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この記事の出典: Times Finance 著者: Wang Xia

最近、ＴＳＭＣ(TSM.N)は２０２４年第２四半期の財務報告書を発表した。

第 2 四半期の TSMC の業績は開花し、売上高 208 億 2,000 万米ドル (約 1,504 億 6,200 万元) を達成し、前年同期比 32.8% 増加し、粗利益率は 53.2% に達しました (従来予想の 51% ～ 53% を上回りました)。 ）、親会社に帰属する純利益は76億6000万米ドル（約553億7000万元）となり、前月比9.9％増加した。

この美しい財務報告書が発表される前に、Apple と Nvidia が最近 TSMC に「大きなギフトパッケージ」を送ったと報じられました。

メディア報道によると、7月初旬、アップル(AAPL.US)は、iPhone 17に使用されるTSMCの最先端プロセスである2nmプロセスの大量発注の第一波を行う予定である。TSMCの次世代3D高度パッケージングSoICは、 Apple M5 チップに使用される予定であり、2025 年に量産される予定です。

今回の業績報告会でTSMCは2nmプロセス技術チップの試作を行うことを正式に発表した。

NvidiaがTSMCの4nmプロセスウェーハ生産量を25%増加したというニュースもあります。最新の Blackwell プラットフォーム アーキテクチャ グラフィックス プロセッサに対する強い生産需要に応えるため。

TSMCの幹部らは、特定のメーカーの注文には応じなかったものの、業績説明会ではAIの動向や生産能力の割り当てなどの主要な問題については回答した​​。報道によると、2024年のTSMCの設備投資の70%から80%は先進的な製造プロセスに割り当てられる予定です。 TSMC CEO の Wei Zhejia 氏は、「TSMC では、より高いレベルの設備投資は、常に今後数年間のより高い成長機会と結びついています。」と信じています。

TSMCは、第3四半期の売上高が224億〜232億ドル（前年同期は173億ドル）になると予想していると述べた。第3四半期の売上総利益率は53.5～55.5％となる見込み（第2四半期は53.2％）。第 3 四半期の営業利益率は 42.5 ～ 44.5% になると予想されます (第 2 四半期は 42.5%)。

高度なプロセス開発

先進的なプロセス (7nm 以下) が依然として TSMC の主な収益原動力となっています。

財務報告書によると、TSMCの先進プロセスが第2四半期のウェーハ総収益の67％を占め、前四半期から2％増加した。このうち、3nm プロセス技術はウェハ総収益の 15% (第 1 四半期は 9%) を占め、5nm と 7nm はそれぞれ 35% と 17% を占めました。

出典：TSMCの2024年第2四半期企業概要説明会

顧客の種類別に見ると、北米の顧客からの収益が依然として最大で純収益全体の 65% を占め、次いで中国からの収益が 16% を占めています。

さまざまな業界に目を向けると、TSMC は複数のエンド市場で前四半期比の収益増加を達成しました。

出典：TSMCの2024年第2四半期企業概要説明会

AI は、TSMC の優れたパフォーマンス レポートを貫くキーワードです。 TSMC の AI ビジネスは、ハイパフォーマンス コンピューティング (HPC) と家庭用電化製品 (DCE) の 2 つの分野に含まれており、それぞれ 28% と 20% に達する最も大きな成長を遂げた 2 つの分野でもあります。

このうち、ハイパフォーマンス コンピューティング (HPC) プラットフォームには、パーソナル コンピューター、タブレット、ゲーム機、サーバー、基地局などが含まれ、対応する製品には CPU、GPU、AI アクセラレーター、フィールド プログラマブル ゲート アレイ (FPGA) などが含まれます。現在、TSMC の収益の半分以上を占めています。 DCE ビジネスには、スマート デジタル TV、セットトップ ボックス、AI 組み込みスマート カメラ、WLAN、PMLC、T-CON などの製品が含まれます。

「HPC需要の伸び率ランキングは、まずAIコンピューティングがクラウドコンピューティング分野のチップに強い牽引効果をもたらしていることを示している。DCEの成長は、AIが組み込まれたスマートカメラやその他のエンドサイドAIデバイスによってもたらされる可能性がある。元人工知能NLP企業のChen氏」 Qianxin Technology の主席科学者兼会長である Wei 氏は次のように述べています。

TSMCの収益が減少した唯一のセグメントはスマートフォンであり、TSMCの最も重要な下流ニーズの1つであるスマートフォンの収益は33％を占めていたが、第2四半期には1％減少した。

しかし、魏哲佳氏は業績報告会で、数字の大幅な増加は見られなかったものの、AIの波が携帯電話分野のビジネス需要を促進する可能性があると述べた。 「現在、誰もが AI 機能をエッジ デバイスに統合したいと考えています。これにより、デバイスの交換サイクルの短縮が促進される可能性があります。おそらく 2 年以内に、エッジ デバイスの大きな成長の波が見られるでしょう。」

Canalysが発表したデータによると、2024年第2四半期の世界のスマートフォン市場は3四半期連続で成長し、出荷台数は前年同期比12%増の2億8,800万台となった。

