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nuovo rapporto sulla saggezza

redattore: dipartimento editoriale

[introduzione alla nuova saggezza]secondo i documenti recentemente aggiornati rilasciati da nvidia e dai suoi investitori trimestrali, i ricavi del secondo trimestre sono raddoppiati con la benedizione di quattro misteriosi "clienti pesanti" fino a raggiungere i 30 miliardi.

sotto i riflettori, il colosso dei chip nvidia ha recentemente pubblicato uno straordinario rapporto finanziario.

secondo il rapporto finanziario del secondo trimestre di nvidia per l’anno fiscale 2025, la società ha registrato un aumento del 122% delle entrate e un aumento del 168% dell’utile netto a 16,6 miliardi di dollari.

i ricavi di nvidia sono più che raddoppiati nel secondo trimestre, grazie soprattutto a una manciata di "clienti pesanti" che rappresentavano quasi la metà delle vendite dell'azienda.

secondo la rivista fortune, questi quattro vip rappresentano il 46% dei ricavi di nvidia da 30 miliardi di dollari, ovvero circa 13,8 miliardi.

in confronto, le vendite di questo solo segmento hanno superato le vendite totali di nvidia nello stesso periodo dell'anno scorso. tra questi, ciascun cliente ha contribuito per più di un decimo al ricavo totale,

i loro acquisti sono tutti legati al business in rapida crescita dei chip per data center. persino persone come musk che pensano che l’h200 sia troppo costoso stanno spendendo molti soldi per sviluppare i propri chip e costruire data center.

impossibile acquistare una gpu, musk ha rivelato il mostro ai dojo! il supercomputer auto-sviluppato sfida nvidia, equivalente a circa 8.000 h100

sebbene i nomi di questi misteriosi "clienti massimi" non siano ancora noti, si stima che non possano sfuggire a questi giganti: amazon, meta, microsoft, alphabet, openai o tesla.

tra una serie di prodotti, i più popolari e che contribuiscono maggiormente alle entrate sono i chip ai come h200, che possono essere utilizzati non solo per addestrare llm, ma anche per supportare il processo di inferenza.

questa dipendenza da pochi grandi clienti ha reso il mercato sempre più preoccupato per la capacità di nvidia di raggiungere una crescita sostenibile nel settore.

dopotutto, l’attuale performance di nvidia si basa esclusivamente sull’esplosione della domanda di chip ai. alcuni investitori, come elliott management e citadel, hanno espresso dubbi sulla durata di questa crescita.

inoltre, la storia dà motivo di preoccupazione. dopo tutto, l’industria dei semiconduttori è notoriamente “ciclica”, con boom e recessioni che si verificano sempre in modo alternato.

un cliente equivale a un'azienda

a causa del loro significativo contributo alle vendite, i rapporti commerciali di nvidia con questi "clienti pesanti" sono cruciali.

nella relazione finanziaria, nvidia ha contrassegnato specificamente questi clienti e ha aperto un capitolo separato per discutere i rischi di concentrazione dei ricavi:

"abbiamo attraversato periodi in cui abbiamo generato molti ricavi da un numero limitato di clienti e questa tendenza è destinata a continuare."

questa tendenza ha portato a profitti estremamente redditizi. durante il primo semestre, nvidia ha realizzato un profitto lordo di 5,60 dollari per ogni 10 dollari di fatturato: un margine che la maggior parte delle aziende può solo sognare.

ciò spiega anche perché, durante questo periodo di sei mesi, i profitti della società al netto delle imposte sono quasi quadruplicati arrivando a 3,15 miliardi di dollari. se riuscirà a continuare a crescere a questo ritmo è cruciale per il mercato degli investimenti.

prendiamo come esempio il "cliente b" menzionato nel documento: i suoi acquisti diretti rappresentano l'11% dei 30 miliardi di dollari di entrate di nvidia, ovvero 3,3 miliardi.

