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prima delle festività, il mercato delle azioni a ha guadagnato rapidamente popolarità. durante la lunga vacanza, le azioni a50, hong kong e concept cinesi sono aumentate in modo significativo. pertanto, molti investitori ritengono che il mercato delle azioni a accelererà dopo le festività. l’attuale situazione del mercato ha infatti un trend inarrestabile. tuttavia, le variabili sono emerse nuovamente.

nonostante il forte rialzo del mercato azionario, nell’ultima settimana il rmb offshore rispetto al dollaro usa è sceso di quasi 1.200 punti, per poi scendere nuovamente alla soglia di 7,1. allo stesso tempo, l’indice del dollaro usa ha continuato a salire e anche le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve si sono ridotte durante le festività della giornata nazionale. alcuni analisti ritengono che, in questo contesto, i vincoli macro globali potrebbero essere nuovamente inaspriti, e dietro questo sembra esserci una forza in competizione per il capitale.

quindi, quanto sarà grande l’impatto sulle azioni a dopo le vacanze?

ci sono stati molti movimenti nei mercati valutari durante la scorsa settimana. l'indice del dollaro usa è iniziato a 100,17 ed è in aumento da 5 giorni di negoziazione consecutivi, ad oggi ha raggiunto 102,45. in questo contesto, il rmb ha continuato a scendere nella scorsa settimana, perdendo quasi 1.200 punti.

vale la pena notare che le valute non statunitensi sono generalmente scese nell'ultima settimana. la valuta principale, lo yen giapponese, è scesa a circa 149. il baht tailandese è caduto di oltre il 3% venerdì, e anche il won coreano è caduto più del rmb. . durante questo periodo sembrava esserci una forza che guidava intenzionalmente il ritorno dei capitali. inoltre, possiamo anche vedere che in questo contesto, anche la liquidità del mercato statunitense si è notevolmente stabilizzata e il suo tasso di interesse sofr è diminuito significativamente di recente dopo un breve rimbalzo dal 26 al 30 settembre.

il motivo per cui il dollaro usa continuerà a salire è che è strettamente correlato alle sue aspettative sui tassi di interesse. gli ultimi dati diffusi dal dipartimento del lavoro degli stati uniti hanno mostrato che il tasso di disoccupazione statunitense è sceso al 4,1% a settembre; il numero di nuovi posti di lavoro nel settore non agricolo è stato di 254.000, significativamente superiore alle aspettative del mercato; di conseguenza, molti istituti di ricerca statunitensi hanno affermato il 4 ottobre che, poiché l’ultimo numero di nuovi posti di lavoro nel settore non agricolo statunitense ha registrato risultati migliori delle aspettative del mercato, ciò potrebbe spingere la federal reserve americana a rimanere cauta nell’aggiustare le politiche dei tassi di interesse, e si prevede che il tasso di taglio dei tassi di interesse a novembre possa essere ridotto a 25 punti base dai 50 punti base precedenti.

il secondo è legato alla situazione in medio oriente. il 1° ottobre l’iran ha lanciato un attacco missilistico su larga scala contro israele. successivamente, israele ha minacciato di ritorsioni e il presidente degli stati uniti biden ha detto che stava discutendo con israele un attacco agli impianti petroliferi iraniani. secondo quanto riferito dai media israeliani che citano funzionari israeliani, in futuro israele potrebbe colpire innanzitutto i giacimenti petroliferi e altri impianti energetici iraniani. se l'iran dovesse reagire, prenderà in considerazione l'idea di colpire gli impianti nucleari iraniani. l’iran ha annunciato di essere pronto a rispondere all’attacco e ha pianificato di lanciare una seconda serie di attacchi in risposta all’attacco militare israeliano. di conseguenza, i prezzi internazionali del petrolio sono aumentati di quasi il 10% nell’ultima settimana. se la situazione in israele e iran continua a peggiorare, i prezzi internazionali del petrolio potrebbero seguire una tendenza facile a salire ma difficile a scendere, il che influenzerà la direzione dell’inflazione globale.

recentemente, il mercato sembra prestare poca attenzione alle variabili portate dal mercato dei cambi. la scorsa settimana, l'indice hang seng delle azioni di hong kong è aumentato di oltre il 10%, l'indice hang seng technology è aumentato di oltre il 17% e l'a50 è aumentato di oltre il 14%, mantenendo comunque una forza di quasi 1; % nelle negoziazioni del venerdì sera. il triplo etf cinese quotato negli stati uniti è cresciuto di oltre il 35% in una sola settimana. pertanto, molte persone credono che la popolarità delle azioni a aumenterà dopo l’apertura del mercato l’8 ottobre.

galaxy securities ritiene che questo aumento non possa essere considerato semplicemente come una ripresa del mercato puramente guidata dalla politica, ma dovrebbe essere considerato come un punto di svolta politico di importanza strategica per la trasformazione economica della cina. le politiche volte a stabilizzare la crescita sono state introdotte ininterrottamente negli ultimi due anni, ma le deboli aspettative dell’economia reale e dei mercati dei capitali sono sempre state il principale problema che ne limita l’efficacia. dietro l’introduzione di questa politica c’è un cambiamento importante, ovvero un cambiamento nel modo in cui vengono gestite le aspettative, che ha portato all’emergere della politica tanto attesa ed è diventato il catalizzatore più diretto per la crescita del mercato.

tuttavia, il perdurare del caldo eccessivo potrebbe anche innescare la necessità di un consolidamento dello shock. citic construction investment ritiene che, a giudicare dall’esperienza del 2015, 2019 e 2020, dopo che il sentiment è entrato nella zona di eccitazione, il mercato spesso continuerà a crescere nel breve termine. potrebbero esserci alcuni aggiustamenti nel mercato man mano che il sentiment diminuirà in seguito, ma questo aggiustamento non significa la fine del mercato rialzista. a giudicare dall’attuale posizione dell’indice del sentiment, l’attuale sentiment del mercato alla fine di settembre equivale al 5 marzo 2019 o al 7 luglio 2020 nella storia. ora dovremmo prendere decisioni di investimento pensando al mercato rialzista.

quindi, il tasso di cambio influenzerà il ritmo del mercato? gli analisti ritengono che questa variabile non debba essere ignorata. guardando indietro, il motivo per cui il mercato delle azioni a dal 2020 al settembre 2021 avrà un mercato rialzista con un’ottima connessione sistematica e strutturale è che si trova nel ciclo di ribasso del dollaro usa rispetto al rmb offshore. anche il contesto valutario durante l’ondata di mercato tra la fine del 2018 e l’inizio del 2019 è stato relativamente favorevole. naturalmente, ci sono delle eccezioni, ovvero quando il mercato super rialzista è stato lanciato nel 2014, l’ambiente dei tassi di cambio non era effettivamente buono, ma è migliorato nel 2015 quando il mercato rialzista ha accelerato. l’impatto delle variabili del tasso di cambio sul capitale dipende in realtà dal peso obiettivo della politica monetaria. se il suo peso fosse sbilanciato verso la macroeconomia, potrebbe rompere i vincoli della periferia. naturalmente è anche necessario osservare se ulteriori cambiamenti sul mercato dei cambi sono ancora sotto controllo.