berita

sebelum hari raya, pasar a-share memperoleh popularitas dengan cepat. selama libur panjang, saham a50, saham hong kong, dan saham konsep china semuanya naik signifikan. oleh karena itu, banyak investor percaya bahwa pasar saham a akan meningkat setelah liburan. situasi pasar saat ini memang mempunyai tren yang tidak terbendung. namun variabel kembali muncul.

bahkan ketika pasar saham meningkat tajam, rmb luar negeri terhadap dolar as turun hampir 1.200 poin dalam seminggu terakhir, dan kembali turun ke angka 7,1. pada saat yang sama, indeks dolar as terus meningkat, dan ekspektasi terhadap federal reserve untuk menurunkan suku bunga juga menyempit selama libur hari nasional. beberapa analis percaya bahwa dengan latar belakang ini, kendala makro global mungkin akan kembali diperketat, dan tampaknya ada kekuatan yang bersaing untuk mendapatkan modal yang tersembunyi di balik hal ini.

lantas, seberapa besar dampaknya terhadap a-share setelah liburan?

ada banyak pergerakan di pasar mata uang selama seminggu terakhir. indeks dolar as dimulai pada 100,17 dan telah meningkat selama 5 hari perdagangan berturut-turut hingga saat ini telah mencapai 102,45. dengan latar belakang ini, rmb terus turun dalam seminggu terakhir, turun hampir 1.200 poin.

perlu dicatat bahwa mata uang non-as secara umum telah jatuh dalam seminggu terakhir. mata uang utama yen jepang pernah turun menjadi sekitar 149. baht thailand turun lebih dari 3% pada hari jumat, dan won korea juga turun lebih dari rmb. . selama periode ini, sepertinya ada kekuatan yang dengan sengaja mengarahkan kembalinya modal. selain itu, kita juga dapat melihat bahwa dengan latar belakang ini, likuiditas pasar as juga telah stabil secara signifikan, dan suku bunga sofr telah turun secara signifikan baru-baru ini setelah rebound singkat pada tanggal 26 hingga 30 september.

alasan mengapa dolar as akan terus naik adalah karena hal ini berkaitan erat dengan ekspektasi suku bunganya. data terbaru yang dikeluarkan oleh departemen tenaga kerja as menunjukkan bahwa tingkat pengangguran as turun menjadi 4,1% pada bulan september; jumlah pekerjaan baru di sektor non-pertanian adalah 254.000, jauh lebih tinggi dari ekspektasi pasar. akibatnya, banyak lembaga penelitian as mengatakan pada tanggal 4 oktober bahwa jumlah lapangan kerja baru terbaru di sektor non-pertanian as berkinerja lebih baik dibandingkan ekspektasi pasar, hal ini mungkin mendorong federal reserve as untuk tetap berhati-hati ketika menyesuaikan kebijakan suku bunga, dan tingkat penurunan suku bunga pada bulan november diperkirakan akan dipersempit menjadi 25 basis poin dari sebelumnya 50 basis poin.

kedua, terkait situasi di timur tengah. pada tanggal 1 oktober, iran melancarkan serangan rudal skala besar terhadap israel. selanjutnya, israel mengancam akan membalas, dan presiden as biden mengatakan bahwa dia sedang berdiskusi dengan israel mengenai serangan terhadap fasilitas minyak iran. menurut laporan media israel yang mengutip para pejabat israel, israel mungkin akan menyerang ladang minyak iran dan fasilitas energi lainnya terlebih dahulu di masa depan. jika iran membalas, israel akan mempertimbangkan untuk menargetkan fasilitas nuklir iran. iran mengumumkan siap merespons serangan tersebut dan berencana melancarkan serangan putaran kedua sebagai respons atas serangan militer israel. akibatnya, harga minyak internasional meningkat hampir 10% dalam seminggu terakhir. jika situasi di israel dan iran terus memburuk, harga minyak internasional mungkin berada dalam tren yang mudah naik tetapi sulit untuk turun, sehingga akan mempengaruhi arah inflasi global.

akhir-akhir ini, pasar tampaknya kurang memperhatikan variabel-variabel yang dibawa oleh pasar valuta asing. dalam seminggu terakhir, indeks hang seng saham hong kong naik lebih dari 10%, indeks teknologi hang seng naik lebih dari 17%; a50 naik lebih dari 14%, dan masih mempertahankan kekuatan hampir 1 % pada perdagangan jumat malam. etf tiongkok yang panjangnya tiga kali terdaftar di amerika serikat naik lebih dari 35% dalam satu minggu. oleh karena itu, banyak pihak yang meyakini popularitas saham a akan meningkat setelah pasar dibuka pada 8 oktober.

galaxy securities percaya bahwa kenaikan ini tidak bisa hanya dianggap sebagai pemulihan pasar yang murni didorong oleh kebijakan, namun harus dianggap sebagai titik balik kebijakan yang mempunyai arti strategis bagi transformasi ekonomi tiongkok. kebijakan untuk menstabilkan pertumbuhan telah diperkenalkan secara terus-menerus dalam dua tahun terakhir, namun lemahnya ekspektasi terhadap perekonomian riil dan pasar modal selalu menjadi masalah utama yang menghambat efektivitas kebijakan tersebut. terdapat perubahan besar di balik pemberlakuan kebijakan ini, yaitu perubahan cara mengelola ekspektasi, yang berujung pada munculnya kebijakan yang telah lama dinantikan dan menjadi katalis paling langsung bagi kebangkitan pasar.

namun, panas berlebih yang terus berlanjut juga dapat memicu perlunya konsolidasi guncangan. citic construction investment percaya bahwa dilihat dari pengalaman tahun 2015, 2019 dan 2020, setelah sentimen memasuki zona kegembiraan, pasar akan sering terus naik dalam jangka pendek. mungkin ada beberapa penyesuaian di pasar seiring turunnya sentimen di kemudian hari, namun penyesuaian ini tidak berarti akhir dari pasar bullish. dilihat dari posisi indeks sentimen saat ini, sentimen pasar saat ini pada akhir bulan september setara dengan tanggal 5 maret 2019 atau 7 juli 2020 dalam sejarah. sekarang kita harus membuat keputusan investasi dengan pemikiran pasar bullish.

lantas, apakah nilai tukar akan mempengaruhi ritme pasar? analis percaya bahwa variabel ini tidak boleh diabaikan. melihat ke belakang, alasan mengapa pasar saham a dari tahun 2020 hingga september 2021 akan memiliki pasar bullish dengan hubungan sistematis + struktural yang sangat baik adalah karena pasar tersebut berada dalam siklus penurunan dolar as terhadap rmb luar negeri. lingkungan nilai tukar selama gelombang pasar dari akhir tahun 2018 hingga awal tahun 2019 juga relatif baik. tentu saja terdapat pengecualian, yaitu ketika pasar super bull diluncurkan pada tahun 2014, lingkungan nilai tukar sebenarnya tidak baik, namun menjadi lebih baik pada tahun 2015 ketika pasar bull meningkat pesat. dampak variabel nilai tukar terhadap ekuitas sebenarnya bergantung pada bobot target kebijakan moneter. jika bobotnya bias terhadap ekonomi makro, maka hal ini dapat menghilangkan hambatan-hambatan yang ada di negara-negara pinggiran. tentu saja perlu juga dicermati apakah perubahan lebih lanjut di pasar valuta asing masih dalam kendali.