ciò significa che una singola società apporta più affari rispetto al fatturato totale della seconda divisione più grande del gruppo, la divisione giochi, di 2,9 miliardi di dollari.

tuttavia, gli acquisti del "cliente b" hanno continuato a essere inferiori al 10% per tutta la prima metà dell'anno, indicando che sembrava che la spesa fosse improvvisamente aumentata in modo significativo nel secondo trimestre.

a giudicare dalle tendenze digitali fornite da nvidia, la stessa situazione vale anche per il "cliente c".

mercoledì scorso, in un'intervista con bloomberg tv, il ceo jensen huang ha risposto alla domanda: a parte alcuni giganti della tecnologia come microsoft, google e amazon, da dove viene la domanda di nvidia.

lao huang ha affermato: "i nostri clienti oggi sono relativamente diversi", e poi ha elencato diversi gruppi di clienti in modo molto generale, come l'intelligenza artificiale sovrana, le industrie, le imprese, ecc.

tuttavia, i dati della sua azienda sembrano contraddire questa conclusione.

ad esempio, nello stesso periodo dell’anno scorso, nessun singolo cliente rappresentava il 10% delle entrate totali, indipendentemente dal trimestre.

gpu scarseggiano

matthias niessner, professore presso il laboratorio di intelligenza artificiale dell'università tecnica di monaco e cofondatore di synthesia, ha affermato di ritenere che questi quattro "clienti pesanti" siano molto probabilmente amazon, google, microsoft e meta.

poiché queste aziende rappresentano quasi la metà delle gpu nel mercato attuale, la situazione del mercato è scarsa.

allo stesso tempo, ha anche sottolineato che, oltre alla potenza di calcolo, anche gli algoritmi sono al centro della ricerca futura, soprattutto in ambito accademico, che deve essere promossa.

alcuni netizen si sono paragonati a "oliver twist" e hanno utilizzato il seguente meme per prendere in giro la potenza di calcolo della gpu che è quasi monopolizzata da questi giganti dell'intelligenza artificiale.

tuttavia, alcuni netizen credono che queste aziende smetteranno di acquistare ad un certo punto dopo aver acquisito una potenza di calcolo sufficiente. soprattutto se non riescono a ottenere un roi decente.

ritardi nella produzione di blackwell, il prezzo delle azioni nvidia crolla

sebbene i ricavi trimestrali di nvidia siano quasi raddoppiati, il tanto atteso chip ai di prossima generazione blackwell ha continuato a subire ritardi.

i chip blackwell contengono 20,8 miliardi di transistor e sono più adatti per l'addestramento di modelli linguistici di grandi dimensioni. lao huang ha precedentemente affermato che blackwell contribuirà con molte entrate all'attività di nvidia e inizierà le spedizioni nel secondo trimestre fiscale e accelererà la produzione nel terzo trimestre fiscale.

tuttavia, ad agosto è stato rivelato che i chip blackwell presentavano problemi di progettazione che influivano sulla produttività e causavano un ritardo di tre mesi nelle spedizioni. pertanto, l’aumento della produzione può essere rinviato solo al quarto trimestre.

ciò ha alimentato le preoccupazioni degli investitori riguardo al rallentamento della crescita, causando un calo delle azioni nvidia del 7% nelle negoziazioni pre-vendita, seguito da un calo del 3,4% nelle negoziazioni del nasdaq.

il prezzo delle azioni nvidia è crollato di oltre 200 miliardi di dollari in un crollo improvviso! le spedizioni di blackwell subiscono ritardi e huang è disprezzato da wall street

simon french, capo economista e direttore della ricerca presso la banca d'investimento panmure liberum, ritiene che i ritardi nella produzione di blackwell potrebbero essere stati uno dei motivi per cui wall street ha venduto le azioni dopo la campana.

al momento, nvidia non ha dettagliato l'entità del ritardo nelle consegne di blackwell, ma afferma che i problemi di produzione sono stati risolti da tsmc e che i primi campioni verranno spediti a un piccolo numero di clienti.