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secondo il securities times, l'11 settembre, l'hong kong economic daily ha citato i resoconti dei media stranieri secondo cui ding yumei, l'ex moglie del fondatore di china evergrande xu jiayin, avrebbe potuto prelevare fino a 20.000 sterline (circa 186.000 yuan) al mese per spese di soggiorno.

nel marzo 2024, il curatore fallimentare del gruppo evergrande ha avviato una causa presso il tribunale di hong kong per recuperare il trasferimento improprio di beni dai suoi azionisti e dirigenti della società. la sentenza del tribunale britannico costituisce il riconoscimento e l'esecuzione della sentenza del tribunale di hong kong.

si tratta di una prima vittoria nella battaglia legale lanciata dal curatore fallimentare del gruppo evergrande per tutelare gli interessi dei creditori. questa battaglia legale non solo riflette la complessità dei fallimenti transfrontalieri, ma ha anche implicazioni per il miglioramento dei relativi sistemi giuridici del mio paese.

il gruppo evergrande è stato dichiarato fallito dal tribunale di hong kong e ha molta strada da fare per recuperare le perdite dei creditori

il 29 gennaio 2024, la signora linda chan, giudice dell'alta corte di hong kong, ha ordinato la liquidazione fallimentare di evergrande group, una società quotata a hong kong. il giudice ha inoltre nominato liquidatori congiunti due esperti di turnaround management, edward middleton e tiffany wong, nominati da alvarez & marsal, società di turnaround management di fama mondiale.

il compito principale dei liquidatori congiunti è massimizzare il valore della massa fallimentare e recuperare le perdite dai creditori. tuttavia, data la complessità del gruppo evergrande, questo è un compito difficile.

evergrande group è registrato nelle isole cayman ed è legalmente una società delle isole cayman. il gruppo evergrande è registrato a hong kong come società estera (società non di hong kong) e quotato alla borsa di hong kong.

evergrande group, quotato a hong kong, è una holding di investimento che comprende molte società, in particolare evergrande real estate group registrata a guangzhou.

lo stesso evergrande real estate group è anche una holding, che comprende una serie di società immobiliari.

evergrande group è il principale finanziatore estero di evergrande real estate group, fornendo a quest'ultimo finanziamenti all'estero e sviluppo di progetti immobiliari.

sulla base del chiarimento delle relazioni di base di cui sopra, la complessità del caso di fallimento del gruppo evergrande non è difficile da spiegare.

il gruppo evergrande ha emesso molti debiti denominati in dollari statunitensi e in dollari di hong kong all'estero. questi obbligazionisti sono i principali creditori nel caso di fallimento del gruppo evergrande. le principali attività del gruppo evergrande sono in realtà immobili situati nella cina continentale e sono principalmente le attività immobiliari del gruppo evergrande real estate.

anche le società immobiliari del gruppo evergrande real estate stanno dichiarando fallimento. ad esempio, il 9 agosto 2024, il gruppo evergrande ha annunciato alla borsa di hong kong che la corte intermedia del popolo di guangzhou aveva accettato la richiesta di fallimento della sua controllata indiretta al 100% guangzhou kailong real estate co., ltd.

in considerazione del fatto che molte società immobiliari nella cina continentale hanno avviato una dopo l'altra procedure fallimentari, i liquidatori fallimentari del gruppo evergrande possono cercare la cooperazione solo attraverso procedure fallimentari transfrontaliere, che devono essere sincronizzate con l'udienza dei casi di fallimento nella cina continentale tribunali.

allo stesso tempo, il curatore fallimentare del gruppo evergrande ha avviato procedure di recupero per un altro importante tipo di proprietà fallimentare, ovvero la proprietà che gli azionisti e gli ex dirigenti del gruppo evergrande hanno trasferito dalla società nel corso degli anni.

per recuperare la proprietà illegalmente trasferita degli azionisti e dei dirigenti del gruppo evergrande, il curatore fallimentare ha utilizzato l'arma legale del "potere di revoca"

sebbene il gruppo evergrande abbia attraversato uno stato di crisi negli ultimi anni, dal default del debito alla bancarotta, i suoi dividendi agli azionisti e i compensi ai dirigenti sono stati generosi.

ad esempio, ding yumei detiene indirettamente il 5,99% delle azioni del gruppo evergrande attraverso la sua controllata al 100%. dal 2018 al 2020, ding yumei ha ricevuto un totale di 2,8 miliardi di hk $ (359 milioni di dollari) in dividendi dal gruppo evergrande.

in considerazione di ciò, nel marzo 2024 il curatore fallimentare del gruppo evergrande ha avviato una causa sul diritto di revoca presso il tribunale di hong kong, richiedendo il recupero di un totale di 6 miliardi di dollari da sette ex azionisti e dirigenti di evergrande. ding yumei è uno dei sette imputati.

secondo la procedura di fallimento transfrontaliero, il tribunale britannico ha collaborato con la sentenza del tribunale di hong kong e ha congelato i beni di ding yumei nel regno unito e ha limitato i suoi consumi mensili.

