつれて、この質問に対する多くの方向性と答えがあります。 「日次財務報告書」は、保険商品の独立した研究開発とイノベーションの増加は、保険技術仲介会社が差別化された優位性を形成するための武器となる可能性が比較的高いと考えている。

Huize を例に挙げると、近年はカスタマイズ商品に注力し続けており、平安や中国太平洋保険などの大手保険会社と協力して、Darwin シリーズやこれらの製品は販売面と口コミ面の両方から市場で支持されており、市場で好評を博しています。公開データによると、Huize のカスタマイズ商品は 3 年連続で保険料総額の 60% 以上に貢献しています。

総じて、IPO に影響を与えている保険テクノロジー仲介業者にとって、市場や投資家からの認知を得たいのであれば、盲目的に短期利益を追求するだけでなく、洗練されたビジネスモデルを形成し、長期的に成長を続ける必要がある。研究開発投資と技術力の強化により、製品、技術、サービスなどの面で独自の「堀」が確立されました。

日次財務報告書

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