チェン・ウェイ氏は、携帯電話の出荷台数は第2四半期に大幅に増加したが、それがスマートフォンのチップに伝わるまでには時間がかかるだろうと考えている。 「北米やその他の地域でのクリスマス前の在庫サイクルと新年前の在庫サイクルを考慮すると、確かに第３四半期には強い需要が見込まれる可能性が高い。」

3nm/2nmへの生産拡大プロセス

TSMCは2nm、3nmの高度なプロセス拡張の問題について業績報告会で繰り返し回答してきた。一部の調査では、2024年第2四半期にTSMCのシングルウェーハ収益が1枚あたり約6,662米ドルという過去最高に達したと指摘されており、これは主に3nm収益の割合の増加によるものである。

今年6月、TSMCの3nmプロセスの生産能力が2026年までに達したという市場ニュースが流れた。 Wei Zhejia 氏は業績報告会で、3nm プロセスの需要が非常に強いと述べ、将来的にはさらに多くの 5nm プロセスを 3nm に変換する可能性を排除しませんでした。

チェン・ウェイ氏はタイムズ・ファイナンスの記者に対し、現在のプロセス転換の原動力は主にスマートフォン業界の競争によるものだと語った。 「Appleは2023年にTSMCに大量発注する予定だ。Appleの主導で、クアルコムの携帯電話用チップも今年は3nmプロセスを採用した多数の携帯電話が市場に投入されるだろう」と同氏は予測している。来年の前半。

以前、Tianfeng International Securitiesのアナリスト、Ming-Chi Kuo氏も、サムスン電子の3nmプロセスの量産歩留まりの問題により、クアルコムがファウンドリの注文をTSMCに移管したと述べた。

画像出典: Tu Chong Creative

現在、TSMCはApple、NVIDIA、AMDなど多くの主要顧客を獲得しています。

7月初め、メディアはNvidiaがTSMCの4nmプロセスウエハー生産量を25%増加させたと報じた。最新の Blackwell プラットフォーム アーキテクチャ グラフィックス プロセッサに対する強い生産需要に応えるため。

Blackwell アーキテクチャの GPU は「地球上で最も強力な AI チップ」として知られており、2,080 億個のトランジスタを備え、TSMC のカスタマイズされた 4nm プロセスを使用して製造されています。この GPU は、10TB/秒のチップ間相互接続を通じて GPU ダイを統合 GPU に接続します。 AI トレーニングと、最大 10 兆のパラメーターを持つモデルに対するリアルタイムの大規模言語モデル推論を実現できます。

業界では、これは TSMC が製造する最も高価な端末チップの 1 つである可能性があると考えられています。 Nvidia が第 1 四半期の財務報告を発表したとき、Blackwell は供給不足であり、市場の熱意が高かったことが明らかになりました。

AppleはTSMCにとってこれまでのところ最大の顧客であり、Nvidiaも昨年2位にランクされている。金融アナリストのダン・ナイステット氏は、アップルが2023年にTSMCの収益の25％を占め、TSMCに175億2000万ドルを支払うと予想している。 2023年には、Nvidiaからの事業収益がTSMCの収益の11％を占めることになる。

TrendForce Researchは、TSMCは堅調な先端プロセスの受注から恩恵を受け、その年間成長率は業界平均を大幅に上回るだろうと指摘している。

これに対応して、TSMCも業績説明会で第3四半期の業績について非常に楽観的な予測を示した。

TSMCは第3四半期の売上高が224億～232億米ドル（前年同期は173億米ドル）になると予想している。第3四半期の売上総利益率は53.5～55.5％となる見込み（第2四半期は53.2％）。第 3 四半期の営業利益率は 42.5 ～ 44.5% になると予想されます (第 2 四半期は 42.5%)。

このうち、市場の注目を集めていた年間設備投資計画も、従来予想の280億～320億ドルから300億～320億ドルに引き上げられた。

TSMCのCEO、Wei Zhejia氏によると、設備投資の70％から80％は高度なプロセス技術に割り当てられる予定だという。約10％から20％が専門的な技術に使用され、約10％が高度なパッケージング、テスト、マスク製造などに使用されます。

現時点では、CoWoSに代表される高度なパッケージングと統合技術もTSMCの大きな成長ポイントとなるだろう。

「需要と供給のバランスはまだ取れていません。現在、生産能力は増加を続けており、CoWoSの先進的なパッケージングの生産能力が供給と需要に達する2025年か2026年にはバランスを達成したいと考えています。」バランスについての質問に対して、魏哲佳は次のように答えました。同氏によると、TSMCは昨年以来、CoWoSの生産能力を2倍以上に増やしたという。来年、同社は生産能力を再び倍増する可能性がある。

カウンターポイントのリサーチ部門副ディレクター、ブレイディ・ワン氏は、TSMCが利益圧力を相殺するために価格を引き上げると予想している。 「ハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）サプライヤーは利益率が高く、CoWoSサポートを必要としているため、ウェーハ価格の上昇幅はスマートフォンやPCのサプライヤーよりも高くなるでしょう。」