la base giuridica affinché i liquidatori fallimentari del gruppo evergrande possano recuperare i beni trasferiti illegalmente dal gruppo evergrande da ex azionisti e dirigenti è il diritto di revoca del fallimento previsto dagli articoli 49 e 51 dell'ordinanza sul fallimento di hong kong (cap.5 ordinanza sul fallimento) e diritti delle società di hong kong regolamenti (cap.32 ordinanza sulle società) sezioni 265d, 265e e 266b. tali disposizioni prevedono il diritto di evitamento nelle procedure di insolvenza delle imprese.

secondo queste due norme, se il debitore effettua operazioni al di sotto del valore equo entro cinque anni prima della dichiarazione di fallimento, il curatore del fallimento ha il diritto di chiedere al tribunale di ordinare l'annullamento dell'operazione e la controparte dell'operazione di restituire gli ingiusti vantaggi ottenuti. (vale a dire, ripristinare la proprietà del debitore nelle condizioni in cui sarebbe stata se la transazione non fosse avvenuta)

la condizione per annullare una transazione abusiva è che il debitore fosse insolvente quando ha intrapreso una transazione inferiore al valore equo o che il debitore fosse insolvente a seguito di tale transazione.

ovviamente, le azioni degli ex azionisti e dei dirigenti chiave di evergrande soddisfano le condizioni per transazioni sleali. di conseguenza, il tribunale di hong kong ha accolto la richiesta del curatore fallimentare e anche il tribunale britannico ha riconosciuto la validità della sentenza del tribunale di hong kong in conformità con le regole fondamentali del fallimento transfrontaliero.

prendendo come specchio il caso del fallimento di evergrande, i sistemi legati al diritto fallimentare del mio paese hanno urgente bisogno di riforme

il diritto di recedere dal fallimento è un sistema importante per proteggere i creditori e frenare le frodi fallimentari. il suo potere risiede nel fatto che, finché è dimostrato che il debitore (i suoi azionisti, i controllori effettivi, i direttori, i dirigenti, ecc.) ha effettuato operazioni abusive o illegali che trasferiscono la proprietà della società entro il termine legale prima della dichiarazione di fallimento, esso non importa quanto sia complicato il rapporto della transazione, né importa se la forma della transazione è conforme a leggi diverse dal fallimento, al fine di massimizzare il valore della proprietà fallimentare, il tribunale può annullare la transazione, aumentare la distribuzione ai creditori, o aumentare la base patrimoniale affinché il debitore fallito possa continuare a operare (in questo momento, il debitore non liquida, ma riapre l'attività) tutto).

il caso di fallimento del gruppo evergrande è un esempio molto convincente. in precedenza, quando le persone leggevano l'informazione che la signora ding era stata divorziata dai documenti di divulgazione delle informazioni rilasciati dal gruppo evergrande alla borsa di hong kong, si lamentavano del fatto che questa operazione di divorzio avrebbe potuto consentire alla signora ding di andarsene in sicurezza con un'enorme quantità di proprietà ed evitare possibili ricorsi in futuro.

come tutti sanno, dopo l'avvio di una procedura fallimentare, il diritto di revoca del fallimento può penetrare nel labirinto di transazioni accuratamente intessuto da questi soggetti e determinare, attraverso criteri semplici e diretti, se si tratta di una “operazione annullabile”. finché sarà ritenuto revocabile, non importa quanto complicato sia l’accordo della transazione, non sarà di alcuna utilità. pertanto, i liquidatori del gruppo evergrande stanno intentando un ricorso contro la proprietà contro i principali azionisti e gli ex dirigenti del gruppo evergrande. solo allora la signora ding è diventata uno dei sette imputati.

rispetto al sistema dei diritti di revoca nelle economie di mercato sviluppate, le norme sui diritti di revoca in caso di fallimento dell'attuale legge fallimentare del mio paese sono gravemente in ritardo.

il suo difetto fondamentale è che, da un lato, il diritto di recesso è troppo breve e può revocare le transazioni fino a un anno prima del fallimento. ciò ha provocato numerosi fallimenti in cui sono sfuggite le transazioni orchestrate un anno prima per trasferire i beni aziendali.

d'altro canto, il diritto di risoluzione previsto dalla legge fallimentare del mio paese presuppone solo che i creditori siano equamente risarciti per la proprietà fallimentare quando il debitore fallisce. non presuppone che l'effettivo controllore del debitore possa trasferire i beni in modo simile a una formica attraverso varie transazioni apparentemente legali negli anni precedenti il ​​fallimento, per quanto riguarda l’incapacità di fare qualcosa riguardo al massiccio svuotamento del patrimonio aziendale causato da fallimenti nella governance aziendale.

attualmente, quando la legge sui fallimenti è in fase di revisione, è necessario assorbire gli effettivi risultati legislativi delle economie di mercato sviluppate e migliorare la legge sui fallimenti concettualmente e tecnicamente.

(l'autore wang zuofa è professore associato presso la school of law, southwestern university of science and technology)