uutiset

ennen lomaa a-osakemarkkinat nousivat nopeasti suosioon. pitkän loman aikana a50, hongkongin osakkeet ja kiinan konseptiosakkeet nousivat kaikki merkittävästi. siksi monet sijoittajat uskovat a-osakkeen markkinoiden kiihtyvän loman jälkeen. nykyisellä markkinatilanteella on todellakin pysäyttämätön trendi. muuttujia tuli kuitenkin jälleen esille.

vaikka osakemarkkinat nousivat jyrkästi, offshore rmb suhteessa yhdysvaltain dollariin putosi lähes 1 200 pistettä viime viikolla ja laski jälleen 7,1:een. samaan aikaan yhdysvaltain dollariindeksi jatkoi nousuaan, ja odotukset federal reserven koronleikkauksesta myös kapenevat kansallispäivän aikana. jotkut analyytikot uskovat, että tämän taustan alla globaalit makrorajoitteet voivat taas kiristää, ja tämän takana näyttää piilevän pääomasta kilpaileva voima.

joten kuinka suuri vaikutus a-osakkeisiin on loman jälkeen?

valuuttamarkkinoilla on tapahtunut paljon liikettä kuluneen viikon aikana. yhdysvaltain dollarin indeksi alkoi 100,17:stä ja on ollut nousussa 5 peräkkäistä kaupankäyntipäivää. tällä hetkellä se on saavuttanut 102,45:n. tätä taustaa vasten rmb on jatkanut laskuaan kuluneen viikon aikana ja laskenut lähes 1 200 pistettä.

on syytä huomata, että yhdysvaltojen ulkopuoliset valuutat ovat yleisesti laskeneet kuluneen viikon aikana. päävaluutta japanin jeni laski kerran noin 149:ään. thaimaan bahti putosi perjantaina yli 3 %, ja myös korean won putosi enemmän kuin rmb. . tänä aikana näytti olevan voima, joka tarkoituksella ohjasi pääoman palautusta. lisäksi voimme myös nähdä, että tämän taustan alla myös yhdysvaltain markkinoiden likviditeetti on merkittävästi vakiintunut ja sen sofr-korko on laskenut merkittävästi viime aikoina lyhyen elpymisen jälkeen 26.–30.9.

syy siihen, miksi yhdysvaltain dollari jatkaa nousuaan, on se, että se liittyy läheisesti sen korko-odotuksiin. yhdysvaltain työministeriön tuoreimmat tiedot osoittivat, että yhdysvaltain työttömyysaste laski 4,1 prosenttiin syyskuussa, ja uusien työpaikkojen määrä muulla kuin maataloussektorilla oli 254 000, mikä on huomattavasti markkinoiden odotuksia korkeampi. tämän seurauksena monet yhdysvaltalaiset tutkimuslaitokset sanoivat 4. lokakuuta, että koska viimeisimmät uudet työpaikat yhdysvaltojen ei-maataloussektorilla menestyivät markkinoiden odotuksia paremmin, se voi saada yhdysvaltain keskuspankin pysymään varovaisena korkopolitiikan mukauttamisessa. marraskuun koronlaskujen odotetaan laskevan 25 peruspisteeseen aiemmasta 50 peruspisteestä.

toinen liittyy lähi-idän tilanteeseen. lokakuun 1. päivänä iran käynnisti laajan ohjushyökkäyksen israelia vastaan. myöhemmin israel uhkasi vastatoimilla, ja yhdysvaltain presidentti biden sanoi, että hän keskusteli israelin kanssa hyökkäyksestä iranin öljylaitoksia vastaan. israelin tiedotusvälineiden mukaan israelin virkamiehiin viitaten israel saattaa tulevaisuudessa lyödä ensin iranin öljykenttiä ja muita energialaitoksia. iran ilmoitti olevansa valmis vastaamaan hyökkäykseen ja aikoo käynnistää toisen hyökkäyskierroksen vastauksena israelin sotilasiskulle. tämän seurauksena öljyn kansainvälinen hinta on noussut lähes 10 % viimeisen viikon aikana. jos tilanne israelissa ja iranissa heikkenee edelleen, öljyn kansainvälinen hinta voi olla helposti nousevassa mutta vaikeasti laskevassa trendissä, mikä vaikuttaa globaalin inflaation suuntaan.

