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vor den feiertagen gewann der a-aktienmarkt schnell an popularität. während der langen feiertage stiegen der a50, die hongkonger aktien und die chinesischen konzeptaktien alle deutlich. daher glauben viele anleger, dass sich der a-aktienmarkt nach den feiertagen beschleunigen wird. die aktuelle marktsituation weist tatsächlich einen unaufhaltsamen trend auf. es traten jedoch erneut variablen auf.

obwohl der aktienmarkt stark anstieg, fiel der offshore-rmb gegenüber dem us-dollar in der vergangenen woche um fast 1.200 punkte und fiel erneut auf die marke von 7,1. gleichzeitig stieg der us-dollar-index weiter an, und auch die erwartungen an eine zinssenkung der federal reserve gingen während des nationalfeiertags zurück. einige analysten glauben, dass vor diesem hintergrund die globalen makroökonomischen beschränkungen erneut verschärft werden könnten, und dass sich dahinter offenbar eine kraft verbirgt, die um kapital konkurriert.

wie groß werden die auswirkungen auf a-aktien nach den feiertagen sein?

in der vergangenen woche gab es viel bewegung an den devisenmärkten. der us-dollar-index startete bei 100,17 und ist seit fünf handelstagen in folge gestiegen. derzeit liegt er bei 102,45. vor diesem hintergrund ist der rmb in der vergangenen woche weiter gefallen und fiel um fast 1.200 punkte.

es ist erwähnenswert, dass nicht-us-währungen in der vergangenen woche im allgemeinen gefallen sind. die hauptwährung japanischer yen fiel einmal auf rund 149. der thailändische baht fiel am freitag um mehr als 3 %, und auch der koreanische won fiel stärker als der rmb . in dieser zeit schien es eine kraft zu geben, die die kapitalrückführung absichtlich steuerte. darüber hinaus können wir auch sehen, dass sich vor diesem hintergrund auch die liquidität des us-marktes deutlich stabilisiert hat und sein sofr-zinssatz nach einer kurzen erholung vom 26. bis 30. september zuletzt deutlich gesunken ist.

der grund, warum der us-dollar weiter steigen wird, liegt darin, dass er eng mit seinen zinserwartungen zusammenhängt. die neuesten vom us-arbeitsministerium veröffentlichten daten zeigten, dass die arbeitslosenquote in den usa im september auf 4,1 % gesunken ist. die zahl der neuen arbeitsplätze im nichtlandwirtschaftlichen sektor lag deutlich über den markterwartungen. infolgedessen sagten viele us-forschungsinstitute am 4. oktober, dass die jüngste zahl neuer arbeitsplätze im us-amerikanischen nichtlandwirtschaftlichen sektor besser als die markterwartungen abschnitt und dies die us-notenbank dazu veranlassen könnte, bei der anpassung der zinspolitik vorsichtig zu bleiben es wird erwartet, dass die rate der zinssenkungen im november von zuvor 50 basispunkten auf 25 basispunkte eingeengt wird.

der zweite aspekt hängt mit der situation im nahen osten zusammen. am 1. oktober startete der iran einen groß angelegten raketenangriff auf israel. anschließend drohte israel mit vergeltung, und us-präsident biden sagte, er diskutiere mit israel über einen angriff auf iranische ölanlagen. laut israelischen medienberichten, die sich auf israelische beamte berufen, könnte israel in zukunft zunächst die ölfelder und andere energieanlagen des iran angreifen. wenn der iran zurückschlägt, wird er erwägen, die atomanlagen des iran ins visier zu nehmen. iran erklärte sich bereit, auf den angriff zu reagieren und plante als reaktion auf den israelischen militärschlag eine zweite angriffsrunde. infolgedessen sind die internationalen ölpreise in der vergangenen woche um fast 10 % gestiegen. wenn sich die situation in israel und iran weiter verschlechtert, könnten sich die internationalen ölpreise in einem trend befinden, der leicht zu steigen, aber schwer zu fallen ist, was sich auf die richtung der globalen inflation auswirken wird.

in letzter zeit scheint der markt den variablen, die der devisenmarkt mit sich bringt, wenig aufmerksamkeit zu schenken. in der vergangenen woche stieg der hang seng index der hongkonger aktien um mehr als 10 %, der hang seng technology index stieg um mehr als 17 %, der a50 stieg um mehr als 14 % und behielt immer noch eine stärke von fast 1 % im freitagabendhandel. der in den usa notierte dreifache china-etf stieg in einer einzigen woche um mehr als 35 %. daher glauben viele menschen, dass die beliebtheit von a-aktien nach der markteröffnung am 8. oktober zunehmen wird.

galaxy securities ist der ansicht, dass dieser anstieg nicht einfach als eine rein politisch bedingte markterholung angesehen werden kann, sondern als politischer wendepunkt von strategischer bedeutung für chinas wirtschaftliche transformation betrachtet werden sollte. in den letzten zwei jahren wurden kontinuierlich maßnahmen zur stabilisierung des wachstums eingeführt, doch schwache erwartungen an die realwirtschaft und die kapitalmärkte waren immer das hauptproblem, das die wirksamkeit der maßnahmen einschränkte. hinter der einführung dieser politik steckt eine große veränderung, nämlich eine änderung in der art und weise, wie mit erwartungen umgegangen wird, die zur entstehung der seit langem erwarteten politik geführt hat und zum direktesten katalysator für den marktanstieg geworden ist.

eine anhaltende übermäßige hitze kann jedoch auch die notwendigkeit einer schockkonsolidierung auslösen. citic construction investment geht davon aus, dass der markt nach den erfahrungen in den jahren 2015, 2019 und 2020, nachdem die stimmung in die aufregungszone gelangt ist, kurzfristig häufig weiter steigen wird. wenn die stimmung später sinkt, kann es zu einigen anpassungen am markt kommen, aber diese anpassung bedeutet nicht das ende des bullenmarktes. gemessen an der aktuellen stimmungsindexposition entspricht die aktuelle marktstimmung ende september dem 5. märz 2019 oder dem 7. juli 2020 in der geschichte. jetzt sollten wir anlageentscheidungen mit bullenmarktdenken treffen.

wird der wechselkurs also den rhythmus des marktes beeinflussen? analysten glauben, dass diese variable nicht ignoriert werden sollte. rückblickend liegt der grund dafür, dass der a-aktienmarkt von 2020 bis september 2021 einen bullenmarkt mit einer sehr guten systematischen + strukturellen verbindung haben wird, darin, dass er sich im abwärtszyklus des us-dollars gegenüber dem offshore-rmb befindet. auch das wechselkursumfeld während der marktwelle von ende 2018 bis anfang 2019 war relativ günstig. natürlich gibt es ausnahmen, das heißt, als der super-bullenmarkt im jahr 2014 begann, war das wechselkursumfeld nicht wirklich gut, aber im jahr 2015 wurde es besser, als der bullenmarkt an fahrt gewann. der einfluss von wechselkursvariablen auf das eigenkapital hängt tatsächlich vom zielgewicht der geldpolitik ab. wenn sein gewicht auf die makroökonomie ausgerichtet ist, kann es die zwänge der peripherie durchbrechen. natürlich muss auch beobachtet werden, ob die weiteren veränderungen am devisenmarkt noch unter kontrolle sind.