viime aikoina markkinat näyttävät kiinnittävän vain vähän huomiota valuuttamarkkinoiden tuomiin muuttujiin. kuluneen viikon aikana hongkongin osakkeiden hang seng -indeksi nousi yli 10 %, hang seng technology -indeksi nousi yli 17 %, ja se pysyi edelleen vahvana lähes 1:ssä % perjantai-illan kaupassa. yhdysvalloissa listattu kolme kertaa pitkä china etf nousi yli 35 % yhdessä viikossa. siksi monet uskovat, että a-osakkeiden suosio kasvaa markkinoiden avauduttua 8. lokakuuta.

galaxy securities uskoo, että tätä nousua ei voida pitää pelkästään puhtaasti politiikkavetoisena markkinoiden elpymisenä, vaan sitä on pidettävä poliittisena käännekohtana, jolla on strateginen merkitys kiinan talouden muutokselle. kasvua vakauttavia politiikkoja on toteutettu jatkuvasti viimeisen kahden vuoden aikana, mutta heikot odotukset reaalitaloudesta ja pääomamarkkinoista ovat aina olleet suurin politiikan vaikuttavuutta rajoittava ongelma. tämän politiikan lanseerauksen taustalla on suuri muutos eli muutos odotusten hallinnassa, joka on johtanut kauan odotetun politiikan syntymiseen ja siitä on tullut suorin katalysaattori markkinoiden nousulle.

jatkuva liiallinen kuumuus voi kuitenkin laukaista myös iskunvaimennustarpeen. citic construction investment uskoo, että vuosien 2015, 2019 ja 2020 kokemusten perusteella, sentimentin tultua jännitysalueelle, markkinat jatkavat usein nousuaan lyhyellä aikavälillä. markkinoilla saattaa tapahtua muutoksia, kun mieliala laskee myöhemmin, mutta tämä säätö ei tarkoita härkämarkkinoiden loppua. tämänhetkisen sentimenttiindeksin positiosta päätellen nykyinen markkinatunnelma syyskuun lopussa vastaa historiassa 5.3.2019 tai 7.7.2020. nyt pitäisi tehdä investointipäätökset härkämarkkinaajattelulla.

joten, vaikuttaako valuuttakurssi markkinoiden rytmiin? analyytikot uskovat, että tätä muuttujaa ei pidä jättää huomiotta. jälkeenpäin katsottuna syy siihen, miksi a-osakemarkkinoilla vuodesta 2020 syyskuuhun 2021 tulee olemaan härkämarkkinat erittäin hyvällä systemaattisella + rakenteellisella yhteydellä, on se, että se on yhdysvaltain dollarin laskukierrossa offshore rmb:tä vastaan. myös valuuttakurssiympäristö markkina-aallon aikana vuoden 2018 lopusta vuoden 2019 alkuun oli suhteellisen suotuisa. toki poikkeuksiakin on, eli kun supersonnimarkkinat käynnistettiin vuonna 2014, valuuttakurssiympäristö ei ollut varsinaisesti hyvä, mutta se kääntyi paremmaksi vuonna 2015 härkämarkkinoiden kiihtyessä. valuuttakurssimuuttujien vaikutus omaan pääomaan riippuu itse asiassa rahapolitiikan tavoitepainosta. jos sen paino painottuu makrotalouteen, se voi rikkoa reuna-alueiden rajoituksia. tietenkin meidän on myös seurattava valuuttamarkkinoiden lisämuutoksia nähdäksemme, ovatko ne edelleen hallinnassa.